Системы технико-экономических и финансовых показателей инвестиционной деятельности промышленного предприятия

Законом об инвестиционной деятельности предусмотрено  право субъектов инвестиционной деятельности совмещать функции  двух и нескольких участников. Так, например, инвестор сам может выполнять  функцию по реализации договора, то есть быть заказчиком, могут быть совмещены  функции пользователя и инвестора  и т.п. [10]

Обязанности субъектов инвестиционной деятельности определенны в названном законе весьма кратко и могут быть сформулированы в виде общей обязанности выполнения требований законодательства, государственных  органов и должностных лиц  в пределах их компетенции. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего  инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые, модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Объектами инвестиционной деятельности могут  быть:

1. Строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производства новых продуктов и услуг.
2. Производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях.
3. Внедрение новой техники в действующее производство.

1.3. ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ прибыль

Система технико-экономических и финансовых показателей инвестиционной деятельности промышленного предприятия характеризуют  эффективность проекта и отражают соотношение затрат и результатов  осуществления инвестиционного  проекта.

Инвестиционный  проект – это систематизированная  совокупность расчетно-финансовых и  организационно-правовых документов, содержащих развернутый план развития событий с оценками реализуемости  и эффективности капиталовложений. [7]

Для сравнения  различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбора наилучшего из них используются следующие  показатели:

1. Чистый  доход или экономический (коммерческий) эффект (Э) инвестиций. Он рассчитывается вычитанием из суммы дохода (Д) суммы инвестиционных затрат (ИЗ).

                                        Э = Д – ИЗ.                   (1.1)

2. Экономическая  (коммерческая) эффективность измеряется коэффициентом эффективности (Е). Он рассчитывается делением суммы дохода (Д) на сумму инвестиционных затрат (ИЗ).

                                          Е = Д / ИЗ.                                     (1.2)

3. Срок окупаемости инвестиций (Т_ОК). Расчет и сравнение срока окупаемости свидетельствует о величине рисков не возврата инвестиций: чем больше период окупаемости, тем выше риск не возврата инвестиций. Он рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат (ИЗ) на сумму чистого годового дохода (Э_Г).

                                                 Т_ОК = ИЗ / Э_Г.         (1.3)

4. Срок  окупаемости инвестиций с учетом  амортизационных затрат (Т_Ока). В случае значительных по объему инвестиций существенное влияние на срок окупаемости оказывает калькуляционная амортизация. Он рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат (ИЗ) на сумму чистого годового дохода (Э_Г) с учетом годовых амортизационных затрат (А).

                                                 Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А).        (1.4)

5. Рентабельность  инвестиций (R). Она рассчитывается делением чистого дохода (Э) на инвестиционные издержки (ИЗ). Вычисляется в процентах. [4]

                                        R = (Э/ИЗ)*100%.         (1.5)

6. Чистый  дисконтированный доход (NPV). Рассчитывается для потоков будущих платежей, например, при оценке экономической эффективности инвестиций. Величина чистого дисконтированного дохода рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений.

                             NPV = ∑ CF_k / ( 1 + i )^k - CF₀ .                                              (1.6)

где: i — ставка дисконтирования. Она отражает скорость изменения стоимости денег со временем, чем больше ставка дисконтирования, тем больше скорость; CF₀ - инвестиции, сделанные на начальном этапе; CF_k – чистый денежный поток в соответствующий момент времени; k - момент времени.

Если NPV больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если NPV меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна.

7. Внутренняя  норма доходности (IRR) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню. Следовательно, формула IRR, будет выглядеть следующим образом:

                               CF₀ = ∑ CF_k / ( 1 + IRR)^k .                                     (1.6)

         Прибыль и рентабельность - два принципиально разных критерия. Максимизация по ним весьма часто приводит к разным результатам. В отличие от прибыли рентабельность выше для небольших проектов, как правило, использующих побочные результаты реализации крупных проектов.

Одним из наиболее распространенных показателей  оценки эффективности инвестиций является срок окупаемости. В большинстве  случаев под ним понимают период, в течение которого инвестиционные вложения покрываются за счет суммарных  результатов их осуществления, или, иначе, минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

 

 

 

 

 

 

 

2. РАСЧЕТЫ ПОКОЗАТЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

2.1. РАСЧЕТ ПОКОЗАТЕЛЕЙ

Рассмотрим  деятельность виртуальных предприятий  на основе цифровых материалов лабораторного  эксперимента «Пятый сектор». Рассчитаем показатели инвестиционной деятельности трех виртуальных предприятий:

1. «Снежинки» - наша компания.
2. «Миндальки» - результаты деятельности ниже, чем у «Снежинки».
3. «VVV» - результаты деятельности выше, чем у «Снежинки».

Расчет  показателей инвестиционной деятельности компании «Снежинки».

Общий складочный (уставной) капитал составляет 208 тыс.руб.

1. Чистый доход или экономический (коммерческий) эффект рассчитывается путем вычитанием из суммы дохода суммы инвестиционных затрат.

Э = Д –  ИЗ = 2160000 – 983000 = 1177000 руб.

2. Коэффициент эффективности рассчитывается делением суммы дохода на сумму инвестиционных затрат.

Е = Д / ИЗ = 2160000/983000 = 2,2

3. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат на сумму чистого годового дохода, который рассчитан в первом пункте.

          Т_ОК = ИЗ / Э_Г = 983000/1177000 = 0,8

4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат рассчитывается путем деления суммы инвестиционных затрат на сумму чистого годового дохода (рассчитан в пункте 1) с учетом годовых амортизационных затрат.

          Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А) = 983000/(1177000 + 470000) = 0,6

5. Рентабельность инвестиций рассчитывается путем деления чистого дохода (рассчитан в пункте 1) на инвестиционные затраты.

