Таблица 1

     Классификация государственного долга по типам  кредиторов

     Категории, используемые в классификации, соответствуют категориям финансирования, описанным в разделе, посвященном классификаций финансирования дефицита государственных финансов. Разница между ними заключается в том, что государственный долг отражает накопленный запас непогашенных обязательств, а финансирование по типам кредиторов характеризует денежные потоки, связанные с созданием или погашением долговых обязательств органов государственного управления за определенный период. Поэтому ограничимся лишь необходимыми дополнительными пояснениями.

     Внутренний  долг другим частям сектора государственного управлений включает все долги другим частям сектора государственного управления (например, долг субъекта федерации  федеральному бюджету). Поэтому данная статья исключается при получении консолидированной итоговой величины долга сектора государственного управления в целом. Долговые обязательства, держателями которых являются нефинансовые государственные предприятия и государственные финансовые учреждения, в данной статье не учитываются.

     Определенной  спецификой в этой классификации  отличается отражение государственной  задолженности органам кредитно-денежного  регулирования. Она включает прямые ссуды и авансы, полученные государственными органами от органов кредитно-денежного регулирования, портфели государственных ценных бумаг, приобретенных последними непосредственно у правительства или в результате операций с другими экономическими единицами. Здесь не показываются государственные долговые обязательства, находящиеся у органов кредитно-денежного регулирования, выступающих в качестве финансовых агентов по их обслуживанию. В данную категорию не включаются резервы национальной валюты центрального банка, выпущенной органами управления. Считается, что ее эмиссия была осуществлена ими в целях регулирования денежно-кредитного обращения.

     Раздел  «Внешний долг» аналогичен соответствующему разделу классификации «Финансирование  дефицита по типу кредитора». Вместе с  тем какая-то часть внутреннего  долга может подлежать погашению в иностранной валюте, а какая-то часть внешнего — в национальной. В связи с этим наряду с разграничением долга на долг резидентам и нерезидентам должна быть обеспечена информация, позволяющая характеризовать общий объем задолженности, подлежащей погашению в национальной валюте, и общий объем задолженности, подлежащей погашению иностранной валюте.

     Трудности получения информации для заполнения таблицы государственного долга по типу кредитора также аналогичны тем, которые возникают при формировании данных об операциях финансирования. При использовании различных источников информации могут возникнуть расхождения между данными для отдельных категорий держателей долговых обязательств и общей величиной долга.

     Классификация долга по типу долгового обязательства  выявляет типы долговых обязательств, размещенных органами государственного управления, и характеризует типы активов, которыми располагают кредиторы. В ней выделяются внутренний и внешний долг, долг в форме ценных бумаг и в форме ссуд, не предназначенных для обращения; краткосрочный и долгосрочный долг. Категории, используемые при классификации государственного долга по типу долгового обязательства, тождественны аналогичным категориям финансирования. Классификация государственного долга по типу долгового обязательства выглядит следующим образом (табл. 2).

     Таблица 2

     Изменение объема государственного долга должно быть равно изменению объема чистого заимствования, однако на практике существует ряд факторов, приводящих к различиям в величинах изменений этих категорий государственных финансов. В целях выяснения причин расхождений данных о государственном долге с данными о чистом заимствовании, а также для анализа факторов увеличения иди уменьшения государственного долга могут использоваться специальные справочные данные, дополняющие основную классификацию видов как внутреннего, так и внешнего долга.

     Величина  непогашенного долга представляет собой сумму, которая должна быть выплачена при погашении, а не сумму, фактически полученную в момент заимствования. Она может отличаться от полученной суммы на величину премии (дисконта), корректировок индексируемого долга, величину переоценки долга в иностранной валюте из-за изменения валютного курса и др. Находящиеся в обращении ценные бумаги могут быть куплены по ценам выше или ниже номинала. В номинальную стоимость ценных бумаг, предусматривающих выплату процентов при погашении, с самого начала может быть включена полная сумма процентов (например, для казначейских векселей, проданных со скидкой) либо сумма накопленных процентов, являющаяся частью стоимости, выплачиваемой в соответствии с графиком погашения (например, для ценных бумаг, погашаемых по требованию). При погашении долга сумма этих процентов, включенная в его состав, рассматривается по категории «расходы» как выплата процентов. Эти обстоятельства требуют проведения корректировок итоговых сумм как внутреннего, так внешнего долга. Тем не менее даже при отсутствии полной исходной информации классификация долга по типу долгового обязательства имеет большую аналитическую ценность.

     На  величину государственного долга оказывают  влияние операции, связанные с  безденежным долгом. Внутренний долг может увеличиваться в связи  с безденежным выпуском государственных обязательств и уменьшаться в связи с аннулированием долгов кредиторами.

     В отношении внешнего долга наряду с указанными выше факторами существенное влияние оказывает переоценка внешнего долга в национальную валюту, вытекающая из изменения валютных курсов. Такая переоценка может иметь место и в отношении той части задолженности перед резидентами, которая выражена в иностранной валюте в случае изменения валютного курса.

