Международная миграция капитала

  Обобщающим  показателем международной миграции капитала можно считать объем  капитала, функционирующего за пределами  стран происхождения. Для отдельных  стран обобщающими показателями их участия в международном движении капитала, его роли в экономике  страны, положения страны в качестве кредитора и инвестора или  реципиента и должника может служить  объем иностранной собственности  в национальной экономике (пассивы), объем ее зарубежной собственности (активы), баланс внешней задолженности  по активам и пассивам.

В состав (структуру) иностранной (зарубежной) собственности или международных инвестиций включаются все иностранные активы или требования, которые одновременно являются пассивами или обязательствами принимающих стран, в том числе:

• прямые инвестиции,
• портфельные инвестиции (акции и облигации),
• банковские кредиты,
• экспортные кредиты,
• межгосударственные займы,
• другие вложения.

  В 1998 г. объем совокупной иностранной  собственности (международных инвестиций) в экономиках стран мира или объем  капитала, функционирующего за пределами  стран происхождения, по нашим оценкам, приблизился к 25 трлн. долл., увеличившись с 1992 г. почти в 2 раза. Доля развитых стран в накопленных международных  инвестициях составила 85-88%, доля развивающихся  стран и стран с переходной экономикой - 12-15%.

3.1 Динамика международного движения капитала в развитых странах.     

  Развитые страны являются одновременно главной сферой приложения иностранного капитала и  главными инвесторами в другие страны. В 1998 г. обязательства (пассивы) развитых стран превысили их активы более  чем на 1 трлн. долл., т.е. группа этих стран и большинство из них  были чистыми получателями иностранных  средств. Чистыми кредиторами были Бельгия, Германия, Швейцария и Япония (табл. 13.2). Это позволяет характеризовать  большинство развитых стран и  группу в целом как чистых должников. 
     Совокупные дефициты развитых стран по накопленным международным инвестициям покрываются притоком средств из остальной части мира. Из стран развивающихся и с переходной экономикой идет отток в развитые экономики в виде доходов на капитал, платежей по долгам, включая проценты, и других трансфертов. Только совокупные долговые платежи развивающихся стран за 1985-2000 гг. составили 3,25 трлн. долл., в том числе доля процентов в общей сумме платежей составила более 40%.

  США занимают особое место на мировом рынке капитала. Они являются главным экспортером и кредитором с 1914 г. и до настоящего времени, а также чистым импортером и главным мировым должником с 1985 г. С начала 1970-х гг. США имеют отрицательный торговый и текущий платежный баланс. Внешний государственный долг США в 1998 г. составил 1,3 трлн. долл. Американскую экономику можно характеризовать как дефицитную, функционирующую в значительной мере за счет притока иностранных ресурсов. 
     В 1998 г. иностранная собственность в экономике США составила 7,5 трлн. долл. (88% ВВП США); американская собственность за рубежом равнялась почти 6 трлн. долл. (70% ВВП США) (табл. 13.3). Превышение обязательств (пассивов) по международным инвестициям США над их активами равнялось 1,5 трлн.. долл. или 18% ВВП. Превышение обязательств по долговым ценным бумагам и банковским кредитам над активами составило 1,8 трлн. долл.

  В конце 1990-х гг. около 50% накопленных  в мире прямых иностранных инвестиций функционировало в американской экономике. В общем объеме принадлежащих  иностранцам акций более трети  были американскими; по долговым ценным бумагам доля США составила 40%, по банковским кредитам - около 20%. Совокупный приток иностранного капитала в США  за 1992-1998 гг. достиг 3,0 трлн. долл., в том  числе совокупный приток только прямых инвестиций равнялся 572,2 млрд. долл.     

  Нерезиденты, преимущественно из Западной Европы, а также Японии и Китая, активно  вкладывают свои средства в американские казначейские и корпоративные ценные бумаги. Всего за 1995-1999 гг. такие инвестиции составили 1,6 трлн. долл.. Доля иностранной собственности на американском рынке казначейских ценных бумаг составила в 2000 г. 35%, на рынке корпоративных бондов - около 20% и на рынке американских акций - 7%. 
     Американское законодательство и специализированные организации защищают американские инвестиции за рубежом и привлекают ресурсы нерезидентов в американскую экономику. 

