Экономика недвижимости

В процессе предварительной стадии оценщик:

– проверяет возможность использования  принципов оценки стоимости недвижимости при рыночном, затратном и доходном подходах;

–   анализирует с позиции здравого смысла различные суммы стоимости недвижимости, полученные в результате применения рыночного, затратного и доходного подходов при оценке стоимости недвижимости;

– ранжирует значимость оценок, полученных разными методами, в зависимости  от условий применения методов и  конкретного объекта;

– проверяет реальность первичной  информации.

В заключительной стадии оценщик заново возвращается к исходной проблеме, с помощью статистического анализа  вырабатывает вероятные величины стоимости  объекта, определяет ее ожидаемые предельные значения. Затем с учетом своего опыта и знаний представляет заказчику  единственную сумму оценки стоимости  недвижимости. Следует еще раз  подчеркнуть, что согласование –  это не механическое усреднение результатов, полученных при помощи рыночного, затратного и доходного подходов, а процесс  логических рассуждений, выводов и  решений.

6. Отчет о результате оценки  стоимости. В качестве последнего  шага оценщик пишет отчет о  своих выводах и заключениях,  которые он затем передает  заказчику. В зависимости от  условий договора этот отчет  может быть простым письмом,  составленным по стандартной  форме или представлен подробным  письменным докладом и не должен  допускать неоднозначного толкования  или вводить в заблуждение.

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Основные методы и подходы оценки стоимости

                                      недвижимости

В оценке недвижимости существуют три  общепринятых подхода к определению  стоимости: затратный, рыночный и доходный. В каждом подходе имеются свои сложившиеся методы, приемы и процедуры. Обнаруживается концептуальное сходство подходов к оценке различных объектов собственности. В то же время вид  оцениваемого объекта определяет особенности  конкретных методов, вытекающие из специфических  проблем оценки, присущих, как правило, только данному виду собственности:

1. Затратный подход.

Затратный подход к оценке недвижимой собственности  основан на сопоставлении затрат по созданию объекта недвижимости со стоимостью оцениваемого или сравнимых  объектов. Подход основывается на изучении возможностей инвестора в приобретении недвижимости и исходит из принципа замещения, гласящего, что покупатель, проявляя должную благоразумность, не заплатит за объект большую сумму, чем та, в которую обойдется  получение соответствующего участка  под застройку и возведение аналогичного по назначению и качеству объекта  в обозримый период без существенных задержек.

Расчет  стоимости приобретения или долгосрочной аренды свободной и имеющейся  в распоряжении земли в целях  оптимального ее использования;

Оценка  восстановительной стоимости оцениваемого здания. В основе расчета восстановительной  стоимости лежит расчет затрат на воссоздание рассматриваемого объекта, исходя из современных цен и условий  изготовления аналогичных объектов на определенную дату.

Определение величины физического, функционального  и внешнего износов объекта недвижимости;

Оценка  величины предпринимательской прибыли (прибыли инвестора)

Расчет  итоговой стоимости объекта оценки путем корректировки восстановительной  стоимости на износ с последующим  увеличением полученной величины на стоимость земельного участка.

Затратный подход наиболее уместен при оценке объектов, недавно сданных в эксплуатацию, он приводит к наиболее убедительным результатам в случае достаточно обоснованной стоимости земельного участка и незначительном накопленном  износе улучшений. Затратный подход правомерен при оценке стоимости  планируемых объектов, объектов специального назначения и другого имущества, сделки по которому редко заключаются  на рынке, может быть использован  при оценке для целей страхования. Данный подход при оценке объектов, подлежащих реконструкции, позволяет  установить, будут ли строительные затраты компенсированы увеличением  операционного дохода или выручки  от продажи имущества. Применение затратного подхода в данном случае позволяет  избежать риска избыточных капиталовложений.

Также затратный подход используется для  целей налогообложения имущества  юридических и физических лиц, при  аресте недвижимого имущества, для  анализа наилучшего и наиболее эффективного использования участка земли.

