Лизинг

 1. Лизинг его сущность.

    Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Как у любого сложного экономического понятия у  лизинга есть множество определений. Прежде всего, лизинг, — слово английского  происхождения, производное от глагола to lease — брать и сдавать имущество  во временное пользование. Наиболее точно отражающим сущность термина “лизинг”, является следующее определение:  
лизинг – разновидность предпринимательской деятельности, в процессе которой происходит инвестирование временно свободных или привлечённых финансовых средств в специально приобретаемое движимое и недвижимое имущество и передаваемое по договору физическим или юридическим лицам на определённый срок за плату для использования в предпринимательских целях. 
В отличие от других видов аренды, лизинговые компании специально приобретают оборудование с целью передачи его в пользование лизингополучателю.  
При лизинге право собственности на предмет аренды сохраняется за арендодателем, а лизингополучатель приобретает лишь право на его временное использование. По истечении срока лизингового договора лизингополучатель может:

  1) приобрести объект сделки по согласованной цене или досрочно – по остаточной стоимости;

  2) продлить лизинговый договор;

  3) вернуть оборудование владельцу. 
Лизинг выполняет важнейшие функции по формированию многоукладной экономики и активизации производственной деятельности. 
  Формы и виды лизинга. 
  Классификация видов лизинга затруднена рядом обстоятельств. В правовых системах различных стран существуют разнообразные определения не только собственно лизинга, но и отдельных его видов. Различные виды лизинга могут сочетаться в одном договоре в зависимости от конкретных, оговариваемых участниками условий. 
В зависимости от состава участников (субъектов) сделки выделяют: 
1. прямой лизинг, при котором при двусторонней сделке собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг; 
2. косвенный лизинг, когда передача имущества происходит через посредника. В данном случае может иметь место классическая трехсторонняя сделка (поставщик - лизингодатель - лизингополучатель), а также многосторонняя сделка с числом участников от 4 до 6-7.  
Лизинговые операции могут быть двух форм: оперативный лизинг и финансовый лизинг. 
Оперативный лизинг подразумевает лизинговые контракты, заключаемые на короткий и средний срок (обычно короче амортизационного периода), согласно которым арендатору предоставляется (при соблюдении определенного срока) право в любое другое время расторгнуть договор. Как правило, это происходит, когда арендаторы объекта лизинга быстро сменяют друг друга. Арендодатель несет здесь повышенный риск, а быстро сменяющиеся арендаторы заставляют лизинговую компанию проявлять особый интерес к хорошему состоянию предмета лизинга. Часто лизинговая компания берет на себя техническое обслуживание объекта лизинга - регламентный ремонт, страхование, осуществляя тем самым полносервисный лизинг или частично сервисный лизинг (в контракте оговаривается разделение обязательств). После завершения срока действия договора лизинга предмет договора может быть возвращен владельцу или вновь сдан в аренду.

   Существует множество классификаций лизинга по различным признакам. Ниже приводится три наиболее значимые.

1. Классификация лизинга по составу участников и способу их взаимодействия.

2. Классификация лизинга по секторам рынка.

3. Классификация лизинга по объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества.

   Предмет лизинга - любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя.

Большинство предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Предприятию для обновления своих основных средств выгодно брать оборудование в лизинг. Форма лизинга примиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств.

Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона  получает кредит, который выплачивает  поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего платежа.

Долголетний опыт использования лизингового механизма в предпринимательской деятельности многих стран мира позволяет сделать вывод о его эффективности.  
 

2. Рынок  ценных  бумаг, его структура  и функции.

  Рынок ценных  бумаг (РЦБ) — это  рынок,  на  котором  в  качестве  товаров

выступают  ценные  бумаги.  Главная  функция  РЦБ  состоит   в   мобилизации

финансовых ресурсов общества для целей организации  и  расширения  масштабов

хозяйственной деятельности. В структуре РЦБ  выделяют денежный рынок и  рынок

капитала, первичный  и вторичный  рынки.  В  свою  очередь,  вторичный  рынок

подразделяется  на биржевой и внебиржевой сегменты.  По  характеру  эмитентов

РЦБ делится  на  рынки  государственных  и  негосударственных  ценных  бумаг.

Рынок государственных  ценных бумаг играет важное значение для  регулирования

экономической конъюнктуры в стране.

  Государственное   регулирование  РЦБ  осуществляется  путем   установления

обязательных   требований   к   деятельности   эмитентов    и    инвесторов,

лицензированием деятельности профессиональных участников  РЦБ,  регистрацией

выпусков ценных бумаг, контроля за  использованием  служебной  информации  и

рекламной деятельностью  на РЦБ.  Ведущая  роль  в  области  государственного

регулирования РЦБ принадлежит Федеральной  комиссии  по  рынку  ценных  бумаг

(ФКЦБ).

   Существует  несколько способов классификации  финансовых рынков:

- по принципу возвратности (долговые обязательства и рынок собственности);

- по характеру движения ценных бумаг (первичный и вторичный);

-по форме организации (организованные и распределенные);

- по сроку предоставления денег (рынок денег и рынок капиталов).

 Накопление  денежного капитала играет важную  роль в рыночной экономике.  Непосредственно самому процессу  накопления денежного капитала  предшествует этап его производства. После того как денежный капитал  создан или произведен, его необходимо  разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

 Возникновение  и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно  с функционированием рынка реальных  активов, т.е. рынка, на котором  происходит купля-продажа материальных  ресурсов. С появлением ценных  бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок  ценных бумаг, является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

   Функции рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  является частью финансового рынка  и в условиях развитой

мной экономики  выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.

Можно выделить следующие основные функции рынка  ценных бумаг: учетная,

контрольная, сбалансирования  спроса и предложения, стимулирующая,

перераспределительная, регулирующая. 

1. Рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных

потоков, обеспечивающего  оптимальную для общества структуру  использования

ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть веса

перетока капиталов  в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность

вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь  под воздействием рыночного

спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать средств

наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг,

оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который  в

конечном счете  только и важен для производства, так как именно на нем

предприятия могут  получить средства на развитие. На развитых рынках успех или

неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены  темпами подписки на его

ценные бумаги.

2. Рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного

процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим

номинально небольшим  инвестиционным потенциалом), имеющим  свободные денежные

средства, осуществлять инвестиции в производство путем  приобретения ценных

бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у

профессиональных  посредников позволяет инвестору  облегчить процедуру

осуществления инвестиций.

3. Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и

предающиеся изменения в политической, социально-экономической,

внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие

показатели состояния  рынка ценных бумаг  являются основными  индикаторами, по

которым судят  о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно

проанализировать  изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на

конкретных предприятиях.

4.С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма

управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается  путем

голосования владельцев акций, причем один голос равен одной  акции, поэтому

чем больше акций, тем большее влияние имеет  тот или иной совладелец на

принятие управленческих решений.

5. Через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство

реализует свою структурную политику, приобретая акции  «нужных» предприятий и

совершая таким  образом инвестиции в производства, важные с точки зрения

развития общества в целом.

6. Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной

финансовой политики; основным рычагом, через который  реализуется данная

функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой

государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение

или сокращение уровня ВНП.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных

ценных бумаг  выполняет следующие функции:

     1) финансирование дефицита бюджетов  органов власти разных уровней.  В

результате выпуска  государственных ценных бумаг и  реализации их на открытом