Рынок акций в РФ

- во-первых, динамика макроэкономических показателей в кризис, несмотря на цифры падения ВВП, не столь негативна как представляется на первый взгляд: наблюдается гибкость работодателей в вопросах занятости, сохраняется положительное сальдо торгового баланса, устойчива финансовая система, бюджетная политика – активная;

-во-вторых, уровень рисков России на фоне ситуации в других регионах представляется понятным, при этом негативные сюрпризы приходят из прежде "спокойных регионов.

В этой связи можно предположить, что перспективы России как привлекательного рынка для иностранных инвесторов сохранятся и в 2010 году. Однако и в рамках России можно будет выделять более и менее привлекательные секторы. В частности, исходя из фундаментального анализа отраслей экономики, в первой половине 2010 года наиболее привлекательными на фондовом рынке могут стать банки, а во втором – компании, связанные с потребительским сектором (розничные операторы и телекомы).

При достаточно оптимистичных предпосылках к росту рынков акций в мире и в России в 2010 году необходимо учесть и наличие нескольких существенных рисков, свойственных российским акциям. В их числе необходимо отметить:

- стабильность мировой финансовой системы.

В настоящий момент представляется, что агрессивное повышение ставок ключевыми центральными банками маловероятно из-за высокой неопределенности дальнейшего развития ситуации в реальном секторе.

Тем не менее, за последние 10 лет примеры сверхстимулирующих монетарных мер в течение непродолжительного периода времени приводили к существенным дисбалансам. Например, хотя ставки на уровне 1,0% держались в США около года и повышались плавно (что давало участникам рынков возможность адаптироваться к новым условиям), экономика США оказалась в состоянии перегрева. Опасения повторения аналогичной ситуации могут возобладать, и тогда денежная политика будет более жесткой, чем это видится сейчас.

-ситуации неожиданно всплывающего дефолтного (преддефолтного) состояния особо крупных экономических субъектов.

В 2008 году проблемы были на уровне отдельных банков и компаний, обремененных долгами, и к ухудшению ситуации в целом привел "эффект домино". Реализованные правительствами меры поддержки мировой экономики перевели долги субъектов микроуровня на макроуровень, и в настоящее время приходится констатировать, что наиболее сложный комплекс экономических проблем находится на уровне государственных долгов.

Ситуация с фондом Dubai World, проблемы греческой экономики, "восточноевропейские" риски австрийских банков (системо-образующий сектор экономики страны) и остальные, еще не проявившиеся факторы могут привести к новому витку кризиса доверия, "замкнуть" финансовые потоки на локальных регионах. Хотя это может оказаться и хорошим шансом для оздоровления мировой экономики, с точки зрения текущей ситуации развитие ситуации в этом ключе приведет к дефолтам, в том числе, суверенным.

-обострение протекающих в России процессов реструктуризации бизнеса проблемных в 2008–2009 годах предприятий, которые могут требовать режим "ручного управления" и другим сходным рискам.

Наиболее сложные кризисные времена компании переживали сопоставимо плохо, кроме того, действия властей были направлены на избежание ситуаций, открыто ухудшающих инвестиционный климат (например, рейдерские захваты собственности). Однако в период восстановления, особенно основанного на притоке ликвидности из внешних источников (экспортная выручка, механизмы рефинансирования и проч.), объем ресурсов у компаний будет неравнозначным, что предполагает риски обострения корпоративных конфликтов. Одним из факторов этого может стать и недостаточно сильная институциональная система.

В целом, ожидается, что в 2010 году Российский рынок акций продолжит рост, существенно опережая реальную экономику. Среди фаворитов - финансовая и нефтегазовая отрасли. Интересные инвестиционные идеи есть в машиностроении и металлургии. Эксперты благоприятно оценивают перспективы российского рынка акций в 2010 году, хотя не ожидают, что он сможет выйти на докризисные уровни. Ожидается что рынок в 2010 году вырастет еще на 25%.

