Финансовый менеджмент и его роль в управлении капиталом

В группе функций финансового менеджмента  как специальной области управления предприятием основными из них является:

1. Управление активами, функциями этого управления являются выявление реальной потребности в отдельных видах активов исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности предприятия и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования;
2. Управление капиталом. В процессе реализации этой функции определяется общая потребность в капитале для финансирования формируемых активов предприятия; оптимизируется структура капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использования; разрабатывается система мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее эффективные виды активов;
3. Управление инвестициями, функциями этого управления являются формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия; оценка инвестиционной привлекательности отдельных реальных проектов и финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них; формирование реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций; выбор наиболее эффективных форм финансирования инвестиций;
4. Управление денежными потоками. Функциями этого управления является формирование входящих потоков денежных средств предприятия, их синхронизация по объему и во времени по отдельным предстоящим периодам, эффективное использование остатка временно свободных денежных активов;
5. Управление финансовыми рисками. В процессе реализации этой функции выявляется состав основных финансовых рисков, присущих хозяйственной деятельности данного предприятия; осуществляется оценка уровня этих рисков и объем связанных с ними возможных финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по хозяйственной деятельности в целом; формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, а также их страхованию;
6. Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства. В процессе реализации этой функции на основе постоянного мониторинга финансового состояния предприятия диагностируется угроза его банкротства; оценивается уровень этой угрозы; используются внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, а в необходимых случаях — обосновываются направления и формы его санации.

Основные  функции финансового менеджмента  как специальной области управления предприятием рассмотрены в наиболее агрегированном виде. Каждая из этих функций может быть конкретизирована более целенаправленно с учетом специфики предприятия как объекта финансового управления и основных форм его финансовой деятельности. С учетом осуществления такой конкретизации на каждом предприятии стоится многоуровневая функциональная система управления финансовой деятельностью. Принципиальная схема построения такой многоуровневой функциональной системы управления приведена на рис. 1.2.

Рисунок 1.2. Многоуровневая функциональная система управления финансовой деятельностью предприятия.

Процесс управления финансовой деятельностью  предприятия базируется на определенном механизме. Механизм финансового менеджмента представляет собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру механизма финансового менеджмента входят следующие элементы (рис. 1.3.).

Рисунок 1.3. Характеристика основных элементов механизма финансового менеджмента.

1. Государственное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия. Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих финансовую деятельность предприятий, представляет собой одно из направлений реализации внутренней финансовой политики государства. Законодательные и нормативные основы этой политики регулируют финансовую деятельность предприятия в разных формах;
2. Рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия. Этот механизм формируется прежде всего в сфере финансового рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов. Спрос и предложение на финансовом рынке формируют уровень цен (ставки процента) и котировок по отдельным финансовым инструментам, определяют доступность кредитных ресурсов в национальной и иностранной валютах, выявляют среднюю норму доходности капитала, определяют систему ликвидности отдельных фондовых и денежных инструментов, используемых предприятием в процессе своей финансовой деятельности. По мере углубления рыночных отношений роль рыночного механизма регулирования финансовой деятельности предприятий будет возрастать;
3. Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия. Механизм такого регулирования формируется в рамках самого предприятия, соответственно регламентируя те или иные оперативные управленческие решения по вопросам его финансовой деятельности. Так, ряд аспектов финансовой деятельности регулируется требованиями устава предприятия. Отдельные из этих аспектов регулируются разработанным на предприятии финансовой стратегией и целевой финансовой политикой по отдельным направлениям финансовой деятельности. Кроме того, на предприятии может быть разработана и утверждена система внутренних нормативов и требований отдельным аспектам финансовой деятельности;
4. Система конкретных методов и приемов осуществления управления финансовой деятельностью предприятия. В процессе анализа, планирования и контроля финансовой деятельности используется обширная система методов и приемов, с помощью которых достигаются необходимые результаты. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, балансовый, экономико–статистические, экономико–математические, сравнения и другие.

Эффективный механизм финансового менеджмента  позволяет в полном объеме реализовать  стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций финансового управления предприятием.

2. Технологии управления капиталом предприятия
1. Сущность капитала предприятия и его классификация

Современное предприятие в процессе своей  деятельности в рыночных условиях использует огромное количестве разнообразных  денежных средств, имеющих различные виды и назначение.

Капитал – это часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в  оборот и приносящих доход от этого  оборота; часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в  производственно-хозяйственную деятельность предприятия с целью получения  прибыли. Следует разграничивать понятия общих денежных средств предприятия и его финансовых ресурсов, которые отличаются особыми сущностными признаками.

Финансовые  ресурсы – это та часть денежных средств хозяйствующего субъекта, которая:

• формируется и используется в процессе стоимостного финансового распределения;
• используется на цели производственно-хозяйственного функционирования и перспективного развития предприятия.

Наличие финансов в необходимых количествах, рациональность их структуры и эффективность  использования предопределяют успешность функционирования хозяйствующего субъекта, его способность к динамичному  развитию, расширение и совершенствование  деятельности, платежеспособность и  финансовую устойчивость, конкурентоспособность.

