Инвистиции и реальный экономический рост

Исключительно высокая инвестиционная активность наблюдалась в экспортоориентированных отраслях, где была сконцентрирована большая часть доходов. Объем инвестиций вырос здесь за три года в 3,3 раза, в то время как в целом по экономике — приблизительно вдвое (наиболее высокие темпы роста инвестиций в основной капитал были зафиксированы в этот период в нефтяном комплексе, металлургии, в отраслях транспорта и связи, а среди них львиная доля инвестиций пришлась на нефтедобывающую промышленность; в то же время для машиностроения — отрасли, производящей капитальные товары, были характерны крайне неустойчивые темпы роста инвестиций, колебавшиеся между положительными и отрицательными значениями). Однако, несмотря на это физический объем инвестиций в основной капитал в экономике составил в 2001 г. лишь 29% от уровня 1990 г.

Провальным в плане динамики инвестиций оказался 2002 г., когда вклад валового накопления в прирост ВВП был отрицательным (продукция отечественного машиностроения увеличилась всего на 2%, одновременно возросла доля импортной составляющей в структуре инвестиционных расходов). Замедление темпов расширения инвестиционного спроса было обусловлено, в частности, изменением налогообложения прибыли (одного из основных источников финансирования инвестиций) одновременно с ликвидацией инвестиционной льготы; сказалось здесь и общее падение нормы прибыли и рентабельности в промышленности (с 25,5% в 1999 г. до 18,5% в 2001 г. и 14,1% в 2002 г.). На доходы экспортных отраслей и их инвестиционную активность повлияли и относительно невысокие цены на нефть в конце 2001 — начале 2002 гг. Поскольку на отрасли ТЭК и транспорт приходилась почти половина всего объема инвестиций в экономику, сокращение их капитальных вложений привело к замедлению динамики инвестиционного спроса в целом.

Особенно драматичным на фоне устаревшей материально-технической базы промышленности выглядело падение темпов роста инвестиций в машиностроении, что являлось существенным ограничителем расширения инвестиционной активности в экономике. Продукция машиностроения выросла в 2002 г. лишь на 2%, тогда как вся промышленность — на 4, экономика в целом — на 4,7, а инвестиции в основной капитал — на 3,5%. Это привело к тому, что более медленный рост машиностроения по сравнению с динамикой инвестиций был компенсирован, расширением импорта машин и оборудования, темпы роста которого (17,7% — в 2002 г.) были выше темпов роста отечественного машиностроения и импорта в целом.

Отличительной особенностью 2003 г. стало восстановление опережающих темпов роста инвестиционного спроса относительно динамики ВВП и конечного потребления. Высокую динамику валового накопления обеспечил рост инвестиций в основной капитал, который по итогам 2003 г. составил 12,9%, в то время как расходы на конечное потребление увеличились на 6,1%, а ВВП — на 7,3%.

Ускорение роста инвестиций было обусловлено следующими причинами:

- возобновился рост инвестиций  в экспортоориентированном секторе, носивший компенсационный характер  и восполнявший стагнацию капитальных  вложений в 2002 г.; возросшая инвестиционная  активность в отраслях естественных  монополий привела к росту  производства (и инвестиций) в отраслях, производящих инвестиционные товары (например, железнодорожного машиностроения);

- резкое усиление конкуренции  продукции отраслей, ориентированных  на внутренний рынок, со значительно  подешевевшим импортом в условиях  сохранения инфляции издержек  потребовало от отечественных производителей увеличения объемов инвестирования для сохранения своих рыночных позиций. Это подтверждается тем, что наиболее высокие темпы роста инвестиций продемонстрировали обрабатывающие отрасли (27%);

- сохранилась и тенденция  увеличения ввода в действие  жилых домов. Если в 2001-2002 гг. прирост  ввода жилья составлял соответственно 4,6 и 6,7%, то в 2003 г. он увеличился  до 7,2%.

Что касается государственных инвестиций, то в 2003 г. строительство объектов, входящих в состав Федеральной адресной инвестиционной программы на 2003 г., финансировалось в несколько меньших объемах, чем было запланировано. Как положительный момент можно отметить увеличение почти в два раза государственных инвестиций, направленных на строительство объектов социальной сферы.

