Управление инвестиционным портфелм

 

ВИ = (СС+ДЗС+КЗС) – ВА,

(4)

 

где ВИ – все источники;

КЗС – краткосрочные заемные  средства.

Как отмечают к сумме краткосрочных  кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в  срок.

Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что  наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является не нормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

1. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы (Формула 5).

 

S = {0, 0, 0}

(5)

 

При кризисном  и неустойчивом финансовом состоянии  устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Данный метод  анализа финансовой устойчивости достаточно удобен, однако, он не объективен и позволяет  выявить лишь только внешне стороны  факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

Для анализа финансовой устойчивости методом использования  относительных показателей достаточно ограничиться следующими показателями:

Коэффициент собственности (автономии) определяют по формуле 6.

 

К_а =

,                                     (6)

 

где  СК – собственный капитал;

И – общая величина имущества  предприятия.

Особое значение этот показатель имеет для инвесторов и кредиторов. Для финансово устойчивого предприятия  коэффициент автономии должен быть больше 0,5.  С экономической точки зрения это означает, что собственный капитал должен быть больше 50% валюты баланса.

Коэффициент заемных средств (заемного капитала) характеризует  структуру средств предприятия  с точки зрения доли заемных средств (Формула 7).

 

К_зс =

,                                                       (7)

 

где  ЗК – заемный капитал;

С – общая величина средств  предприятия.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  определяют по формуле 8.

 

К_з/с =

                                                  (8)

 

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 тг. собственных. За критическое значение данного показателя принимают 0,6. Если показатель превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия ставится под сомнением.

Коэффициент мобильности (маневренности) собственных средств  рассчитывают по формуле 9.

 

К_м =

,                                                                (9)

 

где  СОбС – собственные оборотные средства.

Нормативное значение данного коэффициента – 0,2–0,5. Верхняя  граница показателя означает большие  возможности для финансовых маневров. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее мобильную часть активов.

Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами исчисляют по формуле 10.

 

К_о =

,                                                 (10)

 

где  ОС – общая величина оборотных средств предприятия.

Минимальное значение этого показателя составляет 0,1. Если значение коэффициента обеспеченности меньше 0,1, структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие  – неплатежеспособным. Более высокая  величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии предприятия, его возможности проводить независимую финансовую политику.

Коэффициент соотношения  внеоборотных и собственных средств  характеризует степень обеспеченности внеоборотных активов собственными средствами (Формула 11).

 

К_вна/ср =

,                                        (11)

 

Примерное значение этого показателя – 0,5–0,8. Если показатель имеет значение меньше 0,5, это свидетельствует  о том, что предприятие использует собственный капитал в основном для формирования оборотных средств, что, как правило, оценивают отрицательно. При значении показателя выше 0,8 делают выводы о привлечении долгосрочных займов и кредитов для формирования части внеоборотных активов, что вполне оправданно.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия рекомендуется использовать также коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле 12.

 

К_уэр =

,                                                                 (12)

 

где  ЧП – чистая прибыль предприятия (чистая прибыль определяется вычитанием из валовой прибыли налога на прибыль, налога на недвижимость, сбора на содержание транспортных средств и др.).

Нормативное значение по данному показателю обычно отсутствует. Его сравнивают со значениями коэффициента для предыдущих лет и аналогичных предприятий.

Коэффициент устойчивости экономического роста характеризует  стабильность получения прибыли, остающейся в организации на ее развитие и  создание резервов.

Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

Балансовый  метод оценки финансовой устойчивости предлагает определенную перегруппировку  статей бухгалтерского баланса для  выделения однородных, с точки зрения сроков возврата, величин заемных средств.

1.3 Роль  финансово устойчивых предприятий  в развитии всей экономики  страны

 

Современные коммуникации, современные  финансовые технологии обусловили большую  скорость, с которой развивался кризис, и обусловили и быстроту его распространения на все страны.  Стабильное функционирование финансового сектора страны свидетельствует о преодолении основных кризисных явлений Казахстана. Проводимая Правительством совместно с Национальным Банком и Агентство Финансового Надзора антикризисная политика позволила предотвратить более глубокий спад и привела к сравнительно быстрому выходу отечественной экономики на положительные темпы роста.

Для каждой страны мира кризисные  явления в экономике 2007-2009 годов не прошли бесследно, отразившись не только на экономической системе государства, но и на ее социальной и финансовой сферах. В это время крупные предприятия терпели многомиллионные убытки, в то время как множество мелких компаний и фирм просто разорились. Однако их место заняли другие предприятия малого и среднего бизнеса, которые буквально за полтора года смогли разработать свою стратегию развития в сложное посткризисное время. Таким образом, малые и средние предприятия не позволят образоваться дефициту одного вида товаров при существенном профиците другого.

Помимо распределительной  роли, предприятия поддерживают здоровую конкуренцию в посткризисной  экономике. Достаточно большое количество компаний и фирм обеспечивают значительную долю «гибкости» рыночных отношений, обладая при этом свободной ценовой политикой. Таким образом, данные предприятия заполняют свободные ячейки рынка, внедряют новые научно-технические достижения. Предприятия как форма финансовой деятельности выгодна тем, что каждое отдельно взятое предприятие способно в достаточно короткий период перепрофилироваться в смежную область. Такой «бросок» в соседнюю нишу не вызовет серьезного дисбаланса ни на уровне самого предприятия или фирмы, ни на государственном уровне.

Период после  кризиса грозит многим предприятиям полным «переворотом» в их основной деятельности. Наполнение рынка одними товарами требует от предприятий достаточно быстрой перепрофилизации. Такие кардинальные действия, как правило, под силу только малым и средним предприятиям. Крупному бизнесу под силу только расширение уже существующей линейки товара, планомерное и медленное введение новинок производства. Далеко не все крупные фирмы способны рисковать всеми вложениями ради работы с возможно перспективными, но «необкатанными» товарами. Тогда как небольшие предприятия способны на такой шаг.

Немаловажную  роль играют предприятия в том  секторе современной экономики, где нет необходимости в массовом производстве товаров. Здесь не менее  важно разделение сферы труда, когда  старания и тех, и других предприятий приводят к совокупной рентабельности рынка. Это так называемая кооперация с крупным предприятием, когда малое предприятие является «помощником» крупного. Такой способ сотрудничества создает устойчивый рынок сбыта продукции для одной стороны и защищает от непредвиденной конкуренции для другой.

Таким образом, положительная роль предприятий  в гармоничном развитии всей экономики  страны неоспорима. Именно поэтому  государство должно оказывать всестороннюю правовую и экономическую поддержку предприятиям, при этом стимулируя его развитие.

Для того чтобы  снизить порог рентабельности (минимальный  размер наценки, позволяющий добиться самоокупаемости) необходимо ускорять товарооборачиваемость, повышать валовой  доход, снижать постоянные расходы  в сфере обращения, осуществлять экономически обоснованную политику ценообразования. Валовой доход можно повысить, увеличивая товарооборот, товарооборачиваемость за счет рациональной ассортиментной политики, лучшего понимания психологии покупателя. Однако увеличение товарооборота сейчас наталкивается на ограниченный платежеспособный спрос населения.

Поэтому для  снижения порога рентабельности в современных  условиях более эффективным методом  представляется сокращение постоянных издержек обращения (экономия по фонду оплаты труда, по арендной плате, отказ от дорогостоящего импортного оборудования и т.д).

Сокращение  сроков предоставления товарного кредита  способствовало уменьшению дебиторской  задолженности перед поставщиками и ускорению товарооборачиваемости. С целью сокращения потерь по отрицательным курсовым разницам в отношениях с оптовиками, работающими с валютным товаром, была пересмотрена учетная политика в отношении «факта реализации товара»: по моменту отгрузки товара или по факту поступления денег на расчетный счет. Если договором поставки предусмотрено, что переход права собственности на отгруженные товары происходит только после их оплаты покупателем, полученные от поставщика товары приходуются в счетах бухгалтерского учета по курсу, действующему на дату платежа, который совпадает с курсом, действующим на дату принятия товара на баланс. В этом случае отрицательных суммовых разниц в бухгалтерском учете как продавца, так и покупателя не возникает. При больших объемах реализации усложняется работа бухгалтера по расчетам налогов.

Одной из важных антикризисных мер является анализ финансового состояния обслуживающего банка. Банк - партнер по бизнесу. Цивилизованным способом оценки финансового состояния  партнера является анализ баланса и  другой бухгалтерской отчетности, которая открыта для заинтересованных пользователей. Следует немедленного исполнения всех предоставленных в банк платежных документов либо расторжения договора банковского счета, если у предприятия есть обоснованные сомнения (после финансового анализа баланса банка) в финансовой устойчивости обслуживающего банка. Остаток денежных средств на счете должен быть выдан клиенту или перечислен по его указанию на другой счет не позднее 7 дней после получения соответствующего письменного заявления клиента. Иначе есть риск лишиться всех средств, находящихся на расчетном счете.

 

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

2.1 Экономическая  характеристика АО «Темiрбанк»

 

АО "Темiрбанк" - банк второго уровня Республики Казахстан , начал свою деятельность в марте 1992 года. До 1 июля 2010 года Темiрбанк являлся дочерней структурой АО "БТА Банк" . В конце 2009 года Темiрбанк перешел в доверительное управление АО "ФНБ Самрук-Казына".

С ноября 2009 года по июль 2010 года АО "Темiрбанк" провело реструктуризацию займов. Главным итогом реструктуризации стало увеличение собственного капитала АО "Темiрбанк" до уровня 60 млрд. тенге.  
С 1 июля 2010 года после успешного завершения процесса реструктуризации, а Фонд Национального Благосостояния «Самрук-Казына» стал основным акционером банка.  План продаж АО "Темiрбанк" в 2009 году претерпел существенные изменения из-за сложного финансового положения, сложившегося в Казахстане в связи с мировым кризисом. В этот период банк сократил количество депозитных и кредитных продуктов.  
Кроме того, Темiрбанк развивал сервис на основе инновационных технологий.