Финансы международной торговли

Известны три основных подхода к предсказанию банкротства.

 

1) количественный – базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия) и другие;

 

Модель R-счета

 

 

R < 0	0 - 0.18	0.18 – 0.32	0.32 – 0.42	R > 0.42
90 – 100 %	60 – 80 %	35 – 50 %	15 – 20 %	10 %

 

2) качественный – исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (метод Скоуна).

3) Метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия, несет в себе черты как количественного, так и качественного подхода (А-счет Аргенти).

 

Финансовое планирование

 

Финансовое планирование – это

• процесс анализа финансовой и инвестиционной политики,
• прогнозирование их результатов и воздействия на экономическое окружение предприятия;
• принятия решений о допустимом уровне риска;
• выбора окончательных вариантов финансовых планов.

Финансовый план компании – это

• определение направлений множества продуктов и товаров, пользующихся спросом и готовых к реализации,
• выбора финансовых источников и распределения финансовых ресурсов,
• а также контроля за реализацией отдельных финансовых мероприятий (платежи, выполнение смет, оплата работников).

Финансовое планирование на предприятии предполагает разработку различных по целям и периоду планирования планов.

Стратегическое планирование.

Перспективное финансовое планирование.

Бизнес- планирование.

Текущее финансовое планирование (бюджетирование).

Оперативное финансовое планирование. (Схема 7).

 

 

		выручка от продаж				Рентабельность продаж
		─	═	операционная прибыль
		себестоимость		─	═	Чистая прибыль
		коммерческие расходы		проценты к уплате
		управленческие расходы		сальдо прочих доходов и расходов
				налог на прибыль						рентабельность собственного капитала
		запасы		фондоотдача
Оборачиваемость запасов		Дебиторская задолженность
Оборачиваемость дз		Денежные средства		Внеоборотные активы
		прочие	═	+	═	инвестированный капитал
Текущая ликвидность		─		собственные оборотные средства		─	═	Собственный капитал
		займы и кредиты				долгосрочные обязательства				Оборачиваемость собственного каптала
		кредиторская задолженность		Оборачиваемость сос				Заемный коэффициент

 

Схема 6. Взаимосвязь важнейших показателей модели Дюпон

 

 Основные методы  финансового планирования

 

Методы планирования - это конкретные способы и приемы расчетов показателей.

 

1 группа – методы расчета  отдельных финансовых показателей:

• Нормативный метод - на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность в финансовых ресурсах и в их источниках.
• Расчетно-аналитический метод - на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя.
• Балансовый метод - путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них.
• Метод оптимизации плановых решений - разработка нескольких вариантов плановых расчетов.
• Экономико-математическое моделирование - позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими.
• Бюджетный метод (бюджетирование) - разработка и контроль исполнения иерархической системы бюджетов предприятия.

 

2 группа – общие методы составления  финансового плана или программы  в целом:

• балансовый метод;
• сетевой метод планирования;
• программно-целевой метод планирования.

 

Методы прогнозирования основных финансовых показателей

 

Главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.

 

Классификация методов прогнозирования

 

Исходным пунктом любого из методов является признание факта некоторой преемственности (или определенной устойчивости) изменений показателей финансово-хозяйственной деятельности от одного отчетного периода к другому.

1. По набору прогнозируемых показателей:

• Методы, в которых прогнозируется один или несколько отдельных показателей,
• Методы, в которых строятся прогнозные формы отчетности целиком в типовой или укрупненной номенклатуре статей.

 2. В зависимости от вида используемой модели:

Схема 8. - Методы моделирования

↓	↓	↓
Логические  модели	Информационные модели	Математические              модели
Метод сценариев	Модели потоков научной публикации	Экономико-математические модели
Исторические аналогии	Анализ рыночной информации	Статистические модели

 

3. В зависимости от  применяемого инструментария получения  и обработки информации:

Схема 9 – Методы прогнозирования

 

↓	↓	↓
Методы экспертных                оценок	Детерминированные методы	Стохастические методы
Индивидуальные: интервью, аналитические, морфологические	Балансовая модель	Простой динамический анализ
Коллективные: Метод мозговой атаки, Метод взвешенных оценок, Метод комитетов, Метод Дельфи	Метод пропорциональных зависимостей	Многофакторный регрессионный анализ
			Авторегрессионные зависимости

 

Финансовая стратегия

Финансовая стратегия представляет собой один из важнейших видов функциональной стратегии предприятия, обеспечивающей все необходимые направления развития его финансовой деятельности и финансовых отношений путем формирования долгосрочных финансовых целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, адекватной корректировки направлений формирования и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды.

Основная цель общей стратегии – обеспечение высоких темпов экономического развития и повышение конкурентной позиции предприятия

 

		МИССИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
		¯
	КОРПОРАТИВНАЯ СТРАТЕГИЯ
		¯
	Ф У Н К Ц И О Н А Л Ь Н Ы Е      С Т Р А Т Е Г И И
¯	¯                                   ¯                             ¯			¯
маркетинговая	производственная	финансовая	инновационная	другие
СТРАТЕГИИ        ХОЗЯЙСТВЕННЫХ       ЕДИНИЦ             (БИЗНЕС-СТРАТЕГИИ)

.

 

ТЕМА №3. ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И МЕТОДЫ ИХ ОЦЕНКИ

Понятие денежного потока на предприятии и его классификация. Методы расчета денежных потоков. Показатели денежного потока  и факторы, определяющие его величину

 

 Денежный поток на  предприятии и его классификация

 

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием в наличной и безналичной форме, называют в финансовом менеджменте денежными потоками.

Таблица 3.1 – Классификация денежных потоков

1.	По масштабам обслуживания хозяйственной деятельности	• по предприятию в целом.;
		• по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия.
		• по отдельным хозяйственным операциям.
2.	По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков	• положительный,
		• отрицательный,
3.	По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета )	• по операционной деятельности
		• по инвестиционной деятельности
		• по финансовой деятельности
4.	По методу исчисления объема	валовой денежный поток
		чистый денежный поток. (® 0)
5.	По уровню достаточности объема	• избыточный денежный поток
		• дефицитный денежный поток
6.	По методу оценки во времени	• настоящий денежный поток
		• будущий денежный поток
7.	По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия	• регулярный денежный поток.
		• дискретный денежный поток
8.	По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами	• аннуитет;
		• регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами

 

 Методы расчета денежных потоков

 Если рассматривать  изменения в активах предприятия с точки зрения влияния, оказываемого ими на чистый денежный поток предприятия, то их можно охарактеризовать как движение финансовых ресурсов (фондов).

Под приростом финансовых ресурсов при этом понимается возникновение любого потенциального источника увеличения чистого денежного потока. Сокращение такого источника называется вложением финансовых ресурсов.

Основная задача анализа финансовых потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

 

 

 

Отчет о движении денежных средств (прямой метод)

 

показатели	Сумма ДС, тыс. руб	Удельный вес, %
1.Остаток денежных средств на начало года
2. Поступление денежных  средств - всего
в том числе по видам деятельности:
- текущей
- инвестиционной
- финансовой
3. Расходование денежных средств - всего
в том числе по видам деятельности:
- текущей
- инвестиционной
- финансовой
4. Остаток денежных средств на конец года
5. Чистый денежный поток:
- по текущей деятельности
- инвестиционной
- финансовой

 

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. Он дает возможность показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

 

Анализ движения денежных средств косвенным методом
Влияние факторов
1. Увеличение (+), уменьшение (-) нераспределенной  прибыли
2. Увеличение (-), уменьшение (+) внеоборотных  активов
Увеличение (-), уменьшение (+) нематериальных активов (остат. стоимость)
Увеличение (-), уменьшение (+) основных средств (остат. стоимость)
в том числе влияние амортизации (+)
Увеличение (-), уменьшение (+) незавершенного строительства
Увеличение (-), уменьшение (+) других активов
3. Увеличение (-), уменьшение (+) оборотных активов
Увеличение (-), уменьшение (+) запасов
Увеличение (-), уменьшение (+) НДС
Увеличение (-), уменьшение (+) дебиторской задолженности
Увеличение (-), уменьшение (+) краткосрочных финансовых вложений
Увеличение (-), уменьшение (+) других активов