Проблемы иностранных инвестиций в России и пути их решения

1.3. Формы и виды иностранных инвестиций, их роль в экономической системе

В мировой практике выделяют три основные формы зарубежного  инвестирования:

1. Прямые инвестиции. Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в инвестиционном процессе, т.е. инвестор сам определяет объект инвестирования, а также  организацию его финансирования. Источником финансирования в этом случае могут быть как собственные, так и заемные средства. Вложения непосредственно в производство товаров, работ, услуг (производственные инвестиции) в свою очередь подразделяются на три основных вида:

• инвестиции на возмещение средств производства (реинвестиции), т.е. на замену изношенного или устаревшего оборудования. По своему объему эти инвестиции соответствуют амортизационным отчислениям;

• инвестиции на развитие производства, на его расширение и повышение технического уровня. Эти инвестиции приводят к созданию нового реального капитала или увеличению действующего;

• инвестиции в запасы. К таким инвестициям относятся сырье, вспомогательные материалы, продукция поставщиков и еще не проданная собственная продукция.⁷

2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги). Портфельные инвестиции – основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).
3. Прочие инвестиции (среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям).⁸

Зарубежные  инвестиции играют большую роль в  экономической системе любого государства независимо от уровня его экономического развития — будь-то промышленно развитая или наименее развитая страна.

Иностранные инвестиции содействуют экономическому росту принимающей экономики на основе более эффективного использования национальных ресурсов. Можно выделить два канала эффективности:

• выход зарубежных фирм на национальный рынок ведет к замещению или вытеснению менее эффективных национальных компаний, что приводит к перераспределению внутренних ресурсов между более и менее рентабельными компаниями и способствует росту среднего уровня производительности труда и среднедушевых доходов в принимающей стране.
• второй канал эффективности иностранных инвестиций связан с ростом конкуренции на местных рынках за счет зарубежных компаний. Деятельность последних побуждает национальные фирмы работать эффективнее. Аналогичным образом деятельность зарубежных фирм содействует более быстрой передаче новой и передовой технологии и усовершенствованной практики менеджмента местным фирмам на основе вертикально интегрированных связей и т.н. показательного (или демонстрационного) эффекта.

Инвестиции, денежный капитал, в котором они зарождаются  и первоначально представлены, по аналогии со всеми другими-видами экономических ресурсов ограниченны. Поэтому удовлетворение потребностей в инвестиционных ресурсах, товарах представляет одну из постоянных, трудноразрешаемых проблем любой экономики, всех хозяйствующих субъектов. Проблема обострена еще и в связи с тем, что инвестиции — это ресурсы для будущего, а люди практически всегда склонны отдавать предпочтение потребностям дня сегодняшнего и расходовать для насыщения этих потребностей ресурсы, способные улучшить жизнь в будущем, то есть инвестиции.

Отсюда со всей очевидностью вытекает, что при разработке перспективных планов и программ, при анализе и обосновании намечаемых социально-экономических проектов прежде всего возникает вопрос об источниках инвестиций, возможностях их привлечения, использования для достижения плановых, программных, проектных целей и задач.

Ответ на поставленный вопрос будет сильно различаться  в зависимости от того, кому именно нужны инвестиции, кто их ищет, привлекает, возмещает.

Выделим три основных экономических субъекта — потребителей инвестиционных ресурсов. Это государство в лице органов государственного управления, предприятия и предприниматели, а также население, представленное в виде совокупности домашних хозяйств.

Государству инвестиции необходимы для вложения в социально-культурную сферу, науку, оборону, государственные объекты инфраструктуры, охрану окружающей среды, на развитие внешнеэкономических связей, жилищное, гражданское строительство, обеспечение внутренней безопасности, поддержку нерентабельных или малорентабельных отраслей, содействие развитию науки и техники, осуществление международных проектов.

Чтобы привлечь необходимые инвестиции, государство  использует внутренние и внешние  источники. Основной внутренний источник представляют доходы, средства государственного и региональных, местных бюджетов, полученные посредством налогообложения предприятий, предпринимателей, населения, то есть двух других, кроме государства, экономических субъектов, участников хозяйственных процессов9.

В экономике  большинства стран мира инвестиции осуществляются за счет внутренних источников. Среди них амортизация стоит на первом месте. В общем объеме осуществляемых валовых вложений на нее приходится 60-70%. В России огромные фонды, но половина их не используется. Амортизация же как ресурс работает, когда списывается используемый капитал. А у нас почти столько же - капитал, который не работает. Амортизация вместо ресурса по неиспользуемым фондам стала бременем. Неиспользуемые фонды надо содержать, вносить налоги за землю и имущество, платить за охрану, отопление и т.д. Если начислена амортизация, то автоматически уменьшается прибыль на ее сумму.

Наряду с  собственно налогами государство прибегает  к другим видам обложений, целевым сборам, обязательным платежам. Используется также прибыль от государственной внешнеэкономической деятельности.

 

2. Проблемы иностранных инвестиций в России и пути их решения

2.1. Динамика иностранного инвестирования в РФ (структура, тенденции)

Приступая к  анализу динамики и структуры поступления иностранных инвестиций в Россию, необходимо отметить, что в общем объеме доля прочих инвестиций не всегда превалировала над другими их видами: прямыми, и портфельными. Однако с 1999 года, когда на рынок ГКО-ОФЗ были допущены нерезиденты, объемы прочих инвестиций резко пошли вверх в силу появившейся возможности зарабатывать «легкие» деньги, рискуя при этом минимально.

