Международный финансовый рынок как источник инвестиционных ресурсов

     Стабилизирующее воздействие на российский финансовый рынок оказали предпринятые в  конце 2008 г. - начале 2009 г. Правительством РФ и Банком России оперативные и  масштабные антикризисные меры, которые  позволили смягчить наиболее острую фазу кризиса. В то же время стал проявляться эффект от мероприятий, осуществленных центральными банками ведущих зарубежных стран. Со второй половины февраля 2009 г. мировые финансовые рынки начали постепенно стабилизироваться, наметились признаки восстановления цен на мировом рынке энергоносителей. В последующие месяцы улучшение конъюнктуры мировых сырьевых рынков, рост основных зарубежных фондовых индексов, стабилизация ситуации на внутреннем валютном и денежном рынках, начавшийся в апреле-мае нетто-приток частного капитала в Россию ослабляли влияние негативных факторов, способствуя улучшению конъюнктуры российского финансового рынка. В частности, сравнительно высокий уровень процентных ставок в российской экономике на фоне номинального укрепления рубля к бивалютной корзине способствовал возобновлению притока спекулятивного капитала на российский фондовый рынок, активизации операций и росту котировок ценных бумаг во II квартале 2009 года.

     Ослабление  девальвационных ожиданий в отношении  рубля, замедление инфляции, прекращение  оттока частного капитала во II квартале позволило Банку России в апреле перейти к понижению ставок по своим операциям с целью содействия снижению ставок в экономике, повышению кредитной активности банков и преодолению спада производства. К концу первого полугодия наметились первые позитивные симптомы на кредитно-депозитном рынке.

     Восстановление  внутреннего финансового рынка  сопровождалось изменением значимости отдельных видов рисков на различных  его сегментах. На денежном рынке  был в основном преодолен кризис ликвидности, о чем свидетельствуют снижение процентных ставок по рублевым межбанковским кредитам и операциям РЕПО, а также сокращение спроса банков на инструменты рефинансирования Банка России. Однако на долговом рынке повысились кредитные риски, что проявилось в неуклонном росте просроченной задолженности по банковским кредитам нефинансовому сектору и быстром увеличении количества дефолтов по корпоративным облигациям. При этом увеличилась дифференциация заемщиков (банков и нефинансовых организаций) по их кредитному качеству.

     Российский  финансовый рынок продолжает выполнять  присущие ему функции. Взаимосвязь  финансового сектора с реальным сектором российской экономики сохранилась, хотя и несколько ослабла. Финансовый рынок по-прежнему позволяет реализовывать функцию трансформации сбережений в инвестиции, но в ограниченных масштабах по сравнению с докризисным периодом. Ослабление связи финансового и реального секторов проявлялось, прежде всего, в затрудненности доступа на кредитный и фондовый рынки корпоративных заемщиков, не относящихся к категории первоклассных. В этих условиях все большее значение приобретали меры по государственной поддержке системообразующих предприятий различных отраслей экономики.

3.2 Тенденции и перспективы  развития финансового  рынка в России в послекризисный период

     Как уже было, сказано финансовый рынок  России давно интегрировал в мировой  финансовый рынок, поэтому его дальнейшее развитие, прежде всего, зависит от темпов восстановления как экономики  России так и экономики США  и стран еврозоны. Существует несколько сценариев будущего развития мировой экономики. Первый – V-образная форма выхода из рецессии. Согласно первому сценарию дно кризиса было пройдено в конце 2008 начале 2009годов; быстрый выход глобальной экономики из рецессии, смена дефляционных тенденций в развитых странах инфляционными, курс доллара под угрозой. В этом случае перспективами российского финансового рынка являются следующие:

1. Финансовый рынок станет ёмкими и будет являться важнейшим источником капитала для бизнеса, предлагать способы хеджирования риска, в т.ч. для крупных игроков, для больших объемов риска на ликвидном рынке.
2. Российский финансовый рынок полностью восстановит потери 2008 начала 2009, станет одним самых привлекательных, сточки зрения инвестиций, развивающихся экономик. Это будет обеспечиваться как высокими ценами на сырьё, так внутренне и внешне политическим курсом России.