R = (Э/ИЗ)*100% = (1177000/983000)*100% = 120%

6. Чистый  дисконтированный доход (NPV) рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений.

i = 10%

NPV = ∑ (CF_k / ( 1 + i )^k) - CF₀ = (– 983/(1 + 0,1)⁰ + (2160 – 983) / ( 1 + 0,1)¹ + (2376 – 983) / ( 1 + 0,1)² + (2613,6 – 983) / ( 1 + 0,1)³ ) = – 983 + 1266,4 + 1563,6 + 1875,1 = 3722,1 тыс. руб.

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая  равна 3722,1 тыс. руб. Поскольку NPV больше нуля, то инвестиция экономически эффективна.

7. Внутренняя норма доходности (IRR).

NPV = 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню, т.е. по первому году.

CF_k = 2160 тыс.руб.; CF₀ = 983 тыс.руб.

CF₀ = ∑ CF_k / (1 + IRR)^k

983 = 2160 / (1 + IRR)¹

IRR = 2160/983 - 1

IRR = 1,2 %

Расчет  показателей инвестиционной деятельности компании «Миндальки».

Общий складочный (уставной) капитал составляет 261 тыс.руб.

1. Чистый доход или экономический (коммерческий) эффект рассчитывается путем вычитанием из суммы дохода суммы инвестиционных затрат.

Э = Д – ИЗ = 835000 – 396000 = 439000 руб.

2. Коэффициент эффективности рассчитывается делением суммы дохода на сумму инвестиционных затрат.

Е = Д / ИЗ = 835000/396000 = 2,1

3. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат на сумму чистого годового дохода, который рассчитан в первом пункте.

Т_ОК = ИЗ / Э_Г = 396000/439000 = 0,9

          4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат рассчитывается путем деления суммы инвестиционных затрат  на сумму чистого годового дохода (рассчитан в пункте 1) с учетом годовых амортизационных затрат.

Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А) = 396000/(439000 + 587000) = 0,4

4. Рентабельность инвестиций рассчитывается путем деления чистого дохода (рассчитан в пункте 1) на инвестиционные затраты.

R = (Э/ИЗ)*100% = (439000/396000)*100% = 111%

6. Чистый  дисконтированный доход (NPV) рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений.

i = 10%

NPV = ∑ (CF_k / ( 1 + i )^k) - CF₀ = (– 396/(1 + 0,10)⁰ + (835 – 396) / ( 1 + 0,1)¹ + (918,5 – 396) / ( 1 + 0,1)² + (1010,35– 396) / ( 1 + 0,1)³ ) = – 936 + 399,1 + 591,2 + 712,8 = 767,1 тыс. руб.

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая  равна 767,1 тыс. руб. Поскольку NPV больше нуля, то инвестиция экономически эффективна.

7. Внутренняя норма доходности (IRR).

NPV = 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню, т.е. по первому году.

          CF_k = 835 тыс.руб.; CF₀ = 396 тыс.руб.

CF₀ = ∑ CF_k / (1 + IRR)^k

396 = 835 / (1 + IRR)¹

IRR = 835/396 - 1

IRR = 1,1 %

Расчет  показателей инвестиционной деятельности компании «VVV».

Общий складочный (уставной) капитал составляет 216 тыс.руб.

1. Чистый доход или экономический (коммерческий) эффект рассчитывается путем вычитанием из суммы дохода суммы инвестиционных затрат.

Э = Д –  ИЗ = 2400000 – 765000 = 1635000 руб.

2. Коэффициент эффективности рассчитывается делением суммы дохода на сумму инвестиционных затрат.

Е = Д / ИЗ = 2400000/765000 = 3,1

3. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается делением суммы инвестиционных затрат на сумму чистого годового дохода, который рассчитан в первом пункте.

Т_ОК = ИЗ / Э_Г = 765000/1635000 = 0,5

4. Срок окупаемости инвестиций с учетом амортизационных затрат рассчитывается путем деления суммы инвестиционных затрат  на сумму чистого годового дохода (рассчитан в пункте 1) с учетом годовых амортизационных затрат.

   Т_ОКа = ИЗ / (Э_Г + А) = 765000/(1635000 + 486000) = 0,4

5. Рентабельность инвестиций рассчитывается путем деления чистого дохода (рассчитан в пункте 1) на инвестиционные затраты.

R = (Э/ИЗ)*100% = (1635000/765000)*100% = 214%

6. Чистый  дисконтированный доход (NPV) рассчитывается как разность между приведенной стоимостью будущего денежного потока и стоимостью первоначальных вложений.

i = 10%

NPV = ∑ (CF_k / ( 1 + i )^k) - CF₀ = ( – 765/(1 + 0,10)⁰ + (2400– 765) / ( 1 + 0,10)¹ + (2640 – 765) / ( 1 + 0,10)² + (2904 – 765) / ( 1 + 0,10)³ ) =

 – 765 + 1798,5 + 2007,8 + 2329,2= 5370,5 тыс. руб.

Сумма всех этих значений является настоящей чистой приведенной стоимостью, которая  равна 5370,5 тыс. руб. Поскольку NPV больше нуля, то инвестиция экономически эффективна.

7. Внутренняя норма доходности (IRR).

NPV = 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню, т.е. по первому году.

CF_k = 2400 тыс.руб.; CF₀ = 765 тыс.руб.

CF₀ = ∑ CF_k / (1 + IRR)^k

765 = 2400 / (1 + IRR)¹

IRR = 2400/765 - 1

IRR = 2,13 %

2.2. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

Дадим сравнительную  оценку рациональности организации  инвестиционной деятельности на трех виртуальных предприятиях. Для этого  сравним технико-экономические и  финансовые показатели инвестиционной деятельности, рассмотренные в теоретической  части курсовой работы: