Роль рынка производных ценных бумаг в экономике и проблемы его развития

Содержание

 

 

 

Введение……………………………………………………………………………..3

Глава 1. Экономическая сущность рынка производных ценных

               бумаг…………………………………………………………………….….5

         1.1. Организация  рынка производных ценных бумаг………….……………5

         1.2. Понятие  производных ценных бумаг……………………..………….....9

Глава 2. Принципы функционирования рынка производных ценных

                бумаг…………………………………………………………………..…11

2.1. Основные виды производных  ценных бумаг…………….……….…..11

2.2. Роль хеджирования  в становлении  рынка производных

      ценных бумаг………………………………………………….…………21

2.3. Биржевая спекуляция как фактор  развития рынка производных 

      ценных бумаг…………………………………………………………….22

Глава 3. Роль рынка производных ценных бумаг в экономике и

                проблемы его развития………………………………………………..27

         3.1. Роль  рынка производных ценных бумаг  в экономике………..………..27

         3.2. Проблемы  развития рынка производных ценных  бумаг……….……..30

Заключение……………………………………………………………………..….33

Библиографический список……………………………………………………..35

 

 

Введение

 

Актуальность данной темы заключается в том, что в настоящее время рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире.

Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационной технологии и другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками - риском изменения курса валюты, риском роста/падения процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций и т.п., следовательно, возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.

Многообразие форм операций с производными финансовыми инструментами, постоянное совершенствование практики биржевой и внебиржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен операции c производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Производные финансовые инструменты широко используются в биржевой торговле. Их котировки определяют цену основных сырьевых товаров – нефти и газа. Они снижают затраты на проведение финансовых операций. С помощью данных инструментов минимизируются объемы первоначальных вложений, необходимых для приобретения того или иного актива. При правильном использовании производные финансовые инструменты уменьшают риск возникновения убытков и снимают ограничения на принятие значительных рисков, если этот фактор играет ключевую роль при выработке инвестиционного решения. Подобные инструменты уменьшают неопределенность величины будущих расходов и доходов и применяются участниками рынка ценных бумаг не только для ограничения рисков, но и для регулирования объема прибылей будущих операций.

Целью написания курсовой работы является изучение рынка производных ценных бумаг и их роли в экономике.

Для реализации данной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:

- изучить экономическую сущность рынка производных ценных бумаг;

- рассмотреть принципы функционирования рынка производных ценных бумаг;

- исследовать роль рынка производных  ценных бумаг в экономике;

- выявить проблемы развития  рынка производных ценных бумаг.

При выполнении настоящей работы были использованы специальные литературно-справочные источники: экономические справочники, учебники, монографии, периодическая литература и т. д.  

В свете вышеизложенного представляется, что исследование темы «Рынок производных ценных бумаг и их роль в экономике» имеет существенный научный и практический интерес для экономики страны.

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Экономическая сущность рынка производных

ценных бумаг

1.1. Организация рынка производных  ценных бумаг

 

В условиях формирования рыночной экономики значительную роль играет формирование рынка ценных бумаг.

Рынок – сложное многофункциональное комплексное понятие, включающее в себя рынок товаров и услуг, с одной стороны, и рынок ресурсов – с другой. Взаимодействие этих рынков имеет кредитный характер и определяет системообразующее звено – экономический механизм государства.

Рыночная экономика требует использования потенциальных возможностей финансовых ресурсов, источником которых является финансовый рынок. Финансовый рынок – совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. в распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы субъектами экономики.

Рынок ценных бумаг − это часть финансового рынка. Другой его частью является рынок банковских ссуд. Коммерческий банк редко дает ссуду более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить ссуду на несколько десятилетий (облигации) или в бессрочное пользование (акции). Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки предоставляют посредникам рынка ценных бумаг ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам крупные блоки ценных бумаг для перепродажи. Важной частью рынка ценных бумаг является денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные долговые обязательства, главным образом, казначейские векселя (билеты). Денежный рынок обеспечивает гибкую подачу наличности в казну государства и дает возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход на их временно свободные денежные средства [13, с. 256].

Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг, складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистым кредитором является население, у которого доход по разным причинам превышает расходы на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (например, в недвижимость).

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Классификации рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг. Так различают [14, с. 327]:

- международные и национальные  рынки ценных бумаг;

- региональные рынки ценных  бумаг;

- рынки конкретных видов ценных  бумаг (акций, облигаций и т.п.);

- рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

- рынки первичных и производных  ценных бумаг.

Подробно рассмотрим рынок производных ценных бумаг. Появление и распространение производных ценных бумаг связано с поиском таких инвестиционных стратегий, которые обеспечивали бы не только получение дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении цен, т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств.

В настоящее время рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире.

Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационной технологии и другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками − риском изменения курса валюты, риском роста/падения процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций, следовательно, возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.

Многообразие форм операций с производными финансовыми инструментами, постоянное совершенствование практики биржевой и внебиржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен операции c производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые можно условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся [6, с. 212]:

- коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

- ценовая функция, т.е. обеспечение  процесса складывания рыночных  цен, их постоянное движение и  т.д.

- информационная функция, т.е. рынок  производит и доводит до своих  участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

- регулирующая функция, т.е. создание  правил торговли и участия  в ней, порядок разрешения споров  между участниками, устанавливает  приоритеты, органы контроля или  даже управления.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную функцию;

- страхование ценовых и финансовых  рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных средств  между отраслями и сферами  рыночной деятельности;

− перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

- финансирование дефицита государственного  бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение  дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в после либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах − биржевого и внебиржевого рынков [20].

Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков.

 

1.2. Понятие  производных ценных  бумаг

 

Производные ценные бумаги – любые ценные бумаги, которые удостоверяют право владельца на покупку-продажу ценных бумаг.

Причины появления вторичных ценных бумаг [16, с. 356]:

1. Наличие у владельцев основных  ценных бумаг прав, которые могут  иметь самостоятельную, отдельную  от основной ценной бумаги  форму существования, которая позволяет лучше и эффективнее реализовать соответственное имущественное или иное право.

2. Повышение качества основных  ценных бумаг путем выпуска  на их основе более привлекательных  для рынка ценных бумаг.

В мировой практике вторичные ценные бумаги получают самостоятельные названия, отличающие их от своих основных ценных бумаг и друг от друга.

Понятие производных инструментов существует в двух аспектах.

В узком значении производные инструменты – это срочные контракты и особые условия их заключения и исполнения.

В широком значении производные инструменты – это любые инструменты рынка, основывающиеся на первичных доходных активах, таких, как товары, деньги, имущество, ценные бумаги. Они используются для получения наибольшего дохода при заданном уровне риска или получения заданного дохода при минимальном риске, снижения размеров налогообложения и для достижения иных подобных целей, выдвигаемых участниками рынка. В последнем случае класс производных инструментов включает не только срочные контракты, но и любые другие новые инструменты, такие как вторичные ценные бумаги в их потенциально бесконечном многообразии, комбинации ценных бумаг со срочными контрактами и т.п.

Главные особенности производных инструментов [11, с. 36-39]:

- их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой;

- внешняя форма обращения производных  инструментов аналогична обращению  основных ценных бумаг;

- более ограниченный временной  период существования (обычно - от  нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом исходного актива (акции - бессрочные, облигации - годы и десятилетия);

- они позволяют получать прибыль  при минимальных инвестициях  по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает  не стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.