     Такой сценарий развития является самым оптимистичным, и, на мой взгляд, полностью реализован не будет.

     Второй  сценарий – W-образная модель выхода из кризиса, самый пессимистичный сценарий. Согласно нему мировая экономика будет отыгрывать потери от кризиса очень быстро, уровень роста мирового ВВП составит 3%. Но при этом будет «надут» очередной пузырь, взрыв которого приведёт к новой волне кризиса. В этом случаедля финансового рынка России будет характерно следующие: «ложный» возврат к докризисным уровням оборота на рынках, а затем быстрый спад характерный для первой волны кризиса; глубокая рецессия российской экономики вследствие очередного понижения цен на энергоносители и спад на российском финансовом рынке, отток иностранных и частных инвестиций. Перспективы создания в России мирового финансового центра становятся туманными.

     Третий  сценарий – U-образный выход экономик из рецессии, самый реальный сценарий. Согласно нему мировая и российская экономики будут выходить из кризиса медленными темпами. Прирост мирового ВВП порядка 0,5% в год. В этом случае российский финансовый рынок будет развиваться медленными темпами. Будет разрешена, в первую очередь, проблема хеджирования, как способа уменьшения финансовых рисков. Россия как международный финансовый центр «не за горами».

     В настоящее время основные направления  развития российского финансового  рынка определены в «Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года». В ней определено, что в ближайшее десятилетие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо становиться мировыми финансовыми центрами, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие самостоятельного финансового центра в той или иной стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. В этой связи обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка и формирование в России самостоятельного финансового центра не могут рассматриваться как сугубо отраслевые или ведомственные задачи. Решение этих задач должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики.

     Сложившаяся ситуация на мировых финансовых рынках, а также рост интереса международных  финансовых институтов и фондовых бирж к российскому финансовому рынку  требуют не только скорейшего завершения выполнения положений Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации до 2020 года, но прежде всего формулирования дополнительных долгосрочных мер по совершенствованию регулирования финансового рынка в Российской Федерации.

     Сейчас российский финансовый рынок характеризуется следующими тенденциями:

1. повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
2. обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
3. формирование благоприятного налогового климата для его участников;
4. совершенствование правового регулирования на финансовом рынке;
5. повышение уровня информированности граждан о возможностях инвестирования сбережений на финансовом рынке;
6. создание возможности для секьюритизации широкого круга активов;
7. унификация регулирования всех сегментов организованного финансового рынка;
8. повышение уровня предоставления услуг по учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты.

     В свою очередь усиление внимания к  реформе внутреннего финансового  рынка также будет способствовать повышению значимости России в регулировании международных процессов и получению Россией международного инвестиционного рейтинга.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Международный финансовый рынок - рыночные институты, являющиеся каналами "перелива", перераспределения денежных средств, в частности фондовые биржи.

     Действующее законодательство Российской Федерации  содержит емкое, но в то же время  недостаточно четкое определение понятия "финансовые рынки". К финансовому рынку следует отнести отношения в сфере рынка ценных бумаг, рынка банковских услуг (включая валютный), рынка страховых услуг, лизинговых операций и иных, непоименованных в законе, финансовых услуг. Как видно, реалии российской экономической мысли расходятся со сложившейся теорией и практикой отношения к финансовому рынку.

     Вместе  с тем, учитывая то, что данный рынок  при этом еще и международный, очевидно, следует ориентироваться  на сложившиеся международные подходы. Что, впрочем, не противоречит общим  положениям российского законодательства.

     Главным фактором формирования мирового финансового  рынка в мировой экономике  стал процесс глобализации, который  наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере. Современная структура мирового финансового рынка предполагает перераспределение кредитных ресурсов между национальными экономиками, где конечные участники операции - кредитор и заемщик - резиденты разных стран.

