Влияние международных валютных потоков на развитие национальной экономики

Еще одна валюта претендует на роль   лидера современной денежной системы - японская йена. Однако механизмы, обеспечивающие доходы от использования своей валюты в качестве мировой , имеют особенности.

В отличии от США Япония образовала свою промышленность позже, что снизило возможности йены внедриться в качестве мировой расчетной валюты. Но кредитные механизмы только развивались и Япония предложила довольно простую стратегию: снижение процентной ставки по йене, тем самым делая ее более привлекательной для заимствования.Это позвовляло также делать займы по йене и вкладывать их в долларовые активы по более высокой процентной ставке.

Как свидетельтствуют официальные данные, с 1990г.  по 1995 г. Банк Японии снизил ставку рефинансирования с 6% до 0,5%, курс йены при этом не менялся- его удавалось стабилизировать. С 1995г. был предпринят следующий шаг : йена подешевела с 80 до 147 йен за доллар. Далее кредитные операции по йене были свернуты из-за ее  дефицита. В июле 2007г. операцию повторили, хотя и в меньшем масштабе [1].

Третьм лидером ,несомненно, является евро. Создание странами еврозоны евро является , на взгляд многих авторов, попыткой совместно противодействовать негативному влиянию доллара на свою экономику. Конечно, нельзя рассматривать евро в роли мировой валюты, т.к. в настоящее время все способы получения доходов от эмиссии валюты исчерпали себя. Тем не менее в пределах еврозоны евро успешно решает свои проблемы. Во многом задачи  евро и доллара совпадают. Так , евро помогает развитым странам осуществлять экспансию в более слабые страны. Долговые проблемы Греции, Португалии,Испании,Итали не случайны. Доступность кредитных ресурсов и возможность нарастить  государственный долг созданы для того, чтобы вследствии одни страны могли получить контроль над другими странами. Безусловно  победителями в этой ситуации являются Германия и Франция,кредиторы.

Анализ ведущих мировых валют показал, что будущее мировой валютной системы зависит от доллара США. Однако устойчивое существование финансовой системы США вызывает сомнения и побуждает  задуматься о том, что в перспективе доллар будет плавно терять свою роль мировой валюты.

Поиск создание новой мировой валютной системе пытаются начать с решения важных проблем нынешней валютной системы. Это обесценение нынешней резервной валюты и неравноправие стран в управлении эмиссии резервной валюты.Однако фундаментальные принципы остаются  прежними: сохраняются одна валюта, возможность ее накопления в резервах и т.д.

Рассмотрим  некоторые концепции новой валютной системы.

Так как основным недостатком  доллара США, евро, японской йены является снижение их покупательной способности, то наиболее часто предлагают использовать драгоценные металлы в качестве «высокостабильных», новых валют. Однако даже при поверхностной оценке ясно,что золото не может использоваться в качестве валюты, имеющей широкое обращение.

Во-первых, для производства этих денег потребуется часть ВВП истратить на добычу металлов, т.к. они обладают высокой внутренней стоимостью. И это часть будет являться чистыми потериями, поскольку добытый метал не использован в промышленности. Например, в России ВВП за последний год составил 48911 млрд руб., объем денежной массы- 20407 млрд руб. в данном примере денежная массса составляет 42% от ВВП, что делает замену денег золотыми невозможной.

Во-вторых, с помощью золота можно осуществить действительно  только наличные расчеты. Безналичный расчет создаст проблемы повсеместного использования кредитного золота в качестве денежной массы, в то время как физическое золото будет выступать в качестве денежной базы.

В-третьих, при использовании золота  в качестве денег его стоимость будет определяться не только промышленным спросом, но и спросом золота,как на деньги,что может изменить ее реальную стоимость.Это двойственность приведет к снижению использования золота в промышленности, что станет причиной потери золота своей реальной стоимости.

Следующей концепцией является использование энергоресурсов и других физических товаров в качестве средств международных расчетов. Данная концепция также приследует цель- положить в основу расчетов,что имеет внутреннюю стоимость и не может эмитироваться в неораниченных количествах. Но многие авторы считают этот метод нереализуемым, потому что указанные товары накапливать затруднительно в силу их физических свойств. Если же делать накопления в виде соглашений о будущей поставке, то возникнут риски неисполнения данных соглашений.

Еще одним механизмом является создание специальной мировой валюты на основе бумажных денег. Суть данной концепции заключается в том что создается пул денежных средств разных государств и осуществляется выпуск единой валюты под  обеспечение средствами этого пула.

Анализ данной концепции выявил, что достоинства и недостатки уравновешивают друг друга. Поэтому значительного эффекта от предложенного механизма не следует ожидать.

 

Таким образом, мировое общество стоит на пороге реорганизации мировой валютной системы и движется по напрвлению к мультивалютной финансовой системе. Ее конфигурация ,вероятнее всего будет определяться следующими основными параметрами:

1)Каждое государство будет хранить в широкой корзине валют сообразно объемам торговли с соответствующими странами;

2)Взаимоотношения стран по обмену своих  валют и по торговле будут строиться на основе взаимных договоренностей, которые в том числе будут предусматривать порядок регулирования валютного курса

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Влияние МВФ на осуществление международных валютных потоков

 

2.1. Глобальные дисбалансы  и реформы мировой валютно - финансовой системы

 

Мировой экономический кризис показал, что нужно провести коренную реформу существующей мировой валютно- финансовой системы, т.к. она не соответствуюет сложившимся условиям. Расмотрим основные причины дисбаланса МВФС.

