Международная финансовая система

Институциональная структура валютной системы подвергается регулированию на национальном, региональном и межгосударственном уровнях.

Финансовые элементы

Mировые валютные, кредитные, финансовые и страховые рынки являются специфической сферой рыночных отношений, где объектом сделки служит денежный капитал, и основной функцией рыночных отношений является аккумуляция и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства.

С институциональной точки зрения - это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков.

Основой развития рыночных отношений является закономерность кругооборота функционирующего капитала. Временно освобождающиеся капиталы на одних участках перетекают на участки, где возникает на них спрос, иначе капитал начинает бездействовать, что противоречит его природе и законам рыночной экономики.

К основным рынкам МФС относят: мировой финансовый рынок, мировой валютный рынок и мировой рынок финансовых услуг, участники которых и их структура отражены в таблице 1.1 (Приложении A). Предметом торговли на мировом финансовом рынке являются ссудный капитал, долговые инструменты и производные контракты.

Организационные элементы

Институциональная структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает многочисленные валютно-кредитные и финансовые организации, выполняющие функции регулирования международных валютных, кредитных и финансовых отношений, проведения исследований по проблемам валютно-кредитной и финансовой сфер мирового хозяйства, выработки рекомендаций и предложений. Эти организации объединяет общая цель — развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного хозяйства.

К ним относятся такие организации в системе ООН, как Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка – Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала – Международная ассоциация развития (МАО), Международная финансовая корпорация (МФК) и  Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА).

Международный Валютный Фонд — международная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами–членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления

кратко– и среднесрочных кредитов в иностранной валюте.

Фонд — специализированное учреждение ООН — практически служит институциональной основой мировой валютной системы.

МВФ был учрежден на международной валютно- финансовой конференции ООН 1944 года в Бреттон-Вудсе (США). Конференция приняла Статьи Соглашения о МВФ, которое сейчас является его Уставом и вступило в силу 27 декабря 1945 года, а практическую свою деятельность Фонд начал с 1 марта 1947 года.

В связи с эволюцией мировой валютной системы Устав МВФ пересматривался несколько раз:

·        В 1969 году с введением системы СДР;

·        В 1976 году с созданием Ямайской валютной системы;

·   В ноябре 1992 года с включением санкции — приостановки права участвовать в голосовании — по отношению к странам не погасившим свои долги Фонду.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Глобальные валютные рынки и валютные операции

Мировая экономика не может существовать без развитого финансового  рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Валютный рынок  - официальный  финансовый  центр,  в котором сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на  основе  спроса и предложения на них.

Его  участниками  являются  крупные  коммерческие  банки,  финансовые   и

инвестиционные компании, фондовые биржи,  ТНК,  центральные банки,  посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.

Другими словами, с функциональной точки зрения валютный рынок  обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от  валютных рисков, диверсификацию валютных резервов,  валютную  интервенцию,  получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Валютная интервенция – действие центрального банка страны, направленное на поддержание или ослабление национальной валюты, в ходе которого единовременно или в ограниченный период времени производится покупка или продажа большого объема валюты. Задача валютной интервенции заключается в поддержании курса валюты в интересах государства.

С  институциональной  точки  зрения  валютный   рынок   представляет   собой совокупность банков, валютных бирж и других финансовых институтов.

С  организационно-технической  точки  зрения   валютный   рынок   –   это

совокупность  телеграфных,  телефонных,  телексных,  электронных  и   прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему  банки  разных  стран, осуществляющих международные расчеты, кредитные и другие валютные операции.

По сфере распространения валютный рынок делится на международный и

внутренний. Как международный, так и внутренний рынок состоит  из  ряда  региональных рынков, которые  образуются  финансовыми  центрами  (банками,  биржами)   в отдельных регионах мира или данной страны.

Одним из основных  фактором  при  торговле валютой  является  информация, обмен которой проводится через сеть спутниковой  и мониторной связи. Мониторы  установлены  во  всех  финансовых  учреждениях, торгующих иностранной  валютой.  Также они  имеются  у  маклеров  и  других заинтересованных лиц и организаций.

В конце 80-х гг. банки совершали  85-95% валютных сделок между собой на  межбанковском  рынке,  а  также  с  торгово-промышленной клиентурой. В  середине  90-х  гг.  все  большее  число  сделок совершается не банками, а инвестиционными фондами.

Международный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира, т.е.  это цепь  тесно  связанных  между   собой   системой   кабельных   и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных  рынков.  Между  ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации  и  прогнозов

ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Мировой валютный рынок  осуществляет  движение  денежных  ресурсов  между государствами, т.е. расчетные   и   кредитные   операции,   обслуживающие    товарные сделки; обменные валютные операции; операции,  обусловливающие  движение  капиталов  из страны в страну; операции с ценными бумагами.

Валютный рынок выполняет  следующие  основные функции:

> обслуживание международного  оборота товаров, услуг и капиталов (на их долю приходится около 10% всех валютных операций);

> формирование валютного курса на  основе  спроса  и  предложения  на валюту;

> защита  от  валютных  рисков,  движения спекулятивных  капиталов.                                                                                                  Валютные  операции,   не   связанные   с обслуживанием мировой  торговли,  а  являющиеся  чисто  финансовыми трансферами (спекуляции, хеджирование – заключение  срочной  сделки для страхования цены или прибыли и  др.)  преобладают  на  валютном рынке;

>  проведение денежно-кредитной политики.       

