Инвестиционный анализ

 

Вариант №3

Задача 1.

Сумма в 100 тыс.руб. помещается на депозит в банк сроком на 4 года при годовой ставке, равной 10%.

Определите, при какой схеме начисления процентов  инвестор извлечет большую выгоду: а) при условии начисления процентов  раз в месяц;

б) при начислении процентов ежеквартально.

 

Решение:

100000*(1+0,10/12)^(4*12)=148935,4;

100000*(1+0,10 /4)^(4*4)= 148450,6;

Ответ: инвестор извлечет большую прибыль при  условии начисления процентов раз  в месяц.

 

Задача 2.

Фирма планирует  установить новую технологическую  линию по переработке сельскохозяйственной продукции. Стоимость оборудования составляет 10000тыс.руб., срок эксплуатации – 5 лет. Денежный поток инвестиционного проекта имеет вид (в тыс.руб.) (-10000; 2500; 2980; 3350; 3850; 2250).

Определите  чистую текущую стоимость проекта, если дисконтная ставка составляет 16%.

Обоснуйте целесообразность принятия инвестиционного  решения.

 

Решение:

P=S*1/(1+i)n

1/ (1+0,16) =0,86

1/ (1+0,16) ^ 2 = 0,74

1/ (1+0,16) ^ 3 = 0,64

1/(1+0,16) ^ 4 = 0,55

1/(1+0,16) ^ 5 = 0,47

 

Р1= 2500*0,86=2150

Р2=2980*0,74=2205,2

Р3=3350*0,64=2144

Р4=3850*0,55=2117,5

Р5=2250*0,47=1057,5

 

ДП=2150+2205,2+2144+2117,5+1057,5=9674,2 тыс. руб

ДБ = 9674,2/5=1934,84

ЧПД = 9674,2-10000= -325,8

 

Задача 3.

Ценная  бумага куплена 01.03.2010г за 15 тыс.руб. и продана 01.05.2010г за 18 тыс.руб.

Определить  доходность операции.

Решение:

Доходность  операции =3/15=20 %

 

Задача 4.

Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала по данным таблицы и сделайте вывод  о целесообразности вложения фирмой средств в инвестиционный проект, внутренняя норма доходности которого составляет 18%.

Наименование источника средств	Средняя стоимость  источника средств, %	Удельный вес  данного источника  средств в пассиве
Привилегированные акции	30	0,1
Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль	25	0,4
Заемные средства, включая кредиторскую задолженность	10	0,5

 

WACC = 30%*0,1 + 25% *0,4 +10%*0,5 = 18%

 

Внутренняя  форма доходности, или маржинальной эффективности капитала, является наиболее сложным показателем для оценки эффективности реальных проектов. Данный показатель выражает уровень прибыльности проекта, представленный дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость  денежных поступлений от проекта  проводится к настоящей стоимости  авансированных средств.

В инвестиционный портфель отбирают проекты с IRR большей, чем средневзвешенная стоимость капитала (WACC), принимаемая за минимально допустимый уровень доходности (IRR > WACC). При условии, что IRR < WACC,  проект отвергают.

Таким образом, можно сделать вывод, что вложения фирмой средств в данный инвестиционный проект не является целесообразным, так как полученная нами средневзвешенная стоимость капитала 18 % будет равна внутренней норме доходности данного проекта 18%. 

Задача 5.

Рассчитайте дисперсию, среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации при вложении капитала в проекты А и Б.

Какому  из проектов присуща меньшая степень  риска?

№ собы-тия	Полученная прибыль, тыс.руб.	Число случаев наблюдения	(Х – Х ср.)	(Х – Х ср.)2	(Х –Х ср.)2*п
Проект А
1	75	48	18	324	15552
2	50	36	-7	49	1764
3	40	36	-17	289	10404
		120			27720
		Проект Б
1	50	30	12,5	156,25	4687,5
2	35	50	-2,5	6,25	312,5
3	25	20	-12,5	156,25	3125
		100			8125

 

Решение:

Расчеты по проекту А:

Ср. арифметическая = (75*48+50*36*40*36)/48+36+36=57 тыс. руб

75-57 = 18

18*18=324

324*48=1552

По аналогии заполняем таблицу

S = 15,9

S2= 231

V= (15,19/57)*100=26,65 %

Расчеты по проекту Б:

Средняя арифметическая Х ср. по проекту Б = (50*30+35*50+25*20)/30+50+20= 3750/100 = 37,5 тыс. руб.

S = 9,01

S2 = 81,25

V = (9,01/37,5)*100 = 24,03 %

Вывод: Проект Б менее рискован, поскольку коэффициент вариации меньше, чем по проекту А.

 

Литература

Нормативно – правовая документация

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ в редакции Федерального закона от  02.01.2000 г. № 22-ФЗ.
2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. Утверждено: Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, Государственный комитет РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.1999 г./ В. В. Коссов, В. Н. Лившиц, А. Г. Шахназаров. - М.: Экономика – 2000

 

Основная:

1. Баринов В.А. Бизнес-планирование. Учебное пособие. М.: ФОРУМ-ИНФРА-М, 2005.- 272с.
2. Батлер Д. Бизнес-планирование. Что нужно для успешного начала собственного дела. С-П.: ПИТЕР, 2003.- 266с.
3. Бекетова О.Н. Бизнес-план. – М.: ФиС, 2005. – 272с.
4. Буров В.П. и др. Бизнес-план фирмы. Теория и практика. М.: ТАНДЕМ, ЭКМОС, 2005. – 192с.
5. Вест А. Бизнес-план. Учебно-практическое пособие. М.: «ПРОСПЕКТ», 2005. –232с.
6. Деева А.И. Инвестиции.- М.: Экзамен, 2004. –320с.
7. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Экономист, 2005. – 478с.
8. Инвестиции. / Под ред. В.В.Ковалева.-М.: Проспект, 2005. –439с.
9. Ковалев В.В. Инвестиции. - М.: Финансы и статистика, 2005.-440с.
10. Колесникова Н.А. Бизнес-план. Методические материалы. М.: «Финансы и статистика», 2002. –256с.
11. Орлова Е.Р. Бизнес-план.- М.: Омега-Л, 2005. –152с.
12. Попов В.М. Бизнес-планирование.- М.: ФиС, 2004. –672с.
13. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика. Учебное пособие. М.: «Финансы и статистика», 2003. – 432с.
14. Попов В.М., Ляпунова С.И. Сборник бизнес-планов с комментариями и ситуациями. Учебно-практическое пособие.-М.:КноРус, 2003.-384с.
15. Черняк В.З. Бизнес-планирование. – М.: ЮНИТИ, 2005. –272с.

 

Дополнительная

1. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика,2003.
2. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 2003.
3. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции. Учебнмк. М.: Дашков и К, 2005.-380с.
4. Глазунов В. Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. - М.: Финстатинформ, 2003.
5. Инвестиционная деятельность / Под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой.. М.: КноРус, 2005.-432с.
6. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. -М.: Финансы и статистика, 2003.
7. Сипсиц И.В., Косов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. Учебное пособие. М.: Экономист, 2004.-347с.
8. Мелкумов Я. С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. - М.: ДИС, 2003.
9. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций.-М.: ИКФ Омега-Д, 2003.-192с.
10. Тимченко Т.Н. Экономическая оценка инвестиций. – М.: РИОР, 2005.
11. Шеремет А. Д„ Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2003
12. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Учебный курс. – К.:Эльга-Н. Ника-Центр, 2001.-448с.
13. Ушаков И.И. Бизнес-план. –СПб:Питер.2007.-224с.