Международная миграция капитала

В 1992-1994 гг. в нашей стране проходил этап формирования статистики рыночной экономики, поэтому нет конкретных сведений о характере инвестиций в этот период. В связи с отсутствием  статистических данных можно лишь предположить, что причинами этого являются резкий рост инфляции в 1992г. И политический кризис 1993г.

      Как видно из графика за рассматриваемый  период резкого падения  общего объема инвестиций не наблюдалось, за исключением 1999г.  Начиная с 1995 до 1997 г. В России происходил ежегодный рост иностранных  инвестиций. С созданием благоприятного налогового режима, освобождением от уплаты таможенной пошлины на оборудование машины и механизмы, а также материалы, ввозимые на таможенную территорию России в счет кредитов, и главное – со снижением уровня политических рисков после президентских выборов в 1996 – 1997 гг. наблюдалось оживление деятельности совместных и иностранных предприятий. Объем иностранных инвестиций за 1997г. Составил 12,295 млрд. долларов, что в 1,8 раза больше, чем в 1996 г., в 1,4 раза больше, чем в 1995г.

      При этом рост иностранных вложений в  российскую экономику в отмеченный период произошел в основном за счет кредитов, полученных от непрямых инвесторов – Мирового банка, Международного валютного  фонда, Европейского банка реконструкции  и развития, а также инвестиций в государственные ценные бумаги. В целом «прочие инвестиции»  за 1997 г. Увеличились в 104 раза и их доля составила 59, 6%. Общий объем  иностранных инвестиций в 1998 г . несколько сократился – 1,77 млрд. долларов, что составило 95,8 % от уровня 1997г.  Общая неблагоприятная ситуация в стране, потеря инвестиционной привлекательности России и усиление нестабильности на мировых фондовых рынках спровоцировали к лету 1998г. Уход иностранных инвесторов с российского рынка. Количество инвестиционных компаний, работавших на фондовом рынке России, сократилось более чем в 3 раза. В 1998 г. Рынок корпоративных ценных бумаг в силу потери их ликвидности практически не участвовал в процессах трансформации ресурсов из финансовой в инвестиционную сферу, объем привлеченных иностранных портфельных инвестиций за 1998 г. Снизился на 72 % по сравнению с соответствующим уровнем 1997г.

      Анализ  динамики прямых иностранных инвестиций показывает, что по мере роста политической и социальной нестабильности наблюдались  тенденции к сокращению масштабов  инвестиционных вложений в российскую экономику. В целом за 1998 г. Объем  привлеченных прямых иностранных инвестиций составил 3,36 млрд. долларов или 63 % к  аналогичному показателю  1997 г. Рост процентных ставок на кредитные ресурсы, высокие инвестиционные риски, сжатие внутреннего спроса, неблагоприятная конъюнктура на мировых рынках, неэффективная платежная система России усилии тенденцию к сокращению инвестиций.

     В 1999 г. Общий объем иностранных  инвестиций, поступивших в нефинансовый сектор российской экономики без  учета органов денежно – кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 9056 млрд. долларов. Основной характеристикой 1999 г. Является замедление темпов поступления  общего объема иностранных инвестиций в течении года. В целом в 1999 г. Сохранилась тенденция 1998 г. К снижению поступлений иностранных вложений в Россию. Так, в 1999 г. Произошло существенное сокращение портфельных и прочих инвестиций, последние снизились по сравнению с  1998 г. На 35, 9 %, портфельные – в 602 раза, составив 5,27 млрд. долларов и 31 млн долларов соответственно. В целом сумма инвестиций снизилась на 19%. 

       Компенсирующее влияние на их  динамику в 1999 г. Оказывал, как  ни странно, приток прямых зарубежных  вложений. Снижение  объемов прочих  иностранных инвестиций, формирующихся  в основном за счет иностранных  заемных средств, свидетельствовало  о непривлекательности российского  инвестиционного климата даже в таких традиционно и повсеместно пользующихся повышенным инвестиционным спросом отраслях, как нефтяная и газовая. В 1999 г. В России реальной возможностью привлечения инвестиций, причем не финансовых, которые в основном носят спекулятивный характер, а прямых инвестиций на долгосрочной основе, являлось проектное финансирование, когда возврат инвестиций обеспечивается за счет финансовых потоков, формирующихся в процессе реализации инвестиционного проекта.