Предпосылками формирования мировых рынков валют являются:

- интернационализация хозяйственных связей;

- концентрация капитала в производстве и банковском деле;

- развитие межбанковских телекоммуникаций.

Международный  валютный  рынок  включает   глобальные,   региональные, национальные (местные) валютные рынки, которые различаются  по  объемам, характеру валютных операций и количеству  валют,  участвующих  в  операциях.

Глобальные  валютные  рынки  концентрируются  в   международных   финансовых центрах (МФЦ).

МФЦ –  это  места  сосредоточения  банков,  специализированных  кредитно-финансовых  институтов.  В  них   осуществляются   международные   валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами и золотом.

В  настоящее  время  можно  выделить  Азиатский  (Токио, Сингапур, Гонконг, Мельбурн),  Европейский  (Лондон,  Амстердам,  Париж, Франкфурт на Майне, Цюрих), Американский  (Нью-Йорк,  Чикаго, Лос-Анджелес) рынки.

В начале 90-х гг. около 50% международных валютных сделок осуществлялось на трех мировых валютных рынках:  лондонском,  нью-йоркском  и  токийском. Общий ежесуточный объем международных валютных операций в середине 90-х  гг. достиг 1 трлн 230 млрд долларов. По объему операций  валютные  рынки  превосходят среднегодовые обороты  как  финансовых,  так   и   нефинансовых   рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 500 трлн долл. США.

В первых рядах, несомненно, находится  американский  центр, главную роль в котором играет Нью-Йорк, а именно Нью-Йоркская фондовая биржа.

В Европе ведущим финансовым центром является Лондон,  занимающий  первое место  в  мире  по  валютным,  депозитным  и  кредитным  операциям.   Только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице  приближается  к  500 млрд долл.

В конце 60-х гг. выросли финансовые центры  на  Дальнем  Востоке, этому способствовало  быстрое  развитие  экономики  Японии  и   других   азиатских стран, которые завоевывали  прочное  положение  в  мировой  торговле  и стали превращаться в кредиторов западных стран.

Наконец,  в  80-х  гг.  стали образовываться новые  финансовые  центры и в  Бахрейне,  Панаме,   на   Багамских и  нидерландских  Антильских  островах.  Они  функционировали   на оффшорных  началах,  т.е.  финансовые   операции   здесь   не   подвергаются национальному  регулированию, и как  правило,  они  имеют  льготный  валютный режим, что и привлекает сюда транснациональные банки и  корпорации.  Иногда  лишь  регистрируются   сделки,   совершаемые   в различных  частях  света. 

В  связи  с  расположением  мировых  региональных валютных рынков в различных часовых поясах можно сказать, что  международный валютный  рынок  работает  круглосуточно.  На  мировых  региональных  рынках обычно  котируются  не  все  валюты,   а   только   наиболее   употребляемые, т.е.  местные  денежные  единицы  и  ряд  ведущих свободно конвертируемых валют, прежде всего резервных валют. При этом, естественно, в результате  разницы  во  времени  курсы  ведущих

(т.е. резервных) валют, котирующихся  на различных рынках или на  одном и  том

же  рынке,  в  разное  время  несколько  отличаются  при  сохранении   общих тенденций.

Основные функции мирового валютного рынка:

- осуществление расчетов по внешнеторговым договорам;

- регулирование валютных курсов;

- диверсификация валютных активов участников рынка;

- страхование (хеджирование) валютных рисков;

- получение  прибыли  участниками  (спекуляция)  на  разнице  валютных курсов.

Банки,   действующие   на   международном   валютном   рынке,    образуют

международную банковскую  систему.  Эта  система  регулируется  определенным

набором правил и законов, которые  составляют  международную  валютную систему (МВС).

МВС – мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются  валютные  ресурсы,  и  осуществляется международный  платежный оборот, т.е. это определенный   набор международных платежных средств (СКВ, международные конвертируемые  валюты); режим обмена валют, включая валютные  курсы  и  валютные  паритеты;  условия конвертируемости;   механизм   обеспечения   валютно-платежными   средствами международного  оборота;  регламентация  и  унификация  форм   международных расчетов; режим   международных   рынков   валюты   и    золота;    статус межгосударственных  институтов,  регулирующих   валютные   отношения;   сеть международных   и   национальных   банковских   учреждений,   осуществляющих международные    расчетно-кредитные    операции,    связанные     с внешнеэкономической деятельностью.

Торговля    валютой   составляет    основу функционирования мирового валютного рынка.

Валютные операции делятся на два вида:

1) кассовые;

2) срочные.

Кассовые сделки осуществляются участниками рынка для получения необходимой валюты в течение одного –  двух  дней.  Осуществляется  она на условиях  «спот»   (spot),   т.е.   с   немедленной   поставкой   покупаемой (продаваемой) валюты. Курс валюты в кассовых сделках фиксируется на  день  и час оплаты контракта. При этом курсы подразделяются на курс безналичных  сделок  (около 90% объема кассовых операций) и курс наличных  сделок.  Главный  смысл кассовой сделки – обменять одну валюту на  другую, при  том, что она может  иметь  и  спекулятивный  смысл, т.е. использоваться  для   получения дополнительного дохода из-за колебания валютных курсов.

Развитие средств телекоммуникаций и электронных  межбанковских  переводов ускорило осуществление межбанковских  расчетов.  Два  рабочих  дня, в