     Международный финансовый рынок может быть первичным, вторичным и третичным. На первичном  рынке размещаются новые выпуски  долговых инструментов. Обычно это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов. На вторичном рынке продаются и покупаются уже выпущенные инструменты.

     Вторичный рынок образуется в результате превышения спроса со стороны международных  инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке. Третичный рынок - это торговля производными финансовыми инструментами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бурсученко  Э.И. Финансовый рынок: учебник / Э.И. Бурсученко – М: НОРМА-М, 2006.-354с.
2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А Галанов – М.: Инфра-М.2007. - 379с.
3. Егоров, А.В.  Российский финансовый рынок в 2008 г.: перелом тенденций / А. В. Егоров, И. Л. Меркурьев, Е. Н. Чекмарева 
   // Банковское дело. - 2009. - №3.-С.41-47.
4. Егоров, А.В.  Адаптация российского финансового сектора к кризисной ситуации на мировом финансовом рынке / А. В. Егоров, И. Л. Меркурьев, Е. Н. Чекмарева // Деньги и кредит. - 2009. - №8.-С.25-30.
5. Егоров, А.В. Год (не)выученных уроков / А. В. Егоров, И. Л. Меркурьев, Е. Н. Чекмарева // Банковское дело. - 2010. - №1.-С.35-39.
6. Лепешкина, К.Н. Проблемы преодоление кризиса на финансовом рынке: мировая и российская практика антикризисных мер / К. Н. Лепешкина // Деньги и кредит. - 2010. - №2.-С.26-30.
7. Макроэкономика.  Юрьева Т.В., Марыганова Е.А.М.: ЕАОИ, 2008. — 286 с. 
8. Макроэкономика.  Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. СПб.: Питер, 2008. — 240 с.
9. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. М.: ЕАОИ, 2009. — 175 с. 
10. Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг : учеб.пособие / А. А. Мишарев. - СПб. : ПИТЕР, 2007. - 256 с.
11. Нешитой, А.С.  Финансы и кредит : учебник / А. С. Нешитой. - 4-е изд., перераб. и доп. - М. : Дашков и К, 2008. - 544 с.
12. Нуреев Р.М.  Экономика развития: модели становления рыночной экономики : учебник для вузов / Р. М. Нуреев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Норма, 2008. - 640 с.
13. Тарасевич, Л.С. Макроэкономика : учебник / Л. С. Тарасевич, П. И. Гребенников, А. И. Леусский ; Санкт-Петербургский государственный ун-т экономики и финансов. - 6-е изд., испр. и доп. - М. : Высшее образование, 2008. - 654 с.
14. Финансы : учебник для вузов / под ред. Г.Б.Поляка. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 703 с.
15. Финансы и кредит.  Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. М.: Инфра-М, 2009. — 408 с.
16. Финансы.  Под ред. Ковалева В.В.2-е изд., перераб. и доп. - М.: Велби, Проспект, 2007. — 640 с. 
17. Финансы учебник / под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской, Б. М. Сабанти. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2007. - 462 с.
18. Финансы, денежное обращение и кредит.  Под ред. Романовского М.В., Врублевской О.В. М.: Юрайт-Издат, 2006. — 543 с. 
19. Финансы, денежное обращение и кредит. Краткий курс.  Под ред. Самсонова Н.Ф. М.: Инфра-М, 2003. — 302 с. 
20. Мировая экономика и международный бизнес : учебник / кол. авторов ; под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. В.В. Полякова и д-ра экон. наук, проф. Р.К. Щенина. — 5-е изд., стер. — М. : КНОРУС, 2008. — 688 с.
21. http://www.banki.ru/news/lenta/?id=2684385 ЦБ РФ: число действующих кредитных организаций в России за январь 2011 года не изменилось — 1 012
22. http://www.invest-profit.ru/akcii-i-obligacii/fondovyjj-rynok/1012-finansovyj-rynok-rossii-2010.html Финансовый рынок России 2010