Однако в целом доля государственных инвестиций остается очень невысокой (порядка 2% ВВП), что в значительной степени связано с низкой эффективностью использования бюджетных средств. В то же время опыт развитых стран и стран, поддерживавших высокие темпы роста, свидетельствует о существенной роли, которую играют государственные инвестиции в современной экономике. Так, в США в последние годы (1999-2003 гг.) они были на уровне 3,3-3,4% ВВП, в Европе — 2,8-3,0, в Японии — 6,2-7,8» в новых индустриальных странах Азии — 6,6-8,2% ВВП (в 1989-1998 гг. они поддерживались на уровне 9,5% ВВП) [11].

2.2 Инвестиционная  активность России

Рост инвестиций в основной капитал, а также общий рост инвестиционной активности в России за последние года осуществлялся по существу убыточной промышленностью и был направлен на воспроизведение высокого в количественном отношении темпа роста, а качество структуры промышленности и эффективность функционирования промышленных организаций сокращались. При этом возможны два варианта: 1) относительно высокий темп роста поддерживался за счет этого сокращения; 2) концентрация инвестиционного ресурса не приводила к должному результату, т. е. наблюдался рост «вхолостую». Таким образом, инвестиции в целом не решали задачи модернизации экономической структуры. Поэтому выход видится в необходимых системных корректировках направленности инвестиционного процесса, который будет обеспечивать меньший количественный темп роста, но создавать эффективные хозяйственные структуры.

Основными факторами, сдерживающими инвестиционную активность, выступают недостаток собственных средств, малый спрос на продукцию и вы-сокий коммерческий процент кредита. Как видим, порочный круг замыкается: недостаток собственных финансовых средств — это главный тормозящий фактор инвестиционной активности и именно около 70% финансирования инвестиций приходится на собственные средства, причем структура затрат в реальном секторе экономики за 2000—2006 гг. не изменилась и материальные затраты составляют примерно 70% и только 15% приходится на заработную плату.

Именно в этом и состоит структурный парадокс— инвестиции в основной капитал растут на протяжении всего периода, и довольно ощутимо, а базовые пропорции в экономике и промышленности не меняются, причем эффективность промышленной системы даже снижается. Однако повышение заработной платы в два раза, как предлагалось некоторыми представителями Российской академии наук, не решит проблему по ряду причин. Во-первых, такое повышение вне связи с ростом производительности, в том числе технологической, будет восприни-маться как должное и сдвига в области «мотивационной эффективности» не произойдет. Это увеличит издержки, снизит рентабельность производства, итак довольно низкую.

Во-вторых, чисто технически государство может осуществить это мероприятие в рамках государственного сектора и ФГУП, однако это приведет к моментальному переливу трудовых ресурсов в этот сектор и на федеральные предприятия либо частному сектору придется повышать заработную плату на своих предприятиях, что скажется на конкурентоспособности, величине затрат и т. д. Начинать анализ нужно, применяя совершенно иную логику, а именно: почему страна, обладающая каким-либо избыточным фактором производства, калькулирует цену по уровню мировой, в то время как другие страны мировой экономики не располагают этим фактором в сопоставимом объеме. Следовательно, для них он должен быть дороже, а для страны, владеющей этим ресурсом — относительно дешевле. Подтягивание цены внутри такой страны к так называемой мировой — абсурдно. Такая динамика цен на ресурсы и энергоносители делает экономику России неэффективной и неконкурентоспособной, порождая невозможность использования интеллектуального и, в более широком смысле, человеческого капитала [12, с.26].

2008 год впервые за последние  несколько лет может оказаться  сравнительно неудачным для России  с точки зрения привлечения  иностранных и внутренних инвестиций. На протяжении первого квартала, а также начиная с июня наблюдалось  бегство западных инвесторов  с российского рынка, прежде всего  с рынка акций. По данным Банка  России, отток капитала из страны  за третий квартал достиг 16,7 млрд. долл., в том числе за август-сентябрь, по расчетам аналитиков, он превысил 30 млрд.

Глобальные финансовые проблемы в мире привели к дефициту ликвидности внутри России, нанесли тяжелый удар по отечественной банковской системе и фондовому рынку. Все это способствовало снижению инвестиционной активности внутри страны, о чем свидетельствуют статистические данные [16]. По результатам опросов, ежегодно проводимых ИНП РАН среди руководителей более 150 российских компаний, выявлено, что только 9,3% респондентов считают уровень инвестиционной активности их компании достаточным для осуществления полноценной модернизации.  Более того, около 80% опрошенных в 2008 г. руководителей выделяют среди основных препятствий для развития своих компаний в долгосрочной перспективе высокую степень износа основных фондов и необходимость внедрения новых технологий. Эти результаты также подтверждаются данными Росстата, согласно которым с 1991 года по 2007 год степень износа основных фондов промышленных предприятий увеличилась с 41% до 53% [17].

