Россия на рынке капиталов: иностранные инвестиции

Согласно классификации  ЮНКТАД (Комиссия ООН по торговле и  развитию) к прямым иностранным инвестициям  относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяйственной организацией, расположенной в стране, которая не является местом пребывания инвестора.

Прямое инвестирование осуществляется посредством трансграничного  движения капитала: приобретения инвестором за рубежом местного предприятия, создание нового заграничного филиала, совместного или смешанного предприятия (смешанное и частное предприятие характеризуется участием государственных органов). В настоящее время прямые инвестиции всё больше направляются не на строительство новых, а на приобретение уже действующих предприятий в развитых странах, осуществляемое в форме слияния или поглощения. Это объясняется глобализацией мировых рынков, усилением международной конкуренции и необходимостью повышения прибылей в интересах акционеров.

Приобретение  активов за рубежом может и не быть связано с трансграничным движением капитала в обычном понимании. Например, предприятия, работающие на экспорт, могут использовать заработанные в другой стране средства для инвестиций за рубежом. Может происходить торговля акционерным капиталом между фирмами разных стран.

Получают также  распространение инвестиции без  вложений в акционерный капитал. Например, заключение соглашений о  представлении лицензий, торговых марок  т.п. /8/

При портфельном  инвестировании необязательны создание новых мощностей и контроль за их использованием, инвестор в данном случае полагается в управлении реальными активами на других. Как правило, он просто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

Основные способы  портфельного инвестирования включают: а) покупку ценных бумаг на рынках других стран; б) покупку ценных бумаг  иностранных компаний в своей  стране; в) вложение капитала в международные  инвестиционные (паевые) фонды.

Привлечение иностранных  портфельных инвестиций также является для российской экономики достаточно важной задачей. С помощью средств  зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических  задач: 1) пополнение собственного капитала российских предприятий  путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов; 2) аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов; 3) пополнение федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти; 4) эффективная реструктуризация внешнего долга РФ путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. /7/

Прочие инвестиции занимают основную долю – примерно 57% объема инвестиций. Эта группа инвестиций (по субъектам вызова) – это государственные инвестиции. Государства являются крупными экспортерами капитала. Экспорт государственного капитала осуществляется в форме экономической, технической и военной помощи развивающимся странам; возрастает роль государства как гаранта экспорта частного капитала. Во многих странах существуют государственные организации, которые страхуют частных инвесторов. Государство участвует в деятельности международных финансовых учреждений (МВФ, Всемирный банк и его группа, ЕБРР). /8/

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ИНОСТРАННЫЕ  ИНВЕСТИЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

2.1 Структура  иностранных инвестиций в России

В 2007 г. в экономику  России поступило 120,9 млрд. долларов иностранных инвестиций, что в 2,2 раза больше, чем в 2006 год. /12/

По состоянию  на конец 2007 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,6 млрд. долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 50,2% (на конец 2006 г. - 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных - 3,1% (3,4%). /12/

По состоянию  на конец марта 2008 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 221 млрд. долларов США, что на 45,9% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 48,8% (на конец марта 2007 г. - 50,0%), доля прямых - 48,2% (48,2%), портфельных - 3,0% (1,8%).

В I квартале 2008 г. в экономику России поступило 17,3 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 29,9% меньше, чем в I квартале 2007 года. 

Поступление иностранных  инвестиций в экономику России по типам в I квартале 2008 г. представлено в таблице 1 (приложение А), оно составило 17255 млн. долл. США.  /10/

По видам  экономической деятельности иностранные  инвестиции распределились следующим  образом. /10/

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2 Иностранные  инвестиции по видам экономической  деятельности

	I квартал 2008г.			Накоплено на конец  марта 2008г.
	поступило	погашено  (выбыло)	переоценка  и прочие  изменения активов и обязательств
					всего	в %   к итогу
Всего	17255	14249	1229		221045	100
в том числе:  сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	143	43	-0,2		1397	0,6
рыболовство, рыбоводство	3	3	1		161	0,1
добыча полезных ископаемых	2232	779	12		43101	19,5
обрабатывающие  производства	4248	3524	1209		70658	32,0
производство  и распределение электроэнергии, газа и воды	1965	102	-223		3615	1,6
строительство	474	141	9		4614	2,1
оптовая и розничная  торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	5473	7361	9		50440	22,8
гостиницы и  рестораны	12	12	0,0		388	0,2
транспорт и  связь	361	669	11		15773	7,1
финансовая  деятельность	513	545	31		9285	4,2
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	1779	1051	170		20444	9,3
государственное управление и обеспечение военной  безопасности; обязательное социальное обеспечение	-	16	-		76	0,0
образование	0,0	-	-		7	0,0
здравоохранение и предоставление социальных услуг	2	2	-		127	0,1
предоставление  прочих коммунальных, социальных и  персональных услуг	50	1	-0,4		959	0,4

 

Объем поступивших  иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам, включая страны СНГ, в I квартале 2008 г. составил 221045 млн. долл. США (приложение  Б). /10/

