Инвестиционный кризис в России в 90-х годах XX века

ИНСТИТУТ  ЭКОНОМИКИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

(ИНЭП) 
 
 
 
 
 

РЕФЕРАТ 

по дисциплине «Инвестиционный менеджмент»

на тему: «Инвестиционный кризис в России в 90-х годах XX века» 
 
 

                                                                 Выполнил: студент,  группы  М-61в

                               Румянцева Н.А.

      Проверил: к.э.н., доцент, Балова С.Л. 
 
 
 
 
 

Москва 2010 г. 

     Содержание:

     Введение……………………………………………………………………3

     1.Инвестиции: сущность, источники и виды…………………………….4

2.Инвестиционный кризис в Российской Федерации в 90-х годах ХХ века: причины и следствия………………………………………………..9

     2. Заключение……………………………………………………………..18

     3. Список использованной литературы…………………………………21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

            Переход российской экономики  на рыночные условия хозяйствования  затронул самые разнообразные  сферы жизни страны. С одной  стороны, преобразования в структуре  народного хозяйства и реализация  на практике таких рыночных  механизмов, как свободное ценообразование,  развитие новых форм собственности,  демонополизация экономики и  конкуренция, реформирование финансово-банковского  сектора экономики, либерализация  внешнеэкономической деятельности, создание фондового рынка, позволили  вывести Россию в ряд стран,  обладающих состоявшейся рыночной  экономикой. С другой стороны,  все указанные процессы сопровождались  рядом негативных явлений, таких,  как падение объемов ВВП и  производства, высокий уровень инфляции, неплатежи, подрыв финансовой  базы предприятий, бюджетный дефицит,  внутренний и внешний государственный  долг, безработица, снижение жизненного  уровня населения.

            Наиболее ощутимо негативные  тенденции затронули инвестиционную  составляющую российской экономики.  Критическое падение инвестиционной  активности  привело к тому, что  производственная инфраструктура  России оказалась неприспособленной  и невостребованной для современных  потребностей страны. Финансовый  кризис 1998 года лишь усложнил  экономическую ситуацию в России.

            Необходимыми условиями преодоления  экономического спада и создания  объективных предпосылок устойчивого  подъема экономики России являются  приток реальных инвестиций, обновление  основного капитала и реструктуризация  финансово-инвестиционной сферы. 

            Таким образом, одной из важнейших  задач российской экономики на  современном этапе является стимулирование  инвестиционной активности. Меры  по совершенствованию инвестиционной  политики и стимулированию инвестиционной  деятельности, предпринимавшиеся правительством  и центральными экономическими институтами страны, к настоящему времени не принесли сколько-нибудь существенного эффекта.

            Задачей настоящей работы является  подробное рассмотрение и анализ  инвестиционной политики Российской  Федерации на протяжении нескольких  последних лет с целью выявления  причин низкой эффективности  последней. 

    1. Инвестиции: сущность, источники и виды

    Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке  инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его  увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору  отказ от использования имеющихся  средств на потребление в текущем  периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем  периоде.  

    В коммерческой практике принято различать  следующие типы инвестиций:

    - инвестиции в физические активы;

    - инвестиции в денежные активы;

    - инвестиции в нематериальные  активы.

    Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые  виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными  активами понимаются права на получение  денежных сумм от других физических и  юридических лиц, например депозитов  в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые  фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

    Инвестиции  в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют  инвестициями в реальные активы. Эти  оба типа инвестиций имеют большое  значение в экономике.

    Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим  основным группам.

    • Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала  или перемещения производственных мощностей в регионы с более  выгодными условиями производства.

    • Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров  для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

    • Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые  будут выпускать ранее не изготавливавшиеся  товары (или оказывать новый тип  услуг) либо позволят, например, фирме  предпринять попытку выхода с  ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

    • Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда  фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей  в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

    Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию  инвестиций, является различный уровень  риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную  реакцию рынка на изменения результатов  работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

    В условиях рыночной экономики осуществление  инвестиций нельзя рассматривать как "произвольную" форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма  может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление  инвестиций неминуемо приводит к  потерям конкурентных позиций. Поэтому  все возможные инвестиции можно  разбить на две группы:

    - пассивные инвестиции, т.е. такие,  которые обеспечивают в лучшем  случае неухудшение показателей  прибыльности вложений в операции  данной фирмы за счет замены  устаревшего оборудования, подготовки  нового персонала взамен уволившихся  сотрудников и т.д. 

