Роль иностранных инвестиций в развитии российской экономики

    С точки зрения форм ведения бизнеса  и способов получения предпринимательской  прибыли, инвестиции могут быть классифицированы следующим образом:

• прямые инвестиции – (инвестиции с целью длительного присутствия в инвестируемом объекте и получения предпринимательского процента от его функционирования);
• портфельные инвестиции – (инвестиции в финансовые инструменты с целью получения спекулятивной прибыли в результате изменения биржевых котировок);
• прочие инвестиции – (кредит с целью получения ссудного процента).

    С точки зрения объекта инвестирования инвестиции можно классифицировать следующим образом:

• инвестиции в материальные активы (здания и сооружения, машины и оборудования, транспортные средства);
• инвестиции в нематериальные активы – имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида незапатентованных производств (ноу-хау); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественные права и другие ценности;
• инвестиции в финансовые инструменты (ценные бумаги);
• инвестиции в человеческий капитал – вложения в процесс повышения квалификации, обучения персонала, научные разработки, тренинги и т.п.

    С точки зрения субъекта собственности инвестируемого капитала можно выделить частные, государственные, смешанные инвестиции.

    Субъектом частного инвестирования выступает  предприниматель, домохозяйство, предприятия, транснациональная корпорация или  банк.

    Государственное инвестирование представляет собой капиталовложения государственных средств государственных органов, предприятий и организаций, принадлежащих государству, международных организаций.

    Смешанные инвестиции следует рассматривать  как результат взаимодействия частных  и государственных инвесторов.

    По  продолжительности инвестирования капитала различают:

• краткосрочные инвестиции (до одного года);
• среднесрочные инвестиции (от одного года до трех лет);
• долгосрочные инвестиции (более трех лет).

    Кроме того, существуют сверхкраткосрочные инвестиции, период функционирования которых находится в промежутке от нескольких часов до нескольких дней, и сверхдолгосрочные инвестиции, период которых превышает 30 лет.

    По  степени инвестиционного риска  инвестиции классифицируются как инвестиции с низкой степенью риска, средней и высокой степенью риска.

    По  отношению к жизненному циклу  предприятия инвестиции разделяются на следующие категории:

• начальные инвестиции (на создание предприятия, организации и т.д.);
• экстенсивные инвестиции (на расширение существующего предприятия, организации);
• реинвестиции – инвестиции, связанные с воспроизводством основных фондов предприятий за счет имеющихся у них свободных средств, состоящих из амортизационных отчислений и части прибыли, направленной на развитие производства;
• обратные инвестиции – инвестиции, связанные с изъятием ранее сделанных капиталовложений и уходом инвестора из деятельности инвестируемого объекта.

    По  характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

• непосредственные инвестиции, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе  объекта инвестирования. При этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая предынвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;
• опосредованные инвестиции, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и т.д.), аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наиболее эффективным образом финансовые средства.

    С точки зрения отражения в бухгалтерском  балансе различают:

• валовые инвестиции, характеризующие общий объем расходов предприятия на приобретение капитальных товаров в течение определенного срока (обычно за год);
• чистые инвестиции, характеризующие ежегодное увеличение основного капитала, закупки оборудования для увеличения массы основных фондов. Если из общего объема инвестиций, или величины валовых инвестиций (IT) вычесть амортизационные отчисления (А), то полученные чистые инвестиции (IN) будут представлять собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат. При этом возможно возникновение следующих макроэкономических пропорций:

1. I_N<0, или I_T<A, что приводит к снижению производственного потенциала, уменьшению объемов продукции и услуг, ухудшению состояния экономики;

2. I_N=0, или I_T=A, что свидетельствует об отсутствии экономического роста;
3. I_N >0, или I_T>A, что обеспечивает расширенное воспроизводство, экономический рост за счет роста доходов, темпы которого превышают темпы роста объема чистых инвестиций [4, c.9].

    Иностранные инвестиции также имеют большое разнообразие форм и видов. Различают текущие потоки инвестиций, т.е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и общий объем иностранных инвестиций, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объемам инвестиций.

