Валютная политика государства

Например, реальное действие учетной политики в немалой степени  зависит и от интенсивности операций. Речь идет о том, как часто и  применительно к каким масштабам  средств деловые банки обращаются к центральному банку со своими векселями  в целях их переучета (редисконти-рования) и получения под залог ломбардных кредитов.

 Если активность банков-заказчиков  невысока, то и манипулирование  учетной ставкой не дает необходимого  эффекта. Это наблюдается в  тех случаях, когда банки сами  обладают солидными резервами  и относительно редко обращаются  за кредитами к ЦБ. Политика  изменения процентной ставки  теряет в этом случае свою  действенность. 

Однако даже в этом случае учетная политика не теряет полностью  своего значения. Она информирует  деловой мир о намечаемом курсе  правительства в кредитной сфере. Так, рост учетной ставки дает банкам побуждающий сигнал о намерении  ЦБ проводить курс на сокращение деловой  активности. Если же деловые банки  не следуют этому намеку ЦБ и продолжают наращивать свою кредитную активность, то в ход пускаются более жесткие  меры. Они состоят из так называемых операций на открытом рынке и способов ограничения резервов. Если кредитный  мир реагирует на эти меры, то ЦБ дальнейших (более резких, прямых) действий не предпринимает.

Еще большее значение имеет  вторая функция учетной политики. Она заключается в том, что  манипулирование ставкой процента усиливает эффект от применения других регулирующих мер ЦБ, а именно операций на открытом рынке и "установления норм обязательных резервов". Если действие одного влияющего рычага на поведение  самостоятельного коммерческого банка  оказывается недостаточным, то совокупность мер, предпринимаемых центральным  банком, дает ему возможность добиться своего замысла.

В современных условиях эффективность  дисконтной политики снизилась. Это  объясняется прежде всего противоречивостью  ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях  оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной  ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии  застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в  страну иностранного капитала, но в  условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет  воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

3.2. Протекционные меры

Протекционистские меры –  это меры, направленные на защиту собственной  экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения – совокупность мероприятий  и нормативных правил, установленных  в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение  операций с валютой, золотом и  другими валютными ценностями.  Видами валютных ограничений являются следующие:

• валютная блокада- ограничение хождения в какой-либо стране валюты другой страны. Она устанавливается с целью давления на страну -эмитента валюты, хождение которой ограничивается, принуждения ее к выполнению определенных требований. Валютная блокада является частью программы блокады экономической. Она направлена на экономическую изоляцию того или иного государства с целью подрыва его экономики.
• запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты. В условиях валютных ограничений отсутствует свободное движение капитала за границу. Ограничения выражаются в виде запрета на перевод иностранной валюты за границу или установления специального разрешительного порядка вывоза иностранной валюты за границу.
• регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг. Одной из форм валютных ограничений по текущим операциям является регулирование сроков платежей по экспортным и импортным сделкам. В условиях колебания валютных курсов экспортеры и импортеры манипулируют сроками международных расчетов. Ожидая снижения курса национальной валюты, импортеры ускоряют платежи и покупают на срок иностранную валюту. Экспортеры в этой ситуации, наоборот, стремятся задержать получение иностранной валюты и не продавать на срок будущие валютные поступления. Такая тактика и получила название лидз энд лэгз. Так как даже небольшой разрыв в сроках международных расчетов может вызвать значительный отлив капитала из страны, в целях ограничения операций лидз энд лэгз вводится регулирование сроков платежей по экспорту и импорту.
• концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей. В отношении физических лиц валютным ограничением является запрет вывоза, ввоза и пересылки за границу гражданами России наличной национальной валюты на сумму свыше 100 млн. рублей. Вывоз иностранной валюты сверх суммы в 500 долларов США допускается при наличии справки уполномоченного банка.

В целом валютные ограничения  отрицательно сказываются на интеграции страны в мировую экономическую  систему, поэтому в современных  условиях они рассматриваются как  временная мера, имеющая целью  защиту экономических интересов  страны в условиях несбалансированной экономики и защиты экономических интересов страны.

Валютные ограничения  по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым  МВФ относит доллар США, Японскую иену, Английский фунт стерлингов и  Французский франк. В 2006 года в прессе появились сообщения о скорой отмене в Российской Федерации всех имеющихся валютных ограничений  и введении с 1 июля 2006 г. полной обратимости  российского рубля. Для регулирования  определенных законом видов валютных операций Правительству РФ и Банку  России были оставлены только три  вида валютных ограничений, таких как  требование об открытии «Специального  счета», требование о «Резервировании» и о «Предварительной регистрации». Такие валютные ограничения могли быть установлены для предотвращения ухудшения валютной ситуации в стране, под чем подразумевалось существенное сокращение золотовалютных резервов, резкие колебания курса валюты РФ, а также для поддержания устойчивости платежного баланса страны.

Государство достаточно часто  манипулирует величиной валютного  курса с целью изменения условий  внешней торговли страны, используя  такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация  и ревальвация.

Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению  к иностранным валютам или  международным валютным единицам, ранее  и к золоту. Ее объективной основой  является завышение официального валютного  курса по сравнению с рыночным. Ревальвация — повышение курса  национальной валюты по отношению к  иностранным валютам или международным  валютным единицам, ранее и к золоту. Девальвация способствует притоку капиталов, ревальвация, напротив, поощряет отлив краткосрочных капиталов после выравнивания «курсового перекоса».

