Сущность и классификация финансовых рисков

2. зона минимального риска характеризуется уровнем потерь, не превышающих размера чистой прибыли. В этой области предприятие рискует тем, что в результате своей деятельности в худшем случае оно не получит чистой прибыли, необходимой для расширенного воспроизводства, однако оно сможет рассчитаться по налогам, первоочередным платежам, уплатить проценты по кредитам. Предприятие не сможет выплатить дивиденды по выпущенным ценным бумагам, что означает отсутствие интереса собственника средств производства работать в этой зоне;

3. зона повышенного риска – это зона, в пределах которой данный вид предпринимательской деятельности сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. в результате предприниматель в худшем случае возмещает свои затраты, не получая никакой прибыли, как таковых убытков не наблюдается; за счет выручки предприниматель гарантированно компенсирует свои затраты, однако в этой зоне могут возникнуть проблемы уплаты процентов по ссудам, трудности с расчетами по налогам и т.д.;

4. зона критического риска характеризуется потерями, превышающими расчетную выручку, т.е. сумму затрат и прибыли, иначе говоря, в этой зоне могут иметь место невозместимые потери всех средств, вложенных в дело. Осуществляя сделки в зоне критического риска, предприниматель будет вынужден использовать свои активы (в первую очередь, оборотные активы) для возмещения возможных потерь. В этой зоне предприниматель не только не получит никакой прибыли, но и несет убытки в размере всех бесплодных затрат. Такой риск уже не желателен;

5. зона недопустимого (катастрофического) риска характеризуется еще более устрашающими потерями, когда они превышают величину оборотного капитала. Катастрофический риск способен вызвать распродажу основных фондов, банкротство и ликвидацию предприятия. В зоне катастрофического риска потери могут достигать величины, равной всему собственному капиталу и даже превосходить его (теоретически быть неограниченно большими). Здравомыслящий предприниматель никогда не пойдет на такой риск. К катастрофическому риску следует отнести, вне зависимости от размера ущерба, риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновением экологических катастроф.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в  свою очередь, служат исходной информацией  для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

На этапе количественного  анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.

Количественный  анализ является вторым этапом оценки финансовых рисков. С помощью него необходимо определить размеры потерь убытков, результатов конкретных видов  рисков, вероятность их наступления. Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия отдельного действия и вероятность их возникновения.

На основе количественной оценки можно составить представление  о соотношении риск-выгода альтернатив  хозяйственного решения и выбрать  наилучшее с точки зрения предпринимателя. С целью снижений рискованности избранной альтернативы следует разработать перечень мероприятий по «нейтрализации» рисков.

Количественной  оценкой, критерием степени риска  служит мера его учтенной неопределенности, вероятности достижения требуемого результата или отклонения от него.

Существует  несколько методов количественной оценки финансового риска:

1. Статистические методы

Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Несомненно, риск - это вероятностная категория, и  в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Финансовый  риск, как и любой другой, имеет  математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

Чтобы количественно  определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные  последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению  значений вероятности наступления  событий и к выбору из возможных  событий самого предпочтительного  исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Главные инструменты  статистического метода расчета  финансового риска: вариация, дисперсия  и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение – это, то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

2. Аналитические методы

Позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск.

С помощью метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть достоверно определены.

Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. С помощью этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов.

3. Метод экспертных оценок

Представляет  собой комплекс логических и математико–статистических  методов и процедур по обработке  результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

4. Метод аналогов

Метод аналогов используется в том случае, когда применение иных методов по каким–либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект.

Методический  инструментарий учета фактора риска  в управлении финансовой деятельностью  предприятия является довольно обширным и позволяет решать многообразные задачи в этой сфере управления.

 

Глава 2. Анализ финансовых рисков ОАО «Владимирэнергосбыт»

2.1 Характеристика  ОАО «Владимирэнергосбыт»

 

Открытое акционерное  общество «Владимирская энергосбытовая компания» (сокр.- ОАО «Владимирэнергосбыт») учреждено 01.01.2005 г.

Согласно постановлению  Правительства РФ № 530 от 31.08.2006 г. ОАО  «Владимирэнергосбыт» присвоен статус гарантирующего поставщика на территории Владимирской области.

Основными видами деятельности Общества являются покупка электрической энергии на оптовом и розничном рынках электрической энергии (мощности) с последующей их реализацией потребителям ( в том числе гражданам).

ОАО «Владимирэнергосбыт» связано договорными отношениями  на поставку электрической энергии с 9 тысячами предприятий и организаций Владимирской области и 400 тысячами гражданами-потребителями.

15 мая 2009 г. состоялось  общее собрание акционеров ОАО  «Владимирэнергосбыт» по итогам  работы Общества в 2008 г. В  голосовании приняли участие 92,9 % держателей акций ОАО «Владимирэнергосбыт» (Общество) и уполномоченных лиц.

К важным вопросам итогам голосования акционеров Общества можно  отнести решение о передаче полномочий единоличного исполнительного органа (генерального директора) ОАО "Владимирэнергосбыт", коммерческой организации ООО УК "МРГ-Инвест" www.mrginvest.ru.

27 июля 2009 г. в единый  государственный реестр юридических  лиц внесена запись о том,  что ООО УК «МРГ-Инвест» осуществляет  управление ОАО «Владимирэнергосбыт».

Генеральный директор ООО  УК «МРГ-Инвест» - Филиппов Александр Сергеевич

Местонахождение Общества: Россия, 600015, г. Владимир, ул.Разина,21. Тел.(4922)40-31-00 , факс (4922)40-31-91

E-mail: energosbyt@vensbyt.vladinfo.ru

Регламентация деятельности ОАО «Владимирэнергосбыт» как энергоснабжающего  предприятия осуществляется рядом  законодательно-правовых актов РФ, а именно: Постановление № 526 «Основные направления реформирования электроэнергетики» (11 июля 2001 года); «План мероприятий первого этапа реформирования электроэнергетики Российской Федерации» от 3 августа 2001г. № 1040; Постановление от 24 октября 2003 г. № 643 «О правилах оптового (рынка электрической энергии (мощности) переходного периода»; Распоряжение Правительства РФ от 01.09.2003 г. №1 254р; «План мероприятий по реформированию электроэнергетики на 2003-2005 годы»; Федеральный закон РФ «О внесении изменений в Федеральный закон «Об энергосбережении» от 5 апреля 2003 г. N42-03; Федеральный закон РФ «О внесении изменений и дополнений в часть вторую Гражданского кодекса Российской Федерации» от 26 марта 2003 г. N37-03; Федеральный закон РФ «Об электроэнергетике» от 26 марта 2003 г. N35-03; Постановления Правительства РФ №№ 529,530 от 31.08.2006 г., Постановления Правительства РФ № 205 от 07.04.2007 г. - и др.

Общество является правопреемником  в отношении части прав и обязанностей ОАО «Владимирэнерго» в соответствии с разделительным балансом ОАО «Владимирэнерго», утвержденным годовым общим собранием акционеров ОАО «Владимирэнерго» от 31.05.2004 г.