Акционерное общество и рынок ценных бумаг. Котировки акций

 Выглядит четвертая структура  следующим образом:

Прилож4

Поскольку рассмотренная структура не предусматривает образование такого органа, как совет директоров, то нельзя забывать о том, что она может быть использована только в тех обществах, где число акционеров - владельцев голосующих акций менее пятидесяти. Представляется разумным ее использование для эффективного управления акционерным обществом, которое имеет значительный оборот и активы, но при этом созданным ограниченным числом акционеров.

 Бросается в глаза некоторая  небрежность законодателя. Формулировка  «менее пятидесяти» означает  сорок девять и меньше. Но почему  именно сорок девять, а не пятьдесят? Вероятно, будет лучше, если использовать  формулировку «не более пятидесяти», так как в этом случае можно  будет смело говорить, что любое  закрытое акционерное общество  может в своей деятельности  обойтись без создания совета  директоров. Действующая в настоящее  время норма обязывает вносить  изменения в устав и формировать  в ЗАО совет директоров, если  число акционеров составит ровно  пятьдесят, что не очень логично.

 Досадно и то, что законодатели  в очередной раз забыли об  этом, внося значительные изменения  и дополнения в Федеральный  закон «Об акционерных обществах».

 Необходимо осознавать, что  определение конкретной оптимальной  структуры управления акционерным  обществом на этапе его создания  является чрезвычайно важным. Бездумное  использование первой попавшейся  под руку модели может нанести  вред отдельным учредителям, поскольку  в этом случае всегда есть  риск утраты влияния на акционерное  общество. Кроме того, непродуманные  решения могут привести к тому, что задачи организации эффективного  управления компанией так и  не будут решены.

 Предположим, два физических  лица решили учредить акционерное  общество. При подготовке устава  будущей компании они решили  использовать вторую структуру  управления и определили, что  совет директоров общества будет  состоять из пяти членов. Что  подтолкнуло их к этому решению - неизвестно (скорее всего, кто-то  из указанных лиц решил на  своей визитной карточке указать  солидную должность председателя  совета директоров).

 При формировании совета  акционеры столкнулись с необходимостью  определения кандидатур еще трех  его членов, Которые были подобраны. Устав акционерного общества  был типовым и тиражировался  фирмой, оказывающей услуги по  регистрации юридических лиц, сотнями  экземпляров. Причем названный устав, который обычно никто не читает, для принятия советом директоров  какого-нибудь решения требовал  единогласия, а приглашенные трое  взяли и проголосовали «против».

 Конечно, акционеры на следующий  день прекратят полномочия «строптивых»  членов совета директоров, но  для принятия решения потребуется  или формирование нового состава  совета директоров с новыми  «тремя», или внесение изменений  в устав общества, определяющих  иную структуру управления (а  именно - первую).

 Полезно заметить, что внесение  изменений в устав компании  займет некоторое время и будет  сопряжено с расходами, которых  вполне можно было избежать, подумав  об организации эффективной структуры  управления заранее, на стадии  создания общества.

 Помимо общего собрания акционеров, совета директоров, коллегиального  и единоличного исполнительных  органов в обществе имеются  иные образования, которые формально  попадают под понятие органа, но не являются при этом  органами управления. К числу  указанных органов относится, в  частности, ревизионная комиссия (ревизор) общества.

Собрание акционеров

Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров.

 Общество обязано ежегодно  проводить общее собрание акционеров (годовое общее собрание акционеров). Годовое общее собрание акционеров  проводится в сроки, устанавливаемые  уставом общества, но не ранее  чем через два месяца и не  позднее чем через шесть месяцев  после окончания финансового  года общества. На годовом общем  собрании акционеров решается  вопрос об избрании совета  директоров (наблюдательного совета) общества, ревизионной комиссии (ревизора) общества, утверждении аудитора  общества, рассматриваются представляемый  советом директоров (наблюдательным  советом) общества годовой отчет  общества. Проводимые помимо годового  общие собрания акционеров являются  внеочередными.

