Управление стоимостью проекта

 
 
 
Данный инвестиционный проект строительства УСТК коксовой батареи №5,6 не несет никаких рисков, так как производимый на них кокс используется для внутреннего потребления в доменных печах №1–3 и не продается на сторону. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников. Дадим экономическое обоснование инвестиций направленных на улучшение качества кокса. В табл. 2.6 приведены денежные потоки от основной деятельности. 
Таблица 2.6. Денежные потоки от основной деятельности

 
 
Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого принимается с учетом продолжительности строительства, средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования, достижения заданных характеристик прибыли. 
 
Для оценки эффективности проекта соизмерение разных временных показателей осуществляем путем дисконтирования их ценности в начальном периоде. 
 
Далее находим показатель чистой приведенной стоимости NPV, по которому судят о целесообразности инвестирования в данный проект. Чистая приведенная стоимость равна приведенной стоимости будущих поступлений, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости затрат. 
 
Чистую приведенную стоимость NPV определяем по формуле (1.5). Ставку дисконтирования берем равную банковской ставке –23%, тогда реальная ставка дисконтирования составляет: 
 
rp= rt /1+rt =23/1+0.23=18.7 =19% 
 
NPV=(-60.8/(1+0.19) – 135.0/(1+0.19)1 -74.2/(1+0.19)2) + 106,4/(1+0.19)3 + 106.4/(1+0.19)4+106.4/(1+0.19)5 +106.4/(1+0.19)6+106.4/(1+0.19)7+ 
 
106,4/(1+0,19)8+106,4/(1+0,19)9= -226.4+278.4 = 51,8 млн. руб. 
 
В нашем проекте NPV имеет положительное значение. 
 
Следующим шагом анализа проекта является расчет индекса рентабельности (прибыльности) инвестиций: 
 
DPI = PV/I= 278.4/226.6=1.229 
 
Чтобы рассчитать коэффициент внутренней нормы прибыли, при котором чистый денежный поток NPV=0 необходимо использовать формулу расчета чистого денежного потока и приравнять его нулю. Пользуясь финансовой функцией ВНДОХ Microsoft Excel рассчитаем показатель IRR денежных потоков: 
 
CF1= -60.8 млн. руб. 
 
CF2= -135.0 млн. руб. CF6=106.4 млн. руб. IRR=25% 
 
CF3= -74,2 млн. руб. CF7=106.4 млн. руб. 
 
CF4=106,4 млн. руб. CF8=106.4 млн. руб. 
 
CF5=106.4 млн. руб. CF9=106.4 млн. руб. 
 
Значение внутренней нормы прибыли превышает условную стоимость капитала инвестора (ставку по банковским кредитам). 
 
Последним показателем в анализе эффективности проекта является период окупаемости. Этот показатель не учитывает ценность поступлений будущих периодов, поэтому для устранения этого недостатка все основные показатели эффективности инвестиций рассчитываем только с использованием дисконтированных денежных потоков. Для определения этого показателя необходимо сначала вычислить аннуитет по формуле: 
 
A= PV/ (P/A; r; t)=278.4/4.163=66.9 
 
Значение (P/A; r; t) находим по специальной таблице нахождения аннуитета. Затем рассчитываем дисконтированный и не дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта по следующей формуле: 
 
DPP =I/A=226.6/66.9 = 3.4 года 
 
PP=I/A=270/106.4=2.5 года 
 
Дисконтированный период окупаемости увеличивается, то есть DPP всегда больше PP. 
 
В таблице 2.7 приведены показатели экономической оценки. 
Таблица 2.7. Показатели экономической оценки инвестиционного проекта

 
 
Таким образом, данный проект строительства УСТК следует принять к рассмотрению, так как чистая приведенная величина дохода больше нуля и коэффициент рентабельности инвестиций более единицы, показатель внутренней нормы прибыли больше процентной банковской ставки. 
 
Показатели экономической оценки, приведенные выше свидетельствуют об эффективности данного проекта. 
 
Расчеты основных критериев оценки проекта часто сопровождаются анализом чувствительности – оценкой влияния наиболее изменчивых параметров (объемов продаж, цен, затрат) на результирующие критерии. Такой анализ каждая фирма проводит по-разному. Наиболее часто устанавливаются зависимости NPV: 
 
– от процентной ставки при фиксированном числе лет осуществления проекта; 
 
– от цены при фиксированных объемах и от объемов при фиксированных ценах; 
 
– от текущих и капитальных затрат; 
 
– от расчетного срока осуществления проекта и т.д. 
 
