Финансовый менеджмент : сущность , цели , задачи и функции

В условиях слабой формы эффективности текущие  цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов, т.е. потенциальный инвестор не может  извлечь для себя дополнительных выгод, анализируя тренды; иными словами, анализ динамики цен, каким бы тщательным и детализированным он ни был, не позволит «обыграть рынок», т.е. получить сверхдоходы. Итак, в условиях слабой формы эффективности рынка невозможен более или менее обоснованный прогноз повышения или понижения курсов на основе статистических данных о динамике цен.

В условиях умеренной формы эффективности  текущие цены отражают не только имевшиеся  в прошлом изменения цен, но и  всю равнодоступную участникам информацию. С практической точки зрения это  означает, что аналитику не нужно  изучать статистику цен, отчетность эмитентов, сводки специализированных информационно-аналитических агентств, в том числе и прогнозного  характера, поскольку вся подобная общедоступная информация немедленно отражается на ценах.

Сильная форма эффективности означает, что  текущие цены отражают не только общедоступную  информацию, но и сведения, доступ к  которым ограничен. Если эта гипотеза верна, то никто не сможет получить сверхдоходы от игры на акциях, даже так называемые инсайдеры, т.е. лица, работающие в организации операторе финансового рынка и (или) в силу своего положения имеющие доступ к информации, являющейся конфиденциальной и способной принести им выгоду.

Смысл концепции асимметричной информации заключается в том, что отдельные  категории лиц могут владеть  информацией, недоступной в равной степени всем участникам рынка. Носителями конфиденциальной информации чаще всего  выступают менеджеры и отдельные  владельцы компаний. Каждый потенциальный  инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги, базирующееся чаще всего на убеждении, что именно он владеет некоторой информацией, возможно, недоступной другим участникам рынка.

Концепция агентских отношений предусматривает  нивелирование групповых интересов  конфликтующих подгрупп управленческих работников и интересов владельцев компаний.

По мере усложнения форм организации бизнеса  крупным фирмам в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля, смысл которого состоит в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в тонкости текущего управления ею. Интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут совпадать далеко не всегда; особенно это связано с анализом альтернативных решений, одно из которых обеспечивает сиюминутную прибыль, а второе — рассчитано на перспективу.

Концепция альтернативных затрат предусматривает  оценку альтернативных вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и т.д.

Знание  сущности концепций, их взаимосвязи  необходимо для принятия обоснованных решений в управлении финансами  хозяйственного субъекта. 
 
 
 
 

2.Основные этапы развития финансового менеджмента.

В настоящее  время западными специалистами  выделяются пять подходов в становлении  и развитии финансового менеджмента .

Первый  подход связан с деятельностью «школы эмпирических прагматиков».(50е года) Ее представители - профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа  кредитоспособности компаний, пытались обосновать набор относительных  показателей, пригодных для такого анализа. Они впервые попытались показать многообразие аналитических  коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской  отчетности и являются полезными  для принятия управленческих решений.

Второй  подход обусловлен деятельностью школы  «статистического финансового анализа».(60е  года) Основная идея в том, что аналитические  коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерской отчетности, полезны  лишь в том случае, если существуют критерии, с пороговыми значениями которых эти коэффициенты можно  сравнивать.

Третий  подход ассоциируется с деятельностью  школы «мультивариантных аналитиков» (70е года). Представители этой школы исходят из идеи построения концептуальных основ, базирующихся на существование несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние и эффективность текущей деятельности.

Четвертый подход связан с появлением «школы аналитиков, занятых прогнозированием банкротства компаний».(30е года) Представители этой школы делают в анализе упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному.

Пятый подход представляет собой самое  новое направление (развивается  с60хгодов) – школа «участников  фондового рынка». Ценность отчетности состоит в возможности ее использования  для прогнозирования уровня эффективности  инвестирования в ценные бумаги. Ключевое отличие этого направления состоит  в его излишней теоритеризованности , не случайно оно развивается главным образом учеными и пока не получило признания в практике. 
 
 

2.1. Элементы финансового менеджмента

Элементами  финансового менеджмента являются: анализ финансового состояния предприятия; анализ и принятие ре-шений по оценке инвестиций; управление активами пред-приятий, бюджеты и прогнозы наличия потока денежных средств, определение точки безубыточности и доли постоян-ных издержек в полных издержках и др.

Чтобы быстрее определить, что искать, чего опасаться, что и как делать в условиях рыночных отношений, финансовый менеджер должен уметь читать баланс, знать содержа-ние его статей, владеть техникой анализа финансового положения на основе бухгалтерского учета.

Анализ  финансового состояния предприятия необходим инвестору для принятия решения о формировании портфеля ценных бумаг; кредитору - для подтверждения, что предприятие платежеспособно и уплатит ему долги; аудитору- для уверенности в отсутствии риска, что после его проверки будут выявлены ошибки в финансовой отчетности; руководителю предприятия, финансовому менеджеру -для реальной оценки деятельности предприятия.