     По  состоянию на 1 января 2000 г. накопленный  иностранный капитал в экономике  Российской Федерации составил около 29, 25 млрд долларов, включая инвестиции из государств – участников СНГ.

     По  итогам 2000 г. общий объем иностранных  инвестиций, направленных в российскую экономику, вырос по сравнению с 1999 г. почти на 15 %, из общего объема поступивших  инвестиций около 40 % приходилось на прямые. Вообще, 2000 г. считается переломным в отношении к иностранным инвестициям, с этого момента общего снижения поступления иностранного капитала в страну до сегодняшнего момента нет.  Именно с 1999г. наблюдается рост притока иностранных инвестиций, поэтому целесообразно рассмотреть период 2000 – 2002 гг.

     На  конец 2002 г. накопленный иностранный  капитал в экономике России составил 42,9 млрд долларов, что на 20,5 % больше по сравнению с 2001 г., в частности с 2000 по 2003 г. в российскую экономику поступило 45 млрд долларов иностранных инвестиций без учета оттока капитала из страны.  Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале в 2002 г. приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) – 49,2 % (на конец 2001 г. – 45,5%), доля прямых инвестиций составила 47,4 % (51%), портфельных – 3,4 % (3,5%). Итого в 2002 г. в экономику России поступило 19,8 млрд долларов иностранных инвестиций, что на 38, 7 % больше, чем в 2001 г., или на 80,5 % больше, чем в 2000 г.

     Согласно  отчету Госкомстата «Об иностранных  инвестициях в экономику России в 2003 г.», накопленный иностранный  капитал в экономике России по состоянию на 2003 г. составил 57 млрд долларов, что на 32,8 % больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. В структуре накоплений значительных изменений по сравнению с 2002 г. не произошло, по –прежнему наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале занимают прочие инвестиции (51,7 %, на конец 2002 г. – 49,2 %), которые осуществляются на возвратной основе. Доля прямых инвестиций сократилась до 45,8 % (47,4 % - на конец 2002 г. ), в портфельных – до 2,5 % (3,4%).

     Всего в 2003 г. в экономику России поступило 29,7 млрд долларов иностранных инвестиций, что на 50,1% больше, чем в 2002г., объем прямых инвестиций в 2003г. увеличился на 69,4 % и составил 6,8 млрд долларов, кроме того, впервые с 1999 г. наблюдается рост ПИИ и по отношению к ВВП (до 1,5 % к ВВП). Продолжается активный рост прочих инвестиций – до 22,5 млрд долларов (на 47,1%), объем портфельных инвестиций в 2003 г. сократился на 25,1 % и составил всего 401 млн долларов.

     По  итогам 2004 г. накопленный иностранный  капитал в экономике РФ составил свыше 60 млрд долларов, при этом вновь менее половины этой суммы приходится на наиболее выгодные для страны – реципиента прямые инвестиции. Еще менее благоприятная ситуация с отраслевой структурой иностранных инвестиций, большая часть которых направляется либо  в отрасли ТЭК, либо в предприятия с «раскрученными» мировыми товарными марками, не требующими широкомасштабных капиталовложений в дорогостоящие переоснащение производства (например, предприятия кондитерской отрасли). Для обеспечения прорыва на технологически сложных направлениях, в том числе в отраслях связи, требуются значительные усилия.

     По  последним данным Росстата РФ, приток иностранных инвестиций всех видов  на территорию страны по итогам первого  полугодия 2007 г. составил 60,3 млрд долларов, однако на долю самых необходимых экономике прямых инвестиций приходится лишь около половины этого объема, по величине привлекаемых прямых зарубежных инвестиций Россия продолжает существенно отставать, например от Китая.

