Управление финансовыми рисками

Управление финансовыми  рисками

 

Требования к  знаниям, умениям и навыкам

В результате изучения дисциплины студент должен иметь:

• системное представление:
• о финансовой политике на предприятии;
• об основных концепциях риск - менеджмента;
• знать:
• методы оценки степени риска;
• методы оценки риска инвестиционных проектов;
• методы управления финансовыми рисками;
• уметь:
• анализировать    и    вырабатывать    решения    в    условиях неопределенности;
• разрабатывать финансовую стратегию предприятия;
• владеть:
• математическим и статистическим аппаратом;
• специальной терминологией;
• методами оценки степени риска;
• - навыками дисконтирования и определения наращенной суммы основе простых и сложных процентов (учетных ставок) для оценки прогнозируемых доходов;
• - навыками профессиональной аргументации при оценке риска и эффективности инвестиционных проектов и при принятии управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия.

 

Тема 1. Понятие, сущность рисков как экономической и финансовой категории

 

План

 

1. Понятие и сущность рисков.
2. Классификация рисков.
3. Виды и критерии рисков.

 

1.Понятие и сущность  рисков

 

Риск – это вероятность  неблагоприятного исхода, опасность  потерь или повреждений

Экономическая категория

Историческая категория

          Понятие риска имеет различные  трактовки в литературе. Риск  определяют как действие, событие,  ситуацию, неопределенность, вероятность.

             В словаре Ожегова дается следующие  определение риска: «Риск –  возможная опасность и риск  –действие в надежде на счастливый  исход».

             Выделяют две позиции относительно  риска. 

             Первая состоит в том, что  риск рассматривается в виде  возможного ущерба от реализации  того или иного решения, в  виде финансовых, материальных и  иных потерь.

            Вторая позиция выражается в  том, что риск рассматривается  с точки зрения возможной удачи,  получения доходов или прибыли  в результате деятельности человека

 

          Риск, как экономическая категория, представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный, нулевой, положительный.

 

• Ситуация риска – совокупность обстоятельств, положений, обстановка. Ситуации включает как совокупность событий, приведших к данному результату в результате деятельности человека, так и объективно действующие факторы.
• Ситуация риска – это  совокупность различных причин и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности.
•     Причины риска, т.е. его источники: природные,  экономические, политические, экологические, человеческие, методологические и т.д.
•     Факторы риска – условия, обстоятельства, в рамках которых проявляются причины риска, которые приводят к отрицательным последствиям.

 

 

Трехмерная модель экономического риска

 

Риск как опасность.

Возможность получения нежелательного результата

Риск как неопределенность.

Неполная информация о  внешней среде, непредсказуемость  возможных исходов операции.

Риск как возможность (шанс).

Возможность получения прибыли, дохода.

Элементы риска

 

   Неопределенность события. Риск существует только тогда, когда возможно не единственное развитие событий.

 

     Потери, наличие  хотя бы одного  нежелательного исхода события.

 

    Небезразличность. Риск должен задевать определенного человека или организацию, которые стремились бы не допустить нежелательное для них развития события

 

     Альтернативность. Предполагает необходимость выбора из двух или нескольких вариантов решений, направлений, действий.

  
             Риск как финансовая категория  - это возможная, вероятная потеря ресурсов или недополучение доходов по  сравнению с вариантом, который рассчитан на  рациональное  использование ресурсов  в данной  сфере деятельности,   с другой   –   это   вероятность   получения дополнительного объема  прибыли,  связанного  с риском.     

 

     

 

 

     Опасность полной или частичной  потери ресурсов в результате  предпринимаемой деятельности.

 

      Недополучение  дохода (упущенная выгода) по сравнению с уровнями и значениями, рассчитанными из предпосылок о наиболее рациональном использовании ресурсов и принятого развития рыночной конъюнктуры.

 

        Появление дополнительных сверхплановых   расходов при осуществлении предпринимательской  деятельности.

Основные характеристики финансового риска

 

      Вид риска, определяемый действующим фактором  риска или их совокупностью (валютный,  кредитный, политический и т.п.)

 

     Степень риска –— мера (вероятность)  наступления нежелательного события и возможные  последствия от него.

 

     Стоимость риска - фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий.

 

       Уровень риска – соотношение степени риска (его последствий) с некоторыми базовыми показателями (допустимый, критический, катастрофический)

Функции риска

 

       Так  как риск - источник прибыли, то  функции риска определяют до  каких пределов надо действовать,  идя на риск.

            Выделяют 4 функции риска:

• защитная — проявляется в том, что для хозяйствующего субъекта риск это нормальное состояние, поэтому должно вырабатываться рациональное отношение к неудачам;
• аналитическая — наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов правильного решения;
• инновационная — проявляется в стимулировании поиска нетрадиционных решений проблем;
• регулятивная — имеет противоречивый характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной.

Выводы

 

•  Риск рассматривается по отношению к цели, на достижение которой направлено принимаемое решение и реализуемая на его основе деятельность.

 

•  Решение принимается в условиях альтернатив, определяющих возможность задействовать определенные ресурсы.

 

•  Возможное недостижение цели является следствием вероятностной природы рыночной деятельности и неопределенности ситуации при ее осуществлении.

 

•  Риск характеризует меру недостижения поставленной цели и возможные последствия.

Классификация рисков

 

        Под  классификацией риска понимается  распределение риска на конкретные  группы по определенным признакам  для достижения поставленной  цели.

                     Наиболее важными признаками, положенными в основу классификации рисков являются:

• время возникновения – риски ретроспективные, текущие и перспективные;
• основные факторы возникновения – политические, экономические;
• характер учета – внутренние, внешние;
• характер последствий – чистые, спекулятивные;
• сфера возникновения - производственные, коммерческие, финансовые, страховые.

Предпринимательские риски

 

Политические

 

Экономические

 

Внешние

 

• страновой
• валютный
• налоговый
• риск форс-мажорных обстоятельств

 

Внутренние 

 

• организационный
• ресурсный
• портфельный
• инвестиционный

4. По характеру последствий:

 

• Чистые риски (статистические или простые). Особенностью является то, что они практические всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Их причинами могут стать стихийные бедствия, несчастные случаи, недееспособность руководителей.
• Спекулятивные риски (динамические, коммерческие). Особенностью является то, что они несут либо потери, либо дополнительную прибыль для предпринимателя. Их причинами могут стать изменение курса валют, изменение конъюнктуры рынка, изменение условий инвестирования. 

Чистые риски

 

Природно-естественные риски

 

Политические  риски

 

Экологические  риски

 

Транспортные  риски

 

Имущественные  риски

 

Производственные  риски

 

Торговые  риски

Спекулятивные  (коммерческие) риски

 

Финансовые  риски

 

Риски, связанные с покупательской способностью денег

 

Инвестиционные  риски

 

Инфляционные  и дефляционные риски

 

Валютные риски

 

Риски ликвидности

 

Риски упущенной выгоды

 

Риски снижения доходности

 

Риски прямых финансовых потерь

 

Процентные  риски

 

Кредитные риски

 

Селективные риски

 

Биржевые  риски

 

Риск  банкротства

Критерии риска

 

Допустимый  риск – это риск, который должен быть меньше чем средний риск по отрасли 

 

Критический риск – это риск значение которого выше среднего по отрасли, но ниже, чем допустимое значение максимального риска

 

Катастрофический  риск – это риск, превышающий максимальную границы риска, сложившуюся  в данной отрасли

В зависимости от уровня возможных потерь выделяют следующие  зоны риска:

 

     Зона приемлемого (минимального) риска характеризуется уровнем потерь, не превышающих размеры чистой прибыли

 

    Зона допустимого (повышенного)  риска характеризуется уровнем потерь, не превышающим уровня расчетной прибыли

 

    Зона критического риска характеризуется уровнем потерь, величина которых превышает размеров расчетной прибыли, но не превышает размер ожидаемых доходов

 

     Зона катастрофического (недопустимого)  риска характеризуется тем, что ожидаемые потери способны превзойти размер ожидаемых доходов и достичь величины, равной всему имущественному состоянию предпринимателя (фирмы)

Вопросы для подготовки к  семинарскому занятию

 

• Понятие риска.
• Риск как экономическая категория.
• Сущность риска как экономической категории
• Риски в предпринимательской деятельности.
• Чем отличается ситуация риска от ситуации неопреде­ленности?
• Какие основные черты и характеристики имеет риск?
• В чем состоит субъективно-объективная природа риска?
• Каковы основные причины возникновения неопреде­ленности?
• Какие основные элементы положены в основу класси­фикации рисков?
• Особенности чистых и спекулятивных рисков.
• Виды и характеристика чистых и спекулятивных рисков.
• Критерии риска.