Заключение

Подводя итоги, следует отметить то, что рынок акций – это совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями совершается на фондовой бирже или внебиржевыми методами.

Основными торговыми площадками российского рынка акций являются Московская Межбанковская валютная биржа и Российская торговая система. В настоящее время основной биржевой системой по торговле акциями российских эмитентов является Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ).

Существующий в настоящее время в России рынок акций является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны - наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному его развитию.

Особенностями и недостатками российского рынка корпоративных ценных бумаг являются:

-преобладание голубых фишек. Основную долю капитализации рынка составляют компании нефтегазового сектора;

-высокий уровень капитализации рынка относительно ВВП;

-невысокий уровень активности предприятий на вторичном рынке -акции подавляющего числа региональных эмитентов второго эшелона практически не обращаются на вторичном рынке;

-неликвидный характер большинства акций, что в значительной степени объясняется низкой рентабельностью многих региональных предприятий;

-недостаточное развитие региональных рынков акций;

-слабое развитие инфраструктуры рынка акций;

-недостаточная развитость системы коллективного инвестирования в паи акций.

В 2008 году российский рынок акций испытал самое значительное в абсолютном выражении падение за всю историю своего существования, начиная с середины 90-х годов. Обвал российского рынка акций происходил на фоне мирового финансового кризиса.

Масштаб проблем, с которыми столкнулись инвесторы, лежит за гранью возможностей национальных регуляторов, и на данный момент элементарно не существует способа спрогнозировать, когда эти проблемы будут разрешены.

Однако по результатам 2009 года Российский рынок акций стал одним из самых доходных в мире. В 2009 году завершился очередной экономический цикл, и в новое десятилетие мировая экономика в целом и российский рынок в частности вступает, входя в новый экономический цикл. В целом, ожидается, что в 2010 году Российский рынок акций продолжит рост, существенно опережая реальную экономику.

Однако, во время мирового экономического кризиса инвестиции в акции имеют очень высокий экономический и политический риск. Поэтому, несмотря на некоторое оживление, российский рынок акций все еще не набрал силы. Доверие инвесторов по-прежнему невелико.

Список литературы

1)     Батяева ТА., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 304 с.

2)     Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2004. - 592 с.

3)     Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2009. – 418 с.

4)     Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

5)     Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. –М.: КноРус, 2010. – 272 с.

6)     Ключников И.К., Молчанова О.А., Ключников О.И. Фондовые биржи: вводный курс. – М.: Финансы и статистика, - 2009. – 200 с.

7)     Ковалёв В.В. Основы теории финансового менеджмента. – М.: Проспект, 2008. – 544 с.

8)     Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. Спб.: изд-во Михайлова В.А. – 2004. – 336 с.

9)     Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. – Ростов н/Д.: Феникс, 2007. – 496 с.

10) Коротков А.В. Биржевое дело и биржевой анализ. – М.: ЕАОИ, 2008. – 176 с.

11) Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. – М.: Дело и сервис, 2007. – 512 с.

12) Ломатидзе О.В., Львов М.И., Болотин А.В. и др. Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М.: КНОРУС, 2010. – 448 с.

13) Лялин В.А., Воробъёв П.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Проспект, 2007. – 384 с.

14) Маренков Н.Л. Ценные бумаги. – Ростов н/Д.: Феникс, 2005. – 602 с.

15) Маховикова Г.А., Селищев А.С., Мирзажанов С.К. Рынок ценных бумаг. – М. Эксмо, 2010. – 208 с.

16) Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2007. – 256 с.

17) Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 224 с.

18) Прянишникова M.В. Рынок ценных бумаг. – Саратов: Саратовский государственный социально-экономический университет, 2009. - 232 с.

19) Рынок ценных бумаг. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика. 2006. - 448 с.

20) Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Под ред. Дегтяревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 501 с.

21) Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2009. – 288 с.

22) Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 176 с.

23) Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2004. – 220 с.

24) Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ

25) Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ (в ред. от 27.12.2009г.)

26) Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М. Эксмо, 2009. – 240 с.