Сущность рынка ценных бумаг

В условиях стабильно развивающейся  экономики фондовый рынок способен достаточно длительное время находиться в спокойном состоянии даже при  наличии большого разрыва между  курсовой и бухгалтерской стоимостями  ценных бумаг. В результате такой  ситуации происходит капитализация  фондового рынка, т.е. сумма рыночных стоимостей всех акций может значительно  превышать реальную стоимость активов  акционерных компаний.[23, С.43]

Облигация удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательства возместить ему номинальную  стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный  срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями  выпуска) (см. прил. Б). Облигации всех видов могут распространиться среди предприятий и граждан только на добровольной основе. Принципиальное отличие облигации от акции заключается в том, что владельцы облигаций являются не совладельцами акционерного общества, а его кредиторами. Это обстоятельство, как считается, в целом снижает рискованность этого рода инвестиций, так как держатель облигации имеет право первоочередности в получении доходов или возвращении своих основных средств в случае уменьшения прибыли предприятия, ее нехватки для удовлетворения всех законных требований и кредиторов, и акционеров совладельцев, а также в случае банкротства.

Текущая цена облигации представляет собой стоимость ожидаемого денежного  потока, приведенного к текущему моменту  времени. Денежный поток состоит  из двух элементов: процентных выплат по купону и номинала облигации, выплачиваемого при ее погашении.

В целом на цену облигации влияет множество факторов: размер купонного  дохода, доходность в альтернативном секторе, длительность периода до ее погашения, величина накопленного купонного  дохода. Все эти факторы находят  свое выражение в спросе и предложении  на облигации.[6, С.132]

Важной ценной бумагой является вексель. В настоящее время финансовые рынки оперируют с двумя основными видами векселей: простыми и переводными.

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой безусловное долговое обязательство  установленной формы, выражающее обязательство  векселедателя уплатить определенную денежную сумму кредитору (векселедержателю) в определенный срок и в определенном месте. Простой вексель выписывается заемщиком (см. прил. В).

Переводный вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) трассату (плательщику) об уплате последним определенной денежной суммы третьему лицу (см. прил. Г). [5, С.204]

Еще один вид ценных бумаг —  депозитные и сберегательные сертификаты, представляющие собой письменное свидетельство  банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение  по истечении установленного срока  суммы депозита (вклада) и процентов  по нему.(см. прил. Д,Е)

Эмитентами депозитные и сберегательных сертификатов могут выступать только банки. Депозитные сертификаты предназначены  исключительно для юридических  лиц, а сберегательные — для физических. Сертификаты должны быть срочными. Сроки обращения сертификатов: депозитных (со дня выдачи сертификата до дня, когда владелец сертификата получает право востребования вклада) – один год, сберегательных — три года.

Ценной бумагой является также  чек, содержащий письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю  указанную в ней сумму. Чеки всегда пишутся на бланках, заготавливаемых  банками (см. прил. Ж). Чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем — лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком — банк или кредитное учреждение, в котором у чекодателя открыт счет.

Также к ценным бумагам относятся:

1) складское свидетельство —  документ, удостоверяющий заключенный  между сторонами договор хранения(см. прил. З);

2) коносамент — товарораспорядительный  документ, удостоверяющий право  его держателя распоряжаться  указанным в коносаменте грузом  и получить груз после завершения  перевозки (см. прил. И). [10, С.26]

Подводя итог, можно сказать, что в современной практике различия между акциями и облигациями постепенно стираются. С одной стороны, происходит узаконивание выпуска "не голосующих" акций, а с другой - появились "голосующие" облигации. Стиранию этих различий способствует так же эмиссия конвертируемых облигаций и выпуск так называемых "гибридных фондовых бумаг". Это явление отражает в определенной мере тенденцию сращивания промышленного и банковского капитала.

 

1.3. Операции банков с ценными  бумагами

Банковские операции с ценными  бумагами можно разделить на следующие  виды:

Операции банков с ценными бумагами делятся на 2 вида:

 

Рис. 1.8. Операции банков с ценными  бумагами

На основании лицензии на совершение банковских операций банки могут:

а) проводить следующие операции: выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими  привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными  ценными бумагами;

б) осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Кредитные организации могут осуществлять следующие виды профессиональной деятельности (на основании специальной лицензии):

Брокерскую  Дилерскую Депозитарную Управление Определение  ведение реестра

                                                                     ценными     взаимных      владельцев

                                                                    бумагами   обязательств          ЦБ

 

Рис. 1.9. Виды профессиональной деятельности кредитных  организаций.

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Дилером может быть только юридическое  лицо, являющееся коммерческой организацией.

По договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок ценные бумаги в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление ими в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Деятельность по управлению ценными  бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

- ценными бумагами;

- денежными средствами, предназначенными  для инвестирования в ценные  бумаги;

- денежными средствами и ценными  бумагами, получаемыми в процессе  управления ценными бумагами. 

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Лицо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и/или учету  прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию  права собственности на ценные бумаги депонента.

Депозитарий не имеет права распоряжаться  ценными бумагами депонента, управлять  ими или осуществлять от имени  депонента любые действия с ценными  бумагами, кроме предпринимаемых  по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами.

Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность  депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Публичное обращение ценных бумаг  – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и иных организаторов  торговли на рынке ценных бумаг, обращение  ценных бумаг путем предложения  ценных бумаг неограниченному кругу  лиц, в том числе с использованием рекламы.

Листинг - включение ценных бумаг  в котировальный список.

Делистинг - исключение ценных бумаг  из котировального списка.

Банки зачастую прибегают к сделкам  «РЕПО», т.е. продаже ценных бумаг  с условием их обратного выкупа через  определенное время. [25]

Таким образом, можно сказать, что  банк является профессиональным участником фондового рынка – торговцем ценными бумагами. Банк имеет лицензии на все виды деятельности по торговле ценными бумагами: брокерскую, дилерскую, андеррайтинг и управление ценными бумагами. Это дает возможность предоставлять широкий спектр услуг по торговле ценными бумагами: заключать гражданско-правовые договора (комиссии, поручения) по ценным бумагам от своего имени (от имени другого лица), по поручению и за счет другого лица; заключать гражданско-правовые договора по ценным бумагам от своего имени и за свой счет; размещать (осуществлять подписку, продажу) ценные бумаги по поручению, от имени и за счет клиента, а также управлять от своего имени за вознаграждение переданными Банку ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги.

 

По вышесказанному можно сделать  вывод, что в условиях рыночной экономики у одних субъектов хозяйства постоянно образуются финансовые ресурсы и, в то же время, у других возникает потребность в дополнительном финансировании. Все участники рыночных отношений -государство, хозяйствующие субъекты и население, - как правило, выступают одновременно и как потребители капитала и как инвесторы. Их взаимодействие во многом обеспечивается посредством рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который  является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные  денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.