Понятие, значение, структура, виды и функции рынка ценных бумаг

Содержание

 

1 Понятие, значение, структура, виды и функции рынка ценных  бумаг

1.1 Понятие и значение  рынка ценных бумаг

1.2 Структура рынка ценных бумаг

1.3 Виды  рынка ценных бумаг

1.4 Функции рынка ценных  бумаг

2 Сравнительная характеристика  привлечения капитала  из различных  источников:   выпуск облигаций  и IPO

3 Задача №1

4 Задача №2

5 В каких случаях выпускаются привилегированные акции?

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Понятие, значение, структура, виды и функции рынка  ценных бумаг

 

1.1 Понятие и значение рынка ценных бумаг

 

     Рынок ценных  бумаг (фондовый рынок) – это часть  финансового рынка, наряду с рынком  ссудного капитала, валютным рынком  и рынком золота. На фондовом  рынке обращаются специфические  финансовые инструменты – ценные  бумаги.

     Ценные бумаги  – это документы установленной  формы и реквизитов, удостоверяющие  имущественные права, осуществление  или передача которых возможны  только при их предъявлении. Данные  имущественные права по ценным  бумагам обусловлены предоставлением  денег в ссуду и на создание  различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи  с этим ценные бумаги дают  их владельцам право на получение  установленного дохода. Ценные бумаги  – это особый товар, который  обращается на рынке и отражает  имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать,  продавать,  переуступать,  закладывать,  хранить,  передавать по наследству,  дарить,  обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но, в отличие от денег, они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

- мобилизация временно  свободных финансовых ресурсов  для осуществления конкретных  инвестиций;

- формирование рыночной  инфраструктуры, отвечающей мировым  стандартам;

- развитие вторичного  рынка;

- активизация маркетинговых  исследований;

- трансформация отношений  собственности;

- совершенствование рыночного  механизма и системы управления;

- обеспечение реального  контроля над фондовым капиталом  на основе государственного регулирования;

- уменьшение инвестиционного  риска;

- формирование портфельных  стратегий;

- развитие ценообразования;

- прогнозирование перспективных  направлений развития.

 

 

 

 

 

 

 

   

1.2 Структура рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг — это сложная организационно-правовая и социально-экономическая структура, которая имеет много различных характеристик. Его структуру можно рассматривать с разных сторон, потому он может быть условно разделен на отдельные сегменты по различным признакам:

• по структуре участников. Рынок ценных бумаг включает в себя, с одной стороны, эмитентов, выпускающих ценные бумаги, с другой стороны, инвесторов, покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых сделок;
• по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);
• по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном осуществляются фондовые операции;
• по эмитентам и инвесторам (государство, юридические лица);
• по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);
• по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой рынок);
• по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок).

На рынке ценных бумаг различают три основные формы деятельности: государственную (президент РФ, правительство, Центробанк, Министерство финансов и др.), профессиональную (работа фондовых бирж, брокеров, инвестиционных фондов, маклеров, дилеров. Участники должны иметь квалификационный аттестат и лицензию.) и частную. Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся к профессиональным участникам и не имеют лицензии на право ведения профессиональной деятельности на рынке.

 

1.3 Виды рынка ценных бумаг

 

1) по географическому признаку: национальный, международный, региональный, мировой рынок ценных бумаг;

2) по месту обращения  ценных бумаг:

– биржевой рынок. Торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах. Фондовая биржа – особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются специально отобранные ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг;

– внебиржевой рынок – организованная электронная торговля ценными бумагами (по аналогии с фондовыми биржами). Самый крупный внебиржевой рынок – американский, а крупнейшая внебиржевая торговая система – NASDAQ (автоматизированная система котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров). По основным показателям – капитализации, обороту торговли и количеству ценных бумаг – NASDAQ занимает одни из первых позиций среди торговых площадок в мире наравне с крупнейшими фондовыми биржами. Если биржевой рынок всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным (торговля в офисах дилеров, через фондовые магазины, с использованием электронных торговых систем и т.д.), так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет организованный рынок ценных бумаг;

3) по видам применяемых  технологий торговли:

– стихийный;

– аукционный;

– дилерский рынок.

4) по отношению ценных  бумаг к их выпуску в обращение:

– первичный рынок – рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать стадия «производства» ценной бумаги. Результатами всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

– вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому;

5) по срокам обращения ценных бумаг: рынок краткосрочных, среднесрочных, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг;

6) по видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, рынок государственных обязательств, вексельный рынок, рынок производных финансовых инструментов и т.д.;

7) по видам сделок с ценными бумагами: рынок кассовых и срочных сделок с ценными бумагами.

Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») – это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке.  
А контракты на производные инструменты – на срочном;

8) по эмитентам: рынки государственных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, банковских ценных бумаг и т.д.;

9) в зависимости от типа торговли: традиционный и компьютеризированный.

Традиционный рынок – традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный рынок – это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерны:

1) отсутствие физического  места встречи продавцов и  покупателей;

2) непубличный характер ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

3) непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

 

1.4 Функции рынка  ценных бумаг 

 

- учетная (проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.),

- контрольная (предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка),

- сбалансирования спроса  и предложения,

- стимулирующая (мотивация  юридических и физических лиц  стать участниками рынка ценных  бумаг, например, путем предоставления  права на участие в управлении  предприятия (акции), права на получение  дохода (% по облигациям, дивидендов  по акциям), возможности накопления  капитала или права стать владельцем  имущества (облигации)),

-  перераспределительная   (состоит в перераспределении (посредством  обращения ценных бумаг) денежных  средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями  и регионами. При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых средств предприятий и населения в пользу государства.)

- регулирующая  (означает  регулирование (посредством конкретных  фондовых операций) различных общественных  процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем. Во время так называемого банковского кризиса в августе 1995 г. в течение двух дней Центральный банк РФ выкупил ГКО на сумму 1,6 трлн. руб., предоставив тем самым коммерческим банкам средства для «расшивки» неплатежей.)

Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.

2   Сравнительная  характеристика привлечения капитала  из различных источников:   выпуск облигаций и IPO

 

Облигации используются для привлечения значительных денежных средств, сумма которых превышает лимит банковского кредитования. Это объясняется  тем, что банк, как правило, является единственным кредитором, тогда как облигации распределяются между многими инвесторами. Однако у этого свойства есть и обратная сторона - слишком маленькую сумму привлекать в виде облигаций нецелесообразно, поскольку расходы по организации выпуска облигаций довольно велики. 

Кроме того, нельзя забывать о том, что выпуск облигаций может оказаться не раскупленным, и тогда расходы по его организации придется отнести на убытки.  

В настоящее время минимальной суммой, для привлечения которой целесообразно выпускать облигации, считается сумма в 1 миллиард рублей. Причём чем больше объём эмиссии, тем проще её разместить и тем больше шансов на успех эмиссионной программы в целом. 

Процедуре выпуска облигаций, как правило, предшествует прогнозирование и тестирование возможных результатов размещения облигаций. Для этого вырабатывается неформальная концепция будущей эмиссии, в которой формируется инвестиционная программа, на реализацию которой будет направлена эмиссия, поскольку облигационное финансирование является целевым. Эта инвестиционная программа должна быть самым непосредственным образом связана с общей концепцией развития предприятия и изложена таким образом, чтобы выглядела привлекательной для инвесторов по критерию доходность - надежность. В программе описываются цели эмиссии, для которой может быть рассмотрено несколько вариантов. В этом случае приводится развернутое описание каждого варианта и производится их сравнение. Для предположительного поиска потенциальных инвесторов привлекаются андеррайтеры. Ориентировочная цена этого этапа 200-250 тысяч рублей.