 

2.2 Основные  страны-инвесторы

 

Основные  страны-инвесторы в 2007 г. - Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, на долю прямых - 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. /11/

Объем поступивших  иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам в 2007 г. можно наглядно увидеть в таблице 4. /10/

Таблица 4 Объем  накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам. /13/

	Накоплено на конец  2007г.		В том  числе			Справочно  поступило  в 2007г.
	всего	в % к  итогу	прямые	порт-  фельные	прочие
Всего инвестиций	220595	100	103060	6728	110807	120941
из них по основным  странам-инвесторам	190069	86,2	89466	5777	94826	104494
в том числе:  Кипр	49593	22,5	35426	1700	12467	20654
Нидерланды	39068	17,7	35254	52	3762	18751
Соединенное Королевство (Великобритания)	29235	13,3	3438	2314	23483	26328
Люксембург	29161	13,2	735	219	28207	11516
Германия	11786	5,3	4494	98	7194	5055
США	8579	3,9	3635	1207	3737	2839
Ирландия	7131	3,2	428	0,4	6703	5175
Франция	5919	2,7	1554	31	4334	6696
Виргинские  острова (Британия)	4800	2,2	2882	99	1819	2140
Швейцария	4797	2,2	1620	57	3120	5340

 

Основные  страны-инвесторы в I квартале 2008 г. - Кипр, Нидерланды, Соединенное Королевство (Великобритания), Германия, Швейцария, США, Франция, Ирландия. На долю этих стран приходилось 71,2% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, 84,3% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. /10/

 

 

 

2.3 Региональное  размещение иностранных инвестиций  в России

 

Региональное  размещение иностранных инвестиций в России свидетельствует о том, что инвестиционный климат в стране неодинаков и имеет межрегиональные отличия.

С точки зрения инвестиционной привлекательности все регионы  России можно разделить на три  большие группы.

В первую группу – по существу это инвестиционное ядро России – входят: Москва, Московская область, Санкт-Петербург, Ленинградская область, Татарстан, Тюменская, Нижегородская, Ярославская и Самарская области, Красноярский край. Проводя деление внутри этой группы, можно обозначить три основных уровня регионального привлечения ПИИ в России: Москва, сырьевые регионы и крупные индустриальные центры  и регионы, находящиеся в непосредственной близости от них.

Вторая группа регионов включает наибольшее число субъектов РФ и характеризуется средним уровнем привлекательности. Это Белгородская, Оренбургская, Новосибирская, Курская области, Приморский край, Краснодарский край, Башкортостан и другие.

И наконец, третья группа включает в себя перечень регионов, инвестиции в которые практически на направляются. В эту группу входят: республики Ингушетия, Чеченская, Калмыкия, Адыгея, Тыва, Чукотский автономный округ, Еврейская автономная область.

 Нетрудно заметить, что  основная доля иностранного капитала  приходится на регионы с развитой  торговой, транспортной, информационной  инфраструктурой и высоким потребительским спросом, а также регионы, отличающиеся высокой плотностью экспортно ориентированных предприятий ТЭК.

На сегодняшний день Россия испытывает определенные трудности  в привлечении иностранного капитала и его эффективном использовании. Здесь можно выделить ряд причин:

1. регулирование деятельности иностранных инвесторов затрудняется вследствие отсутствия стабильной правовой базы;
2. постоянное ухудшение материального положения большей части населения страны вызывает рост социальной напряженности;
3. коррупция и криминализация отдельных сфер предпринимательской деятельности;
4. неразвитая инфраструктура, в том числе транспорт, связь, система телекоммуникаций, гостиничный сервис;
5. высокая общая политическая нестабильность,  в частности нестабильность законодательства;
6. высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;
7. отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций.

Однако, несмотря на перечисленные сложности, Россия обладает большим потенциалом, способным  заинтересовать иностранных инвесторов. Это прежде всего:

1. богатые и сравнительно недорогие природные ресурсы (нефть, газ, уголь, полиметаллы, алмазы, лес и др.);
2. огромный внутренний рынок;
3. кадры с достаточно высоким уровнем базового образования, способные к восприятию новейших технологий в производстве и управлении;
4. относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;
5. отсутствие серьезной конкуренции со стороны российских производителей;
6. осуществляемый процесс приватизации и возможность участия в нем иностранных инвесторов;
7. возможность получения быстрой сверхприбыли.

Таким образом, можно сделать вывод, что, несмотря на огромное отставание в экономическом развитии от западноевропейских стран, Россия может сравнительно быстро вырваться вперед при правильном использовании ее возможностей.

Учитывая мировой  опыт и специфику нашей страны, можно назвать следующие основные задачи (помимо общего улучшения политической и макроэкономической  ситуации), связанные с привлечением иностранного капитала:

1. стабилизация финансового положения как необходимого условия возрождения российской экономики и сокращение дефицита бюджета (путем использования в осн<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439__Char" style=" font-family: 'Times New R