    - активные инвестиции, т. е. такие,  которые обеспечивают повышение  конкурентоспособности фирмы и  ее прибыльности по сравнению  с ранее достигнутыми за счет  внедрения новой технологии, организации  выпуска пользующихся спросом  товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих  фирм.

    Инвестиции  в объекты предпринимательской  деятельности осуществляются в различных  формах.

    1. В зависимости от объектов  вложений средств различают реальные  и финансовые инвестиции.

    2. По характеру участия в инвестировании  выделяют прямые и непрямые  инвестиции.

    Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств.

    Под непрямыми инвестициями подразумевают  инвестирование, опосредствуемое другими  лицами (инвестиционными или иными  финансовыми посредниками).

    Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также  предприятиями негосударственных  форм собственности, прежде всего коллективной.

    Государственные инвестиции осуществляют центральные  и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также  государственные предприятия и  учреждения за счет собственных и  заемных средств.

    Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

    Совместные  инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных  государств.

    Источником  инвестиций являются сбережения, складывающиеся из заработной платы, жалования, ренты, дивидендов, трансфертных платежей, прибыли  и других поступлений, получаемых домашними  хозяйствами от выполняемых ими  работ. Если сравнить сумму всех доходов  домохозяйств с суммой расходов на потребительские товары, то можно  обнаружить, что домохозяйства в  целом, как сектор, регулярно сберегают  часть своих доходов. Понятие "сбережение" имеет два различных значения: первое - откладывать, а не расходовать; второе - позволять ресурсам работать. Каждый из этих двух аспектов имеет  разные последствия: первый - благоприятствующие экономическому росту, а, следовательно, и количественному увеличению ВНП, второй - тормозящие нормальное развитие экономики.

    Вложение  денег в банк, новые страховки  либо новые акции немедленно приводят к краткосрочному снижению спроса: часть средств, полученных домашними  хозяйствами от фирм или правительства  не возвращаются назад в обращение как часть потока потребления. Другими словами - сбережение означает, что не происходит потребления.

    Определение источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия имеет ряд  отличительных особенностей. Одной  из таких особенностей является то, что инвестиционный процесс в  рамках большинства инвестиционных проектов характеризуется довольно продолжительным периодом, что соответственно определяет и долгосрочное отвлечение финансовых средств на инвестиционные цели. Поэтому источниками формирования инвестиционных ресурсов кроме собственного капитала могут выступать, как правило, только долгосрочные кредиты и займы, а также финансовый лизинг. Краткосрочные  заемные инвестиционные ресурсы  используются в процессе инвестиционной деятельности лишь в исключительных случаях. Кроме того, при выборе источников формирования инвестиционных ресурсов следует учесть, что их предоставление предприятию на длительный период формирует  для кредитора более высокий  уровень финансового риска (в  сравнении с краткосрочным кредитованием), что соответственно существенно  повышает стоимость заемных инвестиционных ресурсов и определяет необходимость  более надежного их обеспечения (дополнительными гарантиями, залогом, закладом и т.п.). С учетом этих условий  стоимость предлагаемого долгосрочного  заемного капитала на отечественном  финансовом рынке часто превышает  не только стоимость собственного капитала (с учетом налоговой его нагрузки), но и возможный уровень инвестиционного  дохода предприятия (что делает его  инвестиционную деятельность, связанную  с использованием заемного капитала, неэффективной). Поэтому в процессе выбора источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия их стоимость  должна сравниваться не только между  собой, но и с прогнозируемым уровнем  инвестиционного дохода. 
 

2.Инвестиционный кризис в Российской Федерации в 90-х годах ХХ века: причины и следствия 

      Экономические проблемы инвестиционных процессов  не могут быть понятны без тщательного  анализа структуры последних.

          Инвестиционный процесс – это  принятие инвестором решения  относительно объекта приложения  интересов (куда осуществляются  инвестиции), объемов и сроков  инвестирования. Процедура инвестиционного  процесса включает: выбор инвестиционной  политики, анализ рынка, формирование  и пересмотр инвестиционного  портфеля, оценку его эффективности.