Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Задача 1. Расчет средневзвешенной стоимости капитала.

Вычислите средневзвешенную стоимость капитала. Компания Alfa&Omega имеет в обращении (NS) 1,8 млн. обыкновенных акций, торгующихся по (PS) 30 руб. за акцию. Балансовая стоимость ее совокупной задолженности составляет (D) 1,575 млн. руб. (оцениваемая рыночная стоимость (Dм) – 1,89 млн. руб.). Балансовая стоимость собственного капитала равна (SC) 6,0 млн. руб., коэффициент бета (β) – 1,45; рыночная премия за риск (PRм) – 3,75%. Кредитный рейтинг – ААА (наивысший), эффективная ставка налога на прибыль (TAX) – 35%. Доходность государственных облигаций с 30-летним сроком погашения составляет (rf) 7,75%, спрэд облигаций ААА (spd) – 35 базисных пунктов.
Задача 2. Методы доходного подхода.

Рассчитайте стоимость компании в целом и стоимость ее собственного капитала. Валовая выручка ОАО «Alfa&Omega» в 2007 г. составила (I) 550 млн. руб. Прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизационных отчислений составила (EBITDA) 60 млн. руб.
В 2007 г. долгосрочная задолженность фирмы достигла (D) 95 млн. руб. (процентная ставка (D%) – 17,5%). Стоимость акций в обращении (S) – 35 млн. руб., средняя котировка (PS) – 11,0 руб. за акцию. Коэффициент бета равен (β) 1,9; рыночная премия (PRM) – 8,25; ставка дохода по государственным облигациям (rf) – 6,5%.
Ожидается, что компании удастся равномерно снизить себестоимость продукции (без учета амортизации) до уровня (dTC) 77,5 % выручки к концу 2010 г. (2008 г. – первый год прогнозного периода). В течение прогнозного периода выручка, амортизация (DA) (в 2007 г. – 35 млн. руб.) и капиталовложения (IC) (в 2007 г. – 50 млн. руб.) будут расти на (T) 5,5% в год; собственный оборотный капитал останется на уровне (dOCC) 8% выручки. С 2012 г. темпы роста выручки и прибыли составят (TPI) 2% в год. Капиталовложения будут уравновешиваться амортизацией. Доналоговая процентная ставка равномерно снизится до (D%new) 15,0% к 2012 г. Ставка налога на прибыль составляет 24%.