Анализ инвестиционной деятельности российских предприятий

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

1.   Анализ финансирования инвестиций в экономику РФ

1.1.Анализ  финансирования инвестиций в  основной капитал предприятий  РФ 

1.2.Анализ  структуры источников финансирования  инвестиций в основной капитал 

2.   Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация

1.   Анализ первичных финансовых инструментов
2.   Анализ производных финансовых инструментов
3.   Финансовые инструменты и их роль в оценке инвестиционной привлекательности фирмы

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Для поддержания конкурентоспособности  и доли рынка сбыта, предприятию  постоянно необходимо производить  реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Поэтому предприятию необходимо крупное вложение денег, которое чаще всего недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Именно поэтому предприятие для начала его деятельности, а затем и для последующего развития нуждается в инвестициях.

Финансовое  обеспечение инвестиционного процесса — это, по сути, участие финансов в воспроизводстве основного  капитала. Реализация инвестиционного  процесса связана с поиском решений  в области определения возможных  источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования.

Целью работы является изучение сущности категории  инвестиций, источников, методов финансирования инвестиций, выявление особенностей и тенденций финансирования инвестиций в основной капитал предприятий РФ, совершенствование структуры источников и привлечения инвестиций.

В соответствии с целью были поставлены следующие  задачи:

1. дать теоретическое обоснование инвестициям, источникам и способам финансирования инвестиций;
2. проанализировать поступление и источники инвестиций в основной капитал предприятий РФ;
3. предложить пути совершенствования структуры источников финансирования инвестиций и повышения их объема в целом.

Предметом исследования являются инвестиции и  их финансирование в реальный сектор российской экономики. При написании работы были использованы такие методы, как сравнение, обобщение, анализ, синтез данных, аналогия, метод графического построения и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Анализ финансирования инвестиций  в экономику РФ

 

 

1.1 Анализ финансирования инвестиций в основной капитал предприятий РФ

 

Финансовые  вложения - вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в  ценные бумаги других юридических лиц, процентные облигации государственных  и местных займов, в уставные (складочные) капиталы других юридических лиц, созданных на территории страны, капитал организаций за рубежом и т.п., а также займы, предоставленные другим юридическим лицам. За период январь-сентябрь 2008г. они составили 17060,9 млрд. руб., что превышает значение этого же периода на 37%. Причем долгосрочные и краткосрочные вложения соотносятся как 1:4, что является следствием нестабильности экономики.

Инвестиции  в нефинансовые активы включают в  себя следующие элементы: инвестиции в основной капитал, инвестиции в нематериальные активы, инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств, инвестиции в другие нефинансовые активы, затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы. Они представляют наибольший интерес, т.к. являются реальными инвестициями. Причем основная масса инвестиций в нефинансовые активы приходится на инвестиции в основной капитал, которые в 2008 г. составили 98,8% от общей суммы (или 8606 млрд. руб.). Поэтому далее имеет смысл анализировать изменение динамики и структуры инвестиций в данный объект.

Инвестиции  в основной капитал представляют собой совокупность затрат, направленных на создание и воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объектов, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т.д.). Начиная с 2001 г. инвестиции в основной капитал учитываются без налога на добавленную стоимость.

Динамика  инвестиций в основной капитал предприятий  РФ выглядит следующим образом:

 

 

В период с 2005 по 2007 гг. наблюдается устойчивый рост индекса физического объема инвестиции в основной капитал, причем 2007 год стал рекордным – темп роста инвестиций составил 21,1%. Высокий рост инвестиционного спроса поддерживался повышением роли внутреннего рынка в формировании экономической динамики. Однако уже в 2008 году данный показатель упал до 13%, что было вызвано, прежде всего, резким сокращением свободных средств у инвесторов вследствие кризиса.

В структуре  инвестиций в основной капитал по основным фондам можно выделить две  наиболее финансируемые статьи: здания и сооружения (42,1%) и машины и оборудования, транспортные средства (37,9%). Причем следует отметить рост доли иностранного инвестирования машин и оборудования в общем объеме инвестиций. Ориентация производителей на проведение модернизации и реконструкции производства вызвала повышение спроса на машины и оборудование практически во всех видах экономической деятельности. При сдержанных темпах развития отечественного машиностроения относительно динамики инвестиционных расходов и характеристик воспроизводства основного капитала на внутреннем рынке усилилось влияние импортных поставок машин и оборудования.

Факторами, которые оказывали положительное  влияние на изменение технологической  и видовой структуры инвестиций в основной капитал, стали, во-первых, удешевление импортных машин  и оборудования вследствие укрепления реального курса рубля, во-вторых, применение нулевых ставок на импортное оборудование (с 2005 г.), которое не производится на российских предприятиях, и, в-третьих, использование режима промышленной сборки, при котором снижены ввозные пошлины на импортные компоненты.

Изменение структуры инвестиций по видам экономической  деятельности в январе-сентябре 2008 г. определялось сформировавшимися  в предыдущих годах тенденциями. В 2006-2007гг. сохранилась тенденция  роста инвестиций в основной капитал  в транспорт и торговлю, а также в виды деятельности, ориентированные на предоставление социальных услуг, - образование, здравоохранение. Характерной особенностью инвестиционного процесса на транспорте с 2007 г. явилось изменение структуры инвестиций по видам экономической деятельности. В 2006г. было зафиксировано сокращение масштабов инвестиций в железнодорожный транспорт и связь, для которых период восстановительного роста 1999-2005 гг. определялся высокой инвестиционной активностью, на фоне ускорения темпов и повышения доли трубопроводного транспорта в инвестиционных расходах до 39,9% от общего объема инвестиций в транспорт. В период января-сентября 2007г. сокращение масштабов инвестиций в транспортирование по трубопроводам явилось фактором замедления темпов инвестиций в развитие транспорта в целом.

