Методы анализа движения денежных потоков

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая  работа

 

Предмет: Финансовый менеджмент

 

Тема: Методы анализа движения денежных потоков

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Нижний Новгород

2008 год

 

План:

 

Введение …………………………………………………………………………	3
Глава 1. Теоретические аспекты анализа движения потоков предприятия ………………………….…………………………………	5
1.1. Понятие денежных потоков предприятия ………………….…….	5
1.2. Классификация денежных потоков  ………………………...........	6
1.3. Виды денежных потоков ………………………………………….	8
Глава 2. Направления анализа денежных потоков …………………..………..	11
2.1. Анализ денежных потоков с помощью финансовых коэффициентов  ………………………………..........	14
2.2. Прямой метод расчета денежных потоков …………………...…..	17
2.3. Косвенный метод расчета денежных потоков …………….…..…	20
Заключение ……………………………………………………………………...	27
Список использованной литературы ………………………………………	28

 

Введение 

Одним из основных условий  финансового благополучия предприятия  является приток денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств на счету предприятия свидетельствует о его серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесцениванием денег, и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и дополнительного дохода. В связи с этим возникает необходимость проведения анализа движения денежных средств, который позволит оценить рациональность управления денежными потоками на предприятии.

Основная цель такого анализа заключается в выявлении  причин дефицита (избытка) денежных средств, определении источников их поступления  и направлений расходования для  контроля за текущей ликвидностью предприятия.

Движение финансовых ресурсов предприятия (прибыли, амортизационных отчислений и др.) осуществляется в форме денежных потоков. Для оценки финансового состояния предприятия важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение анализируемого периода.

Это означает, что для  принятия финансовых решений необходимо:

1) иметь четкую классификацию  доходов и расходов, прибыли и  убытков, какого источника получена  основная сумма доходов за  отчетный период и на какие  цели она была направлена;

2) иметь возможность  объективно анализировать влияние  внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложения)  на эффективность деятельности  предприятия;

3) оперативно получать  исходную информацию в удобной  для анализа форме.

Деньги можно рассматривать просто как еще один вид сырья, необходимый для ведения производства. Если вы держите в банке слишком маленькую часть своих средств, вам придется брать кредит всякий раз, когда вам надо оплатить счета. С другой стороны, если вы держите в банке слишком много денег, то вы упускаете процент.

Одна из ключевых задач  управления движением денежных средств  – поддержание оптимальной величины и структуры денежных средств  и прочих источников финансирования с целью получения максимального  объема денежного потока за определенный период.

 

Глава 1. Теоретические аспекты анализа денежных потоков предприятия

 

1.1. Понятие денежных потоков предприятия

Денежный поток (cash flow - «кэш флоу») представляет собой непрерывно протекающий во времени процесс оборота денег (рис.1.1).

 

Рис. 1.1. Оборот денежных средств на предпритии

ЗП – заработная плата; ОПР –  общепроизводственные расходы

 

Это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений  и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Денежные потоки предприятий  и банков строятся с учетом взаимных интересов. Они возникают по поводу расчетно-кассового, кредитного и иного обслуживания предприятий. Денежный поток одной операции (одной сделки) или целого предприятия представляют собой деньги, которые остаются на предприятии, другими словами, это разница между приходом (поступлением в кассу) и расходом (выплатой из кассы) в результате или одной, или всех операций.

Основные сущностные характеристики денежного потока предприятия  как объекта управления можно  представить на рисунке 1.2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.2. Характеристики денежного  потока.

 

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность, В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной систематизации, Классификация денежных потоков предприятия в разрезе отдельных классификационных признаков приведена в таблице 1.1.

 

1.2. Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам

 