    Кроме того, выделяют государственные и  частные иностранные инвестиции. Государственные инвестиции – это займы и кредиты, которые одно государство или группа государств, международная экономическая организация предоставляют другим государствам. К государственным инвестициям относятся также государственное участие в капитале смешанных предприятий, а также инвестиции государственных предприятий.

    Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые осуществляются частными предприятиями, банками, отдельными гражданами одной страны в экономику другой. Современные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и многообразны, что нередко потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой.

    В зависимости от степени контроля над зарубежными компаниями инвестиции делятся на прямые и портфельные.

    Прямые  иностранные инвестиции. С точки зрения последствий – это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над иностранной коммерческой организацией, участие в менеджменте, распределение прибыли. МВФ (Международный Валютный Фонд) дает следующее определение прямым инвестициям – это инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории. Причем целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием.

    Основными способами осуществления прямых инвестиций являются:

• создание за границей собственного филиала или предприятия, находящего в полной (100%-й) собственности инвестора (так называемое инвестирование «с нуля»);
• приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
• финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счет внутрикорпорационных займов и кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;
• приобретение прав пользования землей (включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных прав;
• предоставление прав на использование определенных технологий, ноу-хау и т.д.;
• приобретение акций или прав в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия (такие участия иногда называют мажоритарными);
• реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране размещения филиала или совместного предприятия.

    В соответствии с Федеральным законом  от 9 июля 1999г. №160-ФЗ «об иностранных инвестициях в Российской Федерации» к прямым инвестициям относятся:

• приобретение иностранным инвестором не менее 10 % доли в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории России;
• вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица;
• осуществление на территории России иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн р.;
• реинвестирование прибылей, полученных на территории России.

    Реинвестирование – капиталовложения в объекты предпринимательской деятельности, финансируемые за счет доходов или прибыли иностранного инвестора, которые получены на территории принимающей страны.

    Определяющая  роль прямых инвестиций для принимающей страны заключается в том, что вместе в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии, и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.

    Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паев в уставном капитале организации, не дающие права контролировать управление и влиять на ее коммерческую деятельность, а также другие ценные бумаги принимающих государств – облигации, государственные долговые обязательства и т.д. Участие в уставном капитале, не дающее права контроля, иногда называют миноритарным, его доля должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. В России такой предел составляет 10%.

    В России иностранные инвесторы могут  вкладывать средства в следующие  рублевые активы, которые входят в  состав портфельных инвестиций:

• акции российских предприятий, акции коммерческих банков, государственные краткосрочные облигации (ГКО), долгосрочные облигации федеральных займов (ОФЗ), долгосрочные облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);
• облигации местных органов власти, банковские депозиты в рублях.

    Прямые  инвестиции отличаются от портфельных  по следующим основаниям:

• они имеют более долгосрочный и стабильный характер;
• сумма вложений обычно выше;
• инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;
• они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.

    В международной и национальной статистике существует также категория прочих инвестиций, куда включаются:

• торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);
• различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;
• кредиты, полученные от международных организаций – Всемирного банка, МВФ, МБРР, ЕБРР;
• банковские вклады – валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;
• двусторонние инвестиционные кредиты.

    Для развивающихся государств и стран  с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение.

    К основным способам осуществления иностранных инвестиций относятся:

• создание собственных филиалов или коммерческих организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
• долевое участие в капитале совместных предприятий;
• приобретение или поглощение иностранных предприятий;
• приобретение ценных бумаг (акций, облигаций и др.);
• предоставление займов и кредитов;
• приобретение имущественных прав, в том числе прав пользования землей и иными природными ресурсами;
• осуществление операций по финансовому лизингу;
• реинвестирование прибыли;
• предоставление прав на использование новой технологии, ноу-хау и др.

    Кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды предприятия  в качестве вклада в совместное предприятие иностранные инвесторы могут предоставлять также права интеллектуальной собственности, которые выступают в виде патентов, лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав.

    Вклад инвестора, определяемый как права  интеллектуальной собственности, принимает форму:

• документального подтверждения вносимых прав (патентов, лицензий и др.);
• оценки интеллектуального потенциала инвестора;
• оценки творческих возможностей инвестора;
• оценки лицензионного вознаграждения