Финансовый менеджмент : сущность , цели , задачи и функции

Организационная функция финансового менеджмента  состоит в объединении людей, которые совместно участвуют  в реализации финансовой программы  на основании определенных правил и  процедур. К этим правилам и процедурам относятся создание органов управления, установление взаимосвязей между управленческими  подразделениями, разработка норм, нормативов, методик.

Регулирование в финансовом менеджменте представляет собой влияние на объект управления, при помощи которого можно достигнуть устойчивого состояния финансовой системы в случае возникновения  отклонений от заданных параметров. Регулирование  охватывает главным образом текущие

мероприятия по устранению возникающих отклонений от плановых заданий, установленных  норм и нормативов.

Координация в финансовом менеджменте - согласование работы всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношения объекта управления, субъекта управления и отдельного работника.

Стимулирование  в финансовом менеджменте - побуждение работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда.

Контроль  в финансовом менеджменте представляет собой проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов и т.д. При помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии  объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы. Контроль предусматривает  анализ финансовых результатов. Анализ, в свою очередь, является частью процесса планирования финансов. Таким образом, контроль является обратной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная  часть. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.1. Основные принципы финансового менеджмента.

Эффективное управление финансовой деятельностью  предприятия обеспечивается реализацией  основных прин-ципов финансового менеджмента, как составной части об-щего менеджмента предприятия.

1. Органическая  интеграция в общей системе  управ-ления.

Любое управленческое решение оказывает  влияние на формирование денежных потоков  предприятия, ре-зультаты его физической деятельности и финансовое состояние предприятия. Управление финансами непо-средственно связано с производственным менеджментом, кадровым и инновационным менеджментом и другими видами функционального менеджмента. Однако реше-ние специальных вопросов финансового менеджмента во многом в свою очередь зависит от производственно-коммерческих характеристик и параметров деятельности предприятия.

2. Ориентированность  на стратегические цели развития  предприятия.

Проекты управленческих решений в области  финансовой деятельности в текущем  периоде должны быть согласованы  с миссией (главной целью деятельности) пред-приятия, стратегическими направлениями его развития, показателями развития собственных финансовых ресурсов и.т.д.

3. Оптимизация  процесса выбора управленческих  финансовых решений.

Реализация  этого принципа предполагает, что  подготовка каждого управленческого  решения в сфере форми-рования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать возможные альтернативы управленческих действий по управлению финансами. При существовании альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяю-щих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия, а также ресурсные ограничения предприятия в конкретный временной период. Система критериев и ресурсных ограни-чений устанавливается самим предприятием.

4. Комплексный  характер формирования управленческих  решений.

Финансовый  менеджмент должен рассматриваться  как комплексная управляющая  система, обеспечивающая разработку взаимозависимых  управленческих решений, Каждое из которых  вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.

Все управленческие решения в области формирования, рас-пределения и использования финансовых ресурсов пред-приятия взаимосвязаны и оказывают влияние на результативность его деятельности (прибыль, рентабельность, объем ресурсов и т. д.)- Иногда это влияние может носить противоречивый характер. Например, отвлечение финан-совых ресурсов на выполнение выгодного в перспективе инвестиционного проекта может резко ухудшить оператив-ную (текущую) финансовую ситуацию на предприятии и потребует привлечения краткосрочных кредитов и т. д.

5. Организация  высокого динамизма управления.

В настоящее  время с изменениями конъюнктуры  фи-нансового рынка, высокой динамикой факторов внешней среды на современном этапе развития рыночной эконо-мики разработанные эффективные финансовые управлен-ческие решения в предыдущем периоде не всегда эффек-тивны сегодня или в будущих периодах. Очень быстро ме-няются во времени и внутренние условия хозяйствования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. На основании этого можно сделать вывод о необходимости организации высокого ди-намизма разработки и исполнения управленческих реше-ний в области управления финансами предприятия в целях учета изменений факторов внешней среды, ресурсного по-тенциала предприятия, форм организации производствен-ной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2.Современные концепции финансового менеджмента

В настоящее  время западными и отечественными специалистами выделяются пять подходов в становлении и развитии финансового  менеджмента.

Первый  подход связан с деятельностью школы  эмпирических прагматиков. Ее представители  — профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа  кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных  показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических  коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской  отчетности и являются полезными  для принятия управленческих решений.