Вопросы, отнесенные к исключительной компетенции общего собрания

 акционеров, не могут быть  переданы на решение совету  директоров (наблюдательному совету) общества, за исключением решения  вопросов о внесении изменений  и дополнений в устав общества, связанных с увеличением основного капитала общества в соответствии со статьями 12 и 27 настоящего Федерального закона.

   Общее собрание акционеров не вправе рассматривать и принимать

 решения по вопросам, не отнесенным  к его компетенции настоящим  Федеральным законом.

 Правом голоса на общем  собрании акционеров по вопросам, поставленным на 

 голосование, обладают:

 акционеры - владельцы обыкновенных  акций общества;

 акционеры - владельцы привилегированных  акций общества в случаях, предусмотренных  законодательством.

 Голосующей акцией общества  является обыкновенная акция  или привилегированная акция, предоставляющая  акционеру - ее владельцу право  голоса при решении вопроса, поставленного  на голосование. В случае, если  привилегированная акция предоставляет  ее владельцу более одного  голоса, при определении количества  голосующих акций каждый голос  по такой привилегированной акции  учитывается как отдельная голосующая  акция.

Список акционеров, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, составляется на основании данных реестра акционеров общества на дату, устанавливаемую советом директоров (наблюдательным советом) общества.

 Сообщение акционерам о проведении  общего собрания акционеров осуществляется  путем направления им письменного  уведомления или опубликования  информации.

 Право на участие в общем  собрании акционеров осуществляется  акционером как лично, так и  через своего представителя.

Перспектива АО

Задача определения перспективы развития АО – задача микроэкономическая. Развитие предприятия требует прогнозирование и определение приоритетов в дальнейшей экономической жизни. Основную задачу развития АО можно определить, как «постоянное развитие и наращивание финансовых средств за счет привлечения все новых и новых инвесторов». И это справедливо – ведь фондовый рынок действует по закону «Выживает сильнейший». И фондовый рынок России – не исключение.

 Проходя аудит, АО обычно  представляет и своё видение  своих перспектив. В идеальном  варианте этот раздел должен  содержать укрупненные данные  плана финансово - хозяйственной деятельности акционерного общества на следующий год, включая:

1) объем реализации продукции  и услуг в натуральных и  стоимостных показателях, в том  числе в разрезе приоритетных  направлений деятельности;

2) мероприятия и затраты на  маркетинг;

3) основные инновационные и  инвестиционные проекты;

4) планируемые мероприятия по  развитию материально - технической  базы общества и предполагаемые  затраты на их реализацию;

5) планируемая прибыль и так  далее.

В 1996 году среди специалистов было распространено мнение, что скоро начнется тенденция на уменьшение количества акционерных обществ: «Это естественно, и надо относиться к предстоящим преобразованиям акционерных обществ в другую организационно-правовую форму (кооператив, общество с ограниченной ответственностью) спокойно. Не всем по силам планка требований акционерного общества. На территории области есть достаточное количество крепких АО, у которых есть перспектива, а уменьшение общего числа АО картины не испортит».

Рынок ценных бумаг

История

История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. Его возникновение часто увязывают с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом. Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж.

В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

Первые негосударственные ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка.

Одновременно с биржами в Бельгии и Нидерландах возникает рынок ценных бумаг в других европейских государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу.

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.

С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Основными фондовыми рынками в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.

В развитии биржевой торговли ценными бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства развитых стран. Вначале на бирже торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая. Однако в конце XIX века с развитием акционерной формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах. В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий. Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях.

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это сложная структура, имеющая много характеристик и поэтому его нужно рассматривать с разных сторон.

Способы классификации

Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

1. По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный).
2. По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов).
3. По форме организации (организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой).
4. По территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки).
5. По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).
6. По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).
7. По видам сделок (кассовый рынок — подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).
8. По отраслевому принципу.