На  фоне устойчиво растущего спроса на услуги торговли в 2007-2008гг. наблюдалось  перераспределение инвестиций по видам  деятельности на фоне расширения материально-технической  базы розничной торговли и торговли автотранспортными средствами, прирост инвестиций в которые составил в январе-сентябре 2008г., соответственно, 22,3% и 31,8% к уровню 2007 г.

В структуре  инвестиций в основной капитал наибольший вес имеют добывающий сектор и  транспортный комплекс (примерно по 20%), что в принципе закономерно с учетом сырьевой направленности экономики страны.

Доля  обрабатывающих производств в структуре  инвестиций в основной капитал в  целом по экономике в январе-сентябре 2008 г составила 16,7% против 17,5% в предшествующем году. При сохранении традиционно высокой концентрации доходов внутри экспортоориентированных производств и при слабом развитии механизмов межотраслевого перелива капитала едва ли можно было рассчитывать на устойчивое ускорение темпов инвестиций и кардинальные изменения в характере воспроизводства основного капитала.

Анализ  динамики и структуры инвестиций показывает, что характерным для  российской экономики является низкая доля инвестиций в машиностроение. Доля производств, выпускающих капитальные  товары, в 2008 г. составила 2,8% против 2,7% в 2002 г. При сложившейся возрастной, технологической и воспроизводственной структуре основного капитала низкие темпы инвестирования в машиностроительные производства явились фактором, сдерживающим темпы развития производств по выпуску конечных и промежуточных товаров. При сложившейся структуре отечественного производства инвестиционных товаров импорт остается одним из основных источников обновления основного капитала, реконструкции и модернизации производства.

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Анализ структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал

 

 

Таблица 2.1.

Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал, %

	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
Инвестиции  в основной капитал - всего	100	100	100	100	100	100	100	100	100
Собственные средства	47,5	49,4	45	45,2	45,4	44,5	42,1	41,6	41,4
из  них: прибыль	23,4	24	19,1	17,8	19,2	20,3	19,9	19,9	19,8
амортизация	18,1	18,5	21,9	24,2	22,8	20,9	19,2	18,1	18,2
Привлеченные  средства	52,5	50,6	55	54,8	54,6	55,5	57,9	58,5	58,6
из  них: кредиты банков	2,9	4,4	5,9	6,4	7,9	8,1	9,5	9,4	10,1
бюджетные средства	22	20,4	19,9	19,6	17,8	20,4	20,2	21,2	21
Инвестиции  из-за рубежа	4,7	4,5	4,9	3,9	5,4	6,6	5,7	4,8	4,2

 

Официальные данные показывают, что собственные средства предприятий перестали быть основным источником финансирования инвестиций в основной капитал компаний еще в 2000 году, уступив место привлеченному капиталу. Впрочем, ограничения, наложенные финансовым кризисом на доступ к заемным средствам (в октябре 2008 года в сравнении с сентябрем инвестиции сократились на 2%), спровоцировали увеличение темпов роста финансирования инвестиций за счет собственных средств. Если в январе—сентябре 2007 года по сравнению с январем—сентябрем 2006 года инвестиции из собственных средств предприятий увеличились на 30%, за девять месяцев 2008 года — на 33%.

Как уже упоминалось в теоретической  части работы, собственные средства компании формируются за счет двух основных статей: прибыль и амортизация. Данные источники образуют примерно равный вклад за весь период с 2000г.и составляют примерно 20% и 18% соответственно за 2008 г.

Доля  привлеченных средств в финансировании основного капитала российских предприятий  довольно велика – чуть менее 60%. Доля банковских кредитов в финансировании основного капитала за семь лет существенно выросла (более чем в три раза), но абсолютный объем банковского финансирования остается сравнительно небольшим - 10%.

Самый крупный источник финансирования инвестиций - бюджет. Этот факт весьма примечателен - российское государство, декларирующее передачу предпринимательских функций бизнесу, фактически остается крупным инвестором капитала предприятий. В части реализации национальных инфраструктурных проектов альтернативы государственным вложениям вообще нет, не меньшая роль государства и в создании оборонного производства, в программах строительства объектов здравоохранения, образования, освоения новых территорий, особенно в Сибири и на Дальнем Востоке, в таких национальных проектах, как организация Олимпиады в г. Сочи. За производство собственно товаров и услуг (кроме значительной части социальных - здравоохранение, образование и ряд других) преимущественно «отвечает» бизнес.

Необходимость развития рассмотренных сфер не вызывает сомнения. Однако следует иметь в  виду, что создание объектов инфраструктуры, здравоохранения, образования и др. - условие необходимое для развития экономики, но еще не достаточное. Если не обновлять производственный аппарат страны, не создавать его новые звенья, ни о каком устойчивом развитии речь идти не может. Однако примерно равная доля амортизации и бюджетного финансирования (18% и 21% в 2008 г.) говорит о том, что на воспроизводство всего производственного аппарата страны средств тратится столько же, сколько на создание основных фондов в бюджетной сфере. При такой пропорции возникает большое сомнение в том, что простое воспроизводство может осуществляться в полном объеме.