     Бюджетной классификацией России предусмотрены  две раздельные классификации: «Классификация видов государственных внутренних долгов Российской Федерации и субъектов Российской Федерации», «Классификация видов государственного внешнего долга и государственных внешних активов Российской Федерации». При этом группировки долговых обязательств по типам кредиторов и по типу долгового обязательства, нужные для анализа воздействия долга на функционирование экономики, не предусматриваются.

     Классификация видов государственных внутренних долгов Российской Федерации и субъектов Российской Федерации по существу представляет собой перечень долговых обязательств органов государственного управления внутренним заемщикам. Такая классификация дает представление об общей величине государственного долга и конкретных видах задолженности, однако в аналитическом плане она бессодержательна, а с течением времени и увеличением видов задолженности станет совершенно необозримой.

     В классификации видов государственного внешнего долга и государственных внешних активов Российской Федерации содержатся элементы распределения долга по типам кредиторов. Вместе с тем в ней отсутствуют данные о распределении задолженности на прямые ссуды и займы, полученные в обмен на эмитированные страной ценные бумаги, а также данные о распределении долговых обязательств на краткосрочные и долгосрочные.

     В соответствии с рекомендациями Международного валютного фонда в качестве внутреннего долга рассматриваются долговые обязательства органов государственного управления, выраженные как в национальной, так и в иностранной валюте, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами. В российской практике согласно Бюджетному кодексу к внутреннему долгу относятся долговые обязательства, выраженные в национальной валюте.

     Далее рассмотрим современное состояния  государственного долга в российской экономике.

2.СОСТОЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА В ЭКОНОМИКЕ

     2.1. Структура и динамика государственного долга России

     Важной  особенностью экономики России является рост совокупного национального долга (СНД), включающего государственный внешний и внутренний долг, внутренний долг корпораций и корпоративный долг нерезидентам.

     За 1998–2009 гг. внешний государственный долг России сократился более чем в 5 раз. На начало апреля 2009 г. он составлял 29,9 млрд. долл. Однако со II квартала минувшего года, впервые за последние 11 лет, начался его рост. На начало октября внешний госдолг достиг 46,2 млрд. При этом долг органов государственного управления изменился незначительно, а органов денежно-кредитного регулирования во II–III кварталах 2009 г. вырос с 2,5 млрд. до 16,6 млрд. долл. (табл. 3).

     Таблица 3

     Динамика  внешнего госдолга России в 2009 г., млрд. долл. [17, C.10]

     В федеральном бюджете на 2010 г. и  на период 2011–2012 гг. предполагается продолжить практику крупных внешних заимствований. Например, в наступившем году они составят 18 120,8 млн. долл., а в 2012 г. вырастут до 20 084,8 млн. (предполагаемый объем погашения, соответственно, – 3434,0 и 2637,5 млн. долл.).

     Основной  формой государственных внешних заимствований станет выпуск облигационных займов Российской Федерации на международных финансовых рынках. Для этого предусмотрено возобновить выпуск федеральных еврооблигаций. В последний раз крупные заимствования на рынке еврооблигаций производились в 1998 г. Затем в течение 10 лет задолженность по федеральным еврооблигациям снизилась примерно в 3 раза и на начало июля 2009 г. составила 15,9 млрд. долл. С учетом облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) на внешнем рынке тогда обращалось федеральных облигаций на сумму 16,3 млрд. В 2010–2012 гг. предполагается дополнительно разместить внешние облигационные займы более чем на 58,45 млрд. долл. 

Рис. 1. Динамика государственного долга России, % к  ВВП [17, C.11] 

     С учетом новых заимствований задолженность  по федеральным ценным бумагам, обращающимся на внешнем рынке, составит в наступившем году 44,5 млрд долл., а к 2013 г. достигнет 80,9 млрд. Добавим, что, помимо выпуска еврооблигаций, предполагается привлечь крупные заимствования также у МВФ и МБРР.

     В федеральном бюджете на 2010–2012 гг. четко не обоснована необходимость в столь гигантских валютных займах. Ведь золотовалютные резервы страны высоки (441,7 млрд. долл. на 13.11.2009), они составляют около 70% резервов всех стран еврозоны. При этом в последнее время наши золотовалютные запасы постоянно растут, несмотря на то, что часть их – средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния – используется на финансирование дефицита бюджета. Кроме того, коммерческие банки за последний год накопили собственные валютные резервы.

     Часть накоплений может быть вложена в государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте.

     В целом из-за новых кредитов и займов внешний государственный долг России к концу 2012 г. увеличится до 104,3 млрд. долл., т.е. в 3,5 раза. Его объем превысит 65% от уровня 1998 г. и вновь станет одним из самых больших в мире. Надо отметить, что в развитых странах ярко выражена тенденция к росту внутреннего госдолга, а внешний обычно невелик.