Рынок ценных бумаг и перспективы его развития

 

 

 

 

1.2 Понятие  и признаки ценных бумаг

 

Ценные бумаги в качестве экономического инструмента  финансовой деятельности довольно широко распространены во многих сферах экономической жизни и свойственны различным экономическим укладам.

В условиях становления  рыночной экономики ценные бумаги приобретают все возможные для них свойства: они - и средство накопления, и средство платежа, и средство обращения, и мировые деньги. Обладая многими свойствами денег, ценные бумаги выступают их суррогатом в форме квазиденег. Разные виды ценных бумаг обладают различными свойствами.⁷

Ценная бумага – документ, составленный по установленной  форме, свидетельствующий о праве  собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности.⁸

Ценные бумаги - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы, имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи на счетах). Они должны отвечать таким фундаментальным требованиям, как обращаемость; доступность для гражданского оборота; стандартность; серийность; документальность; регулируемость и признание государством; ликвидность; риск, обязательность исполнения.⁹

Ценной бумагой  является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.¹⁰

Признаки ценной бумаги:

1) обращаемость  на рынке - это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров. Данный признак указывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем;

2) доступность  для гражданского оборота, т.е.  способность ценной бумаги не  только покупаться, но и быть  объектом других гражданских  отношений, включая все виды  сделок (займа, дарения, хранения и т.п.);

3) стандартность - ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, стандартность формы самой бумаги и т.п.);

4) серийность - возможность выпуска ценной бумаги однородными сериями, классами;

5) документальность - ценная бумага как определенный документ должна содержать предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или ее перевод в разряд иных обязательственных документов;

6) регулируемость  и признание государством - документы должны быть признаны государством в качестве ценных бумаг, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие к ним;

7) ликвидность - это способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без существенных потерь для ее держателя;

8) риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги;

9) обязательность  исполнения - не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой (за исключением случая, когда есть доказательства, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем).¹¹

Кроме этого, специфика ценных бумаг обуславливается их особыми признаками.

Внутренняя  стоимость ценных бумаг включает затраты на изготовление их бланков, расходы, связанные с их регистрацией и введением в оборот и определяет, таким образом, стоимость сертификатов ценных бумаг и затраты предприятия, связанные с их использованием.

Потребительская стоимость ценных бумаг состоит из стоимости активов, право на которые подтверждает ценная бумага, чем определяет потребительскую ценность активов, которые лежат в ее основе.

Меновая стоимость соответствует объему привлеченного под ценную бумагу капитала или стоимости активов, на которые она может быть обменена, и определяет рыночную ценность активов и способность ценных бумаг выступать средством рыночного обращения.¹²

Правовая природа ценных бумаг проявляется в обеспечении выполнения прав, среди которых право:

- возвратности активов;

- участия в управлении;

- получения дохода;

- осуществления учетных операций;

- приобретения активов в будущем.

В системе экономических  отношений ценные бумаги выполняют ряд функций. В частности, они:

- перераспределяют денежные средства (капитал) между отраслями и сферами экономики;

- перераспределяют денежные средства (капитал) между территориями и государствами;

- перераспределяют денежные средства (капитал) между населением и государством;

- обеспечивают возможность получения дохода на капитал или возврат самого капитала.¹³

 

 

1.3 Классификация   ценных бумаг

 

Ценные бумаги классифицируются по некоторым признакам:

1) по содержанию  финансовых отношений. Различают долевые ценные бумаги (акции), выражающие отношения имущественного права, и долговые ценные бумаги (облигации), выражающие отношения займа;

2) по форме  существования. Ценные бумаги  могут иметь документарную форму,  т.е. выполняются на бумажной  форме, и бездокументарную форму, т.е. существуют в виде бухгалтерских записей;

3) по видам  эмитентов. Выделяют государственные  ценные бумаги; ценные бумаги  субъектов РФ; ценные бумаги хозяйствующих  субъектов. Данная классификация  интересна с точки зрения риска, который несут в себе ценные бумаги различных эмитентов. Государственные ценные бумаги представлены в основном долговыми обязательствами и имеют наименьший уровень инвестиционного риска, однако и уровень инвестиционного дохода по ним, как правило, наиболее низкий.

Уровень инвестиционных качеств ценных бумаг субъектов  РФ в значительной степени определяется уровнем инвестиционной привлекательности соответствующих регионов, уровень риска по таким бумагам обычно также невысок, невысок и уровень дохода.