По мнению экспертов, наметившееся замедление темпов роста инвестиций в основной капитал может носить долгосрочный характер и негативно отразиться в первую очередь на динамике экономического роста России.

Торможение динамики производства в отраслях реального сектора как результат спада инвестиционной активности способствует снижению роста ВВП России. Рекордные темпы роста, достигавшие в четвертом квартале прошлого года 9,5% в годовом выражении, в нынешнем году замедлились, составив в июне-июле лишь 6,5–6,9%.

На 2009–2010 гг. большинство экспертов прогнозируют дальнейшее замедление темпов экономического роста – до 5–7%. Минэкономразвития России ожидает рост ВВП в будущем году на уровне 6,7%, а в 2010 г. – на уровне 6,6%. Несмотря на замедление роста инвестиций и проблемы с ликвидностью в банковском секторе, снижение темпов экономического роста в России не будет резким и не повлечет за собой падения объемов ВВП и промышленного производства. Этим экономика России принципиально отличается от экономик стран Еврозоны и США, где вероятность рецессии сохраняется.

Действительно, чистая прибыль российских предприятий в первом полугодии составила 3,24 трлн. руб. (136 млрд. долл.), на 41% превысив уровень первого полугодия 2007 г. То есть после выплаты налогов и покрытия производственных затрат у российских предприятий остаются свободные средства, которые могут быть направлены на расширение производства. А доходы предприятий остаются пока более важным источником инвестиций в основной капитал, чем банковские кредиты, – их доля в общем объеме инвестиций достигает 20% против 10,5% заемных средств. Следовательно, источники инвестиционных ресурсов в России сохраняются, и экономика будет развиваться дальше [16].

Глава 3 Пути разрешения проблем в инвестиционной сфере

3.1 Иностранные  инвестиции как современный источник  финансирования российской экономики

Использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в меж-дународном разделении труда и притоком капитала в отрасти, свободные для предпринимательства.

С официальной точки зрения следует активно привлекать иностранные инвестиции, создавая благоприятный инвестиционный климат. В то же время существуют и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику. Вместе с тем объективные законы мировой экономики, процессы международной миграции капиталов свидетельствуют о том, что Россия не может стоять в стороне от активного привлечения и использования иностранных инвестиций.

Как свидетельствует практика, мировое хозяйство и отдельные национальные хозяйства не могут эффективно функционировать без притока капитала в международном масштабе и его активного использования. Это объективная необходимость и одна из важнейших отличительных черт современного мирового хозяйства и международных экономических отношений.

Мировая экономическая наука еще в 1960-х гг. убедительно доказала, что любая развивающаяся страна, стремящаяся к быстрому повышению национального дохода, столкнется с неразрешимыми, трудностями, если попытается осуществить программу капиталовложений, ограничиваясь лишь мобилизацией национальных средств. Поставив цель интегрироваться в мировое хозяйство, признавая необходимость следования идеалам открытой экономики, нельзя не признать объективности процессов притока капитала в Россию. Привлечение иностранного капитала в Россию относится не к конъюнктурно-тактическим, а к стратегическим задачам развития российской экономики.

Значение иностранных капиталовложений для России, безусловно, значительно. Подобно другим странам, Россия рассматривает иностранные ин-вестиции как фактор: 1) ускорения экономического и технического прогресса; 2) обновления и модернизации производственного аппарата; 3) овладения передовыми методами организации производства; 4) обеспечения занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

В России привлечение иностранных инвестиций становится задачей, от эффективности решения которой зависят ход, темпы и во многом результаты проводимых реформ. На фоне сложившейся ситуации с внутренними инвестициями доля зарубежных капиталовложений возрастает. Так, в 1995г. они составили 5 %, в 1996г. - 7,5 %, в 2002г. -12,6 % от общего объема. Такая же тенденция отмечается и в 2003— 2005гг. В 2000 г. объем инвестиций, поступивших в Россию от иностранных инвесторов, составил 10 млрд. 958 млн. долл. США, в 2002г.- 19 млрд. 780 млн. долл. США, в 2003г. - 29 млрд. 699 млн. долл. США, в 2004г. — 40 млрд. 509 млн. долл. США. Отмечается значительное увеличение притока иноинвестиций за период 2000 - 2005 гг. почти в 4 раза.