Финансовая устойчивость предприятия

♦  величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

♦  размер оплаченного уставного капитала;

♦  величина резервного капитала;

♦  эффективность  коммерческих и финансовых операций;

♦  состояние  имущественного потенциала, включая  соотношение между необоротными и оборотными активами;

♦  степень  профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения  во внутренней и внешней среде  и др.³

Практическую  работу по анализу показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляют на основании данных бухгалтерской  отчетности (форм № 1 и 5).

В ходе производственного  процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные  займы и кредиты). Изучая излишек  или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 2).

Рис. 2 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

В условиях высоких неплатежей по хозяйственным  операциям и применения ко многим предприятиям процедур несостоятельности (банкротства) объективная оценка их финансового состояния имеет  приоритетное значение. Основными критериями такой оценки служат показатели платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность  характеризует возможность и  способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними  и внешними партнерами, а также  перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы  и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность  получения кредитов и займов.

Ликвидность определяет способность предприятия  быстро и с минимальным уровнем  финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Ее характеризуют также наличием у фирмы ликвидных средств  в форме остатка денег в  кассе, на счетах в банках и легко  реализуемых элементов оборотных  активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса предприятия  отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед  поставщиками, кредиторами, акционерами, персоналом и государством приводит к его финансовой несостоятельности (банкротству). Основаниями для признания  хозяйствующего субъекта банкротом  являются не только невыполнение им в  течение ряда месяцев обязательств перед государством, но и неудовлетворение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему имущественные или финансовые претензии.⁴

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию  оборотных средств и минимизацию  краткосрочных обязательств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности  хозяйствующего субъекта можно использовать следующие основные методы:

1)  анализ  ликвидности баланса;

2)  расчет  и оценку финансовых коэффициентов  ликвидности;

3)  анализ  денежных (финансовых) потоков.

При изучении ликвидности баланса осуществляют сравнение активов, сгруппированных  по степени их ликвидности, с обязательствами  по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов  ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных  обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего, денежными средствами.

Основная  цель анализа денежных потоков —  оценить способность предприятия  генерировать (формировать) денежные средства в должном объеме и в сроки, необходимые для осуществления  предполагаемых расходов и платежей.

 

1.3 Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Под ликвидностью организаций понимается его способность  покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения  обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организаций  и предполагает постоянное равенство  между его активами и обязательствами  одновременно по двум параметрам:

по общей  сумме;

по срокам превращения в деньги (активы) и  срокам погашения (обязательства).⁵

Анализ  ликвидности организаций представляет собой анализ ликвидности баланса  и заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени ликвидности и расположенных  в порядке убывания с обязательствами  по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания  сроков.

Различают:

текущую ликвидность — соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

расчетную ликвидность — соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организаций;

срочную ликвидность — способность к погашению обязательств при ликвидации организаций.

В зависимости  от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы организаций разделяются  на следующие группы:

1.   Наиболее  ликвидные активы А1:

•  суммы  по всем статьям денежных средств, которые  могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

•  краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги).

2.   Быстрореализуемые активы А2 — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. Сюда относятся:

•  дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты);

•  прочие дебиторские активы.                     

3.   Медленнореализуемые активы A3 — наименее ликвидные активы. Сюда входят:

•  запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов*;

•  налог  на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям;

•  дебиторская  задолженность 

4.   Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи 1 раздела баланса «Внеоборотные активы».⁶

Эти активы предназначены для использования  в хозяйственной деятельности в  течение достаточно длительного  периода времени.

Первые  три группы активов меняются в  течение хозяйственного периода  и относятся к текущим активам  организаций. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организаций (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности  их оплаты.

1.   Наиболее  срочные обязательства  П1:

•  кредиторская задолженность;

•  задолженность  участникам  (учредителям) по выплате  доходов;

•  прочие краткосрочные обязательства;

•  ссуды, не погашенные в срок.

2.   Краткосрочные  пассивы П2:

•  краткосрочные  займы и кредиты;

•  прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3.  Долгосрочные  пассивы ПЗ.

В группу входят долгосрочные кредиты и займы, статьи IV раздела баланса.

4.   Постоянные  пассивы  П4:

•  это  статьи III раздела баланса «Капитал и резервы»;

•  отдельные  статьи V раздела баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

•  доходы будущих периодов;

•  резервы  предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить  на сумму по статье «Расходы будущих  периодов».

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается  ликвидным при условии следующих  соотношений групп активов и  обязательств:

А1>П1;                                                      

А2≥П2;                                                      

АЗ≥П3;                                                      

А4 ≤ П4.

При этом если выполнены три следующих  условия:

А1>П1;  А2≥П2; A3 ≥ ПЗ,                                  

Т.е. текущие  активы превышают внешние обязательства  организаций, то обязательно выполняется  и последнее неравенство

А4≤П4,

которое подтверждает наличие у организаций собственных  оборотных средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение  же одного из первых трех неравенств, свидетельствует  о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной  группе активов, не компенсирующейся их избытком по другой группе, так как  компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее  ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.⁷

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых  активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства  и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т. е. платежеспособность или неплатежеспособность организаций  в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т. е. прогноз платежеспособности организаций.

Платежеспособность  организаций является внешним признаком  его финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных  активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организаций  наличными денежными ресурсами  своевременно погасить свои платежные  обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для самих  организаций с целью оценки и  прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для их внешних  партнеров и потенциальных инвесторов.

При анализе  платежеспособности предприятия с  позиции непрерывности его деятельности обычно рассчитывают три основных коэффициента: коэффициент текущей платежеспособности, коэффициент быстрой платежеспособности, коэффициент абсолютной платежеспособности:

Коэффициент текущей платежеспособности Lт дает оценку возможности предприятия погашать свои долги, показывая, сколько рублей оборотных средств приходится на 1 грн. краткосрочной кредиторской задолженности и насколько текущие долги предприятия покрываются его оборотными активами. Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2.

При расчете  быстрой платежеспособности Lбп из числителя исключается такой показатель, как запасы, т. е. материалы, полуфабрикаты, готовая продукция, товары, НДС и дебиторская задолженность более 12 месяцев. Другими словами, это отношение дебиторской задолженности, показанной в активе баланса, и денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной платежеспособности (Lап) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств, т.е. это отношение денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

¹ Бухонова С.М., Дорошенко Ю.А., Трунова Е.В. Применение систем показателей функционирования предприятий в целях управления // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - № 9(24). - С. 10 - 21; № 10(25). - С. 3 - 9.

² Финансовый менеджмент / уч. под ред. Е.С.Стояновой - М.: Изд-во Перспектива, 2006. - 405с.

³ Илясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия // Финансы. – 2007. - № 10.

⁴ Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Изд-во "Дело и Сервис". - 2009. - 224 с.

⁵Гонова О.В. Сравнительный анализ методик мониторинга финансового состояния предприятий // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. - № 7.

⁶ Бородина Е.И. анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Бухгалтерский учет. – 2007. - №7.

⁷ Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие – М.: ИНФРА-М, 2007. – 345с.