Ценные бумаги коммерческих организаций являются достаточно рискованными, но при этом уровень доходности по ним обычно выше, чем у указанных ранее ценных бумаг. Поэтому в мировой практике инвестиционные качества этих ценных бумаг считаются достаточно высокими;

4) по способу  формирования. Различаются первичные  (акция, облигация, вексель) и  вторичные, или производные, ценные бумаги (варранты, опционы, финансовые фьючерсы);

5) по степени  связи с конкретным владельцем. Выделяют именные ценные бумаги  и ценные бумаги на предъявителя. В связи со сложной процедурой  оформления именных ценных бумаг  и существованием контроля со стороны эмитента за их обращением эти ценные бумаги обладают низкой ликвидностью и, как правило, вызывают незначительный интерес со стороны инвесторов;

6) по периоду  обращения. Ценные бумаги делятся  на краткосрочные и долгосрочные. Период обращения краткосрочных ценных бумаг определяет достаточно высокий уровень их ликвидности, для этого вида бумаг характерны относительно низкий уровень инвестиционного риска и незначительный уровень доходности. Для долгосрочных ценных бумаг, наоборот, характерны высокий уровень риска и значительный уровень инвестиционного дохода.¹⁴

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации на фондовом рынке России допущены к обращению следующие  виды ценных бумаг: государственные облигации; облигации; векселя; чеки; депозитные сертификаты; сберегательные сертификаты; банковские сберегательные книжки на предъявителя; коносаменты - ценные бумаги, выражающие право собственности на конкретный указанный в них товар; акции; приватизационные ценные бумаги; другие ценные бумаги, которые законом о ценных бумагах могут быть отнесены к числу таковых.

Ряд ценных бумаг  введен в обращение указами Президента Российской Федерации. Так, в соответствии с Указом Президента РФ от 4 ноября 1994 года № 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг» (в ред. от 14 июля 2011 г. № 949), кроме рассмотренных выше ценных бумаг предусмотрены дополнительные финансовые инструменты, которые могут быть предъявлены к публичному размещению: опционы, варранты, жилищные сертификаты.¹⁵

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности или видов прав владельца являются: акция, облигация, банковский сертификат, вексель, коносамент.

Акция - это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции классифицируются по следующим признакам:

1) по особенностям  регистрации и обращения: акции  именные, на предъявителя;

2) по характеру  обязательств: акции простые, привилегированные;

3) по формам  собственности эмитента: акции государственных  компаний, акции негосударственных  компаний;

4) по региональной  принадлежности: акции отечественных  эмитентов, акции зарубежных эмитентов.

 Облигация – это ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигации классифицируются по следующим признакам:

1) по видам  эмитентов: облигации внутреннего  государственного займа, облигации  внутренних местных займов, облигации  предприятий;

2) по сроку  погашения: облигации рентные,  пролонгированные, промежуточные;

3) по особенностям регистрации и погашения: облигации именные, на предъявителя;

4) по формам  выплаты доходов: облигации процентные, беспроцентные;

5) по региональной  принадлежности эмитента: облигации  отечественных эмитентов, облигации  зарубежных эмитентов.¹⁶

Вексель – ценная бумага, подтверждающая безусловное денежное обязательство должника уплатить в установленный срок указанную сумму денег владельцу векселя.

Основные характеристики векселя. Вексель - это строго формальный документ, и отсутствие любого из обязательных реквизитов делает его недействительным; это безусловное денежное обязательство, так как приказ его оплатить и принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими условиями; это абстрактное обязательство, так как в его тексте не допускаются никакие ссылки на основании его выдачи; предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Существует  следующая классификация векселей:

1) по характеру  движения: простой (соло-вексель), переводной (тратта);

2) по возможности  держателя векселя переуступить право получения денег другому лицу: именной, ордерный, предъявительский векселя;

3) по форме  взыскания дохода по векселю  (платы за вексель): процентный, дисконтный. В оформлении процентного векселя  указывается процент, который  должен быть выплачен предъявителю на дату гашения векселя; если вексель дисконтный, в нем заложен дисконт при продаже-передаче;

4) по сроку  обращения: среднесрочный - со сроком обращения от 3 месяцев до 1 года; долгосрочный - со сроком обращения более 1 года;

5) по содержанию: финансовый, товарный (коммерческий), фиктивный, обеспечительский векселя. Финансовый вексель - вексель, плательщиками по которому выступают банки и Министерство финансов РФ. Товарный (коммерческий) вексель - вексель, используемый для кредитования торговых операций, когда покупатель, не обладая в момент сделки достаточной суммой денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство - вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но имеющим передаточную надпись. Фиктивный вексель - вексель, выдача которого не связана с реальным движением товарных или денежных ценностей. Обеспечительский вексель - вексель, выписываемый для обеспечения ссуды ненадежного заемщика;

6) по лицу, которое  выступает в качестве плательщика  по векселю (им может быть сам векселедатель или третье лицо): простой, переводной векселя. Простой вексель – это ценная бумага, содержащая простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму в определенный срок и в определенном месте векселедержателю. Переводной вексель - это ценная бумага, содержащая приказ векселедержателя по отношению к плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.¹⁷

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ПЕРСПЕКТИВЫ  РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных  с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг (РЦБ). Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения.

1. Целевая переориентация  РЦБ с первоочередного обслуживания  финансовых запросов государства  и перераспределения крупных  пакетов акций на выполнение  своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.