Все это позволяет определить наиболее рисковые параметры проекта и оценить доходность в случае развития событий по оптимистическому, пессимистическому, и наиболее вероятному пути.

Заключение 
Проектное управление подразумевает обязательное проведение детального анализа внутренних и внешних условий его реализации, анализ риска и выработку проектного мышления у команды, которая реализует проект, планирование проектных работ, осуществляемых руководителем проекта и лицами, ответственными за выполнение его отдельных этапов. 
 
Для координации действий и контроля за осуществлением проекта требуется определенная структура, которая включает в себя группу по управлению, проектную и рабочую группы. 
 
Задачи группы управления заключаются в следующем: 
 
§     определение стратегических целей 
 
§     разработка принципов управления 
 
§     утверждение руководителей проектов 
 
§     решение вопросов внутренней и внешней политики организации 
 
§     поддержка и оказание помощи руководителям проектов в ходе реализации проекта. 
 
Задачи проектных групп: 
 
§     выполнение утвержденных планов работ по проекту 
 
§     оценка результатов достигаемых в ходе проектов 
 
§     оценка расходов и сэкономленных средств 
 
§     предотвращение конфликтов и противоречий в коллективе 
 
§     реакция на возникающие трудности. 
 
Функции рабочей группы заключаются в выполнении задач и целей, поставленных проектной и управленческими группами. 
 
В зависимости от целей, задач, масштабности и других параметров проекта могут применяться два основных вида структуры проектной команды. 
 
Матричная структура команды применяется, как правило, для малых и средних проектов с продолжительностью жизненного цикла до двух лет. 
 
Проектная структура команды представляет собой качественную новую схему взаимодействия между подразделениями и исполнителями проекта и используется для управления крупномасштабными проектами в течение длительного срока (более двух лет). 
 
 
 
 
Список литературы 
1.         Справочник директора предприятия. Под ред. М.Г. Лапусты. 3-е изд., испр. и доп. – М.: ИНФРА – М, 1999. –784 с. 
 
2.         Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 272 с. 
 
3.         Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Энциклопедический словарь. Микро- и макроэкономика. – СПб.: Лань, 2000. – 352 с. 
 
4.         Сергеев И.В. Экономика предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 304 с. 
 
5.         Экономика строительства / Под ред. И.С. Степанова. – М.: Юрайт, 1997. – 368 с. 
 
6.         Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике // Вопросы экономики. – 2001. – №7 – с. 104–114. 
 
7.         Игонина Л.Л. Новые тенденции в финансировании инвестиционной деятельности // Финансы. – 2001. – №9 – с. 64–65. 
 
8.         Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 510 с. 
 
9.         Янковский К.П., Мухарь И.Ф. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. – СПб: Питер, 2001. – 448 с. 
 
10.    Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник; 2-е изд., переработ. доп. – М: ИНФРА – М, 1998. – 336 с. 
 
11.    Ухмылова Г.С. Состояние и перспективы использования и переработки каменноугольной смолы // Новости черной металлургии России и зарубежных стран. – 1999. – №1, часть II – 145 с. 
 
12.    Харлампович Г.Д., Кауфман А.А. Технология коксохимического производства. – М.: Металлургия, 1995. -384 с. 
 
13.    Композиция для изготовления щеток электрических машин / Л.Д. Чупарова, В.А. Дербенев: А.с. №RU 2166817 С1 Н 01 R 39/22, 43/12 // . Бюллетень изобретений №16. -2001. 
 
14.    Способ получения высокотемпературного пека для производства пекового кокса / Т.М. Тесаловская, Ю.А. Жиляев, Е.И. Андрейков: А.с. RU 2176657 C2 C 10 C 3/04 // Бюллетень изобретений №28. -2001. 
 
15.    Безопасность жизнедеятельности. Учебник для вузов/С.В. Белов, А.В. Ильницкая, А.Ф. Козьяков и др.; Под общ. ред. С.В. Белова. 2-е изд., испр. и доп. – М.: Высшая школа, 1999. – 448 с. 
 
16.    ОАО «Северсталь». Коллективный договор 2003–2004 гг. – 15 с. 
 
17.    Шицкова А.П., Новиков Ю.В. Охрана окружающей среды от загрязнения предприятиями черной металлургии. / Шицкова, А.П., Новиков, Ю.В. – М.: Металлургия, 1982. – 208 с. 
 
18.    Отчет о промышленной безопасности в ОАО «Северсталь» в 2004 году. – 40 с.