Инструменты и институт финансовых рынков

частные пенсионные фонды (юридически самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или траст-отделами коммерческих банков);

финансовые компании специализируются на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд;

А также, инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.):

инвестиционные компании и фонды – разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулируют средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещают их в ценные бумаги других эмитентов;

фондовая биржа – особый институционально организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами по поручениям институциональных и индивидуальных инвесторов;

инвестиционные дилеры и брокеры представлены профессиональными организациями, ведущими посредническую деятельность на фондовом рынке, или отдельными физическими лицами.

Что касается всего вышесказанного, для всех групп институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением их в экономику.

 

3. Становление финансовых институтов в Российской Федерации

 

Формирование финансовых рынков в Российской Федерации непосредственно связано со становлением финансовых институтов. Этот процесс осуществлялся и осуществляется до сих пор, по существу, при отсутствии завершенной законодательной базы. Деятельность многих финансовых институтов до сих пор регламентируется указами Президента, постановлениями Правительства, инструкциями либо разъяснениями отдельных министерств и ведомств. Безусловно, такая ситуация негативным образом влияет на формирование и развитие отдельных сегментов финансового рынка.

Основными институтами денежного рынка являются Центральный банк РФ (ЦБ РФ) и кредитные организации (коммерческие банки, включая филиалы и представительства иностранных банков, специализированные кредитные организации).

ЦБ РФ, как и центральные банки во всех странах, занимает приоритетное место в финансовой системе. Правовое регулирование его деятельности на денежном рынке прежде всего регламентируется Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Федеральный закон от 27.06.2002 № 86-ФЗ (ред. от 26.04.2007). //. Основная функция Банка России состоит в защите и обеспечении устойчивости рубля.

Решение этой крайне сложной задачи требует предоставления Банку России особых полномочий не только в области денежно-кредитной политики, но и в других сферах государственного регулирования экономики страны. Однако таких полномочий Банк России не имеет. Поэтому в данных условиях решение задачи по обеспечению Центробанком России устойчивости национальной валюты крайне затруднено;

Банк России осуществляет эмиссию наличных денег, организует их обращение, регулирует объем выдаваемых им кредитов.

Банк России регистрирует кредитные организации, выдает и отзывает лицензии на осуществление банковских операций, осуществляет регистрацию эмиссии ценных бумаг кредитных организаций; осуществляет контроль за соблюдением кредитными организациями банковского законодательства.

3. Российская двухуровневая банковская система (Центральный банк РФ и система коммерческих банков) начала формироваться с 1991 г. с образованием Российской Федерации как самостоятельного государства. 
   Финансовые инструменты

1. Понятие финансовые инструменты

 

Финансовыми инструментами называют договорные отношения двух юридических (физических) лиц, в результате которых у одного возникает финансовый актив, а у другого — финансовые обязательства или долевые инструменты, связанные с капиталом. Договорные отношения могут быть как двусторонними, так и многосторонними. Важно, чтобы они имели четкие обязательные экономические последствия, уклониться от которых стороны не могут в силу действующего законодательства. Как видим, понятие финансового инструмента определяется через другие понятия, такие, как финансовые активы и финансовые обязательства.

К финансовым инструментам относятся дебиторская и кредиторская задолженность в традиционных формах и в виде векселей, облигаций, иных долговых ценных бумаг, долевые ценные бумаги, а также производные формы, различные финансовые опционы, фьючерсные и форвардные контракты, процентные и валютные свопы, независимо от того, отражаются они в балансе или за балансом организации. Авали по векселям, иные гарантии по исполнению обязательств другими лицами относятся к условным финансовым инструментам. Производные и условные финансовые инструменты порождают передачу одной стороной другой стороне некоторых финансовых рисков, определяемых базисным финансовым инструментом, хотя сам базисный финансовый инструмент не передается тому, кто оформляет производные финансовые инструменты.

