Диагностика банкротства и механизм финансовой стабилизации

 

Оперативный механизм финансовой стабилизации включает в себя мероприятия, направленные на уменьшение размера текущих финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде и на увеличение объемов денежных активов, которые обеспечивают срочное погашение этих обязательств. Выбор тех или иных мероприятий оперативного механизма определяется уровнем неплатежеспособности предприятия, который рассчитывается обычно с помощью коэффициента чистой текущей платежеспособности (КЧТП).

КЧТП =(ОА - ОАН)/(КФО - КФОВО), где: 0АН - сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов предприятия; ОА - сумма всех оборотных активов предприятия; КФО - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия; КФОВО – сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия, которая может быть отложена до завершения его финансового оздоровления.

Учитывая значение коэффициента чистой текущей платежеспособности, в состав оперативного механизма финансового оздоровления предприятия могут входить мероприятия.

Обеспечение ускоренной ликвидности оборотных активов предприятия способствует росту положительного денежного потока в краткосрочном периоде. Решение данной задачи возможно за счет реализации основных мероприятий финансового оздоровления: избавления от неэффективных краткосрочных финансовых вложений; роста оборачиваемости дебиторской задолженности; уменьшения сроков предоставления товарного кредита; уценки некоторых видов запасов товарно-материальных ценностей.

Резкое сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств предприятия обеспечивается за счет реализации таких мероприятий финансового оздоровления: увеличение срока предоставления товарного кредита поставщиками; реструктуризация портфеля краткосрочных финансовых кредитов и др.

Цель реализации оперативного механизма финансового оздоровления - устранение текущей неплатежеспособности предприятия. Она достигается, если объем поступления денежных средств превысит объем неотложных финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде. В этом случае угроза банкротства предприятия в текущем периоде ликвидируется, но не исчезает окончательно. Для полного ее устранения необходимо использовать тактический механизм финансового оздоровления, который представляет собой систему мероприятий, способствующих достижению финансового равновесия предприятия в планируемом периоде. Цель реализации мероприятий тактического механизма - вывод предприятия на рубеж финансового равновесия и обеспечение его финансовой устойчивости.

Необходимым условием осуществления мероприятий при этом является выполнение следующего равенства:

ЧПО + АО + ΔАК + ΔСФРП = ΔИСК + ДФ + ПУП + СП + ΔРФ,

где: ЧПО - чистая операционная прибыль предприятия; АО - сумма амортизационных отчислений; ΔАК - сумма прироста акционерного паевого) капитала при дополнительной эмиссии акций (увеличении размеров паевых взносов в уставный фонд); ΔСФРП - прирост собственных финансовых ресурсов за счет прочих источников; ΔИСК - прирост объема инвестиций, финансируемых за счет собственных источников; ДФ - сумма дивидендного фонда (фонда выплат процентов собственникам предприятия на вложенный капитал); ПУП - объем программы участия наемных работников в прибыли (выплат за счет прибыли); СП - объем социальных и других программ предприятия, финансируемых за счет прибыли; ΔРФ - прирост суммы резервного (страхового) фонда предприятия.

В упрощенном виде модель финансового равновесия предприятия может быть представлена в следующем виде: ОГСФР = ОПСФР, где: ОГСФР - возможный объем генерирования собственных финансовых ресурсов предприятия; ОПСФР - необходимый объем потребления собственных финансовых ресурсов предприятия.

Все мероприятия тактического механизма финансового оздоровления предприятия должны быть направлены на обеспечение неравенства:

ОГСФР > ОПСФР.

Возможности увеличения объема генерирования собственных финансовых ресурсов предприятия в условиях кризиса ограничены. В это время стратегия учреждения заключается в сокращении объемов потребления собственных финансовых ресурсов. Оно связано с уменьшением объема операционной и инвестиционной деятельности и характеризуется термином «сжатие предприятия». Обеспечить генерирование собственных финансовых ресурсов можно за счет реализации следующих мероприятий финансового оздоровления: оптимизация ценовой политики; сокращение постоянных и переменных издержек; минимизация налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия; ускоренная амортизация активной части основных средств. Сократить объем потребления собственных финансовых ресурсов можно следующими путями: уменьшение инвестиционной активности; обновление внеоборотных активов; уменьшение участия наемных работников в прибыли; отказа от непроизводственных программ, финансируемых за счет прибыли; уменьшение отчислений в резервный и другие страховые фонды, осуществляемых за счет прибыли.

Стратегический механизм финансового оздоровления - это система мероприятий, обеспечивающих поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде и его экономическое развитие в перспективе. Он базируется на модели устойчивого экономического роста предприятия, которая имеет различные математические формы выражения в зависимости от используемых базовых показателей финансовой стратегии. Целью реализации мероприятий стратегического механизма является повышение его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе за счет ускорения темпов устойчивого экономического роста.

