Развитие акционерной формы собственности в Республике Казахстан

Факт появления на казахстанском фондовом рынке нового инструмента - облигаций акционерных обществ имеет, безусловно, позитивное значение, так как, во-первых, позволяет рассчитывать на постепенное расширение инвестиционных возможностей рынка, а во-вторых, положительный практический опыт названных предприятий может стать стимулом для других потенциальных эмитентов облигаций, что в дальнейшем позволит существенно расширить спектр реальных участников фондового рынка. В целом же выпуск облигаций может стать одним из самых действенных механизмов привлечения финансовых ресурсов в «реальную» экономику посредством фондового рынка

Можно отметить внутренние и внешние барьеры, препятствующие размещению корпорациями своих ценных бумаг.

К внутренним препятствиям можно отнести отсутствие прозрачности предприятий, обусловленное нежеланием раскрывать информацию о своей деятельности, поскольку любые выпуски акций и облигаций, до их публичного предложения инвесторам подлежат государственной регистрации в Агентстве РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций. Для этого эмитент должен раскрыть информацию о своей финансово-хозяйственной деятельности и другую информацию, способную повлиять на решение инвестора, в проспекте (условиях выпуск) ценных бумаг. Также концентрация крупной доли акций в одних руках препятствует их обращению на рынке ценных бумаг, то есть такие собственники акций предпочитают лично контролировать акционерного общества. Это «смыкается с проблемой качественного корпоративного управления предприятием, включающей вопросы разделения собственности и управления, защиты прав миноритарных (с меньшим количеством акций) акционеров, а также человеческий и этический аспекты». [20, c.132]

К внешним факторам относятся высокий уровень организационных  расходов связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, издержки, связанные с доверием к предприятиям, рисками нарушения прав инвесторов

В перспективе  будет расти вклад казахстанских  акционерного общества в функционирование рынка ценных бумаг. Но в настоящее  время на рынке мало акций, вложения в которые можно было бы считать перспективными. Свободное обращение акций на открытом рынке ограниченно, так как акции перспективных предприятий остаются в руках крупных инвесторов. Фондовый рынок Казахстана находится в депрессивном состоянии, так как он не решает поставленных перед ним задач. Значительный объем сделок происходит на внебиржевом рынке, на нем совершаются сделки с различными видами ценных бумаг.

Таким образом, наиболее актуальной проблемой для  Казахстана является вывод акций предприятий на биржевой рынок. Это позволит в полной мере задействовать все преимущества акционирования, привлечь значительные объемы финансовых ресурсов в экономику страны, переориентировать денежно-кредитные ресурсы внутреннего рынка на финансирование реального сектора экономики.

3.2 Преимущества  и недостатки акционерной формы  собственности на данном этапе  развития экономики

Акционерная собственность - это закономерный результат процесса развития и трансформации частной  собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.

Акционерная форма  позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя. [7, c.301]

Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Подобной ответственности подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации  современных крупных предприятий  и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов. Основными чертами этого вида общества являются:

– разделение акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли - акции;

– ограничение  ответственности участников по обязательствам общества только взносами в капитал  общества;

– уставная форма  объединения, позволяющая легко  менять число участников и размеры акционерного капитала;

– отделение  общего руководства от управления самим  предприятием, которое сосредотачивается  в руках особого органа - правления (дирекции) общества. [21, c.161] Акционерные  общества имеют ряд преимуществ  по сравнению с другими формами  собственности.

Во-первых, общество имеет возможность привлекать средства акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей деятельности, причем эти средства не подлежат возврату (за исключением полной ликвидации общества), так как акции обществом не выкупаются, а лишь перепродаются другим акционерам.

Во-вторых, общее  руководство деятельностью общества отделено от конкретного от конкретного  управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее подходящих управляющих, директоров, заставляет акционеров серьезно относиться к подбору управляющего персонала, так как каждый акционер отвечает за эффективную работу общества вложенными средствами.

В-третьих, создается  возможность реального превращения  всего трудового коллектива предприятия  в собственников путем приобретения каждым из них акций общества.

В-четвертых, имеется  возможность привлечь в состав акционеров своих постоянных контрагентов, создавая при этом общую заинтересованность в результатах деятельности общества. Также и само общество может приобрести ценные бумаги других обществ, образуя при этом целые сети заинтересованных в работе друг друга организаций, связанных отношениями собственности и правом участия в управлении.

Таким образом, акционерное общество, объединяя  на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров. [12, c.287]

Негативными чертами  развития акционерной собственности  являются:

Во-первых, невозможность  при помощи акций централизовать трудовые сбережения и таким образом  усиливать экономический контроль за значительной частью населения.

Во-вторых, миллионы мелких акционеров станут банкротами, т.е. потеряют свои сбережения во время экономических кризисов.

В-третьих, покупая  контрольный пакет акций (для  этого необходимо сосредоточить  в одних руках меньше 5% их общего количества), гигантские корпорации устанавливают  контроль над мелкими компаниями, а через многоступенчатую систему зависимости от контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.

В-четвертых, акционерные  компании пользуются различными финансовыми  махинациями на фондовых биржах, получая дополнительную возможность дополнительного обогащения.

В-пятых, при  помощи акций активно ведется  подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.

В-шестых, акционерная  форма предприятия используется как способ экономического принуждения для покупки нерентабельных филиалов крупной монополии.

