Теория финансового менеджмента

ВВЕДЕНИЕ 

      В современных экономических условиях существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о  финансовом  состоянии  и  деловой  активности  компаний. При этом эффективность хозяйственной деятельности организации (предприятия) интересует как внешних агентов (инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей), так и внутрихозяйственных операторов (руководителей предприятия, менеджеров административно-управленческих подразделений). Особо важную роль играет самостоятельность организации в выработке и принятии управленческих решений по обеспечению ее эффективной работы.

      Для оценки прошлого и текущего финансового  положения, а также  результатов деятельности  организации необходимо проведение комплексного финансового анализа, позволяющего выработать стратегию и тактику развития и повышения эффективности  финансово-хозяйственной  деятельности  организации. Главной целью такого анализа является оценка финансово-хозяйственной деятельности организации относительно будущих условий  функционирования и разработка методов, способствующих   повышению   эффективности  этой   деятельности.

      Оценка  эффективности деятельности предприятия  предполагает измерение его финансовых и экономических результатов. При  этом важно выяснить, использовались ли ресурсы наилучшим образом, насколько рационально были выбраны варианты финансирования, соответствовал ли плановым  показателям  уровень  рентабельности  фирмы.

      Целью настоящей работы является  приобретение практических навыков анализа финансового состояния и оценки эффективности деятельности организации   по  данным  бухгалтерской отчетности.

      Для достижения указанной цели были поставлены и решены входе выполнения работы  следующие задачи:

• изучить методы оценки эффективности деятельности организации, основанные  на  использовании абсолютных и относительных показателей, характеризующих  финансовые  результаты  деятельности;
• рассмотреть существующие хозяйственные резервы повышения  эффективности  деятельности организации, а также направления и факторы повышения прибыли;
• по данным финансовой отчетности конкретной организации произвести оценку эффективности ее хозяйственной деятельности на основе  анализа показателей  прибыли и рентабельности;
• разработать методические  и организационные предложения по повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности  исследуемой организации;
• с помощью общей оценки  имущественного положения, источников формирования ресурсов, а также показателей ликвидности и финансовой устойчивости анализируемой организации сформировать заключение  о ее финансовом состоянии.

      Существует  широкий выбор показателей эффективности  деятельности предприятия, одни из которых  являются чисто финансовыми, другие – экономическими.

     В настоящей работе рассмотрена оценка эффективности деятельности организации, проводимая, главным образом, на основе анализа состава, структуры и динамики обобщающих показателей финансовых результатов деятельности реально функционирующей организации – Новороссийской инспекции – филиала ФГУ «Российский морской регистр судоходства».

     Анализ  финансового состояния исследуемой организации проведен с точки зрения менеджмента на основе данных отчета о прибылях и убытках и баланса за два года (2003 и 2004) с целью выяснения, насколько эффективна была  деятельность организации за указанный период времени, и разработки комплекса  мероприятий  по  повышению эффективности  деятельности.

       

ГЛАВА 1.  ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ  ОЦЕНКИ  ЭФФЕКТИВНОСТИ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ОРГАНИЗАЦИИ

2. Использование    показателей     прибыли    для   оценки  эффективности деятельности организации

     Эффект – результат, достигаемый за счет осуществления различных видов деятельности или проведения отдельных мероприятий и операций. Он может выражаться в дополнительной сумме получаемого валового или чистого дохода; в размере снижения издержек; в получении дополнительной валовой или чистой прибыли; в сумме прироста рыночной стоимости предприятия, в размере чистого денежного потока и т.п.  [1, с. 181]

     Эффективность – соотношение показателей результата (эффекта) и затрат (или суммы ресурсов), используемых для его достижения.   [1, с. 182]

     Общая характеристика эффективности финансово-хозяйственной  деятельности организации (предприятия) может быть дана с помощью следующих показателей:

• эффективность использования основных фондов:

-  фондоотдача;

-  фондоемкость;

-  фондовооруженность;

• эффективность использования трудовых ресурсов:

-  производительность труда;

-  трудоемкость;

• эффективность инвестиций:

-  капиталоотдача;

-  капиталоемкость;

• эффективность использования активов:

-  число оборотов товарных запасов;

   -  отдача  текущих  активов,  недвижимости,  общих активов,  чистого 

      оборотного  капитала;

• общая  эффективность хозяйственной деятельности:

-  прибыль;

-  рентабельность.  [3, c. 305]

      Показатели  финансовых результатов (прибыли) характеризуют  абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его  деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.  [4, c. 38]

     С философской точки зрения прибыль  можно определить так: «Это функция времени  и  вознаграждение  за  терпение». [1, с. 182]

     С экономической точки зрения  прибыль  – это разность между денежными  поступлениями и денежными выплатами. С хозяйственной точки зрения  прибыль – это разность между  имущественным состоянием предприятия  на конец и начало отчетного периода. Прибылью считается превышение доходов над расходами. Обратное положение называется убытком.  [5, с. 45]

     Рост  прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем  социального и материального  поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджетов всех уровней и погашения долговых обязательств организации. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств организации, степени ее надежности и финансового благополучия.

