Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Сентября 2013 в 09:17, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является анализ динамики валютного рынка России в период с 2007 по 2009гг.
В соответствии с поставленной целью я считаю необходимым решить следующие задачи:
Выяснить причины возникновения мирового финансового кризиса 2007-2009 гг., изучить его особенности.
Проанализировать состояние валютного рынка России в предкризисные годы.
Выяснить последствия мирового финансового кризиса 2007-2009 гг. на валютный рынок России.
Выявить основные направления политики валютного курса России 2010-2012 гг.
Введение…………………………………………………………………………………………….3
Причины возникновения и проявления текущего мирового финансового кризиса…...5
Российский валютный рынок «у истоков» кризиса……………………………………...7
Проблемы ликвидности и рост операций рефинансирования…………………………..9
Кризис «доверия» и новых виток валютизации………………………………………....11
«Бивалютный ориентир» и рост операций с евро……………………………………….13
Влияние операций нерезидентов на российский рынок………………………………..16
Основные направления политики валютного курса России в 2009 г………………..…18
Политика валютного курса Банка России в 2010-2012………………………………….22
Заключение………………………………………………………………………………................24
Список использованных источников……………………………………………………………..25
Во второй половине февраля 2009 года под воздействием масштабных антикризисных мер, реализованных в развитых и развивающихся странах, финансовые рынки начали постепенно стабилизироваться, что выразилось в росте мировых фондовых индексов и постепенном восстановлении цен на сырьевые товары. Рост цен на нефть, продолжавшийся в течение нескольких месяцев, а также высокий уровень процентных ставок в российской экономике в условиях действующего режима управляемого плавающего валютного курса способствовали активизации притока капитала на российский фондовый рынок и значительному росту российских фондовых индексов. Эти факторы в совокупности определили изменение ситуации на внутреннем валютном рынке: сформировалось устойчивое превышение предложения иностранной валюты над спросом и, как следствие, происходило укрепление рубля. В июне указанные тенденции в динамике цен на нефть и российских фондовых индексов ослабли, что обусловило отсутствие выраженного тренда в динамике курса рубля.
Рисунок 8
Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке и динамика рублевой стоимости бивалютной корзины*
* по данным сайта Центрального Банка РФ
В июле-августе ситуация на внутреннем валютном рынке оставалась стабильной. Наблюдавшаяся волатильность валютного курса находилась в пределах допустимых значений, и активность Банка России на внутреннем валютном рынке была минимальной. С 10 июля Банк России увеличил ширину плавающего интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины с 2 до 3 рублей. В сентябре продолжившийся рост цен на нефть на мировых рынках и сохранение разницы в уровне процентных ставок на внутреннем и внешних рынках способствовали повышению привлекательности вложений в российские активы, что обусловило возобновление притока капитала и формирование тенденции укрепления национальной валюты. В результате в течение рассматриваемого периода Банк России осуществлял операции по покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, сглаживая колебания курса рубля.
Рисунок 9
Динамика реального курса рубля (прирост в % к декабрю предыдущего года)
В целом по итогам января-сентября Банк России являлся нетто-продавцом валюты: общие объемы нетто-продажи иностранной валюты за этот период составили 8,1 млрд. долларов США. Вместе с тем в течение указанного периода направление валютных интервенций Банка России изменялось: в отдельные периоды Банк России осуществлял как продажу (в январе - 39,6 млрд. долларов США, в июле-августе в целом - 5,3 млрд. долларов США), так и покупку (в феврале-июне в целом - 34,2 млрд. долларов США, в сентябре - 2,6 млрд. долларов США) иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. По состоянию на 1 октября 2009 года официальные курсы доллара США и евро к рублю составили 30,0087 рубля за доллар США и 43,8877 рубля за евро, повысившись с начала года на 2,1 и 5,9% соответственно. Реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам в сентябре 2009 года по отношению к декабрю 2008 года снизился на 5,6%
Политика валютного курса Банка России в 2010-2012 годах была направлена на сглаживание существенных колебаний курса рубля к корзине основных мировых валют. В этот период Банк России ставил своей задачей создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе инфляционного таргетирования при постепенном сокращении прямого вмешательства в процессы курсообразования. При этом параметры курсообразования при переходе к новой модели денежно-кредитной политики определялись с учетом задач по сдерживанию инфляции и обеспечению условий для диверсификации экономики.
По мере снижения участия Банка России в курсообразовании на внутреннем валютном рынке повышалась актуальность задачи обеспечения необходимого качества управления валютными рисками участниками рынка. Решение задач в данной сфере осуществлялось как за счет содействия созданию механизмов управления валютным риском, так и путем нормативного регулирования деятельности кредитных организаций.
В качестве операционного ориентира при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжал использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США. При этом сохранялся действующий механизм ограничения волатильности валютного курса, включающий правило автоматического изменения границ плавающего интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины в зависимости от объема интервенций, осуществленных Банком России.
В течение переходного периода подобный подход позволил постепенно повышать степень зависимости курса рубля от изменений рыночной конъюнктуры, что дало возможность участникам рынка адаптироваться к плавающему валютному курсу.
На протяжении переходного периода порядок проведения интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке включал совершение операций как на границах, так и внутри плавающего интервала значений стоимости бивалютной корзины. Направление и объем интервенций внутри плавающего интервала стоимости бивалютной корзины определялся с учетом факторов формирования платежного баланса, проводимой бюджетной политики и состояния внешних и внутренних финансовых рынков. Применение указанного механизма было направлено на сглаживание воздействия внешних конъюнктурных шоков и возникающих диспропорций платежного баланса на динамику курса рубля.
Таким образом, долгосрочные тенденции изменения курса рубля определялись балансом внешнеторговых операций, а также динамикой трансграничных потоков капитала. При этом в среднесрочной перспективе существенную роль в формировании указанных составляющих продолжают играть конъюнктура мировых рынков энергоносителей - основных товаров российского экспорта, изменение которой будет определять величину притока иностранной валюты от экспортных операций и ожидания внешних инвесторов. В то же время высокая волатильность потоков капитала и их зависимость от состояния внешних финансовых рынков будут обусловливать неопределенность курсовой динамики. В этих условиях тенденция к росту валютных рисков повысила эффективность использования процентной политики Банка России и ее вклада в достижение установленных целей денежно-кредитной политики.
Заключение
«Текущий кризис
отмечает собой конец эры кредитной
экспансии, основанной на долларе как
международной резервной
Современный мировой финансовый кризис является звеном в цепочке кризисов, описанию которых посвящена обширная экономическая литература.
В данной работе проведен анализ самого явления кризиса на примере мирового экономического кризиса 2007-2009гг., начавшегося в США. Были выяснены причины его возникновения, изучены характерные особенности.
Так как предметом изучения данной курсовой работы являлся российский валютный рынок в кризисный период, с помощью статистических и аналитических данных было проанализировано его состояние в предкризисный период, сама динамика развития российского валютного кризиса и нанесенные им последствия. А так же были выявлены основные направления политики валютного курса России в 2010-2012гг.
Список использованных источников