Девальвация и ревальвация  традиционно используются для валютного  регулирования. Их суть сводится к снижению или повышение курса национальной валюты вследствие инфляции, неуравновешенности платежного баланса, разрыва между  покупательной способностью сопоставляемых валютно-денежных единиц. До отмены фиксированного содержания золота в валютах девальвация  сопровождалась снижением веса металла  в денежной единице, а ревальвация - его повышением. Еще одним прямым методом регулирования валютного  курса является «девальвация» (или  «ревальвация») национальной валюты. Девальвация  направлена на снижение курса своей  валюты, а ревальвация на его повышение (до отмены золотого стандарта девальвация  означала официальное снижение золотого содержания валюты, ревальвация —  повышение). В наше время девальвация  осуществляется путем снижения курса  национальной валюты по отношению к  валютам других стран, о котором  объявляет законодательный орган  страны. Ревальвация также осуществляется как законодательное повышение  валютного курса. Влияние этих мер  на разные сферы экономики весьма противоречиво. Например, девальвация  по своим экономическим последствиям невыгодна, так как приводит к  уменьшению выручки в национальной валюте, но позволяет получить дополнительные выгоды импортерам и кредиторам, предоставляющим  капиталы иностранным заемщикам.

Эволюция понятий девальвации  и ревальвации отражает изменения  в экономике, в том числе в  денежно-кредитной и валютной системах. При золотом стандарте девальвация и ревальвация служили методом не только валютной, но и денежной стабилизации.

При «плавающих» валютных курсах девальвация и ревальвация происходят, как правило, стихийно. Впрочем, девальвация зачастую осуществляется осознанно: снижая официальный курс национальной валюты, добиваются стимулирования экспорта и сдерживания импорта.

3. Режим валютного курса

Котировка валютного курса  во многом зависит от порядка установления курсовых соотношений между валютами, то есть от режима валютного курса. Различают фиксированный и  «плавающий» курсы валют, а также их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные элементы фиксированного и «плавающего» курсов.

Режим фиксированного валютного  курса обычно устанавливается в  странах с жесткими валютными  ограничениями и неконвертируемой валютой. Для него характерно то, что  центральный банк устанавливает  курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к какой-то валюте. Ею может быть валюта какой-либо конкретной страны либо «валютная корзина» (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров), СДР или любая другая международная денежная единица. Особенность фиксированного курса заключается в том, что он в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев) остается неизменным и не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации - понижения или ревальвации - повышения). На современном этапе внешнеэкономических отношений режим фиксированного валютного курса применяют в основном развивающиеся страны.

Режим свободного плавания предусматривает установление валютных курсов на валютном рынке. Режим «плавающего (гибкого, колеблющегося)» курса валют характерен для стран, где валютные ограничения незначительны либо вообще отсутствуют. При таком режиме курс валюты относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения. Впрочем, это не исключает проведения центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютных отношений.

К промежуточным режимам  валютного курса можно отнести  различные варианты между фиксированным и «плавающим» режимами. Рассмотрим некоторые из них.

Режим «скользящей  фиксации» предусматривает, что центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс, исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.

Режим «валютного коридора» характеризуется тем, что центральный банк предусматривает колебания валютного курса в пределах между верхним и нижним уровнем. Режим «валютного коридора» называют режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания) или режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

 Режим «совместного (коллективного)» плавания зачастую выбирают страны-участницы валютной группировки. Они могут согласовать и принять решение придерживаться по отношению друг к другу режима «валютного коридора» и «совместно плавать» вокруг валют, не используемых в странах-участницах валютной группировки.

В 1944 г. Бреттон-Вудским соглашением  был введен режим фиксированных  золотых паритетов и валютных курсов. Центральные банки были обязаны  поддерживать курс национальной валюты к доллару в пределах золотых  точек. Если при этом недоставало  золотовалютных резервов, проводилась  девальвация валюты. После краха  Бреттон-Вуд-ской валютной системы  золотые паритеты и фиксированные  валютные курсы были упразднены и  установлен режим гибких валютных курсов. Изменения соотношений спроса и  предложения.

Очевидно, что в настоящее  время основное воздействие на курсообразование оказывают преимущественно фундаментальные  экономические факторы. При этом Банк России продолжает проводить курсовую политику, направленную на дальнейшее сокращение масштабов своего присутствия  на внутреннем валютном рынке, а активность операторов межбанковского внутреннего  валютного рынка увеличивается, их основной интерес по-прежнему сосредоточен на его кассовом сегменте.

Заключение 

Валютная политика России является относительно самостоятельной  составной частью общеэкономической, в том числе денежно-кредитной политики России. Основными стратегическими задачами валютной политики России в условиях переходной экономки, начиная с 1991 года и по настоящее время, продолжают оставаться задачи:

• оптимального приспособления к изменениям в мировой валютно-финансовой системе и использование возможностей этой системы для аккумулирования  свободных денежных ресурсов;

• укрепления валютно-финансового  положения страны;

• формирования национальной валютной системы и эффективной  системы мер ее адаптации к  изменяющимся условиям международного рынка;