Предприятия, имеющие свободные денежные средства, вкладывают их в ценные бумаги и  другие инвестиционные программы.

При альтернативе риска и доходов инвестиционные предложения оценивают, сравнивают и выбирают оптимальный вариант.

Управление  активами предполагает регулирование  потребности оборотного капитала, так  как чем больше размер текущих  активов, тем больше надо погасить задолженность предприятиям и бюджету. Кроме того, необходимо контролировать и регулировать денежные операции.

Если  предприятие имеет чрезмерное количество наличности, то оно теряет прибыль, которую можно было бы получить при  инвестировании этих денег. Запас наличности должен соответствовать ее прогнозируемому  движению.

Для определения  потребности наличности денежных средств  предприятия составляют бюджеты, в  которых отра-жают предстоящие поступления от реализации, дебиторской задолженности, авансовых платежей и предстоящие плате-жи по краткосрочным и долгосрочным платежам. Такая ин-формация нужна предприятию для того, чтобы установить время, удобное для займа недостающей денежной наличнос-ти и оплаты долгов, и определить ежедневные суммы переводов со счета на счет.

Ускорить  получение наличности можно при  постоянно работе с дебиторами. Удержание  наличности, необходимо: для инвестиций, возможно при отсрочке платежей наличных денег другим предприятиям, бюджетным  и прочим организациям.

Управление  финансами предполагает определение  оптимального количества наличности, необходимой для совершения операций при определенных условиях.

Целью предприятия является не только безубыточность производства, но и получение прибыли. Между безубыточной работой предприятия и долей постоянных издержек в полных издержках существует взаимосвязь. Для определения этой взаимосвязи необходимо знать точку критического объема производства (точку безубыточности), постоянные издержки, переменные издержки.

Точки критического объема производства (точка безубыточности) - это уровень деловой активности предприятия, при которой общий доход равен общим издержкам (превышение стоимости продаж над общими переменными издержками совпадает с общими постоянными издержками).

Постоянные издержки - это расходы, которые остаются относительно постоянными в течение определенного времени и не изменяются в связи с изменением объема производства и деловой активности.

Переменные  издержки - это расходы, которые изменяются примерно пропорционально изменению уровня деловой активности. Для покрытия постоянных расходов и формирования прибыли вычисляют контрибуцию, т. е. разницу между доходом от продаж и переменными расходами. Эта разность зависит от уровня деловой активности.

Стоимость сегодняшних рублей и их стоимость в будущем различны. Поэтому важно знать текущую и будущую стоимость денег. Знание текущей и будущей стоимости денег и ценных бумаг необходимо для определения выгодности инвестиций. 
 
 
 

3.Сущность и теоретические основы деятельности финансового менеджера.

Квалификационная  характеристика финансового менеджера.

Квалификационная  характеристика финансового менеджера  предъявляет к нему требования в  области его теоретической подготовки и практических умений работы. Квалификационная характеристика состоит из двух разделов: «Должен знать» и «Должен уметь».

Должен  знать:

Теорию  менеджмента.

Теорию  финансов, кредита и денежного  обращения.

Теорию  финансового менеджмента.

Бухгалтерский учет.

Экономическую статистику, действующую статистическую учетность.

Действующее законодательство КР в области финансовой, кредитной, валютной банковской и биржевой деятельности.

Основные  нормативно-законодательные акты по международным расчетам и внешнеэкономической  деятельности.

Виды  ценных бумаг и порядок их обращения. Особенности обращения ценных бумаг  за границей.

Правила и порядок проведения операций на внутреннем финансовом рынке КР.

Основы  совершения операций на международном  финансовом рынке.

Основы  экономики хозяйствующего субъекта.

Методологию и методику экономического анализа.

Делопроизводство  и корреспонденцию.

Должен  уметь:

Читать  бухгалтерский баланс.

Разбираться в статистической, бухгалтерской  и оперативной отчетности хозяйствующего субъекта.

Разбираться в финансовой информации, в том  числе зарубежной, публикуемой в  печати.

Анализировать результаты производственно-торговой и особенно финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

Анализировать и оценивать экономическую эффективность  мероприятий по вложению капитала.

Прогнозировать  результаты вложения капитала. Оценивать  и принимать окончательные решения.

Разрабатывать программы использования финансовых ресурсов.

Составлять  финансовый план.

Составлять  отчет по использованию финансовых ресурсов и выполнению показателей  финансового плана.

Подготавливать  документы по финансовым вопросам для  предоставления их в банк, налоговую  службу и другие органы управления.

Вести переписку по финансовым вопросам с  органами управления и с хозяйствующими субъектами.

Осуществлять  контроль за выполнением показателей финансового плана, финансовых программ, за эффективным использованием финансовых ресурсов, основных фондом, нематериальных активов, оборотных средств.

Функции финансового менеджера.

Планирование  финансов.