Причины, проявления и последствия мировых финансовых кризисов

Мировой финансовый кризис 1914 года возник в преддверии Первой мировой войны. Его причиной стала полная распродажа ценных бумаг, выпущенных иностранными эмитентами. Денежные ресурсы требовались государствам для финансирования происходящих военных действий, и США, Великобритания, Германия, Франция и некоторые другие страны без раздумий продавали имевшиеся у них ценные бумаги. Данный мировой кризис, пожалуй, единственный из всех не развивался по «принципу домино», а возник в большинстве стран практически в одно и то же время. Мировые и национальные рынки товаров и денег потерпели крах. В ряде стран ситуация была спасена благодаря вмешательству со стороны Центральных банков.

Завершилась Первая мировая война также кризисом 1920-1922 годов, вызванного послевоенной дефляцией на фоне экономической рецессии, а также валютными и банковскими кризисами в ряде стран.

«Черных» дней в истории кризисов немало, и большая часть из них связана с США [15]. Именно с «черного четверга» 24 октября 1929 года начался следующий мировой кризис, обернувшейся великой депрессией, отразившейся на всем мире. Началось все с резкого падения индекса Доу Джонса и курсов акций на Нью-Йоркском фондовом рынке. После окончания Первой мировой войны экономика США переживала небывалый подъем, а рынок ценных бумаг стал привлекательной площадкой для инвестирования средств со стороны других государств, что вызвало отток капитала из стран Латинской Америки и Европы. Обвал на фондовой бирже на фоне ужесточения монетарной политики ФРС США привел к множественным фондовым кризисам по всему миру. За этим незамедлительно последовал спад производства во всех странах, затронутых кризисом, в среднем на половину, и как следствие - огромных масштабов безработица. В условиях господства системы «золотого стандарта» власти многих государств не могли производить необходимые денежные вливания в экономику, что только усугубляло ситуацию. Кризис властвовал по миру до 1933 года, а его отголоски ощущались вплоть до 40-х годов прошлого века.

После окончания Второй мировой войны первым кризисом, охватившим сразу несколько стран, стал кризис 1957 года. Поразил он США, Канаду, Великобританию, Нидерланды, Бельгию и ряд других стран капиталистической системы. Продолжался кризис до середины 1958 года.

Кризис 1973-1974 годов получил название нефтяного, поскольку его причиной стал резкий и беспрецедентный рост цен на нефть, которые увеличились почти на 400% (с 3 до 12 долларов за баррель) [15]. Частично причиной такого явления было уменьшение объемов добычи нефти в арабских странах, частично - война Израиля против Сирии и Египта. Все страны-союзники Израиля (в том числе и США) перестали получать поставки нефти от арабских стран. В ходе кризиса четко обнажилась зависимость экономики развитых стран от цен на энергоносители.

И вновь на долю США выпадает черный день - «черный понедельник» 19 октября 1987 года, когда происходит очередной крах фондового рынка страны за счет резкого падения индекса Dow Jones Industrial на 22,6% [15]. Вслед за США рухнули и фондовые рынки Канады, Австралии, Южной Кореи, Гонконга.

Далее следовала череда более локализованных кризисов: в 1994-1995 годах - Мексиканский кризис, в 1997 году - Азиатский кризис и в 1998 году - Российский кризис.

Россия всегда отличалась от мирового сообщества, ее путь экономического развития характеризуется своими особенностями, что отражается в специфике кризисов. Однако, влияние мировых кризисов на экономику страны присутствовало на разных этапах ее истории, а в центре формирования международного упадка Россия оказалась единожды.

Кризис 1998 года оказался для России одним из самых трудных за всю историю. Девальвация, дефолт… Причины кризиса лежали в огромном размере государственного долга, низком уровне цен на сырье в мире, а также в большой задолженности государства по погашению ГКО, сроки по которым уже прошли.

На очереди мировой финансовый кризис 2008-го года. Начавшись с проблем крупнейших компаний США, кризис быстро перерос в мировой финансовый кризис, здесь сработал «принцип домино» [8, с. 45].

Таким образом, в заключении главы сделаем вывод, что финансовая глобализация и бурное развитие финансовых рынков, увеличение числа участников и объема сделок, обилие инструментов, в том числе новых, способствует росту потерь при возникновении кризисных явлений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА  2008-2010 ГОДОВ

 

 

3.1. Причины мирового финансового  кризиса 2008-2010 годов

 

Мировой финансовый кризис (иногда называют «великая рецессия») - финансово-экономический кризис, проявившийся в сентябре - октябре 2008 года в виде значительного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия [4, с. 9].