Решающим фактором, определяющим признание финансовых инструментов, является не юридическая форма, а экономическое содержание такого инструмента.

Развитие финансовых рынков сопровождается вполне естественным процессом появления новых видов ценных бумаг и финансовых операций. Сначала торговля ресурсами осуществлялась по бартеру, затем появилась торговля за наличные деньги, расчеты наличными были заменены безналичными расчетами и, наконец, появилась торговля правами на поставку или покупку ресурса.

В инвестиционной деятельности, в особенности на рынке ценных бумаг, в число ключевых входит понятие финансового инструмента. Это одна из новых и весьма неоднозначно трактуемых экономических категорий, пришедших к нам с Запада с началом распространения элементов рыночной экономики. Сейчас эта категория не только активно используется в отечественной монографической литературе, но и упоминается в ряде нормативных документов. В частности, это относится к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями); кроме того, отдельные виды новомодных финансовых инструментов начинают применяться и на отечественных финансовых рынках. Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент».[4]

В условиях множественности покупателей и продавцов, а так же непредсказуемости объемов доступного к продаже ресурса, договоры, которыми предусматривается право купить или продать некий ресурс, стали поступать в свободную продажу — организовался рынок этих активов, а сами активы (договоры) получили название финансовых инструментов. В последней четверти ХX в. Совокупность теоретических построений и практических рекомендаций по разработке, конструированию и применению финансовых инструментов, активов и их комбинаций оформились в специальный раздел финансовой науки, получивший название финансовый инжиринг.

Существуют разные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент».

Изначально было распространено упрощенное определение, согласно которому выделялись 3 основные категории финансовых инструментов:

1) денежные средства (средства  в кассе и на расчетном счете, валюта)

2) кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты)

3) способы участия в  уставном капитале (акции, паи)

В дальнейшем, согласно МСФО 32 финансовым инструментом стали называть любой договор, в результате которого одновременно у одного из субъектов возникает финансовый актив, а у другого - долевой инструмент или финансовое обязательство.

 

2. Виды финансовых инструментов

 

Финансовые инструменты подразделяются на первичные(кредиты и займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям), и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы). Большинство финансовых инструментов представляют собой ценные бумаги, торговля которыми осуществляется на срочном рынке. В условиях нарождающегося финансового рынка, вероятно, наиболее эффективными, ликвидными и быстро мобилизуемыми инструментами считаются трех- и шестимесячные государственные краткосрочные обязательства. Казначейские обязательства эмитируются Министерством финансов и используются в качестве средства оплаты по текущей задолженности федерального бюджета перед предприятиями и отраслями. Облигации внутреннего валютного займа имеют одно отличие - они котируются на мировых фондовых рынках. Золотой сертификат - номинал определялся ценой золота и курсом доллара. Вексель - ордерная ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока обозначенную в нем денежную сумму владельцу векселя. Как долговое денежное обязательство вексель имеет ряд особенностей: абстрактность; бесспорность; право протеста; солидарная. Различают векселя простые и переводные. Чек - представляет собой денежный документ установленной законом формы, содержащий приказ владельца счета, выписавшего чек, о выплате владельцу чека обозначенной в нем суммы денег. Депозитный сертификат - письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему. Сберегательный сертификат банка - имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц. Коносамент - представляет собой товарораспорядительный документ, с помощью которого оформляется морская транспортировка грузов. Акции - долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении обществом, в распределении прибыли общества и в получении доли имущества, пропорциональной его вкладу в уставный капитал, в случае ликвидации данного общества. Приватизационные чеки (ваучеры) - были специфическим видом предъявительских ценных бумаг, которые использовались на первоначальном этапе приватизации в России.