2. Динамика  движения капитала в  развивающихся странах и странах с переходной экономикой.

  Развивающиеся страны являются чистыми импортерами капитала и должниками, за исключением 9 стран-экспортеров  нефти, которые являются чистыми  кредиторами. Превышение внутренних инвестиций над сбережениями, дефициты по государственным  бюджетам и международным текущим  расчетам, долговые платежи по внутренним и внешним обязательствам являются главными причинами нехватки ресурсов и привлечения иностранных средств в развивающиеся страны. 
     До начала 1990-х гг. в притоке иностранного капитала в развивающиеся страны преобладали официальные ресурсы, которые поступали от иностранных государств и международных организаций. Их доля в общем притоке чистых долгосрочных финансовых ресурсов в 1983-1988 гг. составила 75,6%. В 1992-2000 гг. приток официальных ресурсов снизился до 22,0% от общей суммы поступившего долгосрочного капитала в размере 1,2 трлн. долл. Однако для многих государств развивающегося мира официальные ресурсы остаются основным источником финансирования. 
     Приток частного капитала в развивающиеся страны до начала 1970-х гг. был незначительным. В 1973-1989 гг. чистый приток частного капитала в развивающиеся страны составил 16,6 млрд. долл. в год. В 1992-1997 гг. он поднялся до 131,5 млрд. долл. в год; в 1998-1999 гг. снизился до 47,2 млрд. долл. в год. Всего за 1989-2000 гг. совокупный приток частных ресурсов в развивающиеся страны приблизился к 1,7 трлн. долл.

  Главным регионом приложения частных иностранных  средств в развивающемся мире в 1990-х гг. была Азия, доля которой составила 40%; доля Латинской Америки соответственно равнялась 30%. В 90-х гг. значительно увеличился приток частных ресурсов в Африку; за 1990-1999 гг. его совокупная сумма равнялась 78 млрд. долл., треть которой пришлась на прямые инвестиции.     

  Чистый  приток иностранного капитала в страны с переходной экономикой за 1992-2000 гг. составил 188,6 млрд. долл., в том числе  официальных ресурсов, включая списание долгов, - 19,1 млрд. долл.; частных - 169,5 млрд. долл., из них прямые иностранные  инвестиции - 121,2 млрд. долл.

  Приток  официальных ресурсов в страны с  переходной экономикой в 1983-1988 гг. составил 6,0 млрд. долл.; в 1991-1997 гг. эти страны получили 7,8 млрд. долл. безвозмездной  помощи, включая списание долгов. Общая  сумма обязательств по кредитам и  займам МВФ за 1991-1999 гг. равнялась 22,9 млрд. долл., в том числе стран  Цетральной и Восточной Европы - 1,6 млрд. долл., России - 15,9 млрд. долл. 

3.   Россия в процессах международного движения капитала.

Следует выделить значение инвестиционного  фактора в экономическом развитии современной России, а также необходимость, роль и значение государственного управления инвестициями (в том числе иностранными) на федеральном и региональном уровнях. Важность притока иностранных инвестиций в экономику России подтверждают следующие данные. Так опубликованные экспертные оценки свидетельствуют о том, что модернизация основных фондов и реорганизация инфраструктуры базовых отраслей российской экономики требует инвестиций в общем объеме более чем в 2,5 трлн. Долларов, которые необходимо получить в течение 20-25 лет, причем примерно четверть этих средств должна быть получена из-за рубежа.

      Исходя  из этих данных по итогам прошедшей в мае 2004г. Совместной встречи представителей Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) и французского аналога MEDEF, для реализации поставленной задачи удвоения ВВП России потребуется не менее 170 млрд. долларов прямых иностранных инвестиций.

      Принимая  во внимание подчеркнутую выше значимости иностранных инвестиций, обратимся  к динамике притока иностранных  инвестиций в российскую экономику  (Рис. №1)  

Рис. № 1 Динамика иностранных инвестиций в 1995 – 2003 гг. в России