Организационный механизм фондовой биржи

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

«Рынок ценных бумаг»

 

 

Выполнил: студент II курса

 

Проверил:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011 г.

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Понятие «биржа»...........................................................................................5

1.1 Определение фондовой биржи ………………………………………..7

     2. Операционный механизм фондовой биржи.…….……………………... .11

2.1 Разновидности биржевых операций………………………………....11

         2.1.1. Кассовые и фьючерсные сделки……………………………11

        2.1.2. Фьючерсные сделки с опционом…………………………...12

         2.1.3. Стеллажные сделки………………………………………….13

         2.1.4. Фьючерсные контракты……………………………………..14

        2.2. Хеджирование………………………………………………………..14

           2.3. Проведение биржевых торгов………………………………………16

3. Организационный механизм фондовой биржи……………………………..19

     3.1. Этапы прохождения сделки с ценными бумагами…………………20

         3.1.1. Клиринг………………………………………………………21

         3.1.2. Исполнение сделки………………………………………….22

Заключение……………………………………………………………………….25

Список литературы………………………………………………………………26

 

 

 

 

 

 

Введение

 

На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и  распоряжений. Прежде всего, существует простая сделка, когда один клиент продает через биржу определенное количество акций другому клиенту (юридическому или физическому лицу). Такая сделка совершается через брокера, который за свое посредничество получает соответствующие комиссионные в процентах от стоимости сделки. Подобные сделки не носят спекулятивного характера и связаны с перераспределением пакетов акций. Это краткосрочная, кассовая сделка, которая обеспечивается в два дня.

О существовании рынков известно с незапамятных времен и точно  определить момент их появления не представляется возможным. На рынках торговля происходила регулярно, наличным товаром, и покупатели, как правило, являлись потребителями товара; они (рынки) предназначались  для оборота ограниченного числа  районов.

Ярмарки же проводились лишь несколько раз в год, но обороты  их были больше и способствовали они  не столько местной, сколько международной  торговле. Появление средневековых  ярмарок Англии и Франции относят  к концу XI - началу XII столетия. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки  стали центрами торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными  на месте и немедленной поставкой  товара; однако уже в это время  начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров  в оговоренные сроки со стандартами  качества, устанавливаемыми по образцам.

Первоначально биржи являлись по своей сути некоторой разновидностью оптового рынка, т.к. довольно большая  часть сделок совершалась с наличным товаром, и этого было достаточно для домануфактурного и мануфактурного производства.

Благодаря своим преимуществам, по сравнению с обычными способами  заключения сделок, биржи притягивали  к себе все большие и большие  товарные и денежные массы, становясь  международными центрами торговли. Первой международной биржей, соответствовавшей  новому уровню развития производительных сил, считается биржа в Антверпене, основанная в 1531 г. Она уже имела  собственное помещение, над входом в которое была выведена надпись  на латыни: «In usum negotiatorum cujuseungue nationis ac Linguae», что означало: “Для торговых людей всех народов и языков”.

Современная биржа, сложившаяся  в ходе длительной эволюции, имеет  довольно сложную структуру и  аппарат управления. Так, в работе любой биржи помимо правления  принимают активное участие различные  специализированные комитеты и т.д. В связи со значительным увеличением  объемов фьючерсных сделок довольно большое значение приобрели клиринговые  палаты как расчетно-контрольные  органы. Суть их работы заключается  в том, что они регистрируют все  заключаемые на бирже фьючерсные сделки и следят за взаимозачетами их участников, причем все они несут  ответственность за выполнение сделки не непосредственно друг перед другом, а перед биржей.

Изучение биржи и ее роли в экономике является довольно актуальной на сегодняшний день проблемой, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств для нужд предприятий и государства. Особенно актуальна проблема биржевых отношений в нашей стране. В условиях экономического кризиса, высоких темпов инфляции выпуск государственных ценных бумаг является единственным приемлемым вариантом для сбалансирования доходной и расходной части бюджета. В курсовой работе рассмотрены следующие задачи:

-    раскрыть сущность  фондовой биржи, цель ее создания  и функции;

- рассмотреть операционный механизм фондовой биржи и разновидность биржевых операций;

-  изучить организационный механизм фондовой биржи и этапы прохождения сделки с ценными бумагами.

При написании данной работы использовались учебники ведущих отечественных и зарубежных экономистов, статьи в периодической печати, монографии, статистические данные.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие «биржа»

 

Сейчас уже точно никто  не может сказать, когда именно была организована первая биржа. Одни называют 17 век, когда в Марселе было организовано место для купцов, где они встречались, оговаривали сделки, оформляли бумаги. Другие говорят, что прообразом биржи  можно считать торговый дом в  Барселоне, где уже в 14 веке начали совершать сделки с помощью посредников. Третьи ссылаются на то, что в 16 веке в Антверпене было специально построено  здание, которое так именно и назвалось - биржа. Собственно говоря, сейчас это  уже не так важно. Гораздо важнее то, что человечество сделало гигантский шаг к упорядочиванию рыночных отношений.