     Основные  показатели финансовых результатов  за отчетный период, необходимые для  оценки эффективности деятельности организации,  содержатся в отчете о прибылях и убытках (форма № 2) квартальной и годовой бухгалтерской отчетности.   К ним относятся:

• валовая прибыль – чистая выручка от реализации за минусом  производственных расходов на реализованную продукцию. Она характеризует эффективность производственной деятельности организации;
• прибыль (убыток) от продаж продукции – валовая прибыль от реализации за вычетом расходов по управлению и расходов по сбыту. Этот показатель характеризует эффективность основной деятельности и отражает влияние расходов по управлению и сбыту на финансовый результат от реализации;
• прибыль (убыток) до налогообложения – валовая прибыль за вычетом сальдо доходов и расходов по финансовой деятельности, операционных и внереализационных доходов и расходов. Она характеризует общий финансовый результат от обычных видов деятельности.
• чистая прибыль (убыток) от обычной деятельности - окончательная сумма прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей.

     Нераспределенная  прибыль – прибыль, полученная в определенном  периоде и не направленная на потребление акционерам и персоналу. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

      Анализ  финансовых результатов деятельности организации включает:

1.  Исследование изменений каждого  показателя за анализируемый  период 

     (горизонтальный  анализ).

2.  Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений

    (вертикальный  анализ).

3.  Изучение динамики изменения  показателей за ряд четных  периодов 

     (трендовый  анализ).

4.  Исследование влияния факторов  на прибыль (факторный  анализ).

     На  величину прибыли организации оказывают влияние различные факторы, воздействующие также на финансово-хозяйственную деятельность организации. Одни из них оказывают прямое влияние, и их воздействие можно довольно точно определить с помощью методов факторного анализа. Другие факторы оказывают косвенное влияние, и величину их воздействия можно определить только с определенной долей вероятности или вообще невозможно. Факторы,  влияющие  на  прибыль,  представлены  в таблице 1.1.

     Таблица 1.1

     Факторы, оказывающие влияние на прибыль

Внешние факторы (независящие  от деятельности  организации)	Внутренние  факторы (зависящие  от деятельности организации)
Состояние рынка.	Объем и качество проданной продукции.
Нормы амортизации.	Политика ценообразования  в организации.
Система налогообложения.	Уровень себестоимости  и других затрат.
Цены  и тарифы на топливо, энергию, регулируемые государством отпускные цены на некоторые  товары.	Качество менеджмента  различных уровней, уровень организации  труда и производства.
Уровень процентных ставок по заемным средствам.	Уровень образования  и квалификация кадров.
Нарушение дисциплины со стороны деловых партнеров.	Технический уровень  производственных фондов.
Благоприятные или неблагоприятные социальные и другие условия.	Научно-техническое творчество, творческая инициатива работников.
Объем и качество природных ресурсов, предоставленных  обществом.	Материальное  положение и экономическая заинтересованность работников.

 

     Основными факторами, влияющими на прибыль  организации, являются, прежде всего, выручка от продажи продукции, товаров (работ, услуг) или доход от основной деятельности и расходы (себестоимость и прочие). Таким образом, для повышения эффективности деятельности организации и увеличения прибыли необходимо выявление резервов снижения расходов и повышения  доходов  от  основной  деятельности.    

1.2.    Относительные   показатели оценки  эффективности деятельности      

          организации

     В целом эффективность деятельности любой организации можно оценивать  как с помощью абсолютных показателей прибыли, так и посредством относительных показателей финансовых результатов деятельности предприятия за отчетный период. Относительные показатели рентабельности и оборачиваемости являются основными характеристиками эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации (предприятия).  [6, c. 120]     

     Экономическое содержание показателей рентабельности  заключается в прибыльности деятельности предприятия. Экономическое содержание показателей оборачиваемости выражается в скорости осуществления финансово-хозяйственных операций. В процессе анализа рентабельности и оборачиваемости исследуется уровень показателей, их динамика, определяется система факторов, влияющих на их изменение, количественно оцениваются влияние этих факторов.

      Рентабельность является одной из базовых экономических категорий экономики. Толкование термина «рентабельность» не вызывает особых разногласий, поскольку под ним понимается отношение, в числителе которого всегда фигурирует прибыль.  [4, с. 71]

      Относительные показатели рентабельности практически не подвержены влиянию инфляции, так как представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т.д.).

      Следует отметить, что в странах с развитыми  рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных» значениях рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.  [1, с. 206]