Системы и методы финансового менеджмента

         1. Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего , развития. Для проведения такой оценки в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:

         а) коэффициент автономии (КА). Он показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. 
         б) коэффициент финансирования (КФ). Он характеризует объем привлеченных заемных средств на единицу собственного капитала, т.е. степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования.  
         в) коэффициент задолженности (КЗ). Он показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме. 

         д) коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДН). Он показывает в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, т.е. характеризует степень его независимости от краткосрочных заемных источников финансирования. 

        е) коэффициент маневренности собственного капитала (КМСК). Он показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестируемый в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала (т.е. какая часть собственного капитала находится в высокооборачиваемой и высоколиквидной его его форме). 

       ж) коэффициент маневренности собственного и долгосрочного заемного капитала (КМсд). Он показывает какую долю занимает собственный и долгосрочный заемный капитал, направленный на финансирование оборотных активов, в общей сумме собственного и долгосрочного заемного капитала. Этот показатель позволяет судить об используемом предприятием типе политики финансирования своих активов. 

        2. Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Проведение такой оценки требует предварительной группировки оборотных активов предприятия по уровню ликвидности. Для проведения оценки платежеспособности (ликвидности) в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели: 
         а) коэффициент абсолютной платежеспособности или "кислотный тест "(КАП). Он показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату. 

        б) коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП). Он показывает в какой степени все краткосрочные (текущие) финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов (включая готовые средства платежа). 

        в) коэффициент текущей платежеспособности (КТП). Он показывает в какой степени вся задолженность пократкосрочным (текущим) финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет всех его текущих (оборотных) активов.

        г) общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (КДК0). Он характеризует общее соотношение расчетов по этим видам задолженности предприятия. 

        д) коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям (КДКК). Этот показатель характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию. 
       3. Коэффициенты оценки оборачиваемости активов характеризуют насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности предприятия. В определенной степени они являются индикатором его деловой (производственно-коммерческой активности). 
        4. Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала характеризуют насколько быстро используемый предприятием капитал в целом и отдельные его элементы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности.  
        Интегральный финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку условий формирования отдельных агрегированных финансовых показателей. В финансовом менеджменте наибольшее распространение получили следующие системы интегрального финансового анализа:

1. Система интегрального анализа эффективности использования активов предприятия. Эта система финансового анализа, разработанная фирмой “Дюпон” (США), предусматривает разложение показателя „коэффициент рентабельности активов" на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.

2. Система СВОТ-анализа [SWOT-analysis] финансовой деятельности. Название этой системы представляет аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:

S – Strehgths (сильные стороны предприятия);

W – Weaknesses (слабые стороны предприятия);

О – Opportunities (возможности развития предприятия);

Т – Trears (угрозы развитию предприятия).

Основным содержанием СВОТ-анализа является исследование характера сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия, а также позитивного или негативного влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов на условия ее осуществления в предстоящем периоде.

3. Объектно-ориентированная система интегрального анализа формирования чистой прибыли предприятия. Концепция интегрированного объектно-ориентированного анализа, разработанная фирмой “Модернсофт” (США), базируется на использовании компьютерной технологии и специального пакета прикладных программ. Основой этой концепции является представление модели формирования чистой прибыли (или другого результативного показателя финансовой деятельности) предприятия в виде совокупности взаимодействующих первичных финансовых блоков, моделирующих “классы” элементов, непосредственно формирующих сумму чистой прибыли. Пользователь сам определяет систему таких блоков и классов исходя из специфики финансовой деятельности предприятия, чтобы в соответствии с желаемой степенью детализации представить в модели все ключевые элементы формирования прибыли. После построения модели пользователь наполняет все блоки количественными характеристиками в соответствии с отчетной информацией по предприятию. Систему блоков и классов можно расширить и углубить по мере изменения направлений деятельности предприятия и появления более подробной информации о процессе формирования прибыли.

4. Система портфельного анализа. Этот анализ основан на использовании “портфельной теории”, в соответствии с которой уровень прибыльности портфеля фондовых инструментов рассматривается в одной связке с уровнем риска портфеля (система “прибыль-риск”). В соответствии с этой теорией можно за счет формирования “эффективного портфеля” (соответствующего подбора конкретных ценных бумаг) снизить уровень портфельного риска и соответственно повысить отношение уровня прибыльности к риску. Процесс анализа и подбора в портфель таких ценных бумаг и составляет основу использования этой системной теории.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

          Управление бизнесом в рыночной экономике характеризуется многими особенностями. Во-первых, в общей совокупности ресурсов предприятия доминирующую значимость приобретают финансовые ресурсы. Во-вторых, принятие управленческих решений финансового характера всегда осуществляется в условиях неопределенности. Во-вторых, следствием реальной самостоятельности предприятий основной проблемой руководителей становится поиск источников финансирования и оптимизация инвестиционной политики. В-четвертых, устанавливая коммерческие отношения с каким-либо контрагентом, можно полагаться исключительно на собственную оценку его финансовой состоятельности. В этих условиях обоснованность принимаемых управленческих решений в отношении некоторого хозяйствующего субъекта, а многие из этих решений по сути своей имеют финансовую природу, в значительной степени определяется качеством финансово-аналитических расчетов.

          Анализ – одна из общих функций управления экономическими системами, значимость которой не подвержена влиянию времени, и вряд ли может быть переоценена. В той или иной степени анализом занимаются все, кто имеет хоть малейшее отношение к деятельности хозяйствующих субъектов. Цель данной работы состояла в том, чтобы показать основные системы и методы финансового анализа предприятия. Таким образом, можно утверждать, что задачи работы выполнены, а цель достигнута.

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебно-методическое пособие. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 248 с.
2. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта /  И.Т. Балабанов. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 207 с.
3. Фисенко А.И. Основы финансово-экономических расчётов. – Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2003. – 176 с.
4. Фисенко А.И., Кулешова Е.А., Рубис А.В. Внутрифирменное планирование и стратегическое управление на предприятии (теоретические и методические аспекты)/ Под общ. ред. проф. А.И. Фисенко: Монография. – Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2006. – 110 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача №4

Чему равен коэффициент долгосрочной финансовой независимости предприятия, если сумма собственного капитала составляет 2 млн. руб., заемные средства – 3,5 млн. руб., а общая стоимость всех активов равна 12 млн. руб.? Как изменится величина коэффициента, в случае погашения предприятием одного из своих кредитов на сумму 1,5 млн. руб.?

 

Решение:

 

КДН1=СК+ЗКд/А=2+3,5/12=0,46 

где СК – сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

ЗКД – сумма заемного капитала, привлеченного предприятием на долгосрочной основе (на период более одного года);

А – общая стоимость всех активов предприятия (средняя или на определенную дату);

КДН2=2+2/12=0,33

Ответ: при погашения предприятием одного из своих кредитов на сумму 1,5 млн. руб  КДН уменьшится с 0,46 до 0,33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тест №4

Выберите один из представленных ответов в качестве правильного по следующему утверждению: постоянные затраты в составе выручки от реализации – это затраты, величина которых зависит от: а) натурального объёма реализованной продукции; б) заработной платы управленческого персонала; в) амортизационной политики предприятия; г) системы налогообложения предприятия.

Ответ: б) заработной платы управленческого персонала; в) амортизационной политики предприятия; г) системы налогообложения предприятия.