Определение стоимости земельного участка

В соответствии со ст. 35 ГК РФ при переходе права собственности на здание, строение, сооружение, находящиеся на чужом  земельном участке, к другому  лицу оно приобретает право на использование соответствующей  части земельного участка, занятой  зданием, строением, сооружением и  необходимой для их использования, на тех же условиях и в том же объеме, что и прежний собственник.

Из  всех методов оценки земли определяющее значение имеет метод сравнительного анализа продаж.

Восстановительная стоимость строительства оцениваемого объекта недвижимости рассчитывается в текущих ценах как нового (без учета накопленного износа) и соотнесения к дате оценки. В основе определения восстановительной стоимости лежит расчет затрат, связанных со строительством объекта и сдачей его заказчику. В зависимости от порядка учета этих затрат в себестоимости строительства принято выделять прямые и косвенные затраты.

Прямые  затраты непосредственно связаны  со строительством (стоимость материалов, заработная плата строительных рабочих, стоимость строительных машин и  механизмов и т.п.). Косвенные затраты  – затраты, не относящиеся непосредственно  к строительству (гонорары проектно-сметным  организациям, стоимость инвестиций в землю, маркетинговые, страховые  и рекламные расходы и т.п.). Прибыль девелопера отражает затраты  на управление и организацию строительства, общий надзор и связанный с  девелопментом предпринимательский  риск. Прибыль предпринимателя определяется как часть прибыли от продажи  объекта. Независимо от величины процента и соответствующей ему основы (составной части стоимости собственности), величина предпринимательской прибыли  остается постоянной.

Основным  источником сравнительных данных о  затратной стоимости объектов недвижимости являются строительные подряды на возведение сооружений, подобные оцениваемому. Кроме  того, проектирующие оценщики обычно ведут собственные базы данных текущих  цен на готовые дома, офисные здания, квартиры, гостиницы, здания магазинов  и промышленные сооружения. В настоящее  время в России существует система  нормативов и уровни цен, определяемые соответствующими ценовыми индексами.

Построенные объекты под действием различных  природных и функциональных факторов теряют свои эксплуатационные качества и разрушаются. Кроме этого, на рыночную стоимость объекта оказывает  влияние внешнее экономическое  воздействие со стороны непосредственного  окружения и изменения рыночной среды. При этом различают физический износ (потеря эксплуатационных качеств), функциональное старение (потеря технологического соответствия и стоимости в связи с научно-техническим прогрессом), внешний или экономический износ (изменение привлекательности объекта с точки зрения изменения внешнего окружения и экономической ситуацией в регионе). Все вместе эти виды износа составляют накопленный износ, который и будет составлять разницу между восстановительной стоимостью объекта и стоимостью воспроизводства (замещения) объекта оценки.

Наиболее  полным и достоверным источником информации о техническом состоянии  здания или сооружения служат материалы  натурального обследования. Первым условием проведения таких обследований должно быть точное определение функционального  назначения объекта оценки: использование  по прямому назначению или с изменением технологических и функциональных параметров. При этом необходимо представить  пределы изменения нагрузок и  воздействий на несущие конструкции  зданий.

Вторым  условием проведения исследований является получение полной информации о природно-климатических  параметрах и специфических факторов воздействия района расположения объекта  и их изменений в процессе техногенной деятельности.

2. Рыночный подход.

Необходимой предпосылкой для применения методов  рыночного подхода является наличие  информации о сделках с аналогичными объектами недвижимости (которые  сопоставимы по назначению, размеру  и местоположению), произошедших в  сопоставимых условиях (время совершения сделки и условия финансирования сделки).

Сравнительный подход базируется на трех основных принципах  оценки недвижимости: спроса и предложения, замещения и вклада. На основе этих принципов оценки недвижимости в  рыночном подходе используется ряд  количественных и качественных методов  выделения элементов сравнения и измерения корректировок рыночных данных сопоставимых объектов для моделирования стоимости оцениваемого объекта.

Основным  принципом в рыночном подходе  оценки недвижимости является принцип  замещения, который гласит, что потенциальный  покупатель не заплатит за имущество  цену, превышающую стоимость приобретения аналогичного, с его точки зрения, имущества.