Соответственно, это повлекло за собой значительное сокращение средств, направляемых в  прямое инвестирование. Так, если в 1998 году структура иностранного капитала, привлеченного в Россию из-за рубежа, по данным Госкомстата выглядела следующим образом: прямые инвестиции – 67,7 %, портфельные – 1,3 % и прочие – 31 %, то по уже итогам 2001 года это соотношение составило: прямые – 28,6 %, портфельные – 1,6 %, прочие –69,8 %, а в 2007 г. соотношение стало следующим: прямые – 23,3 %, портфельные – 0,8 %, прочие –75,9 %.

Как известно, перспективы  привлечения иностранных инвестиций в экономику той или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия у нее тех или иных конкурентных преимуществ. Россия, несомненно, обладает ими, хотя в ходе рыночных реформ ряд их был утрачен. Это относится, прежде всего, к внутренним ценам, приблизившимся к мировым, стагнирующей промышленной базе, эрозии научно-квалификационного потенциала. Иностранцев отпугивает российская политическая и правовая нестабильность, суровый налоговый климат, усиление криминальных тенденций в обществе.

И, тем не менее, иностранные инвестиции поступают  в Россию (см. табл. 1 и рис. 1-4).

 

Таблица 1

Объем иностранных инвестиций в  экономику России, млн. долл. США¹⁰

Год	Прямые	Портфельные	Прочие	Всего
1998	1876,7	30	889,8	2 796,5
1999	2090	45,4	4 307,7	6 443,1
2000	3897,3	342,8	6 257,9	10 498
2001	3361	191	8 221	11 773
2002	4260	31	5269	9560
2003	4429	145	6 384	10 458
2004	3980	451	9 280	14251
2005	4000	472	15300	19772
2006	6782	401	22515	29699
2007	9420	333	30756	40509

 

Рис. 1. Динамика прямых иностранных инвестиций в  экономику России, млн. долл. США.

Рис.2. Динамика портфельных иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл. США.

 

 

Рис.3. Динамика прочих иностранных инвестиций в  экономику России, млн. долл. США.

Рис. 4. Общая  динамика иностранных инвестиций в  экономику России, млн. долл. США.

Данные таблицы 1 и рисунков 1-4 показывают, что общий объем иностранных инвестиций в экономику России ежегодно растет. Исключение составляет только 2002 г., что связано с финансовым кризисом августа 2001г.

Наибольший рост иностранных  инвестиций произошел в 2006-2007 гг. В 2006 г. рост иностранных инвестиций, по сравнению с 2005 г., составил 150,1%. В 2007 г. в экономику России поступило 40,5 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 36,4% больше, чем в 2006 году.

Приведенные цифры, с одной  стороны, дают основания для оптимизма: в целом произошел значительный рост притока иностранных инвестиций. С другой стороны, следует отметить, что в российской практике уже был период, когда объемы иностранных инвестиций резко возросли (в 2000 г.), что дало повод для разговоров о прорыве в сфере привлечения зарубежного капитала. В итоге дело, как известно, закончилось финансовым кризисом 2001 г. и резким падением объемов иностранных инвестиций.

Рассмотрим  структуру иностранных инвестиций в экономику России в 1998-2007 гг. (рис. 5-6).

Рис. 5. Структура иностранных инвестиций в экономику России в 1998 г., %.

Рис. 6. Структура  иностранных инвестиций в экономику  России в 2007 г., %.

Сравнивая данные рис. 5 и 6, нетрудно заметить, что структура  иностранных инвестиций в 2004-2007 г. не претерпела принципиальных изменений и продолжает оставаться неблагоприятной. По-прежнему в ней заметно преобладают «прочие инвестиции», в состав которых входят разного рода кредиты, чья меньшая привлекательность детерминируется платностью – кредиты надо отдавать с процентами. В этом контексте Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где примерно 90% совокупных иностранных инвестиций занимает портфельный капитал и прямые инвестиции.

Доля прямых иностранных инвестиций по итогам 2007 г. в сравнении с 2006 г. имела незначительную тенденцию к росту – с 22,8% до 23,3% – и по-прежнему не может считаться удовлетворительной. Доля портфельных инвестиций продолжала оставаться очень незначительной и имела тенденцию к уменьшению (в 2007 г. – 0,8%; в 2006 г. - 1,4%, в 2005 г. – 2,4%).

Для России по-прежнему актуальна проблема «бегства капитала». Происходящий рост иностранных инвестиций происходит на фоне прогрессирующего бегства капитала.

Крупнейшие  государства-инвесторы в экономику  Российской Федерации по итогам 2007 года представлены в таблице 2.

Таблица 2

Объем накопленных иностранных  инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам на конец 2007 года, млн.долларов США¹¹

	Накоплено		В том числе			Поступило в 2007 г.
	всего	в % к итогу	прямые	портфельные	прочие
Всего инвестиций	82000	100	36147	1593	44257	40509
из них по основным странам-инвесторам	71150	86,8	30450	1372	39328	35088
в том числе:
Кипр	13790	16,8	10094	585	3111	5473
Нидерланды	11999	14,6	8805	43	3148	5107
Люксембург	11880	14,5	263	1	11616	8431
Германия	9324	11,4	2550	8	6766	1733
Великобритания	8673	10,6	1602	142	6929	6988
США	6624	8,1	4310	418	1896	1850
Франция	3874	4,7	433	0,3	3441	2332
Виргинские  о-ва (Брит.)	1902	2,3	1144	59	699	805
Швейцария	1684	2,1	957	95	632	1558
Австрия	1403	1,7	292	21	1090	811