 

3. Происхождение и сущность производных финансовых инструментов

 

Первыми на рынке появились товарные производные, которые в 60-е гг. XIX — 70-е гг. XX вв. стали играть важную роль в национальном хозяйстве на его индустриальной стадии развития. Если пользоваться трехсекторной моделью общественного производства Д. Белла, то всякая национальная экономика может быть разделена на первичный (добывающие отрасли), вторичный (обрабатывающую промышленность) и третичный (сфера услуг) секторы. Так вот товарные производные имели широкое распространение в условиях двухсекторного деления экономики на первичный и вторичный.

Появление же финансовых производных связано с развитием постиндустриального общества, начиная с 70-х гг. XX в., в условиях, когда преобладающими стали третичный и четвертичный секторы экономики. Под четвертичным сектором экономики подразумевается производство информации (обеспечение информационных потоков) [3].

Появлению финансового инструмента (финансового контракта) на рынке финансовых производных предшествует появление его создание в качестве финансового продукта, который приобретает определенную ценность для его потребителей (потребительную стоимость, по К. Марксу). Это приводит к тому, что вновь созданный финансовый продукт (подобно обычному товару на реальном рынке) вызывает спрос и предложение участников финансового рынка и предназначен как товар для купли-продажи. Его особенность состоит в том, что, будучи реализованным на финансовом рынке, финансовый продукт (в отличие от реального рынка товаров) опосредует неэквивалентный обмен финансовых обязательств, который не приводит к соответствующему движению материальных ценностей. Утрачивая связь с материальной основой и опосредуя неэквивалентность в обмене, финансовый продукт становится по сущности и свойствам финансовой категорией с единственной разницей: сторонами сделки могут выступать любые хозяйствующие субъекты, включая государство.[4]

Однако окончательная реализация свойств финансового продукта на рынке возможна посредством определенных механизмов взаимодействия участников финансовых рынков. В этом случае финансовый продукт как результат сознательной деятельности отдельных частных участников финансового рынка превращается в финансовый инструмент — итог взаимодействия его участников и государства [38].

Другими словами, применительно ко всем финансовыми инструментам выполняются разнообразные операции в связи и по поводу определенным образом сформированных финансовых продуктов, пригодных для купли-продажи.

ВЫВОД: Практически все люди либо же компании, величина доходов которых превышает объемы соответствующих расходов, рано или поздно оказываются перед вопросом инвестирования имеющихся у них «лишних» денежных средств.В случае, если расширять бизнес не нужно, можно попробовать вложить деньги в паи, ценные бумаги и другие финансовые инструменты. При этом потенциальный инвестор может либо напрямую вкладывать деньги, то есть в самостоятельном порядке решать, какой бизнес больше всего его интересует, либо же обратиться за соответствующей помощью к так называемым финансовым посредникам.

На сотрудничестве с финансовыми посредниками останавливают свой выбор около 80% потенциальных инвесторов, о чем свидетельствуют данные экспертов консалтинговых компаний. При этом речь может идти как о новичках, так и о продвинутых деятелях. Эксперты называют огромное количество факторов, способствующих обращению россиян к финансовым посредникам, среди которых можно выделить отсутствие у инвестора свободного времени, которое может быть им потрачено на анализ состояния рынка, прогнозирование и так далее, либо же недостаточное количество опыта для самостоятельного выбора правильной стратегии. Таким образом, многие граждане Российской Федерации предпочитают отдавать финансовым посредникам определенный процент с получаемого дохода вместо того, чтобы потерять абсолютно все.

ВЫВОД: Финансовые инструменты играют значительную роль для страхования и избегания значительных рисков и потерь на рынках ценных бумаг и других активов, что может предотвратить банкротства и кризисные ситуации различных экономических организаций. Тем самым применение производных финансовых инструментов существенно влияет на экономическую стабильность, как мелкого участника рынка, так и государства в целом.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Финансовый рынок – организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов.

Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого предприятия.

Под термином «финансовые инструменты» понимаются различные формы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках. К ним относятся денежные средства, ценные бумаги, опционы, форвардные контракты, фьючерсы и свопы.

Финансовые инструменты подразделяются на первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы).