Тест по "Финансовому менеджменту"

 

1. Укажите неверное  утверждение:

А. Высокий показатель операционного левериджа свидетельствует  о высоком уровне деловых рисков предприятия;

Б. Высокий показатель коэффициента текущей ликвидности  свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия;

В. Высокий показатель у финансово здорового предприятия  доли заемного капитала в совокупных активах этого прибыльного предприятия  свидетельствует о высоком уровне рентабельности его продукции;

Г. Большой срок окупаемости  инвестиционных проектов, начатых фирмой с неликвидными высококотируемыми акциями, свидетельствует об ошибочности ее инвестиционной политики;

Д. Предприятие с наступательной инновационной стратегией на конкурентном рынке финансово более успешно, чем предприятие с оборонительной инновационной стратегией;

Е. Предприятие с высокой  долей ценных специальных активов  менее приспособлено для диверсификации своей продукции;

Ж. Основным видом строкового риска является риск отрицательного экономического роста.

 

Ответ: Д.

Предприятие с наступательной инновационной стратегией  совсем не обязательно будет иметь больший коммерческий успех в результате реализации своих инвестиционных проектов по сравнению с конкурентами.

Необходимым условием наступательной стратегии является технологический  рывок и быстрая реакция на рыночные изменения за счет гибкой организационной структуры и имеющихся уникальных ресурсов. Технологические прорывы обеспечиваются наличием специализированных исследовательских лабораторий и инженерно-технических подразделений; наличием высокого технологического потенциала. Фирма для реализации новшества использует различные формы предприятий (виоленты, патиенты, венчуры и т.д.). Характеризуется высокими затратами на НИОКР, обеспечивает высокую норму прибыли, но обладает повышенным риском, которая может быть следствием технических неудач и плохого выбора момента внедрения продукта. (1, ст. 238)

Предприятие, использующее оборонительную стратегию, обычно в  значительной степени экономит на исследованиях  и разработках, в некоторых случаях - и на других расходах. Оно пользуется возможностью перенимать опыт и достижения предприятий, ведущих в данной инновационной области (т.е. у предприятий с наступательной инновационной стратегией, которые являются как бы первопроходцами в создании и выходе на рынок с новой продукцией). Таким образом, целенаправленно снижаются расходы на освоение продукции в производстве и создают тем самым дополнительную прибыль и возможности для создания и реализации товаров с меньшей стоимостью. (2)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. В чем состоит реструктуризация имущества предприятия?

А. В выявлении и  продаже (или выведении с баланса  прочими способами) избыточных активов;

Б. В приобретении либо создании собственными силами новых  материальных и нематериальных активов, необходимых для реализации антикризисных инвестиционных проектов;

В. В возвратном лизинге  специального технологического оборудования

Г. Во внесении имущества  в уставные фонды выделяемых или  вновь учреждаемых дочерних предприятий;

Д. В отражении на балансе  фирмы ранее не показывавшихся в нем нематериальных активов;

Е. В продаже долевых  участий в реализующих перспективные  инновационные проекты дочерних предприятиях

Ж. Во всем перечисленном.

 

Ответ: А.

Реструктуризация (с английского "реструктуризация" (restructuring) - перестройка структуры чего-либо) — это радикальный способ преобразования организации, означающий изменение всех ее составляющих или структур: структуры собственности, активов и пассивов, производственной и организационной структур управления.

В настоящее время одной из приоритетных задач реформирования предприятий, в целях создания благоприятных условий для их функционирования в условиях рыночной экономики, является реструктуризация имущества. Основной задачей структурной перестройки предприятий должно стать повышение самостоятельности структурных подразделений и формирование их рыночно-ориентированных производств.

В соответствии с методикой, разработанной Министерством экономики Российской Федерации, для оптимального использования, имущества предприятия и снижения непроизводительных затрат, связанных с избыточными фондами, рекомендуется провести инвентаризацию имущества, и осуществить реструктуризацию имущественного комплекса, которая предполагает реализацию следующих мероприятии:

1. Сдача в аренду и вывод неиспользуемых основных фондов, в том числе земель (вывод неиспользуемых основных фондов, предназначенных для оборонной и экономической безопасности страны, а также потенциально опасных производств и объектов, производится по согласованию с уполномоченными органами исполнительной власти в соответствии с действующим законодательством).

2. Выделение вспомогательных и  иных производств в самостоятельные  структурные подразделения (малые предприятия).

3. Консервация неиспользуемого имущества.

4. Выделение имущественных комплексов с целью продажи части имущества.

5. Передача объектов социально-бытового и культурного назначения в ведение органов местного самоуправлении.

Экономический эффект от реализации представленных мероприятий заключается:

- в снижении накладных расходов на содержание избыточных производственных мощностей;

- в повышении  инвестиционной привлекательности предприятия. (3)

Безусловно, что реструктуризация должна проводиться с учетом отраслевых и производственно-технологических особенностей предприятия, характера взаимосвязей между подразделениями, учета сложившейся структуры собственности и часто даже учета взаимоотношений между руководителями предприятия и руководителями структурных подразделений. Поэтому в связи с индивидуальными особенностями каждого предприятия не представляется возможным разработать одну типовую схему реструктуризации, приемлемую для всех без исключения организаций. Тем не менее можно выделить несколько общих схем, описывающих большую часть проведенных реорганизаций.

Следовательно,  реструктуризация имущественного комплекса проводится для повышения эффективности использования имущества предприятия, в большинстве случаев бывает связана с ликвидацией (продажей, передачей и т.п.) излишнего имущества и, как следствие, - сокращением постоянных затрат и снижением точки безубыточности. Кроме того, определяются «узкие места» в технической и технологической оснащенности предприятия и способы их расшивки. (4, ст. 43-44)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Можно ли  преобразовать дебиторскую задолженность  по ранее осуществленным поставкам с просроченной оплатой в векселя или облигации дебитора, выписанные им на будущие сроки, но на суммы, которые превышают задолженность?

А. Да

Б. Нет

В. Нельзя сказать определенно

 

Ответ: Да.

Погашение обязательств производится: денежными средствами, фондовыми ценностями (акциями, облигациями, векселями, ГКО и т д.), прочими ликвидными активами (готовой продукцией, сырьем, материалами, основными средствами и т. д.). (5)

Кроме того векселя могут  выдаваться в обеспечение заемных  средств. Согласно статье 815 ГК РФ  «вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы».

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права (статья 816 ГК РФ).

Оба вида ценных бумаг, по сути, представляют собой формы договора займа.

Организация-заемщик  отражает задолженность по полученному от заимодавца займу и (или) кредиту в составе кредиторской в сумме фактически поступивших денежных средств или в стоимостной оценке других вещей, предусмотренной договором, в момент их фактической передачи. Уменьшение (погашение) указанной кредиторской задолженности отражается в бухгалтерском учете заемщика при возврате им полученного от заимодавца кредита, займа. Если в обеспечение займа выдан вексель, то в качестве кредиторской задолженности отражается сумма, указанная в векселе, а по размещенным облигациям - номинальная стоимость выпущенных и проданных облигаций. Начисленные на вексельную сумму или по облигациям проценты также включаются в кредиторскую задолженность на конец отчетного периода.

Если по договору с  покупателем предусмотрены пени и штрафы по просрочке платежа, то сумма превышения номинала по векселю или облигации дебитора может их компенсировать, а также фактически принять к учету поставщик сможет вексель или облигации только в будущие сроки, то естественно просрочка за приобретенный товар еще более возрастает и сумма превышения номинала также должна их компенсировать, т.е. фактически в сумму векселя или облигации включается пени за задержку платежа кредиторам. Следовательно, предприятие-поставщик преобразовывает дебиторскую задолженность на сумму сделки, а превышение по векселю относит на «финансовые результаты».

Также на практике поставщик, получив вексель, старается как можно быстрее превратить его в деньги путем реализации третьему лицу – банку, финансовой или факторинговой компании. При этом вексель индоссируется в пользу нового покупателя и последний становится векселедержателем. Подобная операция называется учетом векселя, или банковским учетом. В результате ее проведения поставщик продукции получает денежные средства раньше срока погашения, хотя и не в полном объеме (за вычетом суммы дисконта в пользу банка). (6)

Абсолютная величина дисконта определяется как разность между номиналом векселя и  его современной стоимостью на момент проведения операции. А так как  оплата просрочена, то поставщик имеет право потребовать от покупателя вексель с заложенным в его стоимость дисконтом.

Задача

Какой из двух предложенных ниже вариантов финансового оздоровления и повышения стоимости предприятия  более предпочтителен с точки  зрения ликвидации угрозы банкротства?

¨ Коэффициент текущей ликвидности предприятия равен 0,7.

¨ Краткосрочная задолженность фирмы составляет 500 000 руб. и не меняется со временем в обоих вариантах.

А. Продажа недвижимости и оборудования с вероятной выручкой от этого на сумму в 900 000 руб.

Б. В течение того же времени освоение новой имеющей  спрос продукции и получение  от продаж чистой прибыли в 800 000 руб. При этом необходимые для освоения продукции инвестиции равны 200 000 руб. и финансируются из выручки от продаж избыточных для выпуска данной продукции недвижимости и оборудования.

Примечание. Оба варианта позволяют пополнить собственные оборотные средства предприятия.

Вариант А. Обещает увеличение собственных оборотных средств на ____ руб., что повысит коэффициент текущей ликвидности на ____ , доведя его до ____ . Однако эта величина с точки зрения Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству (не достаточна/достаточна) и (позволяет/не позволяет) сделать вывод об избежании угрозы банкротства.

Вариант Б. Позволяет увеличить коэффициент текущей ликвидности предприятия за счет капитализации дополнительной чистой прибыли до____ , что ( меньше/больше), чем в варианте А. Однако появление в этом варианте потока дополнительной прибыли позволяет (да/нет) повысить коэффициент платежеспособности предприятия, а также (да/нет) рассчитывать на то, что арбитражный суд ____ постановления о банкротстве.

 

 

 

Решение:

Коэффициент текущей  ликвидности (К_тл) позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства:

К_тл = ОА / КО

где ОА – оборотные  активы;

КО – краткосрочные  кредиты и заемные средства.

Чем больше величина текущих  активов по отношению к текущим  пассивам, тем больше уверенность, что  существующие обязательства будут  погашены за счет имеющихся активов. Если К_тл высокий, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, с ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение К_тл означает возрастающий риск неплатежеспособности. Минимальная рекомендуемая величина равна 2,0.

Коэффициент платежеспособности (К_пл) рассчитывается по формуле:

К_пл = (ДС_ост + ДС_пост) / ДС_расх

где ДС_ост – остаток денежных средств на начало года, руб.;

ДС_пост – поступление денежных средств, руб.;

ДС_расх – расход денежных средств, руб.

К_пл рассчитывается как прогнозный в смете движения денежных средств. Чем выше величина этого показателя, тем выше платежеспособность организации.

К_тл = ОА / КО, отсюда ОА = К_тл* КО = 0,7*500000руб. = 350000руб.

А) К_тл = (350000руб.+900000руб.)/500000руб. = 2,5