Контрольная работа по "Экономическому анализу"

В целом за год  рентабельность собственного капитала снизилась на 7,0%. Исходя из расчетов фактором снижения рентабельности собственного капитала явились:    

* снижение доли активов – на 0,78%

* снижение коэффициента оборачиваемости  – на 0,4550%.     

* снижение рентабельности продаж - на 8,10%             

Исходя из расчетов фактором роста рентабельности собственного капитала явились:  

* рост финансового рычага – на 2,3354%     

Безусловно, для  роста рентабельности собственного капитала самым необходимым фактором является рост рентабельности продаж.

Проведем факторный анализ.

Y0 = a0*b0*c0*d0 = 1.5458*1.7394*1.8321*4.21=20.7389

∆y(а) =a1*b0*c0*d0=1.4875*1.7394*1.8321*4.21=19.9567

∆y (b) = a1*b1*c0*d0=1.4875*1.6998*1.8321**4.21=19.5024

∆y(c) = a1*b1*c1*d0 = 1.4875*1.6998*2.0513*4.21=21.8357

∆y(d) = a1*b1*c1*d1 = 1.4875*1.6998*2.0513*2.65=13.7446

а= 2р-1р = 19,9567-20,7389=-0,7822

в = 3р-2р = 19,5024-19,9567=-0,4543

с= 4р-3р = 21,8357-19,5024=2,3333

d= 5р-4р = 13,7446-21,8357=-8,0911

Вывод: результаты факторного анализа показали, что на снижение рентабельности собственного капитала повлияли факторы: доля активов на 1 руб. заемного капитала, коэффициент оборачиваемости активов, рентабельность продаж, а увеличение произошло в результате влияния коэффициент финансового рычага (левериджа).

Задание 5

По данным бухгалтерской отчетности (Приложения 1, 2) проанализируйте оборачиваемость оборотных  активов организации и определите влияние факторов на экономический результат от ее изменения. Результаты расчетов представьте в табл. 12.

Таблица  12

Расчет  экономического эффекта от изменения  оборачиваемости оборотных активов  и оценка влияния факторов (по данным бухгалтерского баланса и отчет  о прибылях и убытков)

Показатель	Алгоритм расчета	2011 г.	2010 г.	Изменение (+,-)
А	1	2	3	4
Исходные данные
1. Выручка, тыс. руб.		3811655	3432620	379035
2. Среднегодовые остатки оборотных  активов, тыс. руб.	Ф.№1  Итого  по разделу II (2011+2010)/2	1330777,5	1262088	68689,5
Расчет экономического эффекта
3. Продолжительность оборота, дни	360*п.2/п.1	125,6882	132,3629	-6,6748
4. Однодневный оборот, тыс. руб.	п.2/360	3696,6042	3505,8000	190,8042
5. Экономический эффект:
а) сумма высвобожденных из оборота  средств за счет ускорения оборачиваемости (-), тыс. руб.	п.4  (2011) * п.3 (изменение)	-24674,0282
б) сумма вовлеченных в оборот средств с замедлением оборачиваемости (+), тыс. руб.
Расчет влияния факторов
6. Влияние отдельных факторов  на изменение продолжительности  оборота (+,-):
а) выручки, дни				-13,9
б) среднегодовых остатков оборотных  активов, дни				7,2
Балланс отклонений, %				-6,67

Вывод: продолжительность 1 оборота всех оборотных активов снизилась за год на 6,7 дней.        

Оценим влияние  отдельных факторов на изменение  средней продолжительности оборота оборотных активов.  

Общее изменение  средней продолжительности оборота      

dП =125,7 – 132,4 =-6,7 дней, что демонстрирует замедление оборачиваемости.

в том числе  за счет среднегодовой балансовой величины оборотных активов    

           360 *С₁           360 *С₀      360*1330778    360*1262088

d^сП =--------------- - --------------- =  ----------------- - -------------------- = 7,2 дня

                 В₀                  В₀               3432620      3432620

 

 

           360 *С₁           360 *С₁      360*1330778   360*1330778

d^ВП=--------------- -  --------------- =  ------------------ - -------------------- = -13,9 дня

                 В₁                  В₀              3811655                 3432620

за счет роста  выручки оборачиваемость оборотных активов   сократилась на -3,8 дня

Баланс отклонений: -13,9+7,2=-6,67

Основной причиной снижения продолжительности (на 13,9 дня) явился рост выручки. 

Задание 6

Из приведенных  в табл. 13 инвестиционных проектов выберите наиболее привлекательный по критерию чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности инвестиций (RI) и внутренней норме рентабельности (IRR). Предполагаемая цена капитала – 24%.

Для расчета  показателя RI используется формула:

 

Таблица  13

Исходные  данные для расчетов

Исходные данные для  расчетов
Показатель	Номер проекта
	1	2	3	4	5	6	7
IRR	23,3	21,7	19,2	25,2	24,1	16,4	19,8
I0	140	120	150	80	110	130	155
PV	150	110	145	156	152	115	135
RI	1,07	0,92	0,97	1,95	1,38	0,88	0,87
NPV	10	-10	-5	76	42	-15	-20

Для нахождения чистой текущей стоимости NPV используется следующая формула:

,

Вывод: если величина критерия RI > 1, то современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV; при этом норма рентабельности превышает заданную, т.е. проект следует принять;

При РI< 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, и его следует отвергнуть;

Если RI = 1, то инвестиции не приносят дохода, - проект ни прибыльный, ни убыточный.