Основные  трудности при применении методов  рыночного подхода связаны с  непрозрачностью российского рынка  недвижимости. В большинстве случаев  реальные цены сделок с объектами  недвижимости неизвестны. В связи  с этим часто при проведении оценки применяются цены предложений по выставленным на продажу объектам.

Метод сравнения продаж определяет рыночную стоимость объекта на основе анализа  недавних продаж сопоставимых объектов недвижимости, которые сходны с оцениваемым  объектом по размеру и использованию. Данный метод определения стоимости  предполагает, что рынок установит  цену для оцениваемого объекта тем  же самым образом, что и для  сопоставимых, конкурентных объектов. Для того чтобы применить метод  сравнения продаж, специалисты используют ряд принципов оценки, включая  принцип замещения.

Применение  метода сравнения продаж заключается  в последовательном выполнении следующих действий:

подробное исследование рынка с целью получения  достоверной информации обо всех факторах, имеющих отношение к  объектам сравнимой полезности;

определение подходящих единиц сравнения и проведение сравнительного анализа по каждой единице;

сопоставление оцениваемого объекта с выбранными объектами сравнения с целью  корректировки их продажных цен  или исключения из списка сравниваемых;

приведение  ряда скорректированных показателей  стоимости сравнимых объектов к  рыночной стоимости объекта оценки.

В качестве источников информации о рыночных сделках с недвижимостью могут  использоваться риэлтерские конторы, государственные источники, собственные  базы данных, публикации и т.д.

После выбора единицы сравнения необходимо определить основные показатели или  элементы сравнения, используя которые  можно смоделировать стоимость  объекта посредством необходимых  корректировок цен купли-продажи  сравнимых объектов недвижимости.

В оценочной практике при определении  стоимости недвижимости выделяют такие  основные элементы сравнения, как переданные права на недвижимость, условия финансовых расчетов при приобретении недвижимости, условия продажи (чистота сделки), время продажи, функциональное назначение объекта, местоположение, удобство подъездных путей, площадь объекта, техническое  состояние и уровень отделки помещений.

Данный  метод наиболее эффективен для регулярно  продаваемых объектов.

Для выделения элементов измерения  корректировок используют количественные и качественные методики.

К количественным методикам относят:

- анализ парных продаж (две различные продажи сравниваются, чтобы определить корректировку для одного элемента сравнения);

- статистический анализ (метод базируется на применении аппарата математической статистики для проведения корреляционно-регрессионного анализа);

- анализ вторичного рынка (данный метод определяет величины корректировок, опираясь на данные, не относящиеся непосредственно к объекту оценки или объекту сравнения) и другие.

К качественным методикам относятся:

- классификационный (сравнительный) анализ (метод аналогичен анализу парных продаж, за исключением того, что корректировки выражаются не в процентах или денежных суммах, а в категориях нечеткой логики);

- распределительный анализ (сравнительные продажи распределяются в порядке убывания адекватности, затем определяется место объекта оценки в ряду сравнительных продаж).

3. Доходный подход.

Определение рыночной стоимости объектов недвижимости с помощью доходного подхода  основывается на принципе ожидания. В  соответствии с этим принципом типичный инвестор, то есть покупатель объекта  недвижимости, приобретает его в  ожидании получения в будущем  доходов от использования. Учитывая, что существует непосредственная связь  между размером инвестиций и выгодами от коммерческого использования  объекта инвестиций, стоимость недвижимости определяется как стоимость прав на получение приносимых ею доходов, иными словами, стоимость объекта  недвижимости определяется как текущая  стоимость будущих доходов, генерируемым объектом оценки.

Преимущество  доходного подхода по сравнению  с затратным и рыночным подходами  заключается в том, что он в  большей степени отражает представление  инвестора о недвижимости как  источнике дохода, то есть это качество недвижимости учитывается как основной ценообразующий фактор. Основным недостатком  доходного подхода является то, что  он в отличие от двух других подходов основан на прогнозных данных.