Финансовый менеджмент организации

      На  основе финансового учета составляется финансовая отчетность, которая базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами — пользователями информации о его деятельности.

      Финансовый  отчет компании — это обязательная форма финансовой отчетности, предусмотренная законодательством большинства стран мира. Согласно международной методике, финансовый отчет предприятия содержит следующие документы:

• финансовый баланс компании за отчетный период;
• отчет о прибылях и убытках;
• отчет о движении денежных средств;
• сводный доклад руководства компании.

      Финансовый  отчет представляется на рассмотрение собрания акционеров и по запросу  государственных финансовых органов. Финансовая отчетность является информационной основой финансового анализа, а финансово-экономический анализ — базой для принятия управленческих решений. Важно учитывать существующие в мире принципы построения в международной стандартизации финансовой отчетности предприятия,  особенности современной учетной политики фирмы и структуры ее финансовой отчетности. Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм финансового учета и отчетности к большему соответствию требованиям международных стандартов вызывают необходимость использования новой единой методики финансового анализа, отвечающей условиям рыночной экономики.

      В соответствии с российским законодательством (приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. и другими документами) в составе  годового финансового отчета предприятия  представляют следующие формы:

• форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;
• форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;
• форма № 3 «Отчет о движении капитала»;
• форма № 4 «Отчет о движении денежных средств;
• форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;
• «Пояснительная записка» с изложением основных факторов, повлиявших на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния;
• итоговая часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающая степень достоверности представленных сведений.

      Западные  компании обычно предоставляют три цифровые формы (баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств) и сводный доклад компании.

 

       7. Финансовые  риски предприятия.

 

      Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

      Финансовый  риск является одной из наиболее сложных  категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности.

      7.1. Классификация финансовых  рисков.

 

      Финансовые  риски предприятия характеризуются  большим многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам:

      По  видам. На современном этапе к числу основных рисков предприятия относятся следующие:

      Риск  снижения финансовой устойчивости (или  риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия. Несовершенство структуры капитала (чрезмерная  доля используемых заемных средств), порождающее несбалансированность положительного и отрицательного денежного  потока предприятия по объемам. В составе финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.

      Риск  неплатежеспособности (или  риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Снижение уровня ликвидности оборотных активов, порождает  разбалансированность положительного и отрицательного денежного  потока предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

      Инвестиционный  риск.  Характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия.

      Инфляционный  риск. Характеризуется возможностью обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

      Процентный  риск. Состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риск являются: изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.

      Валютный  риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. 
Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.

      Кредитный риск. Имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а также превышения размера расчетного бюджета по инкассированию долга.

      Налоговый риск. Этот риск имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности,  возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов, изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.

        Структурный риск. Этот  риск генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий удельный вес постоянных 
издержек в общей их сумме.

      Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие.

      Прочие  Виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные „форс-мажорные риски", которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.

      По  характеризуемому объекту.

        Риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции);

      Риск  различных видов  финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);

      Риск  финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.

      По  совокупности исследуемых  инструментов.

      Индивидуальный  финансовый риск. Характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;

      Портфельный финансовый риск. Характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, риск кредитного портфеля предприятия, риск его инвестиционного портфеля и т.п.).

      По  комплексности исследований.

      Простой финансовый риск. Характеризуется тем, что он не разветвляется на подвиды. Примером такого риска может быть риск инфляционный.

      Сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

      По  источникам возникновения.

      Внешний, систематический  или рыночный риск. Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);

      Внутренний, несистематический  или специфический  риск (все термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичны 
ми факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.

      По  финансовым последствиям.

      Риск, влекущий только экономические  потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала);

      Риск, влекущий упущенную  выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может «получить необходимый кредит и использовать положительный эффект финансового левериджа);

      Риск, влекущий как экономические  потери, так и дополнительные доходы. Он связывается с осуществлением спекулятивных финансовых операций. Однако данный вид риска присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).

      По  характеру проявления во времени.

      Постоянный  финансовый риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.

      Временный финансовый риск. Характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

      По  уровню финансовых потерь.

      Допустимый  финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

      Критический финансовый риск. Характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

      Катастрофический  финансовый риск. Риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала,  этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала.

      По  возможности предвидения.

      Прогнозируемый  финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п.