Таким образом, по критерию RI выбираем проекты №1,4,5.

Если рассчитанная таким образом чистая современная  стоимость потока платежей имеет  положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты Iо, обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный NPV. Отрицательная величина NPV показывает, что заданная норма прибыли не обеспечивается и проект убыточен.

Из  приведенных инвестиционных проектов наиболее привлекательными по критерию NPV чистой текущей стоимости являются проекты №1,4,5.

IRR показывает  максимально допустимый относительный  уровень расходов, которые могут  быть ассоциированы с данным  проектом.

При NPV = 0 современная стоимость проекта (PV) равна по абсолютной величине первоначальным инвестициям I₀, следовательно, они окупаются. В общем случае чем выше величина IRR, тем больше эффективность инвестиций. Величину IRR  сравнивают с заданной нормой дисконта r. При этом если IRR>r, то проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-r. Если IRR<r, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным.

Таким образом, сравнив предполагаемую цену капитала, равную 24% с величинами IRR данных проектов выявим только один наиболее привлекательный инвестиционный проект - №4, который мы отметили при выборе по критериям предыдущих показателей.

Задание 7

По данным, представленным в таблице 33, рассчитайте сравнительную  комплексную оценку результатов  деятельности организации «АГАТ» методом расстояний с учетом баллов значимости по данным на конец исследуемого периода т конкурирующих обществ с ограниченной ответственностью №1, №2, №3. Результаты расчетов представьте в табл. 34, 35.

1. Коэффициент текущей ликвидности:

ОА / КО = 1 359 742 / 1 342 885 = 1,0126;

где ОА – оборотные  активы, КО – краткосрочные обязательства

 

 

 

 

 

 

Таблица 33

Исходная информация
Показатель	Общество с ограниченной ответственностью				Значимость показателя, балл
	"Агат"	№1	№2	№3
А	1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,0126	0,98	1,75	1,84	4
2. Коэффициент оборачиваемости  активов	1,5810	1,85	1,71	0,76	5
3. Рентабельность продаж, %	2,65	2,23	3,82	2,98	6
4. Рентабельность собственного  капитала, %	13,33	13,27	15,42	17,45	7
5. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,3146	0,36	0,28	0,47	2
6. Коэффициент маневренности	-0,3860	0,07	0,05	0,01	3
7. Коэффициент финансирования	0,4590	0,55	0,94	0,84	4
8. Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами,  %	-0,21	0,12	0,04	0,03	3

 

2. Коэффициент оборачиваемости активов:

В / А = 3 811 655 / 2 410 939 =  1,5810;

где В - выручка  от продаж, А- Активы

3. Рентабельность продаж, %:

П / В * 100 = 101 105 / 3 811 655 * 100 = 2,65

где П – прибыль от продаж, В – выручка от продаж

4. Рентабельность собственного капитала, %:

П / CK * 100 = 3 686 / 758 444 * 100 = 13,33

где П – прибыль от продаж, СК – собственный капитал

5. Коэффициент финансовой независимости (автономии):

CK / А = 758 444 / 2 410 939 = 0,3146;

где СК – собственный капитал,      А- активы

6. Коэффициент маневренности:

(CK-BA) / CK = (758 444 – 1 051 197) / 758 444 = -0,3860;

где СК - собственный капитал, ВА - внеоборотные активы

7. Коэффициент финансирования:

СК / ЗК= 758 444 / (309 610 + 1 342 885) = 0,4590;

где СК - собственный капитал, ЗК - заемный капитал

8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, %:

(СК-ВА) / OA= (758 444 – 2 051 197) / 1 359 742 = -0,21;

где СК - собственный капитал, ВА - внеоборотные активы, ОА - оборотные активы

По каждому  показателю определяем максимальное значение. Получаем:

1. Коэффициент текущей ликвидности – 1,84
2. Коэффициент оборачиваемости активов – 1,85
3. Рентабельность продаж, % - 3,82
4. Рентабельность собственного капитала, % - 17,45
5. Коэффициент финансовой независимости (автономии) – 0,47
6. Коэффициент маневренности – 0,07
7. Коэффициент финансирования – 0,94
8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, % - 0,12

 

 

 

Таблица 34

Коэффициенты  отношения показателей к эталону X/Xmax

Показатель	Общество  с ограниченной ответственностью				Значимость  показателя, балл
	«АГАТ»	№ 1	№ 2	№ 3
1. Коэффициент  текущей ликвидности	0,5503	0,5326	0,9511	1	4
2. Коэффициент  оборачиваемости активов	0,8546	1	0,9243	0,4108	5
3. Рентабельность  продаж, %	0,6938	0,5838	1	0,7801	6
4. Рентабельность  собственного капитала,%	0,7639	0,7605	0,8837	1	7
5. Коэффициент  финансовой независимости (автономии)	0,6693	0,7660	0,5957	1	2
6. Коэффициент  маневренности	-5,5142	1	0,7143	0,1429	3
7. Коэффициент  финансирования	0,4883	0,5851	1	0,8936	4
8. Коэффициент  обеспеченности оборотных активов  собственными средствами	-1,7500	1	0,3333	0,2500	3