Заключение

Формирование  и широкое распространение акционерного капитала является одним из основных принципов, на котором базируется проведение рыночных реформ. Акционирование занимает важное место в образовании нормальных условий функционирования предприятий, является удобной формой для проведения их приватизации.

В данной курсовой работе собраны и изложены все  основные данные, которые позволяют  понять, что такое акционерное общество, как оно функционирует, порядок его создания.

Развитие акционирования в РК было тесно связаны с процессами приватизации и разгосударствления. До настоящего времени продажа крупных  госпакетов акций продолжается как  через Казахстанскую фондовую биржу (KASE), так и посредством тендерного конкурса.

Акционерное общество - это организация, созданная по соглашению юридическими лицами и гражданами путем  объединения их вкладов, имеющая  собственное юридическое лицо. Компаньоны (акционеры) акционерного общества участвуют вкладами в разделенном на акции уставном капитале.

Основными чертами  акционерного общества являются:

1) разделение  акционерного капитала на равномерные,  свободно обращающиеся доли - акции;

2) ограничение  ответственности участников по  обязательствам общества только взносами в капитал общества;

3) уставная форма  объединения, позволяющая легко  менять число участников и  размеры акционерного капитала;

4) отделение  общего руководства от управления  самим предприятием, которое сосредотачивается  в руках особого органа - правления общества. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

Акции предприятий  сосредоточены в основном в руках  стратегических инвесторов, что значительно ограничивает возможности инвесторов из-за небольшого объема продаж и дополнительных выпусков акций, предназначенных для открытого размещения. Владельцы тех компаний, которые вызывают наибольший интерес инвесторов, акции практически не продают, а акции тех компаний, которые торгуются на рынке, зачастую пользуются спросом только ограниченного круга лиц.

На рынке  Казахстана преобладает ситуация, когда  крупные акционеры покупают большие  пакеты акций компаний, чтобы сохранить контроль над компаниями. В дальнейшем эти акции не продаются. Таким образом, в соответствии с нормами, принятыми международными аналитиками, можно считать, что данные акции на рынке просто не присутствуют. С облигациями ситуация аналогичная - институциональные инвесторы удерживают их, как правило, до погашения. Это свидетельствует об отсутствии спекулятивной составляющей на казахстанском рынке ценных бумаг и единичном характере сделок с ценными бумагами.

Развитие фондового  рынка в Казахстане идет плавно, естественно, без каких-то резких рывков. Законодательная база для развития фондового рынка в стране имеется. Был принят ряд законодательных изменений. В частности, Правительством разработаны и утверждена программа развития рынка ценных бумаг до 2010 года. Главной целью Программы является дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, обеспечение его прозрачного и эффективного функционирования, расширения возможностей для выпуска ценных бумаг, защиты прав инвесторов и обеспечение добросовестной конкуренции.

Казахстанский рынок ценных бумаг недостаточно развит. Причин такого положения достаточно много. В Казахстане не очень много эмитентов, которые могли бы выйти на KASE. И этот дисбаланс между неразвитым рынком эмитентов и развитым рынком консервативных, быстрорастущих инвесторов не может быть быстро разрешим. Что касается рынка акций, низкая ликвидность здесь может объясняться превалированием интересов стратегических инвесторов. Если говорить о рынке облигаций, у нас хорошими темпами развивается этот сегмент, однако это относится только к первичному рынку.

Несмотря на проведенное в прошлом, интенсивное  акционирование, позволившее положительно переформировать систему собственности, отмечены у этого процесса и негативные моменты.

Негативными чертами  развития акционерной собственности являются:

Во-первых, невозможность  при помощи акций централизовать трудовые сбережения и таким образом  усиливать экономический контроль за значительной частью населения.

Во-вторых, миллионы мелких акционеров станут банкротами, т.е. потеряют свои сбережения во время экономических кризисов.

В-третьих, покупая  контрольный пакет акций (для  этого необходимо сосредоточить  в одних руках меньше 5% их общего количества), гигантские корпорации устанавливают  контроль над мелкими компаниями, а через многоступенчатую систему зависимости от контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.

В-четвертых, акционерные  компании пользуются различными финансовыми  махинациями на фондовых биржах, получая  дополнительную возможность дополнительного обогащения.

В-пятых, при  помощи акций активно ведется  подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.

В-шестых, акционерная  форма предприятия используется как способ экономического принуждения  для покупки нерентабельных филиалов крупной монополии.

Список использованных источников

1. Войтов А.Г.  «Экономика. Общий курс», Москва, «Маркетинг», 2000

2. Зиновьев А.  Курс экономической теории под  ред. Чепурина М.Н Киселевой  А.В.// Киров, 2007

3. Андрюшенко  В.И., Книга акционера для чтения  и принятия решений., М. Фин.  и стат-ка, 2003

4. Баликоев В.  «Общая экономическая теория». -М.: Лада, 2006

5. Мясоедов С.П., Фединский Ю.И. Общество на  паях.- М.: Политиздат, 2004

6. Гайнутдинов  Э.М. «Основы предпринимательства», Минск, «Высшая школа», 2005

7. Акционерное  дело / Под ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистка, 2004

8. Нуреев Р.М.  Курс микроэкономики. - М.: Норма, 2004

9. Горфинкель  В.Я. «Предпринимательство», Москва, «Банки и биржи», 2004

10. Кошанов А.К.  и др. Формирование системы акционерных  отношений в Республике Казахстан. - Алматы: Гылым, 2001