Большинство экономических кризисов в последние 30 лет начинались с банковских дефолтов, валютных кризисов, кризисов суверенного внутреннего и внешнего долга и т.п. Начавшийся во второй половине 2008 г. полномасштабный экономический кризис не был исключением.Происходил чрезмерный рост различных видов финансовых активов. Финансовая глубина экономики увеличилась с 261% в 1990г. до 356% в 2010г.Наблюдалось углубление пропасти между финансовой и реальной экономикой (рис.5)[12].

Рисунок 5 - Рост финансовых активов и финансовой глубины мировой экономики.

Постепенно происходило ухудшение долговых проблем многих стран и возникновение глобального долгового  кризиса. Первой точкой кризиса суверенного долга стала США,он превысил максимальный уровень государственного долга и заставил усомниться в прочности доллара как мирововй валюты. В августе 2011 г. верхняя граница госдолга поднялась на 2,4 трлн дол. – до 16,7 трлн дол.,с условием обязательства исполнительной власти  в течние 10 лет сократить бюджетные расходы. Однако в январе 2012 г. госдолг США составил 100% ВВП  или 15,23 трлн дол.Не в лучшей ситуации находятся страны еврозоны, по оценкам ОЭСР, соотношение государственный долг и ВВП в будущем  может составить 98,2%.[6]

Результатом  этих процессов стало снижение суверенных кредитных рейтингов, которые присваивают ведущие рейтинговые агенства. Ярким примером является лишение США высшего инвестиционного рейтинга агенством Standart Poor’s.В течение 2011-2012 гг. были снижены  также рейтинги Японии,Португалии,Испании,италии,Франции и только Германия пока сохраняет рейтинговое статус-кво.

Второй причиной дисбаланса стало возрастание роли развивающихся стран в мировой экономики, прежде всенго Китая и Индии.

Таблица 1 - Удельный вес отдельных стран в мировом ВВП (по ППС),%

	1950	1960	1970	1980	1989	2001	2005	2010	2011
СССР/Россия	9,6	10	9,8	8,5	8,3	3,6	2,6	3	3
США	27,3	24,2	22,3	21,1	21,5	21,4	20,1	19,5	19,1
Еврозона	26,3	26,8	26,3	24,3	22,5	20,2	14,8	14,6	14,3
Япония	3	3,4	7,3	7,9	8,3	7,1	6,4	5,8	5,6
Китай	4,5	5,3	4,6	5,2	7,7	12,3	15,4	13,6	14,3
Индия	4,2	…	3,1	…	…	5,4	6	5,5	5,7
Бразилия	…	…	…	…	…	…	2,6	2,9	2,9

 

Как видно из таблицы 1 Китай стал второй экономикой среди стран мира и существует прогнозы, что к 2025 г. может опередить США по объему ВВП. Лауреат по экономике, Роберт Фогель, считает , что к 2040 г. ВВП Китая достигнет 123 трлн дол., а доля Китая в мировом ВВП достигнет 40%, в то время США уменьшится до  14%,а ЕС до 5% [19].

Таблица 2 - Изменение структуры потоков прямых инвестиций по группам стран,%

	Приток ПИИ				Отток ППИ
	1995-2000	2008	2009	2010	1995-2000	2008	2009	2010
Страны с развитыми экономиками	73,2	57,5	50,8	47,2	89,1	81,5	74,5	70,1
Страны с развивающимися экономиками	26,6	42,5	49,2	52,7	10,9	18,6	25,5	29,9

 

     Таблица  2 отражает изменение растановки  экономических сил в мировой экономике, увеличение доли развивающихся стран и стран с формирующимися рынками в мировых потоках инвестиций. Однако это не повлияло на валютную структуру международных резервов. Несмотря на некоторые сокращения доли доллара, это резервная валюта продолжает играть главенствующую роль в современной МВФС, евро также сохраняет свой удельный вес. Из этого следует,что валютная структура сильно зависит от политики  стран,эмитирующие свободно используемые валюты,что усливает дисбаланс МВФС (табл.3,4).

Таблица 3 - Структура международных валютных резервов ,%

	1995 г.	1998 г.	1999г.	2005г.	2010 г.
Доллар США	59,0	69,3	71,0	66,4	61,7
Евро			17,9	24,3	26,0
Немецкая марка	15,8	13,8
Французский франк	2,4	1,6
Фунт стерлингов	2,1	2,7	2,9	3,6	4,0
Японская иена	6,8	6,2	6,4	3,7	3,7
Швецарский франк	0,3	0,3	0,2	0,1	0,1
Другие	13,6	6,1	1,6	1,9	4,5

 

Таблица 4 - Доля отдельных валют в валютно - обменных операциях в мире,%
	1998г.	2001 г.	2004 г.	2007 г.	2010 г.
Доллар США	86,8	89,9	88,0	85,6	84,9
Евро	-	37,9	37,4	37,0	39,1
Японская иена	21,7	23,5	20,8	17,2	19,0
Фунт стерлингов	11,0	13,0	16,5	14,9	12,9
Австрийский доллар	3,0	4,3	6,0	6,6	7,6
Швецарский франк	7,1	6,0	60,0	6,8	6,4
Канадский доллар	3,5	4,5	4,2	4,3	5,3
Гонконгский доллар	1,0	2,2	1,8	2,7	2,4
Шведская крона	0,3	2,5	2,2	2,7	2,2
Новозеландский доллар	0,2	0,6	1,1	1,9	1,6
Южнокорейская вона	0,2	0,8	1,1	1,2	1,5
Мексиканский песо	0,5	0,8	1,1	1,3	1,3
Индийская рупия	0,1	0,2	0,3	0,7	0,9
Российский рубль	0,3	0,3	0,6	0,7	0,9
Китайский юань	0,0	0,0	0,1	0,5	0,9