Депозитарна система як складова iнвестицiйноi привабливостi нацiональноi економiки

 одного акціонера  разом з пов’язаними особами  повинна становити не більш  як 5 %;

 центрального депозитарію  інших країн, міжнародної депозитарно-клірингової  установи або міжнародної фінансової  організації, членом якої є  Україна, повинна становити не  більш як 25 %;

 держави разом з  Національним банком України  повинна становити не менш  як 25 % + 1 акція. Орган управління  державною часткою в статутному  капіталі Центрального депозитарію  цінних паперів визначається  Кабінетом Міністрів України.

Разом з Центральним депозитарієм в Україні планується створити Розрахунковий центр з обслуговування договорів на фінансових ринках за правочинами щодо цінних паперів, укладеними на фондових біржах та поза фондовою біржею, якщо проводяться розрахунки за принципом «поставка цінних паперів проти оплати». Відповідно до статті 15 закону України «Про депозитарну систему в Україні» може існувати лише один Розрахунковий центр.

Розрахунковий центр - юридична особа, що функціонує у формі публічного акціонерного товариства відповідно до Закону України «Про акціонерні товариства». Акціонерами Розрахункового центру можуть бути Національний банк України, професійні учасники фондового ринку, а також міжнародні депозитарно-клірингові установи.

 Статутний капітал  Розрахункового центру має становити не менш як 100 мільйонів гривень. У статутному капіталі Розрахункового центру частка Національного банку України повинна становити не менш як 25 % +1 акція.

Аналіз закону дозволяє виявити низку моментів, наявність  яких ставить під сумнів впровадження зазначених норм (табл. 3).

Таблиця 3

Аналіз наслідків впровадження

Закону України «Про депозитарну систему в Україні»

Позитивні наслідки	Негативні наслідки
1	2
Дозволить сконцентрувати в одній установі увесь облік по усіх цінних паперах, забезпечити компаніям надійнішу систему захисту їх корпоративних прав.	З закону не є зрозумілим на базі якого з існуючих депозитаріїв буде створено Центральний депозитарій, чи буде створено окрему юридичну особу.
Стаття 10 забороняє вилучати інформаційні носії, що збільшить гарантії збереження приватної власності від посягань та підвищить довіру як інвесторів, так і емітентів до вітчизняного фондового ринку.	Відсутність в законі остаточної централізації депозитарної системи, оскільки до виключної компетенції НБУ належить здійснення депозитарного обліку державних цінних паперів та облігацій місцевих позик.
Створення центрального депозитарію  дозволить державі отримати додатковий фінансовий прибуток.	Частини свого прибутку позбудуться  організатори торгівлі на ринку цінних паперів, значно скоротиться кількість бірж.

Продовження таблиці 3

1	2
Розрахункового центру надасть  додаткові гарантії дотримання прав інвесторів,  дозволить здешевити  схеми проведення розрахунків, що сприятиме  зниженню витрат і різкому скороченню маніпуляцій на біржовому ринку.	націоналізація депозитарної діяльності  державою, що призведе до зниження інвестиційної  привабливості вітчизняного фондового ринку та погіршення інвестиційного клімату в країні.

 

Висновки: Таким чином, в статті проведено аналіз можливих наслідків реформування депозитарної системи в Україні, як для інвесторів (вітчизняних та закордонних) та посередників на ринку цінних паперів, так і для національної економіки держави в цілому, а саме:

на теперішній час в Україні існує незалежний добрефункціонуючий  депозитарій, якому довіряють не лише вітчизняні, але і іноземні інвестори та емітенти – Всеукраїнський депозитарій цінних паперів. Ця приватна установа, хоча зі значною часткою НБУ в  статутному капіталі, має достатньо високий рівень менеджменту, що робить її транзакції досить ефективними та знижує ризик операцій з цінними паперами;

немає необхідності передавати Центральний депозитарій в державну власність. У більшості країн світу центральний депозитарій знаходиться у приватній власності (з країн Європейського Союзу лише в трьох країнах центральний депозитарій належить державі). Націоналізація центрального депозитарію є поганим знаком для міжнародної інвестиційної спільноти, що призведе до погіршення інвестиційного клімату та зниження інвестиційної привабливості фондового ринку України.

 

ЛІТЕРАТУРА:

1. Закон України «Про Національну депозитарну  систему та особливості електронного  обігу цінних паперів  в Україні». - [Електронний  ресурс]. - Режим  доступу:  http://zakon1.rada.gov.ua

2. Закон України «Про  депозитарну систему в Україні». - [Електронний ресурс]. - Режим доступу:  http://zakon1.rada.gov.ua

3. Ватаманюк З. Г. Перспективи розвитку ринку цінних паперів в Україні / З. Г. Ватаманюк, О. В. Баула // Фінанси України. – 2007.– №5.– С. 75-85.

4. Терещенко Г. М. Проблеми становлення та напрями удосконалення функціонування ринку цінних паперів вУкраїні/ Г. М. Терещенко// Фінанси України. – 2007.– № 6.– С. 97-104.

5. Шапран, В. Депозитарна інфраструктура: світовий досвід рейтингування / В. Шапран// Цінні папери України.– 2005.– № 32.– С. 8-10.

6. Офіційний сайт Професійної асоціації реєстраторів та депозитаріїв. – [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://pard.kiev.ua.

7. Ніколаєва А.М. Місце та роль депозитаріїв в інфраструктурі ринку цінних паперів / А.М. Ніколаєва. – Економічний форум. – 2011. - № 1. – С. 29 – 37.

8. Поважний О.С. Цінні  папери і фондовий ринок / О.С.Поважний, Н.С. Орлова, А.Л. Свечкіна. – Львів:  Магнолія-2006. – 2010. – 361 с.

9. Бірюк С. Національна депозитарна система: проблеми та шляхи їх вирішення / С. Бірюк // Ринок цінних паперів України. - 2006. - № 1-2. – С. 4-

10. Головко А. Депозитарна інфраструктура як механізм залучення інвестиційних ресурсів / А. Головко. -  [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http://ufin.com.ua/analit_mat/rzp/030.htm

11.  Пучков А.А. Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг в России: дис….конд.екон.наук. 08.00.10  / А.А. Пучков. – Москва, 2002. -        169 с.

12. Офіційний сайт «Всеураїнського депозитарію цінних паперів». - [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http:// ausd.com.ua.

13. Офіційний сайт «Національного  депозитарію України». - [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http:// csd.ua

14. Офіційний сайт Національної  комісії з ціних паперів та фондового ринку. - [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http:// nssmc.gov.ua