Наиболее простой модели устойчивого экономического роста предприятия можно представить в виде формулы:

ΔОР = (ЧП * КПП * А * КОА) (ОР * СК),

где: ΔОР - возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое равновесие предприятия; ЧП - сумма чистой прибыли предприятия; ККП - коэффициент капитализации чистой прибыли; А - стоимость активов предприятия; КОА - коэффициент оборачиваемости активов; ОР - объем реализации продукции; СК - сумма собственного капитала предприятия.

 Когда базовые показатели  финансовой стратегии предприятия  остаются неизменными в предстоящем  периоде, расчетный параметр будет  иметь оптимальное значение возможного  прироста объема реализации продукции. Отклонения от этого оптимального  значения будут требовать дополнительного  привлечения финансовых ресурсов  или генерировать дополнительный  их объем, не обеспечивая эффективного  использования средств.

В случае, когда предприятие не может выйти на запланированный темп прироста объема реализации продукции, ему необходимо внести коррективы в свою стратегию финансового оздоровления. Следовательно, модель устойчивого экономического роста может использоваться как регулятор оптимальных темпов развития операционной деятельности предприятия (прироста объема реализации продукции) и основных параметров его финансового развития. Она позволяет закрепить финансовое равновесие предприятия в долгосрочной перспективе его экономического развития.

Рассмотренные методы свидетельствуют о широком диапазоне возможностей финансовой стабилизации предприятия за счет использования ее внутренних механизмов.

 

 

 

Заключение

 

Целью данного исследования являлась диагностика банкротства и механизм финансовой стабилизации.

Законодательство о несостоятельности (банкротстве) представляет собой достаточно сложный комплекс правовых норм, которые содержатся в целом ряде нормативных актов. Институт банкротства является неотъемлемой частью современной рыночной экономики. Введение государством института банкротства способствует грамотному регулированию государством рыночных отношений и защите всех форм рыночной собственности. Стабилизирующим фактором института, является законодательство. В современном российском законодательстве понятие несостоятельности (банкротства) вводится положениями Закона о банкротстве, где указывается, что несостоятельность (банкротство) есть признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Закон о банкротстве в качестве одного из признаков банкротства устанавливает минимальный размер задолженности субъекта, в отношении которого инициируется дело о несостоятельности. Так, дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб., а к должнику-гражданину - не менее 10 тыс. руб.

В Законе также детально и обстоятельно регламентируются процедуры банкротства. При рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица применяются следующие процедуры банкротства: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение. Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют виды банкротства предприятий: сознательное (подложное) и неумышленное (неосторожное) банкротство.

В настоящее время большинство отечественных предприятий испытывают финансовые затруднения, связанные как с внешними общегосударственными проблемами (нестабильность политической ситуации, несовершенство законодательной базы, неплатежи, спад производства), так и с внутренними проблемами - неэффективный маркетинг, неэффективное использование средств, неэффективный производственный менеджмент, несбалансированность финансовых потоков. Несмотря на многообразие факторов, которые могут привести к кризису на предприятии в большинстве случаев такими факторами являются недостатки управления.

Начавшийся в 2008 г. финансово-экономический кризис однозначно показал, что российская экономика не имеет реальных перспектив роста без ее инновационной модернизации, и данное обстоятельство необходимо учитывать при выборе механизмов финансового оздоровления предприятий. Основой указанной модернизации должно стать ускоренное инновационное развитие российских предприятий. Ключевым фактором выхода из кризиса национальной экономики является устойчивое функционирование российских предприятий. Для практической реализации этого фактора необходимо активнее развивать и шире использовать внутренние стратегические механизмы финансового оздоровления предприятий. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

1. Устранение неплатежеспособности;

2. Восстановление финансовой  устойчивости (финансового равновесия);

3. Обеспечение финансового  равновесия в длительном периоде.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее внутренние механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический. Используемые вышеперечисленные внутренние механизмы финансовой стабилизации носят „защитный" или „наступательный” характер. Совокупность вышеперечисленных факторов, оказывающих влияние на кризисное состояние организации вызывает необходимость постоянной диагностики финансового положения предприятия с целью ранней диагностики кризисного развития предприятия и выработки защитных механизмов антикризисного управления финансами в зависимости от выявленных факторов и силы их воздействия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации.

2. Бланк И.А. Основы финансового  менеджмента в 2-х т. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2009.

3. Бригхэм Юджин Ф., Эрхардт Майкл С. Финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2009.

4. Ефимова О.В. Финансовый  анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2009.

5. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: ЭКСМО, 2011.

6. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика. - М.: Финансы и статистика, 2010.

7. Финансовый менеджмент / под ред. проф. Г.Б.Поляка. - М.: Волтерс Клувер. 2010.

8. Финансовый менеджмент / под ред. проф. Колчиной Н.В. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2009.

9. http://www.rcb.ru