     Все последние годы ежегодный приток прямых зарубежных инвестиций в КНР  не опускался ниже отметки 40 млрд долларов, с дальнейшим улучшением инвестиционного и общего предпринимательского климата в Китае этот и без того значительный объем привлекаемых извне капиталов еще более увеличился. По итогам 2001-2002 гг. были последовательно достигнуты рекордные показатели, даже с точки зрения прежних, очень высоких: 46,9 и 52,7 млрд долларов.  В 2003 г., по оценке ЮНКТАД, Китай установил новый рекорд по привлечению прямых иностранных инвестиций – 57 млрд долларов, по итогам 2004 г. приток прямых иностранных инвестиций в КНР составил уже 60 млрд долларов, по итогам 2005 и 2006 гг. этот показатель был превзойден.

     Возвращаясь к Российской экономике, следует  подчеркнуть, что продолжает оставаться крайне неравномерным распределение  приходящих в страну инвестиций по территории отдельных регионов России. Так, на долю российской столицы, приходится почти 2/3 (39,7 млрд долларов) всех иностранных инвестиций в российскую экономику, у региона, претендующего на роль «второй столицы» - Санкт – Петербурга, инвестиции составляют 2,1 млрд долларов.

     Тем не менее определенный прогресс в тенденции роста темпов инвестиций в основной капитал российской экономики в начале 2004 г. можно объяснить рядом сложившихся с начала 2003 г. конъюнктурных факторов, позитивно сказывающихся на привлекательности размещения в основной капитал свободных активов юридических и физических лиц:

• сохранение относительно высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и цветные металлы, обеспечивающие рост производства и накоплений активов в экспортоориентированных отраслях и производствах;
• рост внутреннего спроса на инвестиционную продукцию машиностроения и транспортные средства доставки продукции.

Все вышеизложенное свидетельствует об активизации привлечения Российской Федерацией зарубежных инвестиций для  решения первоочередных задач экономического развития.

     Заключение 

     Между странами перемещается государственный и частный, предпринимательский и ссудный, долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал. С практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочие инвестиции, среди которых основную роль играют международные займы и банковские депозиты.

     Прямые  зарубежные инвестиции представляют собой приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии-резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Их главной причиной является стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, и диверсифицировать риск. Международное передвижение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства. Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется между развитыми странами в форме перекрестного инвестирования. Государство оказывает поддержку прямым зарубежным инвестициям через предоставление государственных гарантий инвесторам, страхование, исключение двойного налогообложения, урегулирование инвестиционных споров по дипломатическим и административным каналам.

Зарубежные  портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Эти бумаги могут быть либо акционерными ценными бумагами, удостоверяющими имущественное право их владельца, либо долговыми ценными бумагами, удостоверяющими отношение займа. Главная причина осуществления портфельных инвестиций – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. Более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами и растут темпами, значительно опережающими прямые инвестиции.

     Следует отметить, что в современных условиях грань между странами, вывозящими и ввозящими капитал, становится все более условной, т.к. каждая страна одновременно является и экспортером, и импортером капитала. Поэтому сегодня  правильнее будет говорить о новом  явлении в движении капитала, о  его «миграции». Под миграцией  следует понимать взаимопроникновение  капиталов промышленно развитых стран, развивающихся стран и  стран с «переходной» экономикой. Эти явления характеризуются  следующими особенностями:

     Во-первых, интернационализацией движения капитала, так как ввоз-вывоз предпринимательского капитала способствует превращению  национальных корпораций в транснациональные.

     Во-вторых, изменением направления миграции капитала: капитал «вливается» не в развивающиеся  страны, а в промышленно развитые. Эта тенденция связана с ухудшением инвестиционного климата в развивающихся  странах, с одной стороны, и с  переходом к ресурсосберегающим технологиям в развитых странах, с другой.

     В-третьих, стремлением к максимальной прибыли, порождающим стремление интенсивнее  использовать достижения НТП как на национальном, так и на международном уровне. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Перечень  условных обозначений, сокращений. 

     МВФ – международный валютный фонд;

     МБРР  – международный банк реконструкции  и развития;

     МФК – международная финансовая корпорация;

     ЕБРР  – европейский банк реконструкции  и развития;