Сущность и понятие рынка ценных бумаг

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» (СОФ НИУ «БелГУ»)

СТАРООСКОЛЬСКИЙ ФИЛИАЛ

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

по дисциплине «Финансы»

 

 

 

на тему: Сущность и понятие рынка ценных бумаг

студентки заочного отделения 3 курса группы 92071152

Назарихиной Ирины Леонидовны

 

 

 

                                                         Проверил:

                                                                               старший преподаватель

                                                            Жилин Э.В.

 

 

 

 

 

СТАРЫЙ ОСКОЛ 2013

План

Введение………………………..………………………………………………….3

1. Понятие рынка ценных бумаг и его место в структуре финансового рынка………………………………………………………………………………3

2. Модели рынка ценных бумаг………………………………………………….4

3. Функции рынка ценных бумаг.……………………………………….…….…6

4. Организационная структура рынка ценных бумаг ………………………….7

5. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг……….9

Заключение……………………………………………………………………….11

Список используемой литературы ……………………………………………..13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

 

1. Понятие рынка ценных бумаг и его место в структуре финансового рынка.

 

Как показывает практика, потребность в инвестиционном капитале (дополнительных денежных средствах, необходимых для функционирования, расширения и развития производства) может быть в ряде случаев удовлетворена за счет собственных средств производителей и других прямых инвестиций; личных сбережений отдельных граждан; капитализируемой прибыли и амортизационных отчислений.

Однако, как показывает мировая практика, потребность в инвестиционном капитале, как правило, полностью не может быть удовлетворена за счет собственных средств. Поэтому потребители инвестиционного капитала (конечные заемщики) прибегают на рынке ссудного капитала к денежному займу (прямому или косвенному) через финансовых посредников.

Приток необходимых финансовых ресурсов осуществляется и через рынок ценных бумаг, за счет эмиссии и распространения ценных бумаг. Но выпуск в обращение ценных бумаг посредством открытой продажи, помимо привлечения дополнительных средств, может преследовать и иные цели. Например: 1) поглощение одной фирмы другой путем обмена ее акций на собственные; 2) наличие акций данной компании в открытой продаже, что создает «публичный статус», делает компанию известной множеству потенциальных клиентов и партнеров. С выходом акций на фондовый рынок доли акционеров в капитале фирмы становятся ликвидными. Это обусловливает возможность изъятия тем или иным акционером своей доли (или её части) из дела путем продажи акций, а также их дарения и завещания по наследству.

Рынок ценных бумаг представляет собой сектор финансового рынка, где осуществляется эмиссия (выпуск) и купля-продажа ценных бумаг. Ценная бумага - документ, отражающий имущественные права, имеющий стоимость, способный самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок. Ценные бумаги могут быть источником постоянного или разового дохода. Фондовый рынок включает в себя как долговые отношения, когда ценные бумаги выпускаются в связи с предоставлением займа, так и отношения совладения, когда ценные бумаги являются титулом участия в собственности.

В развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства, а также в получении основного или дополнительного дохода отдельными домашними хозяйствами, физическими лицами. 

Формирование цивилизованного рынка ценных бумаг России началось с внешнего государственного займа, осуществленного в 1769г, во время войны с Турцией. С этого периода Правительства России регулярно прибегали к внешним займам, что позволило помимо получения финансовых ресурсов, накопить опыт операций с ценными бумагами.

Официально датой рождения цивилизованного рынка ценных бумаг в современной России принято считать дату утверждения Правительством РФ «Положения о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах», а именно 28 декабря 1991 г.

Основными документами, регламентирующими деятельность на рынке ценных бумаг, являются Гражданский Кодекс РФ; федеральные законы: «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26.12.1995 г.; «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996 г. и ряд других (см. правовую систему КонсултантПлюс).

Субъектами рынка ценных бумаг выступают эмитенты ценных бумаг, инвесторы и посредники. Эмитент ценных бумаг – юридические лица, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. В качестве эмитентов могут выступать правительство, местные органы власти, фирмы различных организационно-правовых форм, иностранные правительства. Инвесторы – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Посредники – инвестиционные институты, профессиональные участники рынка ценных бумаг.

На финансовом рынке обращение (купля-продажа) ценных бумаг – важнейший инструмент, с помощью которого происходит размещение денежных средств населения в сферу производства. В этих условиях возникает двоякая необходимость в посреднике. С одной стороны, инвесторам, во-первых, нужен совет по выбору ценных бумаг, сообразуясь с их инвестиционной целью: 1) сохранение начального капитала; 2) получение прибыли; 3) получение прироста капитала. Во-вторых, необходима посредническая помощь в приобретении ценных бумаг. С другой стороны, у эмитента в связи с выпуском ценных бумаг возникает ряд проблем по подготовке, организации выпуска, размещению, рекламе, подготовке спроса на ценные бумаги. Эти проблемы разрешаются с помощью инвестиционных посредников.

Отсутствие инвестиций ведет к замедленному развитию производства. Поэтому обеспечение достаточного предложения капитала – важнейшая задача рынка ценных бумаг любой страны.