Признаки классификации  денежных потоков предприятия	Виды денежных потоков предприятия
По масштабам обслуживания хозяйственного процесса	денежный поток по предприятию в целом денежный поток по отдельным структурным подразделениям денежный поток по отдельным хозяйственным операциям
По видам хозяйственной деятельности	денежный поток по операционной деятельности денежный поток по инвестиционной деятельности денежный поток по финансовой деятельности
По направленности движения денежных средств	положительный денежный поток отрицательный денежный поток
По вариантности направленности движения денежных средств	стандартный денежный поток нестандартный денежный поток
По методу исчисления объема денежного потока	валовой денежный поток чистый денежный поток
По характеру денежного потока по отношению к предприятию	внутренний денежный поток внешний денежный поток
По уровню достаточности объема денежного потока	избыточный денежный поток дефицитный денежный поток
По уровню сбалансированности объема взаимосвязанных денежных потоков	сбалансированный денежный поток несбалансированный денежный поток
По периоду времени	краткосрочный долгосрочный
По формам используемых денежных средств	наличный безналичный
11. По виду используемой валюты	в национальной валюте в иностранной валюте
По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности	приоритетный второстепенный
13. По предсказуемости возникновения	полностью предсказуемый денежный поток недостаточно предсказуемый денежный поток непредсказуемый денежный поток
По возможности регулирования в процессе управления	денежный поток, поддающийся регулированию денежный поток, неподдающийся регулированию
По возможности обеспечения платежеспособности	ликвидный денежный поток неликвидный денежный поток
16. По законности существования	легальный нелегальный
17. По методу оценки во времени	настоящий денежный поток будущий денежный поток
18. По непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде	регулярный денежный поток нерегулярный денежный поток
19. По стабильности временных  интервалов формирования	регулярный денежный поток с равномерным временным интервалом регулярный денежный поток с неравномерным временным интервалом

 

Денежный оборот предприятия  складывается из движения денежных средств  в связи с различными хозяйственными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Выделяют три вида хозяйственных операций и соответственно, связанных с ними денежных потоков: текущая (операционная), инвестиционная и финансовая деятельность.

Текущая (операционная) деятельность связана с производством и продажей продукции, работ, услуг. Движение денег здесь отражают операции, связанные с формированием балансовой (бухгалтерской) прибыли. Поскольку операционная деятельность является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств.

Инвестиционная  деятельность включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть:

• поступления от текущей деятельности в форме нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений;
• доходы от самой инвестиционной деятельности;
• поступления за счет привлеченный источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций, долгосрочные кредиты и займы)

Финансовая  деятельность – операции по краткосрочному финансированию предприятия: кредиты и займы; продажа и выкуп акций; облигационные займы и их погашение; оплата процентов по полученным кредитам и займам; валютные операции; погашение обязательств по векселям, закладным (при ипотечном кредитовании) и др.

Денежные потоки, создаваемые  текущей деятельностью предприятия, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться для развития производства. Однако они могут быть направлены и в  сферу финансовой деятельности.

 

1.3. Виды денежных потоков

Денежные потоки рассматриваются  как притоки и оттоки денег  в процессе операционной (основной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Денежные потоки от основной (операционной) деятельности связаны с текущими операциями по поступлению выручки от реализации, оплатой счетов поставщиков, получением краткосрочных кредитов и займов, выплатой заработной платы, расчетами с бюджетом.

Денежные потоки в инвестиционной деятельности, как правило, являются оттоками, так как чаще всего направлены на приобретение основных средств и нематериальных активов и реже выступают притоками от реализации внеоборотных активов.

Денежные потоки в финансовой деятельности появляются с осуществлением краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений, получением долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов.

Положительный денежный поток (приток) – характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций.

Отрицательный денежный поток (отток) – характеризует совокупность выплат денежных средств предприятием в процесс е осуществления всех видов его хозяйственных операций.

Стандартный денежный поток - характеризует такой вид денежного потока, в котором его направление меняется не более одного раза.

Нестандартный денежный поток – характеризует такой вид денежного потока, в котором его направление изменяется более одного раза.

Валовой денежный поток – характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.

Чистый денежный поток – характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Расчет осуществляется по следующей формуле:

ЧДП = ПДП - ОДП

ЧДП – сумма чистого  денежного потока, в рассматриваемом  периоде времени.

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств),

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

Внутренний  денежный поток – характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств в рамках предприятия.

Внешний денежный поток – обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами и государственными органами. Объем этого вида денежного потока составляет преимущественную часть совокупного денежного потока предприятия.

Избыточный' денежный поток – это такой денежный поток, при котором поступления целенаправленном их расходовании.

Дефицитный  денежный поток – характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании.

Ликвидный денежный поток – характеризует такой вид денежного потока предприятия, по которому соотношение положительного и отрицательного его видов равно или превышает единицу в каждом интервале рассматриваемого периода времени.

Регулярный  денежный поток – характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода.