Шпаргалка по дисциплине "Финансы корпорации"

1.     Понятие корпорации  и корпоративных финансов 

Корпора́ция — юридическое лицо, которое является объединением физических лиц, но при этом функционирует независимо от них (то есть самоуправляемо). В широком смысле под корпорацией можно понимать всякое объединение с экономическими целями деятельности.

Корпоративные финансы — денежные отношения, связанные с формированием и распределением денежных доходов и накоплений и их использованием на различные цели (на выполнение обязательств перед финансово-банковской системой, финансирование затрат, выплаты дивидендов по акциям, арендной платы).       

Корпоративные финансы как экономическая категория представляют собой систему финансовых отношений, возникающих в процессе формирования основного и оборотного капиталов, фондов денежных средств предприятий  и их использования. Они носят распределительный  и перераспределительный характер и оказывают воздействие на воспроизводственный процесс.

Основная задача корпоративных финансов — финансовое обеспечение деятельности организации. Основным источником получения денежных ресурсов для хозяйственной деятельности предприятия являются денежные средства, вырученные от реализации продукции предприятия.

Корпоративные финансы представляют собой опосредованную в денежной форме совокупность экономических отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, внутреннего валового продукта и национального богатства, посредством образования, распределения и использования валового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. Входя в состав экономического базиса, корпоративные финансы являются экономической категорией, отражающей закономерности развития экономики и конкретного производства.

Корпорация – это (1) объединение юридических лиц хозяйствующих субъектов в организацию, представляющую собой структурированную группу членов-участников, (2) вступающих в согласованные и скоординированные организационно-экономические и управленческие отношения (3) по поводу формирования и использования акционерной  собственности для (4) достижения желаемого результата, как синергетического эффекта интеграционного взаимодействия.

 

2.     Финансовые отношения  и финансовые ресурсы 

Всю совокупность экономических отношений, возникающих в процессе функционирования корпоративных финансов можно условно разделить на 4 группы:

1. Самая большая по объему  денежных платежей группа - это  отношения предприятий друг с  другом, связанные с реализацией  готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. Роль этой группы финансовых отношений первична, так как именно в сфере материального производства создается национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции и прибыль.

·2 группа: включает отношения между филиалами, цехами, отделениями, бригадами и т.д., а также отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Отношения с рабочими и служащими - это заработная плата.

·3 группа: включает отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночных отношений являются объективной необходимостью. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансово импортных операций, научных исследований, в том числе маркетинговых. Внутриотраслевое перераспределение денежных средств, как правило, на возвратной основе играет важную роль и способствует оптимизации средств предприятий.

Финансово-промышленные группы создаются, как правило, с целью объединения финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства, получения максимального финансового результата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды, и коммерческий кредит друг другу, и просто финансовая помощь. То же самое касается и отношений между предприятиями в условиях холдинга.

·4 группа: Налоговая, а также кредитная и таможенная политика в основном должна быть направлена на снижение темпов инфляции через поддержку производства и развитие инвестиций. В частности, во многих странах определенная часть или весь прирост производства налогами не облагается. Это выгодно и предприятиям и государству, так как налоги от таких предприятий поступают в полном объеме, а через год резко увеличиваются

Отношения со страховым звеном финансовой системы состоит из перечислений средств на социальное и медицинское страхование имущества предприятий.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в части организации безналичных расчетов, так и в отношении получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов. Кредит является источником формирования оборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей предприятий.

Банки в настоящее время оказывают предприятиям ряд так называемых нетрадиционных услуг: лизинг, факторинг, форфейтинг, траст. В то же время могут быть самостоятельные компании, специализирующиеся на выполнении указанных функций, с которыми у них возникают непосредственные отношения, минуя банк.

Финансовые отношения предприятий с фондовым рынком предполагают операции с ценными бумагами.

 

3.     Функция финансов  корпорации 

Корпоративные финансы выполняют следующие функции:

·        распределительную - выражающуюся в распределении денежных фондов между различными стадиями производства и потребления (например, привлеченные средства в уставный фонд направляются на приобретение оборудования и закуп сырья, которые в свою очередь участвуют в производстве нового вида продукции, после реализации которого поступающие деньги направляются на дальнейшее производство и например выплату заработной платы);

·        контрольную - посредством корпоративных финансов осуществляется контроль не только за процессом формирования, распределения и использования денежных фондов, но и за процессом производства и реализации, соблюдением технологий производства, вопросами снабжения, соблюдения условий трудового законодательства.

 

4.     Принципы финансов  корпорации 

В основе организации корпоративных финансов заложены следующие принципы:

·        самостоятельность в сфере финансовой деятельности - самостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами и т.д.;

·        самофинансирование - полная окупаемость затрат не только по производству продукции, но и расширению производственно-технической базы. При этом привлечение банковских займов рассматривается, как способность компании вернуть не только полученный кредит, но и проценты за обслуживание;

·        ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности реализуется в случае образования убытков, неспособности фирмы удовлетворять требования кредиторов и обеспечивать финансирование производственного процесса;

·        контроля за финансово-хозяйственной деятельностью компании вытекает из необходимости формирования и расходования средств при построении своих отношений с государством, работниками и контрагентами и осуществляется через анализ финансовых показателей, аудит и применение штрафных санкций.

В общем виде целью создания и существования корпораций является благосостояние их владельцев.

 

5.     Модели корпоративного  управления 

Модели корпоративного управления, их характеристика.