С конца 2007 г. финансовый сектор США начал испытывать все более серьезные трудности, начавшиеся ранее всего в сфере страхования жилищного строительства (ипотеки). Вскоре крупнейшие компании в этой области обанкротились, развернулся мощный финансовый кризис. Он быстро охватил всю мировую экономику, вовлекая другие страны, включая Россию. Политические деятели, представители правительств разных стран и их финансовых секторов, аналитики-экономисты и финансисты, публицисты - все они старались объяснить развернувшийся мировой финансово-экономический кризис, называя разные его причины. Одни склонны были винить деятельность американского правительства, "наводнившего мир своими долларами"; другие искали причины в отказе от золотого стандарта; третьи - в ошибочной денежной политике ФРС и т.д., и все эти высказывания, так или иначе, отражали по крайней мере, некоторые стороны кризиса.

Причинами мирового финансового кризиса 2008–2010 гг., являлись следующие факторы:

Первый фактор: цикличность динамики мировой и национальных экономик развитых стран и усиление синхронизации этих процессов в основных центрах мировой экономики.

Второй фактор: глобализация мировой экономики и мировых финансов на общем фоне роста политической нестабильности и угроз вооруженных конфликтов в разных регионах мира усиливает неустойчивость мировой экономики и глобальное движение потоков капитала.

Третий фактор: специфическое воздействие высоких «нефтяных» цен на движение ссудного капитала, «отрыв» ценообразования на этот продукт от «классического» формирования цены и, соответственно, формирование колоссальных массивов акционерного капитала и их «давление» на мировые финансовые центры, общее состояние мировых и национально-государственных финансов.

Четвертый фактор: соответственно, произошло формирование «мыльных пузырей» (на базе фиктивного капитала), что «отрывает» реальный сектор экономики от движения финансов, усиливая уязвимость и самой финансовой системы, и фондовых рынков, и реального производства.

Пятый фактор: формирование процессов, ведущих к уничтожению конкуренции в сфере деятельности крупных финансовых институтов и промышленных корпораций, рост монополизма – в силу колоссальных размеров банков и финансовых секторов корпораций, подавляющего конкуренцию. Соответственно, происходит увеличение числа рисков в сфере их деятельности.

Шестой фактор: снижение эффективности и качества менеджмента в США и Западной Европе, Японии (в последней – в меньшей степени); вопросы эффективной организации компаний остаются в стороне, менеджеры легко идут на неоправданные риски, в погоне за сверхприбылями.

Седьмой фактор: кризис Бреттон-Вудских финансовых учреждений, созданных еще в конце Второй мировой войны для регулирования мировой финансовой системы МВФ (Всемирный банк), отсутствие адекватных современной обстановке наднациональных институтов регулирования движения финансовых потоков.

Восьмой фактор: неадекватность методологической (интеллектуальной) базы («Вашингтонский консенсус»), находящейся в основе современной финансово-экономической политики стран мира (развитых, переходных и развивающихся экономик). Эта теоретическая база экономической политики была жестко внедрена повсюду под давлением МВФ в последнюю четверть века [1, с. 3].

Итак, выяснение основных причин возникновения финансовых кризисов было и остается одной из самых актуальных научных задач. Возникновение кризиса связывают с общей цикличностью экономического развития, дисбалансами международной торговли и движения капиталов, а также перегревом кредитного рынка и особенно проявившегося его следствием ипотечного кризиса

 

3.2. Воздействие финансового кризиса 2008-2010 годов на экономику России  и других стран

 

Финансовый кризис 2008-2010 годов быстро распространился на развитые страны мира. Следует отметить и рост волнений по поводу будущего развивающихся стран, неопределенность в отношении стран, являющихся лидерами в своих регионах и не менее пострадавших от кризиса, таких как Китай и Индия в Азии, Аргентина, Бразилия и Мексика в Латинской Америке, ЮАР на африканском континенте.