Стремительность развития рынка ценных бумаг в современной России поражает всю мировую общественность. Такими высокими темпами развития Россия обязана не только динамичности трансформирования всей экономики, но и общемировым тенденциям динамики финансового рынка. Органичное вплетение западного опыта в систему российского фондового рынка позволяет использовать фондовый рынок как средство привлечения капитала для реструктуризации отечественной экономики.

 

2. Модели рынка ценных бумаг

 

Рынок ценных бумаг – это механизм перераспределения свободного денежного капитала. Непосредственно такое перераспределение свободных денежных средств на основе ценных бумаг от инвесторов к эмитентам осуществляется через финансовых посредников – дилеров, брокеров, управляющих ценными бумагами. В зависимости от того, какие институты выполняют функции финансовых посредников, выделяют три модели рынка ценных бумаг.

Модель рынка ценных бумаг – это тип организации фондового рынка в зависимости от вида институтов, выполняющих функции финансовых посредников.

Банковская модель рынка ценных бумаг – это такая организация, при которой функцию финансовых посредников (брокеров-дилеров) выполняют коммерческие банки.

В качестве примера банковской модели рынка ценных бумаг можно привести фондовый рынок Германии, ключевой фигурой которого является универсальный коммерческий банк, своего рода "финансовый супермаркет". Такой банк выполняет все виды операций в банковской сфере – принимает деньги на депозиты и во вклады, кредитует экономику и население, а также предлагает все виды услуг, связанных с ценными бумагами: принимает поручения клиентов в качестве брокера, управляет ценными бумагами клиентов и инвестиционных фондов, является членом фондовой биржи, держит собственные крупные пакеты ценных бумаг и т.д. Деятельность универсального коммерческого банка связана с повышенным риском, поскольку риски по кредитно-депозитным операциям не отделены от рисков по операциям с ценными бумагами.

Небанковская модель рынка ценных бумаг – это такая организация, при которой функцию финансовых посредников выполняют небанковские финансовые институты, компании по ценным бумагам. Примером небанковской модели рынка ценных бумаг может служить рынок ценных бумаг США

Смешанная модель рынка ценных бумаг – это такая его организация, при которой функцию финансовых посредников выполняют как коммерческие банки, так и небанковские финансовые институты.

В России формируется смешанная модель рынка ценных бумаг. До принятия закона "О рынке ценных бумаг" в 1996 г. коммерческие банки могли осуществлять любые виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на основании банковской лицензии. С принятием закона "О рынке ценных бумаг" бани могут выполнять такую деятельность после соответствующей лицензии, которую выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг или уполномоченный ею государственный орган. В частности до 1998 г. коммерческим банкам на российской рынке ценных бумаг выдавал такую лицензию Банк России.

Российские коммерческие банки, таким образом, выступают как универсальные банки и несут повышенные риски. Кризис на рынке государственных ценных бумаг, связанный с объявлением дефолта 17 августа 1998 г. (отказом государства выполнять обязательства по государственным краткосрочным обязательствам и облигациям федерального займа) очень ярко продемонстрировал это. В результате этого кризиса банковская система России испытала катастрофическое потрясение, была разрушена. Многие банки, и, в первую очередь, крупнейшие, системообразующие, просто перестали существовать.

На практике бывает достаточно редко выполнение какого-либо одного вида профессиональной деятельности (если не считать виды деятельности, на  совмещение которых существуют законодательные ограничения). Крупнейшие профессиональные участники рынка ценных бумаг (инвестиционные банки в американской практике, инвестиционные компании и универсальные коммерческие банки в России, брокерско-дилерские компании), которых можно объединить общим термином "компании по ценным бумагам" – это многофункциональные предприятия, основой деятельности которых являются ценные бумаги. Такие компании могут выполнять одновременно функции брокеров, дилеров, управляющих, андеррайтеров, инвестиционных консультантов. Они предоставляют своим клиентам все виды услуг, связанных с ценными бумагами.

 

3. Функции рынка ценных бумаг.

 

Одной из главных функций  рынка ценных бумаг является аккумулятивная функция, проявляющаяся на стадии формирования уставного капитала корпорации путем размещения акций на первичном рынке. Механизм фондового рынка как подсистема финансового рынка превращает относительно мелкие денежные сбережения населения в крупный капитал, инвестируемый в новое производство. Желание мелких инвесторов вкладывать свои сбережения в бумаги корпораций сходно с причинами развития финансового рынка вообще – получение дохода.

До начала эры корпораций существовало очень мало альтернатив инвестиций. Акции и облигации акционерных обществ стали новыми объектами вложений. Вторичный рынок – средство постоянного перехода капитала из одной формы в другую. Таким образом, фондовый рынок выполняет пере распределительную функцию. В условиях существования развитых рыночных отношений миграция капитала осуществляется в виде перелива его к местам необходимого приложения и оттока из тех отраслей производства, где имеет место его излишек.

Мобильность капитала обеспечивается механизмом фондового рынка, который выполняет контрольную функцию. То есть различные показатели фондового рынка количественно отображают воспроизводственный процесс через структуру общественного капитала и структуру собственности.