Существует 2 основные модели корпоративного управления:

-Англо-американская;

-Германская.

Англо-американская модель характеризуется:

- наличием подавляющего числа  акционерных обществ как формы  организации крупных компаний;

- сильным влиянием фондового  рынка на корпоративные отношения, т.е. структура акционерного капитала рассредоточенная, много мелких акционеров;

- совет директоров выполняет  надзорные функции через независимых  директоров и исполнительные  функции – через исполнительных  директоров одновременно, т.е. через  единый штат корпоративного управления.

Германская модель характеризуется:

- незначительным количеством ОАО;

- сильным влиянием банковского  финансирования вместо акционерного;

- контролем за эффективностью  работы менеджмента со стороны  совета директоров, а не рынка  корпоративного контроля. Акционерный капитал сильно концентрирован, т.е. делится между несколькими крупными акционерами;

- управление корпорацией двухуровневое  с чётким разделением надзорных  функций через наблюдательный  совет и функций исполнения  – через правление корпорации.

 

6.     Общая характеристика  организационно-правовых форм предпринимательской  деятельности 

1. Товарищество (партнерство)

 Товарищество (партнерство) – это организационная  форма предпринимательства, когда  и организация производственной  деятельности, и формирование уставного капитала осуществляется совместным усилием двух или более лиц (физических и юридических). Каждое из них имеет определенные права и несет определенную ответственность в зависимости от доли в уставном фонде и места, занимаемого в структуре управления таким товариществом.

2. Полное товарищество.

 С точки  зрения правовых последствий  полное товарищество относится  к категории нежелательных форм  объединений, поскольку не предполагает  ограничения ответственности. По  обязательствам полного товарищества его члены, именуемые полными товарищами, несут ответственность всем своим имуществом. Ответственность в таком случае носит субсидиарный характер.

Субсидиарная ответственность предполагает, что до предъявления требований к лицу, которое несет ответственность дополнительно к ответственности другого лица, кредитор должен предъявить требования к основному должнику. При отказе последнего удовлетворить предъявленное требование или при неответе на такое требование кредитор вправе предъявить такое требование лицу, несущему субсидиарную ответственность.

3. Товарищество на вере (коммандитное товарищество) - товарищество, в котором наряду с участниками, осуществляющими от имени товарищества предпринимательскую деятельность и отвечающими по обязательствам товарищества своим имуществом (полными товарищами, комплементариями), имеется один или несколько участников – вкладчиков (коммандистов), которые несут риск убытков, связанных с деятельностью товарищества в пределах сумм, внесенных ими вкладов и не принимают участия в осуществлении предпринимательской деятельности.

 Складочный капитал товарищества  формируется на основе вкладов

(вносимых  полными товарищами) и долей (вносимых  вкладчиками).

 

======================================

Товарищества, таким образом, выступают в качестве достаточно рисковой формы объединения предпринимателей, но при определенных обстоятельствах предприниматель идет на использование такой формы кооперации с партнерами.

 

 Эта форма организации  бизнеса имеет некоторые преимущества и недостатки.

 Достоинства товариществ.

1. Легкость организации. Подобно индивидуальной частной  фирме, партнерство легко организовать. Почти во всех случаях заключается  письменное соглашение (договор  о товариществе), и, как правило, это  не связано с обременительными бюрократическими процедурами.

2. Больше финансовых  ресурсов. Объединение в партнерстве  нескольких участников позволяет  расширить его финансовые ресурсы  в сравнении с ресурсами индивидуального частного предприятия. Партнеры могут слить воедино свои денежные капиталы, и обычно их предприятие представляется банкирам менее рискованным.

3. Совместное управление. Благодаря участию в бизнесе  нескольких партнеров становится  возможной более высокая степень специализации. С тщательно подобранными партнерами гораздо проще управлять повседневной деятельностью предприятия. Члены товарищества предоставляют друг другу время, свободное от занятия делами, а также обладают взаимодополняющими квалификациями и взглядами.

 Недостатки товариществ.

1. Неограниченная ответственность. Каждый полный товарищ (в обоих  типах товарищества) отвечает за  долги фирмы независимо от  того, чьими действиями была вызвана  эта задолженность. Фактически каждый  партнер несет ответственность за все неудачи предприятия – не только за результат собственных управленческих решений, но и за последствия действий любого другого партнера.

2. Разногласия между  членами. Если в управлении участвуют  несколько человек, подобное разделение  власти может привести к несогласованной политике или к бездействию, когда требуются решительные действия. Еще хуже, если партнеры расходятся во взглядах по стратегическим вопросам.

3. Ограниченная жизнь. Продолжительность деятельности  товарищества непредсказуема. Выход из партнерства или смерть одного из партнеров, как правило, влекут за собой распад и полную реорганизацию фирмы, полное прекращение ее деятельности.

4. Ограниченность финансовых  ресурсов. Финансовые ресурсы товариществ  остаются ограниченными, хотя обычно и превосходят возможности индивидуальных частных фирм. Но у трех или четырех партнеров может также не хватить средств для успешного роста их предприятия.

5. Сложность ликвидации. После того, как вы связали  себя с товариществом, выйти из  него не так просто. При закрытии фирмы вопрос о том, что и кому достанется и что будет дальше, зачастую очень трудно решить. Адвокатские фирмы на удивление часто сталкиваются с ошибками в договорах об образовании товарищества и приходят к заключению, что раздел осуществить сложно.