В первом квартале 2009 года фондовые биржи США и Европы обогнали такие развивающиеся страны, как Китай и Бразилия. Бразилия и Россия увеличили свои ставки на 9% в местной валюте; в Индии индекс цен оказался положительным, в Шанхае (Китай) сложный индекс цен вырос на 30%, что может быть обосновано прочностью и устойчивостью финансового сектора на вышеупомянутых рынках, а также стремлением к рискованным инвестициям. Хронология событий, свидетельствующая о развитии кризиса [3, с. 14]:

Денежные потоки снизились с 1,2 трлн. долларов США (2007) до 707 млрд. (2008) В апреле 2009 года сообщалось о том, что в результате кризиса уровень безработицы в арабском мире явился бомбой замедленного действия. В марте 2009 года сообщалось о том, что в связи с кризисом, арабский мир потерял 3 млрд. долларов (соответственно, в англоговорящем мире до 3 трлн. долларов) [3, с. 14]. В результате кризиса, 2009 год стал тяжелым для Всемирного банка во многих арабских странах. Ухудшение экономических условий способствовало появлению массового движения протеста в странах Северной Африки и на Ближнем Востоке, в частности в Тунисе, Ливии, Египте и Сирии. В первых трех указанных странах были свергнуты правительства.

Рассмотрим воздействие мировых финансовых кризисов на экономики стран СНГ. Регион СНГ оказался уникальным с точки зрения масштабов воздействия на него глобального финансово-экономического кризиса. В среднем страны СНГ значительно сильнее пострадали от его последствий по сравнению с другими регионами и миром в целом. По оценкам МВФ (апрель 2011 г.), падение реального ВВП в регионе СНГ в 2009 г. составило –6,4%, что в три раза превысило спад мировой экономики (на основе рыночных обменных курсов). При этом в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах в целом наблюдался экономический рост в размере 2,7% [15].

Такое значительное падение экономик стран СНГ стало следствием совокупного действия накопившихся в докризисный период внутренних дисбалансов и внешних негативных эффектов на фоне глобального кризиса.

Масштабное воздействие мирового финансово-экономического кризиса на страны СНГ обусловлено тем, что экономики этих стран столкнулись по меньшей мере с тремя крупными внешними (глобальными) шоками.

Во-первых, резкое сокращение объемов международного кредитования и притока иностранных инвестиций;

Во-вторых, снижение спроса со стороны стран с развитой экономикой на основную экспортную продукцию стран региона, что привело к сокращению физических объемов экспорта;

В-третьих, падение мировых цен на биржевые товары, в особенности на энергоресурсы, в результате которого снизились стоимостные объемы экспорта.

Таким образом, трансмиссия кризисных процессов в страны СНГ осуществлялась, прежде всего, по финансовому и внешнеторговому каналам. Особенности и характер распространения кризиса в странах СНГ показывают, что после того как крупнейшие страны региона, наиболее интегрированные в глобальные финансовые связи (Россия, Казахстан и Украина) испытали негативные последствия финансового кризиса в развитых странах, они сами стали «переносчиками» кризиса для других стран региона (в этом качестве среди упомянутых стран резко выделяется Россия), ориентированных преимущественно на внутрирегиональные связи. Впоследствии глобальные факторы распространения кризиса стали дополняться региональными каналами. Иными словами, распространение кризисных явлений на страны СНГ происходило в два этапа: сначала в результате ухудшения условий международного кредитования, оттока иностранного капитала и сокращения объемов мировой торговли, а потом – вследствие сокращения спроса на локальных товарных рынках стран региона и снижения денежных переводов мигрантов. При этом на начальном этапе кризиса основную роль играли финансовые факторы, а позднее – внешнеторговые [9, с. 318].

Негативное влияние внешних шоков впоследствии затронуло и реальный сектор экономики стран СНГ, что во многом стало результатом снижения внешнего спроса, сокращения инвестиционной и потребительской активности. В целях анализа развития кризиса в странах СНГ проанализируем динамику реального ВВП по кварталам в период 2008–2010 гг. (таблица 2.1). Такой анализ показывает, что кризис в странах СНГ наряду с общими признаками имел и некоторые отличия.  Поскольку современный кризис носит внешний по отношению к странам СНГ характер, то на первых этапах негативные импульсы этого кризиса передавались прежде всего тем странам, которые были наиболее сильно интегрированы в мирохозяйственные связи.

Основываясь на данных по динамике реального ВВП, можно выделить несколько групп стран, исходя из начала замедления этого показателя:

Таблица 2.1

Темпы роста реального ВВП стран СНГ в 2008–2010 гг., % (по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года)