Второй  подход обусловлен деятельностью школы  статистического финансового анализа. Основная идея в том, что аналитические  коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать.

Третий  подход ассоциируется с деятельностью  школы мультивариантных аналитиков. Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существовании несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.

Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний». Представители  этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному.

Пятый подход представляет собой самое  новое направление — школа  участников фондового рынка. Ценность отчетности состоит в возможности  ее использования для прогнозирования  уровня эффективности инвестирования в ценные бумаги.

Финансовый  менеджмент переживает пору быстрых  изменений. Значительные достижения отмечены не только в области теории финансового  менеджмента, но и в его повседневной практике. Один из результатов этих изменений заключается в том, что в своей борьбе за увеличение стоимости корпорации ее финансовому  руководству приходится теперь уделять  больше внимания стратегическим вопросам.

Разберем  теперь теоретические концепции, которые  лежали в основе становления финансового  менеджмента.

Концепция — это определенный способ понимания  и трактовки явления. Концепция  в финансовом менеджменте — это  способ определения понимания, теоретического подхода к некоторым сторонам и явлениям финансового менеджмента.

В основных концепциях финансового менеджмента  выражается точка зрения на отдельные  явления финансовой деятельности, определяется сущность и направление развития этих явлений.

К основным концепциям финансового менеджмента  относятся:

1) концепция  денежного потока;

2) концепция  компромисса между риском и  доходностью;

3) концепция  стоимости капитала;

4) концепция  эффективности рынка ценных бумаг;

5) концепция  асимметричной информации;

6) концепция  агентских отношений;

7) концепция  альтернативных затрат.

Наиболее  сжато содержание данных концепций представлено в работе В.Б. Акулова.

Концепция денежного потока применяется в  рамках анализа инвестиционных проектов, в основе которого лежит количественная оценка связанного с проектом денежного  потока.

Концепция денежного потока предусматривает:

1) идентификацию  денежного потока, его продолжительность  и вид (ординарный, неординарный);

2) оценку  факторов, определяющих величину  его элементов;

3) выбор  коэффициента дисконтирования, позволяющего  сопоставить элементы потока, генерируемые  в различные моменты времени;

4) оценку  риска, связанного с данным  потоком, и способ его учета.

Решения финансового характера предполагают учет и анализ денежных потоков во времени. При этом следует учитывать, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению в будущем, неравноценны. Как правило, «рубль сегодня» дороже, чем «рубль завтра».

На снижение ценности будущей денежной единицы  по сравнению с имеющейся влияют три фактора:

1) инфляция;

2) риск;

3) оборачиваемость.

Инфляция в какой то мере стимулирует инвестиционный процесс, т.к. обесценивание денег требует их вложения.

Риск  неполучения ожидаемой прибыли  заставляет менеджера оценивать  несколько вариантов и выбирать наиболее оптимальный для данного  предприятия.

Оборачиваемость заставляет менеджера решать вопрос о величине приемлемого дохода на сумму, которую вложил инвестор в  настоящее время, и правильно  оценивать сумму, ожидаемую к  получению в будущем.

В связи  с этим возникает задача оценки стоимости  будущих денежных потоков с позиции  сегодняшнего дня.

Концепция компромисса между риском и доходностью  предполагает достижение разумного  соотношения между риском и доходностью.

Она состоит  в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено  с риском, причем связь между этими  двумя характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное.

Концепция стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов  финансирования деятельности компании.

Каждый  источник финансирования имеет свою стоимость, например, надо платить проценты за банковский кредит. При большом  выборе источников финансирования менеджер должен выбрать оптимальный вариант.

Концепция стоимости капитала предусматривает  определение минимального уровня дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника  финансирования и позволяющего не оказаться  в убытке.

Концепция эффективности рынка ценных бумаг  учитывает быстроту отражения информации о рынке ценных бумаг на их ценах, степень полноты и свободы  доступа всех участников рынка к  информации.

Предположим, что на рынке, находившемся в состоянии  равновесия, появилась новая информация о том, что цена акций некоторой  компании занижена. Это приведет к  немедленному повышению спроса на акции  и последующему росту цены до уровня, соответствующего внутренней стоимости  этих акций. Насколько быстро информация отражается на ценах и характеризуется  уровнем эффективности рынка. Степень  эффективности рынка характеризуема уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка.

Выделяют  три формы эффективности рынка: слабую, умеренную и сильную.