Инвестиционные проекты и методы их финансирования

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Дневное отделение

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

На тему: «Инвестиционные проекты и методы их финансирования»

 

 

 

 

 

Выполнил:

 

 

 

 

Руководитель:

                                                                                  

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2012 г. 

Содержание

Введение 3

1. Инвестиционные проекты и их классификация 5

1.1. Понятие инвестиционного проекта 5

1.2. Классификация инвестиционных проектов 6

1.3. Критерии оценки инвестиционных проектов 8

2. Методы финансирования инвестиционных проектов 11

2.1. Классификация видов и форм финансирования 11

Заключение 26

Список используемой литературы 28

 

Введение

Инвестиционная деятельность в  той или иной степени присуща  любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениями денежных средств  в долгосрочные материальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансового  менеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительные периоды времени и, как правило:

• являются частью стратегии развития фирмы в перспективе;

• влекут за собой значительные оттоки средств;

• с определенного момента времени  могут стать необратимыми;

• опираются на прогнозные оценки будущих затрат и доходов.

Поэтому, значение экономического анализа  для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Принятие решений инвестиционного  характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных  и неформализованных методов. Степень  их сочетания определяется разными  обстоятельствами, в том числе  и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных  методов, расчеты, с помощью которых  могут служить основой для  принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все  же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные  решения.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусмотрены  по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной  аспект стоимости денег.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает  задача оптимизации  капиталовложений.

Основным регулятором в отношении  реальных инвестиций на уровне страны является Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемых в форме капитальных  вложений». Отдельные крупные субъекты РФ также имеют свое законодательство в этой области.

Целью данной работы является доскональное и многостороннее изучение понятия «инвестиционные проекты», рассмотрение процесса инвестирования, понимание значения инвестиций в финансовой деятельности предприятия.

Исходя из поставленной цели, автор  ставит перед собой следующие  задачи:

1. Изучить понятие «инвестиционные проекты»;
2. Охарактеризовать виды инвестиционных проектов;
3. Рассмотреть показатели инвестиционных проектов;
4. Ознакомиться с существующими методами финансирования  инвестиционных проектов.

 

1. Инвестиционные проекты и их классификация

1.1. Понятие инвестиционного проекта

Термин «инвестиция» входит в число  наиболее часто используемых понятий  в экономике, находящейся в процессе трансформации или испытывающей подъём. Это понятие происходит от латинского investio – одеваю, и подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В руководствах по инвестиционной деятельности его, как правило, трактуют в широком смысле, понимая под инвестицией «расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода времени».¹

Традиционно различают два вида инвестиций – финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы – паи, акции, облигации; вторые – в развитие материально-технической  базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. За реальными  инвестициями в российском законодательстве закреплён специальный термин –  капитальные вложения, под которым  понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде инвестиционного  проекта. Согласно Закону №39-ФЗ инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а так же описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Таким образом, если следовать букве  закона, то инвестиционный план трактуется как набор документации, содержащий два крупных блока документов:

• документально оформленное обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии законодательством РФ и утверждённую в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);
• бизнес-план, как описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных  вложений и другие лица. Инвесторами, т.е. лицами, осуществляющими капитальные  вложения, могут быть физические и  юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности.

В качестве заказчиков по инвестиционному  проекту могут выступать как  собственно инвесторы, так и уполномоченные ими физические и юридические  лица.

 Дальше хотелось бы рассмотреть основные виды инвестиционных проектов.

1.2. Классификация инвестиционных проектов

Любая классификация инвестиционных проектов относительна и неполна.

В настоящее время существует несколько  типов классификаций инвестиционных проектов. Эти классификации строятся на признаках масштабности, степени взаимного влияния, основной направленности и срока реализации.

При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что  масштаб проекта характеризует  его общественную значимость, которая  определяется влиянием результатов  реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и  социальную обстановку:

Глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

Народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Сибирь, Урал, Поволжье, Дальний восток), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;

Крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

Локальные, действие которых ограничивается рамками предприятия, реализующего инвестиционный проект. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.²

Классификация инвестиционных проектов по степени взаимного влияния  предполагает несколько видов.

Независимые проекты, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того чтобы один инвестиционный проект был независим от другого проекта должны выполняться два условия: 1) должны быть возможности (технические, технологические) осуществить проект «А» вне зависимости от того, будет или не будет принят проект «В»; 2) на денежные потоки, ожидаемые от проекта «А», не должно влиять на принятие или отказ от проекта «В».

Иногда фирма из-за отсутствия средств  не может одновременно осуществить  два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Однако называть проекты зависимыми только на том  основании, что у инвестора не хватает средств для их совместной реализации, было бы неправильным.

Если же решение осуществить  один проект оказывает воздействие  на другой проект, то есть денежные потоки по проекту «А» меняются в зависимости  от того, принят или отклонен проект «В», то проекты считаются зависимыми. Такие проекты можно также  подразделить на следующие виды:

Альтернативные (взаимоисключающие) проекты, когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей - принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;

Взаимодополняющие проекты, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на: а) комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам; б) проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.³

По основной направленности можно  инвестиционные проекты можно разделить  на:

• коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;
• социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;
• экологические, основная направленность которых - улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

Наконец, по длительности или сроку  реализации инвестиционные проекты  подразделяются на краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (3-5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет), причем рассматривается продолжительность цикла капиталовложений, а не полный инвестиционный период.

Далее в работе будут рассмотрены основные показатели, базирующиеся на дисконтированных оценках: чистый приведенный доход, индекс рентабельности инвестиций и внутренняя норма прибыли.

1.3. Критерии оценки инвестиционных проектов

При анализе инвестиционных проектов основное внимание  уделяют  показателям чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, внутренней норме прибыли.

Показатель  чистого приведенного дохода (NPV) сопоставляет величину капитальных вложений (IC) с общей суммой чистых денежных поступлений, генерируемых ими в течение прогнозного периода, и характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента (r). Коэффициент (r) устанавливается, как правило, исходя из цены инвестированного капитала.

Допустим, что инвестированный  капитал (IС) будет генерировать в течение n лет годовые доходы в размере P₁, P₂, ..., P_n . Тогда NPV можно рассчитать по формуле:

                                                                     (1.1)

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять; NPV< 0, то проект следует  отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.⁴

Следует особо прокомментировать  ситуацию, когда NРV инвестиционного  проекта равен нулю. В случае реализации такого проекта благосостояние собственников  предприятия не изменится, однако объемы производства возрастут. Поскольку  часто увеличение производственного  потенциала предприятия оценивается  положительно, проект все же принимается.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности  учитывать все виды поступлений, которые могут быть связаны с  данным проектом. Так, если по окончании  периода реализации проекта планируется  поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения  части оборотных средств, они  должны быть учтены как доходы соответствующих  периодов.