Само понятие рыночных отношений включает в себя множество  процессов, основывающихся на фундаменте частной собственности. Но с точки  зрения биржевой деятельности такие  отношения сводятся к процессу купли-продажи. Причем, не имеет особого значения что продавать или покупать. Первоначально  такой процесс происходил более  – менее спонтанно: те, кто хотел  продать, предлагали свой товар, а те, кто хотел купить,- предлагали свою цену за него. В процессе таких торгов происходило выявление реальной цены на товар, которая иначе называется рыночной ценой. Однако, по мере укрупнения производства, со временем количество и объем таких сделок стал увеличиваться. Увеличиваться стало и количество участников рыночных отношений. Сами процессы купли-продажи стали более запутанными  и сложными. С увеличением их количества стало увеличиваться и количество мошенничеств. Кроме того, ввиду  развития дорог стало возможно проведение торговых операций с товаром далеко от их места происхождения. Это выявило  еще одну проблему: очень часто  при одинаковом наименовании товар  имел разные свойства или отличался  по качеству. Да и цену на товар стало  выявлять сложнее ввиду того, что  товар стал перемещаться за границу  страны, в которой он был произведен. При этом потребовалось как-то упорядочить  применение разных платежных средств (валют) в рамках проведения однотипных сделок.

Вот для решения этих проблем  и был организован специальный  институт организации рыночных отношений, который мы называем биржей. Разумеется, он организует далеко не все рыночные отношения, а только те из них, который  напрямую связаны с движением  товарно-денежной массы. Но эта организация  косвенно влияет и на другие рыночные отношения. Например, такие, как производственные (рынок рабочей силы), котировки  платежных средств (валютный рынок), правовое урегулирование споров и конфликтов (государственное и международное право) и др.

Итак, функциями современной  биржи можно назвать следующие:

 Организация гласных публичных торгов.

Это, в свою очередь, включает:

• Организация торгов в заранее оговоренных времени и месте.
• Разработка правил биржевой торговли
• Материально-техническое обеспечение торгов.
• Обучение персонала биржи.
• Разработка квалификационных требований для участников торгов.

Разработка  биржевых контрактов.

  Это включает в себя следующее:

• Стандартизация требований к биржевому товару.
• Стандартизация размеров партий актива, лежащей в основе контракта.
• Выработка единых требований к расчетам по биржевым сделкам.
• Биржевой арбитраж.

Данная функция биржи  имеет очень большое значение. С одной стороны, как мера выявления  торговцев, которые пытаются действовать  путем обмана, мошенничества и  т.п. С другой стороны, как способ улаживания ошибок, возникающих в  ходе торгов.

Ценностная  функция биржи.

Для выполнения данной функции  биржа, с одно стороны, выявляет "истинную" цену товара на основании уравновешивания  цены спроса и цены предложения и  приведения их к единой на данное время. Что, дополнительно, предотвращает прямую манипуляцию таковыми по желанию одного лица. С другой стороны, биржа на основании статистического обобщения результатов торгов позволяет прогнозировать такое ценообразование в будущем.

Функция хеджирования (биржевое страхование).

Эта функция осуществляется благодаря специальным видам  сделок, при которых продавец товара одновременно является и покупателем. И наоборот. Это достигается благодаря  организации фьючерсных торгов.

Спекулятивная функция. Давно  уже кануло в Лету понятие о  спекулянте, как о человеке, добывшим богатство нечестным путем. В  биржевом мире спекулянтом называется человек, играющий на разнице между  ценой спроса и ценой предложения. Эта функция очень тесно связана  с функцией хеджирования. При этом именно спекулянт берет на себя риск покупателя или продавца по неблагоприятной  конъюнктуре.

Функция гарантирования исполнения сделок.

Прежде всего, она заключается  в организации системы расчетов по сделкам на бирже. С другой стороны, она дополняется исполнением  функций арбитража.

Информационная  функция.

Данная функция заключается  в широком предоставлении информации об итогах торгов, компаниях, осуществляющих торговлю, ценах, прогнозах и др. Эта функция в данный момент наиболее развита и более трети от получаемых доходов биржи получают именно от исполнений этой функции.

 

1.2. Определение  фондовой биржи.

Фондовая биржа — это  организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправными членами которой  могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. К  задачам фондо­вой биржи относятся:

* мобилизация финансовых  ресурсов;

* обеспечение ликвидности  финансовых вложений;

* регулирование рынка  ценных бумаг. Функциями фондовых  бирж являются:

* организация биржевых  торгов;

* подготовка и реализация  биржевых контрактов;

* котировка биржевых цен;

* информационное обеспечение;

* гарантированное исполнение  биржевых сделок.

Принципами биржевой работы выступают:

1) личное доверие между  брокером и клиентом;

2) гласность;

3) регулярность;

4) регулирование деятельности  на 'основе жестких правил.

Структурными подразделениями биржи являются:

• котировальная (котировочная) комиссия;

• расчетная палата (отдел);

• регистрационная комиссия;

• клиринговая комиссия;

• информационно-аналитическая  служба;

• отдел внешних связей;

• отдел консалтинга;

• отдел технического обеспечения;

• административно-хозяйственный  отдел;

• арбитражная комиссия;

• комитет по правилам биржевых торгов.

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи  должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь  на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на две  категории:

1) совершающие сделки  за свой счет и за счет  клиента; 

2) заключающие сделки  только за свой счет.

Члены биржи обязаны принимать  участие в общем собрании учредителей, уплачивать взносы и соблюдать устав  биржи.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и  совет директоров. Высший орган биржи  — общее собрание. Совет биржи  является общим координационным  центром. Его обычно возглавляет  президент биржи. Совет директоров — это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную  комиссию биржи. Оно определяет специализацию  биржи или ее универсальный характер. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов, а также  устанавливает механизм биржевых торгов.