Все разнообразие финансовых ресурсов можно  классифицировать по ряду конкретных признаков:

1. По источникам образования финансовые ресурсы предприятия разделяются на внутренние и внешние (привлеченные). К внутренним относят те финансовые ресурсы, которые образуются в результате собственной производственно-хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия, и их объемы и состав зависят от усилий самого субъекта хозяйствования. Внешние ресурсы поступают из источников, расположенных во внешней среде предприятия, их поступление обусловлено взаимоотношениями хозяйствующего субъекта с партнерами, кредитно-финансовой системой, финансовыми рынками;

Состав  внутренних и внешних источников финансовых средств:

Рисунок 2.1. Классификация финансовых ресурсов по источникам образования.

2. По праву собственности  выделяют собственные, приравненные к  собственным и заемные. Собственные финансовые ресурсы предприятия –это те, которые после своего формирования находятся в полном распоряжении предприятия и являются его собственностью. К ним относятся все внутренние финансовые ресурсы предприятия (за исключением прироста устойчивых пассивов). Из внешних ресурсов к собственным относятся все ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (за исключением бюджетных ассигнований, предоставляемых на принципах кредитования, а также средства, поучаемые от эмиссии и размещения на фондовом рынке долевых ценных бумаг. Приравненные к собственным финансовые ресурсы включают лишь один вид финансовых средств – прирост устойчивых пассивов. Устойчивые пассивы – это средства, не принадлежащие предприятию, но постоянно находящиеся в его хозяйственном обороте в силу особенностей действия производственно-хозяйственного механизма. Они образуются как постоянный размер задолженности, вытекающей из существующего порядка расчетов и платежей. К устойчивым пассивам относятся, например: постоянная минимальная переходящая задолженность по заработной плате; резерв предстоящих расходов и платежей; минимальная переходящая задолженность по налоговым платежам. Следует заметить, что финансовым ресурсом считается не сама величина устойчивых пассивов, а их прирост, то есть сумма превышения объема устойчивых пассивов по сравнению с их величиной в предыдущем периоде. К заемным финансовым ресурсам относятся те, которые привлекаются из внешних источников на принципах кредитования: платности, срочности, возвратности. Это – банковские ссуды, средства, привлекаемые на фондовом рынке от размещения долговых ценных бумаг, бюджетные ссуды.

3. С точки зрения эффективного управления финансами очень важна  классификация финансовых ресурсов по срокам их нахождения в распоряжении субъекта хозяйствования. С этой точки  зрения выделяют краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (более одного года) финансовые ресурсы.

Важным  элементом организации и управления финансами предприятия является формирование денежных финансовых фондов.

Финансовые  фонды – часть финансовых ресурсов предприятия, наиболее стабильная как  по объемам, так и по направлениям использования, формируемая путем  аккумулирования денежных средств  определенного целевого назначения.

К основным финансовым фондам предприятия  относятся: уставный фонд; фонд накопления; фонд потребления; резервный фонд; амортизационный  фонд; инвестиционный фонд.

1. Уставный фонд образуется в первоначальный момент формирования финансовых ресурсов предприятия, в период его создания (учреждения). Он представляет собой сумму вкладов учредителей в имущество предприятия для обеспечения его деятельности. За счет денежных средств Уставного фонда образуется основной и оборотный капитал, необходимый для начала функционирования хозяйствующего субъекта;
2. Фонд накопления формируется из средств чистой прибыли. Его основное назначение – финансирование капитального производственного и социального развития. Средства этого фонда используются на: финансирование НИОКР, работ по созданию, внедрению и освоению новой техники; совершенствование технологии и организации производства; техническое перевооружение, модернизацию и реконструкцию производства; финансирование мероприятий по улучшению качества продукции; пополнение оборотных средств, финансирование природоохранных мероприятий; погашение долгосрочных ссуд банков и уплату процентов по ним; финансирование расходов по строительству и эксплуатации социально-бытовых объектов; прочие расходы аналогичного назначения.
3. Фонд потребления также формируется из средств чистой прибыли. Он имеет, в основном, социальную направленность. За счет средств этого фонда финансируются: единовременные поощрения за особо важные производственные задания; премии за создание, внедрение, освоение новой техники; расходы на оказание материальной помощи работникам; единовременные пособия работникам; дополнительные социальные льготы.
4. Резервный фонд образуется из чистой прибыли. Носит страховой характер. Используется на покрытие возможных убытков от деловых рисков, возмещение финансовых потерь при неблагоприятных для предприятия ситуациях. Средства фонда могут быть использованы на цели капитального и социального развития, пополнение оборотных средств, научно - технические разработки и внедрение новой техники, и другие производительные цели. Это возможно в том случае, если предприятие в течение длительного времени работает стабильно, получает устойчивые доходы, и резервный фонд не используется по прямому назначению.
5. Амортизационный фонд образуется за счет амортизационных отчислений предприятии путем их накопления и сосредоточения в данном фонде. Основное его предназначение – реновация (полное восстановление и капитальный ремонт) основных фондов.
6. Инвестиционный фонд. Предприятие может объединить в единый интегрированный фонд средства, имеющие общее (аналогичное) целевое назначение. Так, средства амортизационного фонда, фонда накопления, долгосрочные кредитные средства и другие источники инвестиционных ресурсов могут в совокупности образовать инвестиционный фонд, используемый на финансирование крупных инвестиционных проектов.