Проблемы формирования и использования финансовых ресурсов

 

Уменьшая  налоговое  бремя различными способами организация  увеличивает свою прибыль,  которая потом идет на производственное и научно-техническое развитие, формирование финансовых активов —  приобретение ценных бумаг,  вклады в уставные капиталы других компаний и т.п.  Часть прибыли,  используемая на накопление, направляется на социальные нужды,  например финансирование строительства объектов

непроизводственного назначения.  Конечным результатом использования  прибыли является приобретение или создание нового имущества организации. 

    Очевидно,  что большая доля накоплений  дает более быстрый рост объемов продаж и прибыли в будущем, в то же время недостаточная доля прибыли, направленной на потребление, может подорвать «экономическое здоровье» коммерческой организации. 

    Когда внутренних  источников финансирования (прибыли  и амортизационных отчислений)  недостаточно для покрытия все возрастающих инвестиционных потребностей,  акционерное общество может прибегнуть к эмиссии новых выпусков акций.

    Проблемой  формирования финансовых ресурсов  организации   путем выпуска акций являются значительные издержки.  Помимо оплаты банку за операцию андеррайтинга (посредничество),  эмиссия   новых акций влечет за собой и иные административные издержки:  оплата регистрационного сбора за эмиссионный проспект, затраты на печать, уплата налога на операции с ценными бумагами  и другие расходы.

    Практика   крупных западных компаний показывает,  что большинство из них крайне неохотно прибегает к выпуску дополнительных акций как постоянной составной части финансовой политики.  Они предпочитают рассчитывать на собственные возможности,  т.е.  на развитие компании главным образом за счет реинвестирования прибыли. Причин тому несколько. Во-первых, дополнительная эмиссия акций — весьма дорогостоящий и протяженный по времени процесс (по оценке западных экспертов, расходы могут составить 5—10%  номинала общей суммы выпущенных ценных бумаг). Во-вторых,  эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены акций компании-эмитента.

 

   Эффективная производственно-финансовая деятельность организации

невозможна без постоянного   привлечения заемных средств.  Использование   заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности коммерческой организации,  обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысив тем самым рыночную стоимость организации. 

    Рассматривая  вариант привлечения средств  с помощью долгосрочного кредита,  организация выбирает банк,  предлагающий меньшую процентную ставку при прочих равных условиях. Условия кредитного договора являются оптимальными для двух сторон, если в основу сделки заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять рыночную стоимость капитала,  полученную в обмен на задолженность,  и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем.

        При формировании финансовых ресурсов путем займа средств возникает ряд  проблем.  Для получения кредита необходимы временные финансовые затраты на подготовку квалифицированного бизнес-плана,  на проработку кредитной заявки в коммерческом банке. 

    Практика   российских банков свидетельствует,  что   их деятельность в области кредитования состоит в основном из краткосрочных ссуд, долгосрочные ссуды занимают незначительный удельный вес.  Причинами такой ситуации являются:  отсутствие у предприятий заемщиков квалифицированных бизнес-планов и соответствующего обеспечения, высока ставка рефинансирования.

    Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется

оборачиваемостью активов  и показателями рентабельности.  Следовательно, эффективность управления можно повышать, уменьшая срок оборачиваемости  и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.

    Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции.  Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства,  предприятиями на приобретение товара направляется все большая их часть,  неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота.

     Один из способов экономии оборотного капитала,  а,  следовательно -  повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов,  то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с

временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска.

            Экономический и операционный результаты от хранения определенного вида

текущих активов в  том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер.  Большой запас товаров на складе (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита товара при неожиданно высоком спросе.

 

   Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению

результатов и затрат,  связанных с хранением запасов,  и подведению разумного баланса запасов и затрат.  Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:

1) планирование закупок необходимых товаров;

2) использование современных складов;

3) совершенствование прогнозирования спроса;

4) быстрая доставка товаров покупателям (как оптовым, так и розничным).

 

Второй путь ускорения  оборачиваемости оборотного капитала состоит в

уменьшении счетов дебиторов.

  Уровень дебиторской задолженности определяется многими факторами:  вид товаров,  емкость рынка,  степень насыщенности рынка данными товарами,  принятая на предприятии система расчетов и др.  Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция.  Большое значение имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты

товаров, предусматриваемых  в контрактах.

   Наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью

погашения задолженности  являются направление писем,  телефонные звонки,

персональные визиты, продажа задолженности специальным  организациям (факторинг).

   Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег.  С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов.  Во-вторых,  необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.  В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

   Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами.  Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

          В условиях перехода к рыночной экономике все более сущестственное значение приобретает управление финансами на уровне предприятия. Ключевое место здесь занимают проблемы достаточности оборотных средств, механизмов их планирования и пополнения, умного использования.

Производственная сфера  в течение шести последних  лет претерпела существенные изменения: практически ликвидирован оборотный капитал, пятикратное сокращение  инвестиций  сопровождалось двукратным падением производства. Отток финансовых ресурсов из материального производства препятствовал преодолению его спада, сократил до недопустимых пределов инвестиционные ресурсы, деформировал функции финансов. Прибыль практически полностью утратила значение источника финансирования обновления основных фондов.

Основной  проблемой,   обусловившей  снижение  текущей  финансовой устойчивости предприятий, является дефицит денежных оборотных средств, необходимых  для  обеспечения  текущего производства. Главными факторами, сдерживающими развитие предприятий, стали, с одной стороны, неплатежи покупателей, с другой стороны - большая доля не денежной составляющей в расчетах за поставленную продукцию. Для всех предприятий весьма острой остается проблема дефицита инвестиционных средств для развития. Для того, чтобы обеспечивать устойчивость финансового стояния предприятиям в существующих условиях приходится прилагать значительные   усилия   для   поддержания   своей платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности. Но, как известно, финансовая их устойчивость определяется воздействием не только внутренних, но и внешних факторов. Первые из них включают состояние активов предприятия, их оборачиваемость, структуру источников формирования этих активов, а вторые – государственную бюджетную и налоговую политику, состояние рынка и т.д. Иными словами, от предприятия зависит многое, но отнюдь не все. Анализ показывает, что именно комплекс внешних факторов перевешивает ныне по степени неблагоприятного влияния на состояние экономики предприятий, вследствие чего и финансовое положение большинства из них остаётся неустойчивым.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

 

1.  Экономика предприятия : учебник / Под ред. Проф. О.И. Волкова –М.:ИНФРА-М,1997. – 416 с.

2. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Г.Б. Полякова- М, ФИНАНСЫ,

   ЮНИТИ, 1997. – 518 с.  

3. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Л.А. Дробизиной. –

    М.:Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 479 с.

4. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Моляков Д.С.

     Учебное пособие. –М.: Финансы и статистика, 1997.- 176 с.

5. Основы предпринимательского дела: Учебник / под ред. Ю.М. Осипова,

    Е.Е. Смирновой. – М.: Издательство БЕК, 1996.- 476 с.

6. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? Балабанов И.Т. –М.:

    Финансы и статистика, 1995. – 384 с.

7. Финансовое состояние промышленности // Ширяев Р. Экономист –1997. №1. –с 49-57.

8. Финансы предприятий: особенности и возможности укрепления

     // Фащевский В Экономист . – 1997 - №1 с 58-64.

9. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под ред. Е,С.

    Стояновой- М.: изд-во «Перспектива» , 1998 –656с.